在剛過去的第一季度，隨著加密貨幣的價格上漲，一級市場也逐漸回升。根據PitchBook統計，2024 年第一季加密貨幣和區塊鏈領域共籌集了25.2 億美元的資金，季增25%，投資主要涉及L1/L2、DeFi、AI、DePIN和Web3遊戲。然而根據DappRadar與BGA聯合發布的2024年第一季區塊鏈遊戲報告顯示，在Web3遊戲這一垂直領域的相關投資實際上呈現下降趨勢。這一趨勢是疫情期間元宇宙和遊戲膨脹的投資熱潮後的修正，不僅是Web3遊戲，傳統遊戲產業一樣如此。
多頭市場初期的一級市場：謹慎、樂觀
第一季鏈遊報告指出，Web3 和區塊鏈遊戲領域的投資前景表現為謹慎又樂觀，該季度區塊鏈遊戲產業獲得2.88 億美元的融資，較前幾季出現明顯下滑。其分析稱，這種謹慎態度可以歸因於過去充滿挑戰的一年，許多公司正在等待早期投資的結果。此外，這些投資的重點主要集中在Web3 遊戲和基礎設施上，顯示產業正處於旨在豐富Web3 遊戲生態系統的基礎建設時期。
考慮到Bitkraft Ventures於4月初宣布推出2.75億美元的遊戲基金，以及根據PANews專欄《融資週報》統計的本月首周鏈遊賽道籌集近4000萬美元資金，整體來看Web3遊戲行業在開年以來一級市場表現基本上與去年下半保持相同水平，且近一個月來呈現爆發趨勢。
在3月份，NFT卡牌遊戲Parallel和AAA 遊戲開發商Gunzilla Games的大規模融資令人印象深刻。 Parallel於月底完成3,500萬美元新一輪融資，Solana Ventures、Amber Group等參投，在上一輪週期， Parallel於2021年10月曾以5億美元的估值從Paradigm融資5000萬美元；該工作室的目前的策略集中在擴大玩家群體，具體措施包括實施Parallel大使計劃和利用有影響力的合作夥伴關係等。值得一提的是，以Thijs為代表的幾位知名《爐石戰記》遊戲主播近期為Parallel代言後，引發了社群之間的衝突。加密媒體Decrypt評論稱：「關於傳統遊戲社群的許多仇恨，似乎是由於加密遊戲試圖與他們最喜歡的「Web2」遊戲競爭以及隨之而來的懷疑。
Gunzilla Games也於月底在Avalanche Blizzard基金和CoinFund領投的一輪融資中籌集3000萬美元，其曾於2022年8月完成4600萬美元融資，領投方為Republic Capital，參投方包括Griffin Gaming Partners 、Animoca Brands、Jump Crypto、CoinFund、Shima Capital等，此外Gunzilla在2020年成立時就已籌集2,500萬美元，該工作室總融資金額已超過1億美元。 Gunzilla Games即將推出大逃殺遊戲Off the Grid，這款免費的第三人稱射擊遊戲將在索尼PlayStation、微軟Xbox 和PC 平台上發布。
這些投資強調了在區塊鏈遊戲世界中轉向創造沉浸式、以玩家為中心的體驗的策略。隨著產業繼續經歷挑戰後的復甦階段，建構和增強Web3 遊戲和基礎設施仍然是重中之重，為未來的成長和創新奠定了基礎。
然而在遊戲產業中，專案的破產和失敗十分普遍。根據遊戲服務公司SuperScale對五百多家手遊開發商的調查，83%的手遊項目在三年內會死亡，近半項目（47%）在上線12個月內就已經死亡，17%的遊戲甚至生命週期不足6個月。目前作為利基市場的Web3 遊戲也是如此，根據CoinGecko統計，在2018 年至2023 年期間推出的2,817款Web3 遊戲中，有2,127 款已經宣告失敗，佔比達75.5%。
疫情後的投資修正，遊戲產業投融資市場進入低潮期
在2023年，整個遊戲產業的投融資市場都表現十分萎靡。根據Crunchbase數據顯示，該市場從種子期到成長階段的投資都創下了多年來的最低點。去年全年都未有數位遊戲公司獲得上億美元的後期風險投資，首次公開募股前的大規模的融資消失不見，早期融資持續不溫不火。依照Crunchbase對過去六年全球遊戲市場投資的統計，2023年產業所募集的資金總額較去年同期減少79%。依國家與地區劃分，其中美國市場投資下降幅度更為高達86%。
