北京時間22點44分左右，Filecoin區塊高度來到148888，經過3年的等待，Filecoin主網正式啟動。

主網啟動時，Gate.io交易所中的FIL/USDT價格在160-180美元間波動，相比於剛上線時的價格漲超400%，截至發稿時，Gate.io上的FIL交易量已經超過800萬美元。

從目前來看，FIL幣價維穩，Filecoin打破了幣圈項目主網上線即利空的魔咒，而這一切都歸因於它變態的代幣經濟模型。

史上最嚴苛代幣經濟模型

就在Filecoin主網上線前幾天，社區中還暴露出嚴重的FIL代幣緊缺問題。

Slack上，有不少礦工因為被扣質押代幣，導致FIL餘額不足，在社群中乞求官方給他們轉幣。

“我的FIL餘額變成負數了，我已經提交表格，請給我轉一些FIL幣，謝謝！”

礦機廠商點存科技在主網上線前發佈公告稱，需要客戶自己解決質押幣的問題，另外，點存還指出“這是整個行業所有廠商和礦工共同面臨的問題，點存只是第一個公佈出來。”

為什麼FIL會一幣難求？我們可以看一下它的代幣分配和釋放情況。

。挖礦獎勵不足以覆蓋前置抵押

先看礦工手上的幣。礦工手上的FIL主要來自三個渠道：太空競賽SpaceRace1和SpaceRace2中獲得的獎勵、主網上線後的挖礦區塊獎勵。

礦工代幣釋放情況

SpaceRace1中，礦工獲得的總獎勵是366萬枚FIL；SpaceRace2中，礦工獲得的總獎勵預計在2萬枚左右。太空競賽期間的獎勵會在主網上線後6個月線性釋放。所以主網上線後的前6個月，每天釋放的太空競賽獎勵大約是20444枚FIL。

然後我們來計算一下主網上線後，礦工挖礦產出的幣，它們的釋放情況。

挖礦產出的幣要經過180天的線性解鎖，按照目前每天14萬枚FIL的產出速度，在主網上線後的前6個月，上線後的第N天，大概會釋放778N枚代幣（140000/6/30*N）。

所以在主網上線後的前6個月，整個礦工群體每天解鎖的FIL數量大約是：（20444+778N）枚，比如第一天大約是2.1萬枚，第五天大約是2.4萬枚，第十天大約是2.8萬枚。

那麼釋放到礦工手中的這些FIL能滿足礦工的使用需求嗎？答案是不能。

根據石榴礦池的信息，SpaceRace階段中，全網一天的FIL質押量高達8.2萬枚，而根據前面的計算，在主網啟動前期，每天釋放到礦工手中的代幣只有2萬多枚，礦工解鎖的代幣根本無法覆蓋前置抵押的需求，而且存在很大的缺口。

。 FIL供小於求

在挖礦前期，FIL毫無疑問是稀缺的。礦工們對這個問題普遍存在不滿情緒。而官方也對此做出了調整，比如以下這些：

-官方曾做過規則調整，表示”未經解鎖的區塊獎勵也會被用作質押“；-昨日，官方宣布了新提案，提案建議對挖礦獎勵的25%進行直接釋放；-今天，官方表示”會對余額為負的礦商進行補償，讓礦工在進入主網前沒有負債“，此外還將對部分礦工獎勵100枚FIL。

上面這些措施或許能在一定程度上緩解前期FIL緊張的問題，但還是難改FIL供小於求的窘境。

一方面，就算所有未解鎖代幣都可以用於質押，但是太空競賽368萬枚的FIL獎勵，加上礦工每天14萬枚的挖礦產出，在8.2萬枚/天的質押消耗面前，仍然顯得不夠寬裕。

更何況，礦工挖礦的第一心理是”回本“，礦工（廠商們）已經在前期投入了巨大成本，就等著主網上線後的回本和回報，換句話說，礦工對FIL的需求遠不止質押需求，而現在，質押就要消耗大量代幣。

信息來源：朋友圈

另一方面，前文計算的是礦工的整體情況，而整個礦工群體中存在很多中小型礦工，他們的技術、硬件、運維、資金能力遠低於平均值，Filecoin的懲罰機制又非常嚴苛，一旦被扣幣，弱勢礦工將受到巨大的打擊，他們的處境會變得更加艱難。

Filecoin礦工掉算力、被扣幣的情況其實很普遍。如果我們去查看一下Filecoin瀏覽器上的信息，可以發現，包括頭部礦工在內的Filecoin挖礦節點，他們的代幣餘額普遍存在像下圖這種”驟減“的情況。即便是頭部礦工也難以避免被扣幣，更不用說中小礦工了。

