一

2008年至2011年，黃金價格從680美元，漲到了1920美元，同期，全球最大的黃金ETF基金（SPDR）持倉量從580噸，增加到了接近1300噸。

而更重要的一個歷史背景是，就在2008年美國金融危機爆發，此後黃金價格飆升的這段時間裡，全球誕生了一個新的虛擬貨幣形態，那就是基於區塊鏈技術的比特幣。

為什麼我要把這兩個事情放在一起說呢？原因很簡單，當市場對美國（美元）信用開始質疑的時候，需要有兩方面的考慮，第一個就是普通老百姓層面，會用買入黃金的方式去對沖這種風險（被動選擇）；而第二種是精英層面的考慮，現有的世界既然都是人類自己設計的，那能否從技術和理論創新這個層面，來解決人們對美元信任的擔憂，創造新的貨幣形態（主動選擇） 。

也就是說，普通人買入黃金，以及精英創造比特幣這種技術，其實從目的上來說，是一致的。

但經過了12年的市場博弈，更多的人發現，雖然比特幣給很多參與者帶來了巨大的回報，但比特幣這條路，在面對國際貨幣這樣一個體量層面，是行不通的，原因有兩個，一個是技術層面的限制（承載不了國際交易量），另一個是政治層面的限制（各大國絕不可能放棄自己的貨幣主權）。


那麼作為更多的民眾，在無法承受虛擬貨幣巨大系統和價格風險的情況下，在應對未來的美元風險方面，就只能回到最初的選擇，即買入黃金。

所以儘管俄羅斯、中國等國家層面購金需求降低，消費市場黃金實物需求也非常疲弱，但全球最大的黃金ETF基金，其持倉量已經從三年多前的600噸，增加到了目前超過1000噸。而這類ETF依然處在持續擴容的階段。


需要明確的是，這種被動型基金，本身就是民眾意志的最主要體現。這才是黃金價格創出八年來新高的歷史性原因。

按照世界黃金協會最新數據，今年一季度，全球黃金ETF及類似產品資金淨流入合計230億美元，這也是史上最高的以美元絕對值衡量的季度資產管理規模增幅，同時，持倉增長了298噸。

要知道ETF這種需求，是非常分散的需求，也就是說，這種需求，是整體民眾的意志體現，跟機構和央行這種大型主力投資需求沒有太大關係。

時間彷彿又回到了十多年前，而十多年前，民眾除了跟今天一樣，拼命的購買黃金ETF之外，另一個由精英主導的領域，誕生了非官方主導的數字貨幣（比特幣） 。

如今，大家又開始買入黃金ETF，而另一個方向的突破，也有了新的進展，那就是世界第一個國家級別的，可以承載全球貿易並發量，幣值穩定，擁有匿名支付屬性的，中國官方數字貨幣DC/EP誕生了。

中國官方數字貨幣錢包

所以，要把黃金價格的上漲，以及中國研發數字貨幣，放在同一個歷史背景下來看。這樣你才能理解未來的大趨勢。

十

其實我最怕的就是大家立馬就問，DC/EP有投資價值嗎？

那我做個回答，DC/EP並不是為了創造一種新的投資標的。大家關注很多事情，不能只考慮眼前的機會，更多的應該是趨勢性機會。

這就好比說，移動支付的出現，讓很多以前無法實現的生意，變成了現實，而這種新的現實，就改變了很多人的命運。

DC/EP的誕生，是人類貨幣歷史上一個新的轉折點，這就使得現有的全球貨幣技術邏輯，完全發生了改變。

很多人可能會說，沒有那麼玄乎吧，難道比現有的支付寶和微信支付更先進便捷？

那我告訴你，DC/EP改變的不僅僅是這些，而是整個貨幣的技術邏輯。我這裡就舉一個很簡單的例子，比如我們現在無論是選擇美元，還是人民幣，只要你產生轉賬、支付等行為，都必須要有一個前提，那就是要跟你的身份綁定。

也就是說，你要網銀支付，就必須得有銀行賬戶，你要取得銀行賬戶，就必須得讓銀行等機構，採集你的詳細身份信息。就算是微信和支付寶支付，也建立在你擁有銀行賬戶的前提之下。

但DC/EP打破了這個邏輯，也就是說，DC/EP根本不需要金融機構採集你的身份信息，你用一個電話號碼，或者一個郵箱，就可以註冊一個錢包，然後這個錢包就擁有了收費、支付功能。而且可以離線運行，也就是說，在沒有任何網絡的地方，只要手機有電，就可以完成收款、支付等功能。

可能很多人還不理解這種技術功能的強大之處。我這裡就說一個吧，比如我這邊地下室停車，每次都必須得現金支付，因為收費口在地下室，沒有網絡，移動支付用不了。尤其是在疫情期間，每次用現金，就得有各種接觸，實在很煩人。但有了DC/EP，這個問題就解決了，不需要網絡，也不需要任何接觸，就可以完成支付。

