作者：Weilin，PANews
房地產行業在世界範圍內具有重要的影響力和地位。根據Statista的數據，全球房地產市場預計在2024年將達到令人矚目的634.90兆美元。展望未來，該產業預計將以每年2.77%的年均複合成長率（2024-2029年）成長，到2029年市場規模將達到727.80兆美元。
儘管如此，傳統房地產行業的交易流程存在許多局限性，例如流程冗長，過度依賴中介，容易面臨詐欺風險等。隨著區塊鏈技術的興起，這一格局正面臨顛覆。區塊鏈技術透過分散式帳本和智慧合約、動態NFT（Dynamic NFT）和代幣化等創新技術，使得房地產的交易流程、交易成本和安全性顯著提高。這些進展有可能簡化房產所有權流程，減少欺詐，並為全球用戶創造更便利的投資機會。
未來，由於區塊鏈和人工智慧（AI）等技術的擴展，房地產交易過程可能會大大縮短，甚至在一天內完成。這些創新透過自動化流程、提高透明度並在每個環節中提升效率，正在徹底改變這個產業。金融化和去中介化將徹底改變傳統的房地產市場，使得房地產資產的流動性接近股票市場的水平。
在此之前，PANews介紹RWA賽道明星房地產項目Propy及其核心產品PropyKeys，以及他們如何突破傳統房地產交易痛點，促使交易更加安全便捷。本研報將以Propy和去中心化預言機網路Chainlink近期在整合Automation的合作為例，深入分析代幣化房地產這種趨勢和其成長潛力。
01傳統房地產產業在當下的痛點
由於不習慣購屋的高成本和冗長流程，以及對眾多中介的依賴，投資人、買家和賣家正要求透明的、一鍵式的流程，符合他們所處時代的需求。 Propy團隊認為，傳統房地產交易的過程漫長、繁瑣且原始，有以下幾個問題：
要花數週或數月才能找到合適的買房或賣方
買家和賣家在交易過程中也經常難以獲取準確和完整的信息，過度依賴中介。這種資訊不對稱增加了交易的複雜性和不確定性，影響了市場的公平性和透明度。
中介環節繁瑣，牽涉到太多的人工流程和利害關係人
這些利害關係人包括買家、賣家、中介、銀行、律師和政府機構等。每個階段都需要大量的文書工作和驗證程序，導致流程繁瑣且耗時。這種低效性在美國市場和跨國交易中非常明顯，過長的交易時間和過高的成本帶來了顯著的挑戰。
營運工作繁重
由於現實資產沒有程式化，需要進行大量的營運工作，來確保合約、交易、支付等的執行。
安全風險高，容易面臨詐欺、資料外洩等安全風險
房地產領域的詐欺問題顯著，涉案金額龐大。根據美國FBI網路犯罪投訴中心（IC3）的數據，該機構在2023年收到了9,521起與房地產相關的投訴。這個數字看起來並不大，但就損失而言，這些犯罪案件共導致損失達145,243,348美元（這一金額超過了身份盜竊、勒索軟體、惡意軟體和許多其他類型犯罪造成的損失）。
02解決方案：區塊鏈技術與房地產的結合， PropyKeys引進動態NFT
Propy在今年3月正式推出PropyKeys，讓用戶為現實世界的房產鑄造數位位址和契約，目標是在2025年前將100萬個家庭地址上鍊。其附加功能包括AI生成的地標NFT鑄造和一種新穎的質押機制，旨在創造一種遊戲化體驗，使房屋所有權更加可獲得、安全且富有互動性。
動態NFT技術
動態NFT是代幣化房地產資產的一種方式。擁有NFT可以等同於擁有該房地產，轉讓NFT可以標誌著物業所有權的變更，NFT可以持有並自動更新關鍵數據。動態更新的NFT能夠促進交易雙方之間的資訊交流。像是房屋改進、翻修和過往銷售等相關資訊。隨著時間推移，動態NFT變得更加有用。例如，一個NFT可以保存某個房產的圖片或視頻，展示某一時間點房子的狀況。隨著多次所有權變更，不斷添加的影片/圖片讓買家能夠看到房產隨時間的變化，從而為他們的購買決策提供更深入的見解。採用動態NFT技術，不僅可以加快交易流程，還可以增加安全性。