信息來源：filfox.io

而扣幣最直接的結果是導致市場上的FIL變得更稀缺，礦工們可獲得的FIL更少了。

前置抵押從哪裡來？

礦工手中的FIL不夠用來做質押，那麼他們抵押的幣會來自哪裡呢？

雖然FIL分配模型中提到，FIL總量的70%會分配給礦工，但是在主網上線後的前期階段，早期投資者和Filecoin官方才是FIL的持幣巨鯨。

FIL分配情況，圖片來源：Real Blockchain

FIL的總量是20億枚，其中早期投資人（包括私募和1C0）占到7.5%的比例，共1.5億枚，這些代幣的解鎖週期分為6個月、1年、2年、3年四種，根據不同解鎖週期FIL代幣的數量可以計算出，主網上線後的前6個月，來自早期投資人的代幣釋放量超過35萬枚/天。

早期投資人代幣解鎖情況

FIL總量的20%，也就是4億枚FIL將分配給官方，包括協議實驗室、Filecoin基金會等，這些代幣將分6年進行線性解鎖，簡單計算一下可以得出，解鎖速度是18.2萬枚/天。

相對於早期投資者和Filecoin官方在前6個月的解鎖速度53.2萬枚/天，礦工手中代幣的解鎖速度2萬多枚/天顯得非常單薄。

FIL是礦工的剛需，而主網上線前期，大部分FIL卻被掌握在早期投資者和官方手中。在艱難的挖礦啟動階段，礦工要維持挖礦，就得從1）早期投資者和官方手中（雖然官方承諾不賣幣），2）二級市場，高價收購或者藉貸FIL。

。賣方待價而沽，買方持續觀望

Filecoin主網上線初期將形成一個賣方市場，賣方待價而沽，買方持續觀望。

正如鯨交所董事長趙翼所說“私募公募投資者和礦工的博弈將會非常激烈，為了前置抵押，有些礦工會選擇高位接盤，更多礦工會選擇觀望。”

可以預判的是，礦工作為Filecoin網絡安全的維護者，其中一部分將在主網上線後的前期階段扮演”托盤俠“的角色。

大礦工無力承擔的質押壓力很可能會分攤給下游小礦工或者云算力用戶。例如文章開頭提到的點存科技，其在公告中表示，會為客戶墊付一部分質押幣，客戶自己也需要通過借貸或者購買解決一部分質押幣問題。

質押幣緊缺讓礦工將目光轉向二級市場，而二級市場中的FIL交易也充滿不確定性。

一方面，賣方待價而沽。有不少FIL持有者表示主網上線初期並不急於將持有的FIL賣出，他們在等待合適的價格和時機。

另一方面，礦工的買幣資金不夠充足。石榴礦池的李白就曾在採訪中提到“礦工的收入都已經all in硬件了，從哪裡再掏錢出來買幣？“參與FIL礦機投資的王先生也告訴嗶嗶News，自己最近的重心主要放在回本上面，沒有購買FIL的意向。

此外，主網上線後的前期階段，FIL幣價可能出現高漲的情況，這會讓本就承擔巨大資金壓力的礦工更加望而生畏。

。 FIL+DeFi

與此同時，市場上已經有借貸平台應運而生，很多社群中已經出現FIL租賃和抵押的信息。從事FIL借貸的楊先生為嗶嗶News介紹了FIL抵押借貸的流程：

首先，用戶需要找到一家可靠的礦商，這是最重要的前提，這將意味著抵押幣是否會被頻繁罰扣。

隨後平台會幫助用戶進行抵押操作，值得注意的是這些FIL歸屬於借貸抵押平台，用戶是無法進行交易的，而且用戶需要繳納利息，如果抵押幣出現罰扣的情況，用戶需要承擔一定的損失。

楊先生表示，目前借貸抵押業務還沒有完全展開，平台需要根據主網上線之後礦商的表現判斷是否批准借貸。

伴隨DeFi和Filecoin一前一後的熱度，DeFi+Filecoin的構想也被提出和實踐。 Filecoin官方人員Colin曾在SR1慶典上提出DeFil的概念，所謂DeFil就是DeFi+FIL。

9天后，Consensys Codefi就在官網發布消息稱，將通過Filecoin DeFi Bridge和Filecoin Storage這兩個新產品為Filecoin網絡助力。

Filecoin DeFi Bridge將把Filecoin和DeFi聯繫起來。平台會將FIL轉換為ERC-20標準的FIL。 FIL持有者和礦工就可以將其代幣化的FIL作為抵押品存入DeFi借貸市場，以賺取利息或借入更多FIL來入股挖礦業務。

而通過Filecoin Storage，礦工將可以提供價格等信息，客戶與礦工可以進行互動，以通過存儲交易來存儲和檢索數據。