作者：Chainalysis
編譯：Aiying 艾盈團隊
隨著Web3 和加密技術的快速發展，全球經濟格局正在不斷變化，而拉丁美洲在這過程中展現了顯著的成長潛力和獨特的挑戰。正是在這種全球化與去中心化浪潮的背景下，Aiying 艾盈希望透過此次Chainalysis 的報告分析為產業拋磚引玉，激發從業者對拉丁美洲市場的深度思考與探索。
一、拉丁美洲加密貨幣市場概覽
拉丁美洲從報告顯示2023 年7 月至2024 年6 月間佔全球加密貨幣接收總額的9.1%。
在這段時間裡，該地區共接收了約4,150 億美元的加密貨幣，這數據略高於東亞地區。
在拉丁美洲，中心化交易所（CEX）是最受歡迎的加密貨幣服務，有68.7% 的交易透過這些平台進行，略低於北美的中心化交易所使用率。
從交易量來看，拉丁美洲地區的加密貨幣交易主要由機構和專業投資者（即交易額超過1 萬美元的實體）所驅動。
今年，拉丁美洲是目前報告研究中成長速度第二快的地區，年成長率約42.5%。
這項成長主要來自委內瑞拉、阿根廷和巴西等國強勁但各具特色的加密貨幣市場。阿根廷是該地區接收加密貨幣價值最高的國家，約911 億美元，略高於巴西的903 億美元。
在Chainalysis 的全球加密貨幣採用指數中，拉丁美洲有四個國家位列前20：巴西（第9 名）、墨西哥（第13 名）、委內瑞拉（第14 名）和阿根廷（第15 名）。這將在後續內容中詳細探討，穩定幣為基礎的匯款業務在這些國家乃至整個拉丁美洲正逐漸獲得廣泛關注和應用。
二、巴西的機構加密活動復甦，金融巨頭重返加密市場
根據報告，巴西的加密市場在過去一年中經歷了顯著波動，從2023 年初的低迷狀態到年中的強勁反彈，顯示出機構投資者的興趣正在回升。報告指出，2023 年初的全球加密貨幣熊市導致巴西的機構交易量顯著下降，然而，隨著市場情緒的轉變，這一趨勢在年中得到扭轉，機構交易活動迅速增加。數據顯示，金額超過100 萬美元的大額機構交易在2023 年最後兩個季度間增長了29.2%，而在2023 年第四季到2024 年第一季之間，這一增長幅度進一步擴大至48.4 %。
根據報告，推動這項復甦的原因之一是投資組合的多樣化。 BTG Pactual 投資銀行數位資產負責人 André Portilho）分析稱，「在市場逐漸走向成熟的背景下，投資者越來越多地將數位資產納入其資產配置，視其為一種能夠提供高回報的另類投資選擇。美國機構入場的推動，尤其是比特幣和以太坊ETF 的推出，大大提振了投資者的信心。
巴西加密報告（Brazil Crypto Report），其創始人亞倫·斯坦利（Aaron Stanley）從行業整體發展角度觀察到：「過去一年中，巴西的加密生態系統日益成熟。多家傳統金融機構，包括巴西最大的銀行Itaú，都推出了加密貨幣經紀服務，而其他主要銀行也在積極開發類似的產品。市場的客製化服務。加密貨幣在機構和零售投資者的普及。
在這種背景下，巴西的加密貨幣投資者表現出對某些資產特別的興趣。報告數據顯示，比特幣在2023 年9 月至2024 年3 月期間的交易量激增，這一增長可能與2024 年1 月美國證券交易委員會（SEC）批准的比特幣現貨ETF 直接相關。在此期間，比特幣價格幾乎翻倍，這也對交易量上升起到了顯著的推動作用。
此外，報告也顯示，巴西投資者在全球交易所的比特幣交易量遠高於本地交易所。
然而，在本地交易所上，資產類型有明顯的差異。數據顯示，穩定幣的交易量年比去年同期成長了207.7%，遠遠超過了比特幣、以太坊及其他山寨幣。對此，史丹利解釋：「許多本地交易所和金融科技公司向客戶提供與美元掛鉤的穩定幣，以作為一種儲存價值的手段。這種策略確實吸引了相當多的客戶，但就目前而言，穩定幣的主要用途似乎仍集中在B2B 跨境支付領域。
穩定幣如今佔據了巴西本地交易所向全球交易所間接流動的約70% 的份額。報告指出，巴西對穩定幣和其他數位資產的高度興趣，以及對數位服務的廣泛接受，也引起了包括Circle 在內的主要加密企業的關注。 Circle 於2024 年5 月宣布正式進入巴西市場。 Circle 的發言人表示：「我們選擇在這個時刻進入巴西，正是因為這裡的監管環境日漸明朗。政府推行了支持創新的政策，未來還可能出台更多有利於商業發展的法規。我們正在與本地領先企業合作，推出數位資產產品，為巴西用戶提供即時、低成本的全天候USDC 服務，同時加強我們在本地的業務覆蓋。
然而，巴西的加密貨幣市場在未來的發展仍面臨許多挑戰。報告提到，亞倫·史丹利指出，宏觀經濟環境是目前最大的障礙之一：「經濟成長放緩，巴西雷亞爾（BRL）兌美元的匯率大幅貶值，稅負增加的憂慮始終存在，中產階級家庭的債務負擔沉重。 「監管者將加密技術視為一種可以被有效利用的工具，而不是必須打壓的威脅。只要能夠建立一個得到市場廣泛認可的監管框架，巴西的加密經濟將在未來幾年內迎來穩定成長的機會。
