這是白話區塊鏈的第1297期原創

作者| 五火球教主出品｜白話區塊鏈（ID：hellobtc）

Uniswap V3 上週發布了，當然只是發布，離上線還有近兩個月的時間，市場反響平平。 Uni Token 不但沒漲，甚至還跌了一波，以示對其“不夠顛覆性創新”的抗議。

畢竟大家之前想的都是，真正的L2、Rollup、便宜到爆的Gas 費等等，似乎在V3 裡面都沒有提及。只是說了V3 上線之後，可能會部署至二層解決方案 Optimism 網絡，都算不上V3 的核心內容。

V3 的核心內容，主要聚集在這麼幾個點：粒度控制的聚合流動性，多級費率、範圍訂單、歷史預言機和軟件許可保護，過去幾天對於這些點分析或是解讀的文章應該鋪天蓋地了，在這兒便不在累贅，完全不知道的朋友建議自行查閱。

本文想要寫的是，專業DeFi 級玩家和普通玩家眼裡的V3 有什麼區別？其實在資深 DeFi 圈，大家對於V3 的發布和設計是讚不絕口，絕非普通市場對於V3 的反應。

在這些人眼裡，Uniswap 一出手，便感覺這才是把AMM 發揚光大，對AMM 有著最深刻理解的團隊設計出來的作品，才是“正規軍”的感覺。

而目前市面上一眾ForkDex 和各路對於AMM 算法以及無償損失的改進方案，在Uniswap 的V3 面前，可能只能算是“小打小鬧”的游擊隊。

01 一切服務於資本效率

如果你對《DeFi 托拉斯帝國？ AC 主導“併購”的多個項目均大幅上漲》這篇文章有印象的話，你可能會記得里面寫到過：

DeFi 大神AC 在Twitter 上公開表示“自己沉迷於資本效率的改進方案”，這也是為什麼他收購了許多DeFi 項目，試圖打造一個托拉斯帝國，來提升資本效率。

不誇張地說，2021 年DeFi 的增量市場，一多半會來自於那些能夠有效提升資本效率的項目，因為這已經在傳統金融市場演繹過，這也是資本，或者說是金融的本質所帶來的必然結果。

於是V3 給我們看到了一個比當前市面上所有解決方案都優雅的多的東西——粒度控制的AMM 聚合流動性。理論上最高可以把資本效率提升4000 倍（當然這是個極端值，並沒有太大的參考意義）。

這像是很多玩家喜歡的網格交易，如果你能夠判斷準一個交易對最為頻繁的價格區間，比如BTC/USDT，設置好上下限，可以做出非常好看的年化。

比如去年BTC 在1 萬左右橫盤幾個月那會，你的網格如果設置的是9000-11000，那麼你的收益肯定會比那些開天地單（比如3000-30000）網格的玩家多很多倍。

Uniswap V3 也是一樣，現在通過允許LP（流動性提供者）將資金放入製定價格區間的曲線內，在LP 對價格判斷相對準確的前提下，可以以比原來少得多的資金，賺到和之前同樣的手續費。

而同時，對於原本那些非常厭惡無償損失的LP，現在他們可以通過這種價格區間控制，完全掌控自己可以接受的無償損失的比例。這種對於資本效率的提升，不誇張地說，“碾壓”當前市面上所有Swap 的解決方案。

當然，所造成的一個後果便是，LP Token 因為開始分價格區間，不再是之前那種通用型LP，搖身一變成了類似NFT 的模式。

02 對誰造成了衝擊？

AAVE、Curve、Sushi和一切基於AMM的仿盤。

第一個你可能想不到，圈內大家第一個想到收到衝擊的，反而不是各類Swap，而是AAVE。作為DeFi 界兩大巨頭之一，借代類扛把子的AAVE，也一直致力於探索對資本效率的提升。

前段時間，AAVE 發布了基於LP 的抵押，其本質就是提升資本的利用率。現在Uniswap 這個最大的LP Token 直接變成了類NFT，那些LP 做借代的應用直接路被堵上了大半。

更重要的是，因為有了這種粒度控制LP 的機制，原先LP 拿100 萬能賺1 萬的手續費，現在在判斷準確的情況下用10 萬做市資金就能賺1 萬的手續費，剩下90 萬去幹別的。

這種資本效率的提升已經遠遠大過LP 抵押借代的方式，於是顯得後一種方案變得有些“雞肋”。

1、Curve

除了粒度控制LP 區間之外，Uniswap 還有分級費率，目前有0.05%、0.30%和1.00%三個檔。

比如高風險的新山寨幣/ETH對設置1%，中風險的ETH/DAI 對上設置0.3%，低風險的USDC/DAI 對上設置0.05%。

對於穩定幣互換，Uniswap V3 因為有了粒度控制，可以用很小的資金量（比如USDC/DAI，相信絕大多數LP 的區間都會設置在0.99-1.01)實現和Curve 類似的滑點。

