作者 | David Grider & Matt Maximo
来源|Grayscale Investments, LLC
译者|Moni
加密云经济预计将会成为下一个新兴市场投资新高地，而元宇宙则处于 Web 3.0 互联网发展的最前沿。元宇宙是一组相互关联的、体验式的 3D 虚拟世界，位于世界各地的人们都可以在其中进行实时社交，最终形成跨越数字世界和物理世界的、持久的、用户自主控制的互联网经济。
就目前而言，元宇宙仍在兴起阶段，但许多关键组件已经初具规模，而且已经开始改变许多行业的方方面面，比如：电子商务、媒体、娱乐、甚至房地产。
灰度此前发布过《Decentraland 报告》和 《Decentraland Tour 》其中详细介绍了基于区块链的虚拟世界——Decentraland，通过阅读这两份报告，可以更加具体地了解元宇宙的相关概念。
Decentraland 等项目正在创建一个开放世界的元宇宙，用户可以在其中登录玩游戏、赚取 MANA（Decentraland 原生代币，用户可以使用该代币购买 NFT，包括 LAND 或收藏品，并对链上经济治理进行投票），或创建 NFT ，让他们在游戏中花费的时间获得回报。
随着元宇宙发展潜力逐渐浮现，像 Facebook 这样的 Web 2.0 公司已经开始被吸引。Facebook 已经宣布将转变为一家元宇宙公司，还把他们的公司名称更改为“Meta”。
在这个转折点上，其他许多领先的 Web 2.0 科技公司也会加速探索元宇宙以保持竞争力——正是在这样的环境下，引发了对该加密类别的新一轮投资热潮。
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元宇宙主题
互联网的最大作用就是将人连接在一起，在过去的三年里，互联网技术的发展速度似乎超出了以往任何时间，人们与网络之间的互动方式也出现了较大飞跃，我们将线上社区划分成三个关键阶段：
1、Web 1.0 - Netscape 将我们连接在一起
2、Web 2.0 - Facebook 将我们连接到线上社区
3、Web 3.0 - Decentraland 将我们连接到一个社区拥有的虚拟世界
图 1：网络社区的演变说明
我们跨越了上述三个时代，如今，人们彼此互动、以及所接触的媒介范围正在不断扩大，我们亲身体验了连接人与人的组织架构发生转变、人们依赖的计算基础设施亦越来越成熟。与此同时，用户对网络的控制也出现了变化，从大型科技公司逐渐转移到社区。
图 2：WEB 1.0、2.0 和 3.0 的主要特征说明
Web 2.0 移动互联网改变了我们使用互联网的方式、地点、时间和原因。反过来，也改变了我们使用的产品、服务和公司，从而颠覆了我们的商业模式、文化和政治——Web 3.0 元宇宙有做同样事情的潜力。
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元宇宙市场机遇
如今，我们把越来越多的注意力转向数字活动，尤其是年轻一代，他们生活的大约 1/3时间（大约 8 小时/天）花在看电视、玩游戏或社交媒体上。
随着我们在数字世界花费的时间越来越多，我们也会在这些数字领域里花费更多的钱，这么做的目的很简单，因为每个人都需要在这些在线社区中建立自己的社会地位。
图 3：美国在特定休闲活动上每天花费的平均小时数
我们的社交生活和游戏正在逐渐融合到虚拟世界之中，也因此创造出了一个庞大的、快速增长的虚拟商品消费经济。据估计，虚拟游戏世界的收入规模可能会从 2020 年的约 1800 亿美元增长到 2025 年的约 4000 亿美元。
游戏开发商货币化的持续转变是这一增长趋势中的关键动力。越来越多玩家开始从付费游戏转向免费游戏，开发者通过向玩家出售游戏内物品、或是提升玩家在虚拟世界中的社交地位来改变游戏玩法并从中获利。