PropyKeys採用了動態NFT技術，擁有三個層級，針對不同使用者採取不同的策略。第一個層級意味著使用者進行基礎的地址鑄造，證明了資產所有權。第二個層級意味著使用者上傳了房產所有權證明文件，確保其房產契約在任何情況下都不會被篡改，提高資產的安全性。而到了第三個層級，用戶能夠加速購買或出售過程，以NFT作為抵押物，實現100% RWA。這種逐步升級提高了用戶的參與度，使他們更容易理解複雜的房地產與RWA結合的應用場景。
簡單的代幣化房地產(NFT) ，將單一房地產資產表示為NFT
特點是擁有NFT可以等同於擁有房地產，轉讓NFT可以標誌著物業所有權的變更。 NFT可以包含關鍵數據，如過往銷售記錄、地址等。理論上，賣房子就像在NFT市場上掛單一樣簡單。買家只需點擊幾下按鈕，若他們有足夠的資金，幾分鐘內就可以完成購買——這與當前需要數週時間的房地產交易流程形成了鮮明對比。
2022年，美國首個由房地產支持的NFT在Propy平台上以超過65.3萬美元的ETH售出。
進一步的代幣化：分割房地產資產（可替代代幣）
房地產代幣化的另一個方式是分割所有權，即實現房地產的部分所有權，這種方法使用可替代代幣(FT)。
每個代幣可以代表房產所有權的特定百分比。擁有所有可替代代幣相當於擁有該房地產的全部所有權。分割的房地產使買家能夠購買房產的一小部分，使房地產更加容易獲得。
透過合理的設計，分割的房地產代幣可以讓投資者建立客製化的房地產資產組合，潛在購屋者逐步實現居住和擁有理想房產的目標，企業也可以開發客製化的房地產產品。
代幣化的房地產現金流和代幣化的房地產資產籃子
在這種「代幣化的房地產現金流」模型中，房產所有者可以將房地產所有權與現金流所有權分開。現金流權利（通常是每月租金收入）可以在特定時間內作為整體，出售給其他方。代幣化的房地產現金流可以為房產所有者提供額外的選擇權，並降低房地產所有權的成本。
此外，還可以創建一個房地產資產籃子。可替代代幣可以共同代表所有房產和現金流，現金可以自動流向代幣持有者。
使用代幣化大規模房地產籃子的關鍵好處在於能夠提供信任最小化的擔保，並根據可驗證的數據進行自動執行。將房地產和現金流的所有權鏈上化可以實現對基礎擔保品（房產及其現金流）的更高可驗證性，實現自動支付，並提高資產健康的透明度。
03案例： PropyKeys與Chainlink合作，在PropyKeys上整合Automation
2024年4月，PropyKeys在Base網路上整合了Chainlink Automation，以分發質押獎勵。截至9月14日，PropyKeys已有276,284個地址被鑄造。
從Automation的技術背景來看，智慧合約功能無法自動觸發，需要由外部方發送一筆鏈上交易才能執行合約功能。自動做市商(AMM)協議通常採用的方式是透過用戶端發起交易，以喚醒合約；而其他許多智能合約則使用通常稱為「keeper」的外部方來監控預定義條件是否滿足，並在條件滿足時觸發鏈上合約。預先定義的條件可以是某一時間點、某一事件或某一複雜的鏈下計算。
在keeper服務出現之前，智慧合約開發團隊必須用中心化的伺服器或DevOps團隊來手動觸發合約。然而，這樣做不僅有可能導致協議單點失效，還會將本來應該用於開發底層商業邏輯或功能的寶貴資源浪費在DevOps上。
Chainlink Automation就像去中心化的交易自動化機器人，可以讓智慧合約自動運作。開發者可以向Chainlink Automation提交自訂任務，其中詳細定義了智慧合約的函數，並基於特定條件呼叫這些函數。 Automation會透過安全的鏈下運算來監控這些條件是否滿足，並在條件滿足時觸發函數運作。最終，開發者可以有效提升去中心化應用的運作穩健性，降低開發成本，簡化使用者體驗，打造出功能豐富的混合型智慧合約，並從端到端保障自動化運作。