同時因為分級費率的原因，手續費比Curve 便宜，再加上Curve 原本那種調用合約的方式Gas 費用就比Uniswap 要貴不少。

所以可以遇見的是，如果Curve 沒有做出相應的調整，等到V3 上線，穩定幣互換這個市場，要被Uniswap 啃下一大塊肉來！

2、Sushi 等一些列Uniswap 仿盤

除了技術層面的各種創新之外，Uniswap V3 還有個軟件許可保護，即在兩年內，商業或生產級應用是不可以直接使用Uniswap V3 代碼的。簡單來說，兩年之內，你不能以商業目的去Fork。

這是一把明牌的護城河策略，雖然看上去有些“不那麼區塊鏈”，引起了一定的爭議，但人家就是這麼設置了，你也不能說人家“錯”。於是留給Sushi 等其他團隊一個難題，等V3 上線後，只有三個選擇：

1、厚著臉皮無視協議硬抄。像是Sushi 這些大的DEX 交易平台估計幹不出這事兒，畢竟人家那個軟件許可是受法律保護的。

明牌大所抄的話，一是要吃官司，二是用戶印像上會造成很不好的印象，原先沒有約束時你拿就拿了，現在告訴你不許拿你還拿，就是“偷”。

一些匿名團隊的小DEX 也許會Fork，反正團隊匿名不怕官司，一開始沒啥流量也是光腳的不怕穿鞋的。但是Fork 之後，在Uniswap V3 和Sushi 的夾擊下，恐怕不會有多少中小DEX 生存的空間了。

2、不抄，什麼也不干。現在Uniswap 已經是統治地位了，想要佔據一席之地的其他DEX，面對新技術V3 的Uniswap 來襲，若是什麼也不干，後果……

3.抄創意，但是不抄代碼。這可能是唯一一條出路，甚至說在V3 的基礎之上做出更多的創新，這也是整個行業希望看到的。

然而這注定是最難的一條路，因為這條路意味著，你需要有比Uniswap 團隊更好的創意，對AMM 更深的理解，以及更強大的工程能力，這些都太難了……

想想當初那些號稱“6個月超越 Binance”，或者喊出類似口號的CEX 創始人，我對此不甚樂觀。

03 Uniswap V3 會毀掉一些東西又會造就一些新東西

Uniswap V3 可以預見性的會毀掉一些東西。

比如當前大火特火的流動性挖礦，到時候因為LP Token 的徹底改頭換面，要么玩不轉，要么只能使用V2 或者Sushi 的LP，V3 的LP 可組合型收到破壞。

比如剛才提到的專做穩定幣互換的項目，像是Curve。甚至通過在0.999 和1.001 價格之間為DAI/USDC 提供流動性，V3 的頭寸可以完全取代Makerdao 的錨定穩定模塊。

Uniswap V3可以預見性的會造就一些新東西。

比如基於新的LP Token 的DeFi 組合方式或是玩法。比如V3 裡面強化的預言機功能，允許通過一次鏈上調用計算過去約9 天內任何的TWAP 價格，Uniswap 不需要預言機，而且本身便是更好的預言機。

比如，因為價格區間判斷對於LP 的收益影響極大，原先那種簡單粗暴地把資金扔進去交易對吃手續費，或者挖礦的日子可能一去不復返。

市面上可能由此轉向越來越多專業級的Uniswap V3 LP，或是基於LP 各項數據統計，調整之類的新項目。

04 Optimism主網延期塞翁失馬？

近期有個和V3 關係比較密切的消息：原本計劃3 月上主網的明星L2 項目，主打Rollup 的Optimism （以下簡稱OP）推遲到7 月份了。

要知道，OP 的生態可是有Uniswap、SNX 和Compound 這幾家頂級DeFi 站台，所以大家紛紛對其予以厚望，而SNX 已經在OP 的測試網上跑了一段時間了，除了偶爾出過的小Bug，整體反響不錯。

一開始大家都覺得可能對V3 是個利空，畢竟V3 是5 月上線，也說了順利上線之後會開始部署OP 的Layer 2 ，現在OP 直接推遲到7 月份，Uniswap的L2 在那之前是沒戲了。

然而塞翁失馬，焉知禍福。萬一到時候，事情是這麼個節奏發展呢？

V 神也沒說一定如此，只是說技術上完全可行。

如果真的是這樣，Uniswap 作為白名單項目5 月率先登錄OP，屆時除了原本作為龍頭Dex 最大的交易深度，再加上V3 自身一大堆的技術創新，現在還有一個L2 超低的Gas 費用和超快的交易速度，而別的DEX 在OP 正式發布主網之前，依舊得跑在ETHL1 上，忍受那幾十美金又貴又慢的交易體驗……

Uniswap 就真的碾壓一切Dex 了。當然，一切都是極其不負責任的推想或是猜測。

不得不說，Uniswap 與Binance，在 DEX 與CEX 界，真的是一模一樣的感覺： “一直被模仿，從未被超越”。