图 4：全球虚拟世界收入增长
随着从 Web 2.0 封闭式企业元宇宙向 Web 3.0 开放式加密元宇宙网络过渡，这种转变正在进一步加速：
• Web 2.0 封闭式企业元宇宙：由大型科技公司集中拥有和控制；
• Web 3.0 开放式加密元宇宙：由全球用户拥有和控制。
如今，许多游戏玩家将他们的金钱和时间花费在 Web 2.0 封闭的企业元宇宙世界中建立数字财富。但问题是，大多数游戏开发商无法让玩家通过他们的投资和努力获利。开发者禁止玩家与其他玩家交易物品并关闭这一功能，这样玩家就无法将他们的游戏财富转移到实体经济中。
Web 3.0 开放式加密元宇宙网络通过消除 Web 2.0 平台对这些虚拟世界强加的资本控制，这种新范式允许用户将他们的数字资产作为非同质化代币 (NFT) 来拥有，并且能在游戏中与其他人进行交易。这种创新不仅能给用户带来更丰富的数字体验，而且还创建了一个全新的、可以货币化的自由市场，更在实体世界中创造了一个互联网原生经济，这种 “创造者经济”的演变如今被称为“边玩边赚”（Play-to-Earn）。
图 5：开放式加密元宇宙 VS 封闭式企业元宇宙示例说明
在元宇宙中，用户决定了跨数字社区的这些类型的无缝、现实世界的相邻交互。与 Web 3.0 开放式加密元宇宙网络相比，Web 2.0 封闭式企业元宇宙平台可能会让用户处于劣势。
成熟的 Web 2.0 公司需要通过开放生态系统和消除竞争护城河来颠覆某个商业模式。我们还不知道 Facebook 将如何拓展自己的元宇宙野心，但与其他 Web 2.0 公司一样，他们需要在面临为股东实现季度业绩的压力下做出这一具有挑战性的转变。
价值已经开始自然转移到 Web 3.0 上，而游戏则是最有潜力的细分市场之一，但整个元宇宙的潜力远远超出了游戏。据估计，元宇宙将在广告、社交商务、数字活动、硬件和开发者/创作者货币化方面创造数万亿美元的收入机会。
图 6：全球元宇宙潜在总可寻址市场
目前，Facebook 约 9000 亿美元的市值、游戏行业约 2 万亿美元的市值、可能转向元宇宙或面临颠覆风险的 Web 2.0 公司 14.8 万亿美元市值，与之相比，头部Web 3.0 元宇宙加密网络的总市值只有约为 275 亿美元，这一数字似乎有些“寒酸”。
图 7：市场规模上限：WEB 2.0 和 3.0 元宇宙、FACEBOOK、游戏行业
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元宇宙 Web 3.0 经济
Web 3.0 加密元宇宙是一个新兴市场虚拟世界经济体，其中不断发展复杂的数字商品、服务和资产组合，为用户创造现实世界的价值。
早期的 Web 3.0 元宇宙通常建立在区块链计算平台（Layer 1）之上，许多参与方为游戏和游戏内物品的开发做出贡献，这些游戏和游戏内物品可以在区块链上自由交易。
图 8：基于区块链的游戏堆栈
购买这些虚拟商品的用户渴望获得全新的电子商务体验，我们在 Decentraland 和其他虚拟世界经济体中已经可以看到一些更受欢迎的商业活动示例，比如：
• 艺术画廊，例如苏富比，已经推出允许所有者在拍卖会上展示和出售他们的数字 NFT 艺术品。
• 商务办公室：像币安等加密货币企业已经开始在元宇宙建立了数字总部，员工可以在那里见面和协作。
• 游戏：玩家可以赢得 MANA 代币。
• 广告：虚拟底层业主可以构建数字广告牌，用于向游戏玩家进行收费广告。
• 赞助内容：比如最近推出的 Atari 街机，其中就包含了可在 Decentraland 中玩的游戏。
• 音乐场所：DJ 和音乐家可以在其中演奏音乐和举办音乐会。
图 9：元宇宙体验
另一方面，这些 Web 3.0元宇宙世界也是互连加密云经济的一部分，而加密云经济的潜在规模显然更大，这些去中心化协议利用互操作性优势并提供技术基础设施来支持元宇宙虚拟经济，主要方式包括：
