牛回速歸？淺析或能跑贏大盤的六大搖錢樹

作者：Thor Hartvigsen，加密KOL

編譯：Felix, PANews

牛市已來？隨著加密貨幣的成熟和機構對加密貨幣的興趣越來越大，項目的基本面將變得越來越重要。收入高、市場需求大以及正收益的協議可能會在更長的時間範圍內跑贏大盤。本文系加密KOL Thor Hartvigsen盤點的DeFi六大搖錢樹。

PANews聲明：本文並非投資及交易策略建議，DYOR。

MakerDAO

年收入：1.662億美元

MKR FDV（完全稀釋估值）：10.5億美元

Maker從支持DAI的抵押品的費用中賺錢。

55%的收入來自RWA抵押品，例如美國國庫券。其餘部分來自stETH、ETH和wBTC等鏈上抵押品的費用。

Maker目前將大部分收入用於DAI儲蓄率（DSR）金庫。目的是增加DAI供應。更多DAI的供應意味著更多抵押品，也意味著產生更多收入。

Maker對未來還有宏偉的計劃，包括對MKR和DAI （終局計劃）進行徹底的品牌重塑。

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Ethereum

年收入：21億美元

ETH FDV：1970億美元

以太坊是所有加密領域中最大的創收鏈上實體（不包括Tether等中心化公司），也是唯一一個具有正收益的區塊鏈，即收入比代幣激勵更大。

以太坊的收入是每筆交易燃燒的ETH量。根據當前的年化收入，每年都會消耗價值21億美元的ETH。

GMX

年收入：3940萬美元

GMX FDV：5.07億美元

收入的計算方式是向GMX投資者支付的費用。最近，GMX的市場份額被 Synthetix、Level、Vertex等競爭對手奪走，因為其中許多都具有比GMX V1更卓越的功能。

最近上線的V2對交易體驗進行了多項升級，包括更便宜的費用和更多的資產。

由於未平倉合約的平衡以及隔離市場，LP面臨的風險進一步降低。

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Arbitrum

年收入：6230萬美元

ARB FDV：95.6億美元

Arbitrum是僅次於以太坊的最大創收區塊鏈（高於BNB鏈、Polygon等)。就流動性和正在構建的dapp而言，Arbitrum 仍然是最大的L2生態系統。

從技術角度來看，Arbitrum在去中心化方面也表現突出。與Arbitrum相比，Optimism和OP Chains尚未啟用欺詐證明。最近宣布的Arbitrum Bold進一步支持無需許可的狀態驗證。

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dYdX

年收入：8320萬美元

DYDX FDV：21.3億美元

無論是從UI/UX角度還是交易費用來看，dYdX都提供了最接近CEX的鏈上交易體驗。

V4計劃於9月下旬發布，屆時dYdX將在自己的Cosmos鏈上發布。隨著越來越多的交易者轉向鏈上，並且交易量在潛在的牛市中回升，像dYdX這樣的頭部Perp DEX具有巨大的上漲空間。

一旦V4上線，DYDX或將進一步增加收入，這意味著dYdX產生的大量收入將流向DYDX質押者。

下表對上述內容進行了比較，並基於收入進行了估值。如圖所示，MKR和RLB的價格/收入估值相當瘋狂。作者提示，上述一切均不構成投資建議。