罰款轟炸、失去自我，幣安上岸的代價有多高？

導語

“一年以後，面對SEC、財政部、CFTC，Changpeng·Zhao CZ 將會回想起SBF 帶他去見識巴哈馬熱帶風光的那個不太遙遠的11 月下午。”

4B 難上岸，人財兩歸趙

所有命運饋贈的禮物，都已經在暗中標好了價格。

個人罰款5,000 萬美元，保釋金1.75 億美元，幣安合計罰款43 億美元。

如果大家對金額沒有概念，那麼只需要記住這在美國有史以來的保釋金排名榜上，能排到第四名的新高，遠超過CZ 在彭博億萬富翁榜單上49 位的排名。

圖說：美國史上前十名保釋金資料來源：https://www.bailagentnetwork.com/blog/portfolio/11-highest-bail-amounts-in-us-history/  Screenshot-2023-12-09-at-06圖片說明：Bloomberg Billionaires Index圖片來源：https://www.bloomberg.com/billionaires/

這是全球最大交易所幣安及其創始人CZ 最終「上岸」的價格，當2023 年11 月22 日，CZ 出現在美國西雅圖法院門口，CZ 的時代徹底消失，從此只有時代的幣安，江湖再無金色傳說。

從結果上看，CZ 可以保留幣安的大多數股權，僅需要付出“一筆小錢”，以及將運營權交給新加坡人Richard Teng，以更好的面對西方監管者和民眾的懷疑。

但事情遠未結束，幣安不同於Mt. Gox 或FTX，這是第一次、全球最大交易所因為監管而服軟，前兩者都是自身經營或安全問題，幣安是第一次因為外部壓力而改變經營計劃，不要忘了，和解條款裡還有5 年觀察期，美國政府可從內部監控幣安的一舉一動。

圖說：CZ 和SBF 合照圖片來源：Sam Bankman-Fried (@SBF_FTX) on X.com

如果回到一年前的11 月，不知道CZ 是否會後悔對SBF，這位曾經自己的小迷弟出手，那時加勒比海島巴哈馬上的風還很溫暖，正好SBF 也是11 月出的事， 12 月失去行動自由。

全場消費由趙公子買單

幣安現狀，推到FTX，自墜不止

按照CZ 的自述，幣安從6 個人的團隊起步，逐步擴張到為全球1.66 億人提供服務，並在多方打擊下和市場競爭下成為加密貨幣現貨和衍生品的雙料之王，取得了前無古人，暫時也後無來者的優異成績，屬實是把東亞做題家的本色發揮到極致。

圖說：CZ 法院文件圖片來源：美國法院

回溯過去半月間【 CZ 認罪，幣安和解】的歷程，好像是一場夢，不難看出，監管方的核心訴求已經達到，個人入獄，公司罰款，全面合規，持續審查。

但CZ 的訴求——返回阿聯酋，仍舊被持續無視，根據報道，CZ 似乎已經取得阿聯酋身份，疊加加拿大公民身份，身份自由也沒有取得行動自由，還是美國人比較霸道。

圖說：CZ 事件發展圖資訊來源：綜合多家媒體報導

有別於對用戶規模成長的自信與公開，幣安長期對市場數據慎之又慎，但是第三方的蛛絲馬跡還是留下了許多解讀空間。

從市場份額上而言，幣安是No USD 市場的獨一檔的存在，在去年12 月「輕輕一推」碰倒FTX 之後，幣安市佔有率達到70% 以上的高位，真正做到了天下三分，幣安佔其二的地位。

圖說：加密交易所美元與非美元市佔率圖片來源：https://www.theblock.co/data/crypto-markets/spot

但無所謂，美國財政部和SEC 會出手，他們不允許這麼屌的人存在，於是開始漫長的調查、訴訟和輿論壓力，而USD 市場也成為最關鍵的切入口，Binance.US 最終成為第一個被獻祭的突破口。

Coinbase 的美國身分從此時顯得金貴無比，甚至FTX 都在重生進程中。

雖然並未像Coinbase 一樣上市，或者說無法上市，但幣安本身並不差錢，根據CZ 和幣安自述，幣安絕大部分收入都是來自於手續費，佔比90% 以上，現貨佔比22.5%，衍生性商品為67.5%，如果要支持幣安，最好的方式就是去開合約。

圖說：幣安收入和組成

圖片來源：綜合多家媒體報導

由於市佔率的一路飆升，幣安收入也非常可觀。 2021 年曾達到200 億美元的收入，即使在2022 年的熊市期間，幣安也有120 億美元的收入。

但是要繳罰款，那就不能拿收入去交，否則跟SBF 一樣挪用客戶資產，只能看幣安的利潤，這就顯得非常神秘了。根據Fortube 和幣安信息，大致估測下2020 年為10 億美元。

圖說：幣安利潤

圖片來源：https://buybitcoinworldwide.com/binance-statistics/#article-sources

要知道幣安的現貨手續費只有10 個基點，衍生性商品交易手續費為1 到5 個基點，幣安平台幣BNB 持有人還可獲得不同比例的折扣，如此看來，幣安確實是台印鈔機。

圖說：幣安VIP 等級分類

圖片來源：https://www.binance.com/zh-CN/support/faq/%E5%A6%82%E4%BD%95%E6%88%90%E4%B8%BA%E5%B8% 81%E5%AE%89vip-473a8456403c438e902d7b3048e49eb6

某種意義上，幣安最高等級的VIP 們其實算幣安的利益攸關方，他們用真金白銀在支持BNB 的價格，也難怪CZ 需要照顧他們的感受，至於現貨交易的散戶，貢獻的只是1.66 億的分母價值。

根據CZ 的Slogan，他只持有BNB 和BTC，這筆錢湊夠個人保釋金問題不大，幣安的罰款可能就沒法走老闆的帳戶了，按照目前BTC 的漲勢，幣安應該還是付得起的，大家不要FUD。

圖說：CZ 推特個人簡介

圖片來源：https://x.com/cz_binance

美國制裁下，非國家行為體的突圍

如果你不知道什麼是代價，那你就是代價

面對幣安的死裡逃生，阿爾斯通、華為和中興應該是各有感受，跪沒有出路，不跪需要別人給出路，面對美國的製裁和監管，罰錢了事算是最佳結果。

幸運的是，幣安的市場還在，也許在全面合規後還能進入美國市場，也許不能，但是還能保住全球其他區域市場，但這一切都和CZ 暫時無關了，因為他說他要去搞科學。

十八個月以後，我們就能看到科學家CZ 了。

參考文獻：

1. US prosecutors argue CZ may face up to 10 years and should be detained in the US
2. 未來十年，Crypto再無第二個幣安
3. https://foresightnews.pro
4. Binance CEO CZ Steps Down As Part Of $4 Billion Settlement With US
5. 47+ Binance Users & Revenue Statistics (2023)
6. How Binance really operates: The world's largest crypto exchange boasts vast profits, hefty influencer payouts, and a ticking time bomb on its balance sheet
7. Binance Founder Pleads Guilty to Violating Money Laundering Rules
8. 11 Highest Bail Amounts in US History
9. CZ released from custody on $175 million bond after capitulation to DoJ charges, faces 18 months jail term
10. Bloomberg Billionaires Index
11. https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/8825-23
12. Sunshine Act Notice