三、穩定幣為阿根廷長期經濟動盪提供了穩定路徑
根據報告，阿根廷與通膨和阿根廷比索（ARS）貶值的鬥爭已持續數十年，這使得許多公民不斷尋找保護其儲蓄、確保更穩定經濟未來的替代方案。報告指出，2023 年阿根廷的經濟情勢尤為動盪。到2023 年下半年，通膨率高達約143%，阿根廷比索的價值急劇下跌，40% 的阿根廷人生活在貧窮線以下。 2023 年12 月，新當選的總統哈維爾·米萊（Javier Milei）宣布比索將貶值50%，稱之為「休克療法」，同時政府將削減能源和交通補貼。
為了應對經濟危機，一些阿根廷人開始轉向黑市購買外幣，最常見的是美元（USD）。這種所謂的「藍色美元」，是透過非正式的平行匯率交易的美元，通常透過遍布全國的地下兌換點「cuevas」來獲取。此外，越來越多的阿根廷人開始選擇與美元掛鉤的穩定幣來保護其財務狀況。
根據報告，我們查看了拉丁美洲地區領先交易所Bitso 上以ARS 進行的月度穩定幣交易量，發現比索價值的不斷下跌始終引發了穩定幣交易量的增加。例如，當比索在2023 年7 月跌至低於0.004 美元時，隔月的穩定幣交易額激增至超過100 萬美元。同樣，當比索在2023 年12 月——即米萊總統宣布政策的當月——跌至低於0.002 美元時，次月的穩定幣交易量超過了1000 萬美元。
報告進一步指出，阿根廷的穩定幣市場在拉丁美洲地區處於領先地位。阿根廷的穩定幣交易量佔比為61.8%，略高於巴西的59.8%，遠高於全球平均的44.7%。
此外，報告顯示，阿根廷接收到的零售級穩定幣交易量（即交易額低於1 萬美元的交易）成長速度快於其他任何資產類型，這再次表明阿根廷人將穩定幣視為緩解通膨和貨幣貶值影響的一種手段。他們對穩定幣的興趣凸顯了加密貨幣在不穩定市場中的作用，以及公民如何透過擁抱加密貨幣來更好地掌控自己的財務未來，無論官方的貨幣政策如何。
四、加密貨幣在委內瑞拉的強勁成長，儘管馬杜羅政權帶來不確定性
根據報告，儘管馬杜羅政權的動盪導致局勢不確定，但委內瑞拉的加密貨幣採用率仍然強勁。委內瑞拉與加密貨幣的關係充滿了波折，從2018 年推出到2024 年突然終止的國家支持的石油幣（PTR）——一種旨在以委內瑞拉石油和礦產資源作為支撐的穩定幣，到比特幣挖礦的打擊行動以及對主流加密交易所訪問的屏蔽，所有這些都體現了該國加密歷程的複雜性。同時，馬杜羅政權試圖透過加密貨幣繞過經濟制裁，其非法石油貿易也與加密交易糾纏在一起，最終導緻美國司法部的高調起訴。這些與加密相關的事件揭示了一種更廣泛的轉變，馬杜羅政權利用加密貨幣進行腐敗，而普通民眾則將其視為保障財務獨立的手段。
儘管局勢動盪，馬杜羅政權最近對加密貨幣表現出了重新燃起的興趣，儘管尚未提供具體計劃。無論這些政治發展最終如何，委內瑞拉仍是拉丁美洲成長最快的加密市場之一。報告顯示，委內瑞拉的年增長率達到110%，遠超過該地區其他任何國家。
是什麼推動了這種成長？首先，報告指出，委內瑞拉人被加密貨幣吸引，是為了應對玻利瓦爾（VES）價值的暴跌。數據顯示，VES 兌美元的價格與每月接收的加密貨幣價值之間存在明顯的反比關係。多方媒體通報也證實了這一點，一般委內瑞拉人繼續尋求穩定的價值儲存手段，以對沖國家經濟危機的影響。
報告進一步指出，DeFi（去中心化金融）是委內瑞拉加密貨幣成長的另一個面向。自2022 年以來，集中化服務佔據了該國接收的大部分加密貨幣價值。然而，對DeFi 的興趣逐漸增長，特別是在2023 年底尤為顯著。雖然集中化服務目前仍是最受歡迎的，但DeFi 市場份額的成長是未來需要關注的領域，特別是在如果馬杜羅政權明確支持加密創新的情況下，DeFi 的成長可能會進一步加速。
五、加密貨幣活動在加勒比海地區加速發展，儘管FTX 破產後的不確定性依然存在
根據報告，自FTX 破產以來，加勒比地區的加密貨幣生態系統經歷了一段不確定性和活動減緩的時期，用戶對加密平台的信任逐漸減弱。然而，自2023 年底開始，加勒比海地區的加密貨幣活動迎來了復甦。數據顯示，用戶似乎正在重新轉向主流的中心化交易所（CEX），如Coinbase 和Binance。
透過開曼群島金融調查局的專業金融調查員大衛坦普曼（David Templeman），以便更深入了解加勒比地區加密貨幣活動的變化。坦普曼指出，特別是在開曼群島，過去一年內尋求建立Web3 和區塊鏈相關法律實體的海外客戶數量明顯上升，而這一趨勢在前幾年並不明顯。這些項目通常涉及Layer 1 或Layer 2，並且應用廣泛，從人工智慧、跨鏈基礎設施、遊戲到資料和雲端儲存都有所涉及。
坦普曼總結道：「一系列崩潰事件（FTX、TerraUSD/Luna、Celsius Network 和三箭資本）使得整個行業面臨壓力，不得不從錯誤中吸取教訓，並建立更好的監督和保護措施。在開曼群島，物理上和法律上設立在此的區塊鏈和Web3 公司形成了一個強大的社區。重要樞紐的地位。