• 支付网络：Web 3.0 元宇宙经济体可以使用自己的数字货币，如 MANA，或它们所建立的 Layer 1 基础加密云经济平台上的数字货币，如以太坊 (ETH) 或 Solana (SOL)。
• 去中心化金融：去中心化交易平台允许用户交易游戏内物品，而借贷平台则允许用户利用在他们的虚拟土地质押提供贷款服务。
• NFT 所有权商品：玩家可以从其他创作者那里购买 NFT，并将它们带入其他虚拟世界进行展示或出售。
• 去中心化治理：这是一种全新的法律框架，对数字经济的“控制权力”不再是中心化公司所独有，Web 3.0 元宇宙用户可以自行决定虚拟世界规则并集体拥有。
• 去中心化云：Filecoin 等文件存储解决方案为 Web 3.0 元宇宙世界提供了一个去中心化的数据村粗基础设施解决方案，而 Livepeer 等服务则为虚拟世界提供了去中心化的视频转码基础设施。
• 自我主权身份：来自其他平台的互联网原生社会声誉币（我们可以称之为“Creator Coins”）数据可能会被传输到元宇宙并用于身份或信用评分。
图 10：基于区块链的虚拟经济细分市场
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元宇宙 Web 3.0 指标
这些创新的结合创造了一种新的在线体验，已经吸引了用户。近年来，Web 3.0 元宇宙虚拟世界用户增长迅速。目前，Web 3.0 元宇宙虚拟世界已经拥有近 50,000 名用户（基于活跃钱包数据），自 2020 年初以来增长了约 10 倍。
图 11：全球活跃元宇宙钱包增长趋势
与其他 Web 3.0 和 Web 2.0 细分市场相比，元宇宙虚拟世界用户规模仍处于早期发展阶段，但如果后续增长率能够保持在目前的轨迹上，这个新兴细分市场有可能在未来几年成为主流。
图 12：不同垂直领域的全球用户规模
我们每个人知道，新兴市场互联网原生加密云经济的开发人员、第三方创建者和用户在现实世界创造了价值，但现在，他们开始把热情投入到Web 3.0 元宇宙虚拟世界。Web 3.0 元宇宙项目销售（如虚拟土地、商品和服务）的总价值已经超过 2 亿美元。
过去，控制线上世界的都是 Web 2.0 中心化公司，而现在越来越多人想要摆脱这种控制束缚，Web 3.0 元宇宙受益于此，因此创新和生产力得到了快速提升。
通过消除资本控制并为自由市场资本打开数字边界，加密虚拟世界已经为内容创作者和资产所有者创造了数百万美元的一级和二级市场。
图13：全球元宇宙销售总价值
在 2021 三季度，加密行业的总融资规模达到了 82 亿美元，其中 Web 3.0 和 NFT 细分市场规模占到了 18 亿美元。而在 Web 3.0 和 NFT 这两个领域里，区块链游戏亮点最受关注，在该领域里十四笔融资交易中募集到约 10 亿美元资金，是吸引资金最多的一个垂直领域。
图14：2021 年三季度垂直行业投资活动
最近，对元宇宙行业的资本投资开始加速，但与 Facebook 等公司计划投资 100 亿美元、以及其他公司和风险投资家可能跟进的金额相比，我们知道云宇宙依然处于早期发展阶段。
总结
元宇宙是一个数字世界，超越了当今人类所知的互联网。 这种对网络未来状态的愿景，有可能彻底改变人类社交互动、商业往来和整个互联网经济。目前，元宇宙仍处于成形阶段，但 Web 3.0 开放式虚拟世界加密网络让我们得以一窥互联网的未来。
许多企业都希望将元宇宙带入人们的日常生活，因此也创造了巨大的市场机会，这一领域的年收入有可能超过 1 万亿美元。虽然目前 Web 2.0 公司市值高达 15 万亿美元，但元宇宙依然具有一定竞争力，因此也吸引了 Facebook 等公司转型到元宇宙，而 Facebook 入场，可能会成为其他 Web 2.0 科技巨头和投资者效仿的催化剂。