再比如現在很多外國人，在設立人民幣賬戶，以及各種支付等方面，都比較麻煩，但如果有了DC/EP，基本上就可以解決這個問題。全球任何民眾，都可以在很短的時間內，只需要一個手機或郵箱，就可以建立自己的人民幣線上錢包（小額）。

也就是說，對於超越環境、身份等物理限制的底層交易，DC/EP未來所發揮出來的基礎性功能，是歷史性的。

這樣做有什麼好處呢，好處就在於，大大的降低了全國、全球民眾擁有人民幣終端使用權的成本，無論你在全球哪個地方，隨時都可以建立DC/EP的錢包，而不需要你立馬去相關金融機構做信息採集，一分鐘內你就可以擁有一個DC/EP的收付款賬戶。

我並不是說這個技術就規避掉了金融監管，而是這個技術是自下而上的一種監管實現過程，也就說，首先給你提供非常便利的開戶和使用資金的渠道，但如果你想進一步的，大額的做各種DC/EP的使用，就得升級你的DC/EP錢包等級，而在升級的過程中，就會要求你提供各種信息。

我可以做個預測，DC/EP的滲透率，將會超出我們的想像。而這種技術實現的邏輯，真正改變歷史的地方在於，整個過程是基於給市場提供更高效、便捷性的支付方式，是基於對工具的技術升級和更新迭代。而不是基於先入為主的監管來限制底層對更高效支付技術的需求，防止了因噎廢食。

這就好比說，原有的全球主權貨幣運行邏輯都是“審批制”，而中國現在變成了“註冊制”，這對於底層商業生態的影響，是非常巨大的，可以這麼說，未來將重構底層商業生態，創造了新的主權貨幣技術實現維度。

二

DC/EP跟我們平常使用的網銀裡面的人民幣和支付寶、微信等錢包裡面的人民幣，還有一個根本性的區別。那就是，DC/EP是國家信用，而網銀裡面的人民幣，還存在一個銀行信用的風險，也就是說，銀行如果倒閉，你存的人民幣有可能就拿不回來了（所以才建立了存款保險制度）。

微信和支付寶錢包裡面的人民幣也是如此，如果出現運營企業的破產，用戶的資金也會遭受風險。而DC/EP不存在這個問題，跟金融機構的信用沒有任何關係，只跟國家信用有關。

那什麼是中國的國家信用呢？

中國的國防能力、經濟實力、製造業水平、未來發展潛力、控制通脹的能力等等，這些都是DC/EP的信用之錨。

儘管對DC/EP的運營和管理還將在測試中持續，但至此，在挑戰美元金融霸權層面，中國已經完成了技術層面的基礎設施建設。

那麼期待國際貨幣基金組織（IMF）的超主權貨幣構想，以及用大量買入黃金的方式來對沖美元風險，完成去美元化的期待，對於國家層面來說，就不那麼重要了，因為這些都是把希望寄託於別人，或者是防禦性的被動操作，本身存在極大的歷史局限性。

而有了DC/EP，中國反而就可以持續的支持IMF超主權貨幣的建設，也可以推動黃金國際貨幣地位的複蘇和提升，來釋放更多煙霧彈（麻痺一下美國？）。但根本的操作，還是要從DC/EP上面獲得真正的未來力量來源，用來完成對下一代全球貨幣技術的佈局。

當然，美國不會“旁觀”中國數字貨幣做大。未來國內也會冒出很多以各種理由來反對DC/EP的聲音，尤其是會有更多人會以各種“監管漏洞”，“國家金融安全”等等名義，對DC/EP進行攻擊。

但請注意，美國現在很多事情，都盯著中國，DC/EP的落地，美國不會充耳不聞，等這次疫情過去之後，我個人預測，美國可能會迅速批准facebook發行的數字貨幣Libra。留給中國的時間週期其實不會太長。

不要以為Libra是私營公司行為，這就類似於美國現在的航天主力變成了SpaceX這家私營公司一樣，其整個成本變成了由全球投資者來承擔，研發和迭代速度比NASA更快。

所以DC/EP需要更大膽和更迅速的市場化、國際化操作，而不是僅僅當作一個試驗。這就好比，很多擁有頂尖技術專利的大公司，最後被小公司超越，結果大公司最後只能感嘆說，我們早在多少多少年前就開發出來了什麼什麼技術，只是當時沒有推廣而已。那就有點尷尬了。

既然已經明確了趨勢，掌握了技術，排除萬難的推了出來，那就要有意志去實現更大的戰略目標，將美元霸權撕開一道口子。

未來貨幣本身就是一個技術性金融服務操作平台，類似於三十多年前微軟操作系統的出現，等別人獲得全球性的終端生態規模，再想去挑戰恐怕就難上加難了。

所以，官方數字貨幣之爭，不僅僅是貨幣的問題，而是未來全球金融操作系統重構的問題，中國不應該在這個時候錯過如此重要的機會。