在PropyKeys整合Automation後，Chainlink Automation允許開發者在定時間隔或回應外部事件時自動化關鍵鏈上功能。基於Chainlink Automation，Propy實現了高度可靠、高效能和去中心化的自動化，即使在網路擁塞嚴重的時期，交易也能快速識別和確認。
經過時間考驗的基礎設施有助於Propy節省成本：消除內部自動化基礎設施成本，減少用於DevOps的資源，提高速度和效率。
Propy可以實現更快的擴展：更快擴展，避免建置和維護可靠自動化多鏈基礎架構的挑戰。同時，解鎖了新的用例和更多功能。
目前，Chainlink的預言機網路已安全地支援超過16兆美元的鏈上交易價值。
04代幣化房地產的挑戰與未來發展趨勢
來自監管與用戶的挑戰
儘管代幣化房地產賽道的發展勢頭良好，頗具增長潛力，但是在現實的佈署中，仍有一些挑戰考驗著參與的專案方和開發者。
不同司法管轄區的監管考量是一個重要議題。任何代幣化項目都必須遵守當地法律和法規。在房地產領域進行RWA代幣化時，流動性、市場基礎設施、資料安全、透明度、標準化和互通性是一些關鍵挑戰。雖然對地產進行代幣化面臨許多重大障礙，但Propy正積極努力解決這些問題。
為了加強合規性，Propy將KYC（了解你的客戶）和AML（反洗錢）檢查整合到其平台中，以驗證所有參與者的身份。該公司還與法律專家合作，確保其代幣化流程符合相關的房地產和證券法規。 Propy的平台設計靈活且可適應不同的司法管轄區，以確保遵守各種法律要求。
此外，Propy利用區塊鏈技術創建安全、不可竄改的交易記錄。透過將房地產資料和所有權記錄儲存在去中心化帳本上，Propy增強了透明度並降低了詐騙風險。平台還實施了先進的安全協議來保護用戶資料和交易資訊。
此外，RWA在代幣化大規模採用、用戶教育和用戶行為改變方面，存在挑戰。為此，Propy在2024年的工作重點是社區參與和教育，經常會舉辦網路研討會、工作坊，同時努力發展合作夥伴的關係，例如和Base、Coinbase、Parcl和Chainlink等合作夥伴的合作。 透過這種方式，Propy幫助房地產專業專家和一般客戶更了解區塊鏈技術和它在房地產領域的未來潛力。
RWA賽道趨勢：資產類別多元化，可拓展性
1 ）資產類別多元化
隨著RWA代幣化的發展，資產類別將日益豐富，涵蓋商業房地產、工業地產以及房地產金融資產。也包括通證化基金，涉及短期金融資產如短期國債、回購、商業票據等。此外，私募信貸、供應鏈金融也逐漸成為新的拓展領域。未來，預計將擴展到房屋抵押貸款、建築貸款、過橋資金及證券化產品，進一步豐富資產類型。
2 ）拓展性
將DeFi元素融入地產通證化資產中，大大提升了其可擴展性。質押與再質押、二級市場的衍生品、指數以及對沖策略等都為地產相關的通證資產創造了更多的流動性和金融創新空間，促使傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi ）深度融合，尋求更多的流動性解決方案。
3 ）未來可能包括商品、藝術品和智慧財產權等
房地產和私人信貸的代幣化只是個開始。未來，我們可以期待其他資產類型，如商品、藝術品和智慧財產權等，逐步實現代幣化。甚至ETF/ETP等產品也有望在代幣化浪潮中嶄露頭角，進一步豐富投資人的選擇。
在未來，隨著挑戰逐漸解決，以及房地產RWA的普及，房地產交易的速度將大幅提升，1天內即可完成交易，極大簡化交易流程。在資產管理方面，數位轉型將加速推進，例如倉儲資訊化管理將逐步普及。金融化與去中介化將徹底改變傳統房地產市場，使得房地產資產的流動性接近股票市場的水平，並推動整個產業進入一個全新的發展階段。
參考資料：
https://x.com/i/spaces/1lDxLlwaOgQxm
