來源：華爾街日報
編譯：比推BitpushNews
去年，美國證券交易委員會（SEC）起訴了加密貨幣交易所幣安、Coinbase 和Kraken，指控這些平台進行未經註冊的證券銷售，然而加密高管拒絕遵守他們認為不適合數位貨幣的金融規則。
一邊是現任主席Gary Gensler 領導下的打擊行動，另一邊是加密行業要求制定新的加密專用法規，呼籲採取更寬鬆的監管方式。如果SEC 在法庭上勝訴，這些勝利將迫使自由市場遵守長期以來的機構規則，以保護購買證券的投資者。但訴訟可能需要很多年才能解決，隨著唐納德·川普連任，Gensler 已經沒有時間處理這些大案子了。
川普重返白宮意味著加密貨幣將進入新時代——政府障礙將減少。
這位當選總統擺脫了先前對加密貨幣的懷疑，承諾支持數位資產產業，他也希望對SEC 和聯準會等機構的獨立性施加限制。加密產業領導者也對其回歸表示支持。
下一任SEC 主席可能會向加密貨幣交易所提供有利的解決方案，一位被視為Gensler 接班人選的律師將自己定位為Gensler 訴訟的批評者。前SEC 總法律顧問Robert Stebbins 表示，該機構應該暫停大部分加密貨幣訴訟，同時為這些公司掃清一條沒有訴訟懸念的經營之路。
“只要不涉及欺詐指控，我的感覺是，該委員會將來可能會駁回這些案件，”Stebbins 說。
川普候選名單上的其他候選人包括前美國證券交易委員會委員Paul Atkins 和前Coinbase 首席法律官Brian Brooks，他們拒絕發表評論。
撤銷訴訟將意味著與加密產業對著乾的做法的結束，這種對抗性做法始於2017 年，即川普的第一任期，當時市場上充斥著新的數位資產，這些資產不受任何限制地向公眾出售。川普在早期任期內對加密貨幣持批評態度，曾表示其價值「毫無根據」。
在川普第一任期結束時，美國證券交易委員會對Ripple Labs 提起訴訟，該公司出售了價值13 億美元的加密貨幣XRP。去年，美國證券交易委員會在該案中敗訴，這是該機構在訴訟中遭遇的重大挫折。
Covid 疫情初期，加密貨幣交易所的興起，讓新一波業餘交易者更容易進入市場，從而推動數位貨幣價格創下新高。
Gensler 將SEC 的注意力從數百家代幣發行商轉移到這些交易所和類似的中間商。
他認為這是處理猖獗的不合規行為的更有效方法。 SEC 先前的調查與較小的市場參與者達成了數十項和解，但並沒有阻止交易所在其平台上添加許多新代幣。
2022 年，加密交易所FTX 的突然崩盤和加密借貸機構的接連倒閉似乎證實了Gensler 對這個快速成長、不受監管的市場的警告。由於詐欺和行業風險管理不善，個人投資者在其持股上損失了數十億美元。
FTX 崩盤數月後，SEC 發出了最嚴厲的指控，指控Coinbase、Kraken 和幣安經營未經許可的交易所，因為它們在出售證券時沒有遵守投資者保護法。
雖然一些較小的公司選擇與SEC 達成和解，但大型交易所認為這並非可行選項。對它們來說，按照SEC 的條件和解意味著失敗。以Coinbase 為例，它將不得不下架許多交易的數位貨幣，並停止提供諸如質押之類的其他服務。質押是一種讓交易者透過持有代幣賺取額外收益的方式。 SEC 的其他規定禁止交易所持有投資者的資產，這使得交易所不得不將業務拆分成不同的公司。
加密貨幣公司認為，為華爾街制定的投資法規並不適用於旨在透過點對點電腦網路運作的數位代幣。例如，Coinbase 表示，大多數加密貨幣類似於商品或收藏品，並將它們與棒球卡或Beanie Babies 進行比較。
Gensler 將於下個月離職，而SEC 的一些法律論點在訴訟的初步階段已被接受。在他最近的勝利中，舊金山的一名聯邦法官全面駁回了Kraken 的一項論點，並接受了SEC 關於如何應用法律測試來確定哪些投資屬於證券的觀點。
Gensler 在最近的一次演講中表示，「各法庭紛紛認可我們保護投資者的行動，並駁回了所有認為證券交易委員會在發行證券時不能強制執行法律的論點——無論證券發行的形式如何。」
其他法官對此表示保留態度。
今年夏天，華盛頓特區美國地區法官艾米·伯曼·傑克遜(Amy Berman Jackson) 駁回了SEC 對幣安的部分指控時寫道：“該機構決定通過訴訟來監管這個價值數十億美元的行業— —逐案審理、逐幣起訴、逐法庭審理－這可能不是一種有效的方式，而且可能會導致不一致的結果。
一些專家表示，SEC 把自己定位為巡警，浪費了寶貴的時間，本應制定一套新規則，為投資者和消費者提供更直接的保護。賓州大學華頓商學院執行董事Sarah Hammer 表示：「這不是正確的做法。」
Gensler 在11 月的演講中表示，他只是延續了川普第一任政府期間執掌SEC 的前主席Jay Clayton 所採用的策略。
其他人則認為，Gensler 別無選擇，只能利用執法部門來打擊他認為違反證券法的加密公司。 SEC 舊金山辦事處前主任Marc Fagel 表示，如果他選擇提供新的產業法規，公司很可能會挑戰這些法規，最終雙方還是會對簿公堂。
Fagel 說：「任何不是100% 被加密產業接受的規則，都會被訴訟淹沒」。