在具體金額上，根據遊戲投資數據分析公司Investgame統計，2023年創投和私人投資總計27 億美元，涉及403起融資事件。與2022年107億美元的年度融資總額相比，大幅下降了75%。而值得注意的是，融資事件數量並未減少那麼多，「僅比」551起減少了21%。這讓平均融資規模年減了三分之二，從2022年的1,940萬美元降至2023年的670萬美元。 InvestGame 將這種低迷的市場描述為對新冠疫情期間膨脹的融資活動的修正。產業的融資數量仍維持高於新冠疫情前的水平，但後期融資的數量較少，故無法提高資金總額。
Crunchbase News商業和技術專欄作家Joanna Glasner認為，一級市場的冷清可能是消費習慣的改變所造成的，在全球新冠疫情最嚴重的時期，居家消費者在視頻遊戲上花費了更多的時間和金錢，然而如今消費越來越多地轉向家庭以外的活動。她表示Web3和Metaverse這種相鄰類別的下滑也波及到了遊戲領域。新創公司在遊戲或元宇宙遊戲中整合NFT 等插件產品在2021年和2022年十分流行，但現在已經不那麼熱門了。
遊戲創投機構Konvoy Ventures聯合創始人兼管理合夥人Josh Chapman認為，疫情引發的遊戲熱潮，吸引了遊客投資者的活動增加，並預測該行業將在2024年恢復正常增長。 Chapman也表示，Web3遊戲產業在2023年的走低也是導致交易量整體下降的原因，「許多Web3和遊戲中的加密技術在去年就消失了，缺乏Web3遊戲公司投入市場，導致交易流量整體下降。這是博彩業的一個子行業，其它行業都保持了相當強勁的勢頭。
值得一提的是，Konvoy Ventures曾在2022年7月宣布推出1.5億美元的新基金，並表示部分資金將投資於區塊鏈和加密相關的遊戲。而在此之前，Konvoy Ventures曾投資過Axie Infinity的開發商Sky Mavis、NFT運動遊戲Genopets以及NFT寵物遊戲Ready Player Me。隨著Web3 遊戲隨加密產業進入熊市，Axie Infinity這樣的明星計畫也不免跌入谷底，Konvoy Ventures似乎也並未再向該領域注入更多資金。
Web3遊戲投融資“回到解放前”
在整體遊戲市場疲軟，及加密市場處於寒冬的大背景下，Web3遊戲領域的投融資也在2023年呈現出顯著的低迷。根據專注鏈遊的去中心化組織game7統計，Web3遊戲產業在2023年前三個季度持續下行，從第一季的3.44億美元降至第三季的1.6億美元，單季融資規模減半，已經穩定在低於2021年牛市前夕時的水平。
此外，game7對遊戲類型進行分割後統計發現，近年來體育、MMO（大型多人線上遊戲）、RPG（角色扮演遊戲）的鏈遊類型所籌得的資金量最多，分列前三名，大幅領先其他類別。需要指出的是，足球遊戲Sorare於2021年以43億美元估值完成6.8億美元B輪融資，佔同類別資金總量的近70%。此外動作、經營、策略遊戲也受到了市場的一定關注。
雖然在數據上有些出入，DappRadar與區塊鏈遊戲聯盟（BGA）共同發布的報告也顯示出了一級市場在去年的低迷。報告將專注於遊戲領域並有意投資Web3遊戲的VC所募集的資金也統計在內，據其統計，2023年共有29億美元的資金流入Web3遊戲和元宇宙產業，與2022年的76億美元投資相比減少了61%，也低於2021年的37億美元。
報告指出，在流向Web3遊戲和元宇宙產業的資金中，遊戲基礎設施、遊戲與元宇宙、遊戲投資公司基本上呈現三足鼎立之勢。這種分佈顯示了對區塊鏈遊戲和元宇宙開發核心的強烈關注，特別是在遊戲體驗和支援基礎設施方面。其將之解讀為行業的一個積極信號，並認為這表明行業在集中精力提供頂級遊戲。這種走質不走量的策略，旨在提升區塊鏈遊戲的標準和公眾認知，以推動更廣泛的採用和市場長期成功。
