根據美聯儲5月會議公佈的計劃，”縮表”將於6月1日正式開始，這次“縮表”的節奏是上一輪的兩倍，其影響不可忽視。

“縮表”是什麼？

“縮表”指的是美聯儲資產負債表絕對規模減少。進入“縮表”階段，美聯儲資產負債表規模將開始下降，在資產端對應的是國債和MBS的持有量下降，在負債端對應的是儲備金和逆回購的減少。

縮表即資產負債表縮小，收縮資產負債表，簡稱縮表。縮表的時候不需要註明是負債縮小還是資產縮小，資產負債表是同增同減的。只需要註明是擴表還是縮表即可。

舉個例子，銀行開張，客戶來存錢，存現金一萬，銀行給客戶開具一張一萬額度的支票，憑支票即兌一萬現金。此時，銀行保險庫裡多了一萬現金，這就是銀行的資產，而開具出的支票就是銀行對客戶的負債。資產負債表是同時增加的。

如果有人要說怎麼縮減的問題，最簡單的辦法就是，賣！能變現盡量變現。把企業的各類資產盡量賣掉、全部變現，你資產負債表上的項目也就變少了。賣到最後，企業賬面上就只剩下現金了。其他各類資產的統計基本歸零了，那麼就是縮減了資產負債表。所以，縮表縮表，縮的就是資產負債表。縮表的過程，其實就是變賣各類資產的過程，或者減少各類資產購買的過程。

美聯儲縮表的本質：減少各類資產的購入，從而穩定美聯儲現金流的過程，或者把它各類資產賣掉、從變現增加其現金流的過程。

縮表對幣圈有何影響

上輪縮表給金融市場帶來的短期波動有限。美股延續整體震盪向上的趨勢；美債收益率維持高位，期間受到國際貿易摩擦等事件的影響，走勢出現波折；美元指數跟隨美債收益率高位震盪，但並無大漲行情出現。

然而，當前的經濟金融環境與上次縮表大有不同。首先，通脹的上行風險更大。上輪QT期間，美國通脹增速在2％的目標水平附近徘徊，美聯儲抗擊通脹的壓力相對較小。美國2月通脹增速已高達7.9％，且俄烏衝突導致通脹前景加劇惡化。鮑威爾也承認，通脹上升幅度比預期更大且更持久。

此外，美債的利率環境與上次出現了明顯差異。在通脹率持續飆升以及緊縮預期不斷強化的提振下，不同期限美債收益率出現了不同程度的上行，美債收益率曲線平淡化趨勢強化，多個部分出現倒掛。市場對經濟衰退的擔憂此起彼伏，在次情況下，美國本輪緊縮週期估計會較上一輪明顯縮短。

縮表或將推動美債長端利率進一步上行，使得國際資本回流美國。

市場預期

美聯儲議息會議，總的來看，美聯儲加息符合預期，而縮表明顯弱於預期。本來市場預期是5月就開始啟動縮表，每月平均950億，一年縮表1.2萬億，三年縮表3萬億以上，使美聯儲的資產負債表從9萬億降到6萬億。而實際宣布的縮表計劃從6月1日才啟動也就是今天會有資金抽出，多注意市場的變化，美股較盤中跌幅有所修復，如果手裡有單子設置好止損。

寫在最後

將於6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表，並在三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元。市場上大量美元將流出股市、加密貨幣、NFT和元宇宙。

錢就像水一樣，裝在不同的池子裡面，股池，房池，七七八八的池子，現在又多了一個幣池。加息的情況就是希望水都流進政府的池子裡。那其它池子裡面的水就變少了，自己市場里水池的水變少了，投資總額就少了。那股市怎麼走，幣市怎麼走，心中有答案了吧！