佈局DeFi,虎符下了重註。

早在4月底,這家從錢包起家的交易平台就上線了兩個以太坊上的應用代幣,包括DeFi協議UMA。正如虎符COO超華所說,「我們是所有交易所裡最早佈局DeFi的」。

6月16日,當借貸協議Compound用流動性挖礦點燃DeFi板塊後,虎符開始大規模上線DeFi項目幣種。蜂巢財經統計,從6月15日到7月27日,虎符至少上線32個DeFi項目。

「此類項目都有實用且合理的經濟模型,並非偽需求。」虎符看好DeFi。不過,DeFi的局勢並不在它的掌握中,其上線的32個項目中,有16個跌破了上線首日的開盤價。

不止於大量上幣,虎符還設立了一個DeFi專項發展基金,先後支持了波場和EOS鏈上的協議Oikos(OKS)和DeFis Network(DFS),想要在僅次於以太坊的兩大公鏈上「後發製人」。

奈何,波場和EOS的DeFi生態不及以太坊給力。結果,DFS在虎符上已跌破上線開盤價,截至7月27日,OKS報價0.046美元,尚處於IEO認購價0.03美元上方。

在爭當DeFi「扶持者」的中心化交易平台中,虎符起了個大早,趕了個晚集。

32個DeFi幣半數跌破上線價

7月30日,虎符發佈公告,暫停AMPL交易,原因是「由於AMPL彈性供應協議的特殊設計,經評估後需要一定的開發週期」。

看來7月6日上線AMPL時,虎符沒評估到項目開發週期的問題。

公告發出後,有使用協議的用戶感嘆,「虎符這是要關門打狗」,暗示把幣放在虎符的用戶可能面臨無法賣出的麻煩。好在AMPL也不止上了虎符一家中心化交易平台,目前該項目幣在Bitfinex、MXC抹茶都還可以交易。  

不過,近期價格一直在下跌的AMPL已經不起折騰。虎符公告後,AMPL價格從1.37美元跌到0.69美元。非小號顯示,截至8月1日,近7天裡,AMPL從2.91美元跌到0.69美元元,跌幅為61%。

就算把AMPL視作一個「意外」,虎符上線的其他DeFi項目也依然有不盡人意之處。

蜂巢財經統計,從6月15日到7月27日期間,虎符至少上架了32個DeFi協議代幣,已有16個幣種跌破了上線首日的開盤價。 DAM、BZRX等項目在虎符上開盤即跌。  

16個DeFi幣跌破上線價(現價統計日為7月27日)

曾以上幣快速聞名的BiKi和MXC抹茶,也是近期上線DeFi協議幣種較多的兩個中心化交易平台。截至目前,BiKi上線了16個DeFi協議幣,MXC抹茶上線了12個。

在BiKi上,有3個DeFi項目跌破了上線開盤價;在MXC抹茶上,截至7月27日,尚未出現大規模跌破首日開盤價的現象。相較之下,虎符上得多,跌得也狠。

從數據上看,虎符上線的某些DeFi項目幣,開盤價較其他平台高。比如ASKO,虎符和BiKi同一天上線。 BiKi的上線開盤價為0.0045美元,虎符的上線開盤價為0.018美元,上線開盤價是BiKi的4倍。  

還有一些項目,上線虎符開啟交易後明顯偏離正常市場價格。如RARI,上線開盤價為8.5美元,交易開啟後幣價急速下跌,當天最低跌到了0.5美元,跌幅94%。  

對於這類項目,虎符COO超華對蜂巢財經表示,價格由市場決定,「很多幣開盤價格由於參與的人少,很容易被惡作劇,導致價格失真,缺乏參考性。」

市場自由定價的確會帶來價格在早期的非理性,但從虎符選的項目看,那些大跌的幣種不少都來自DeFi板塊的冷門協議。這意味著,這些協議的用戶少,鎖倉市值低,資金的流動性也較差。

對照CoinMarketCap統計的DeFi項目市值排名看,虎符選的項目中,相對上線開盤價走低、市值排名前60的僅有Balancer,該項目排名49。

為何冷門項目也要上?超華回應,虎符選擇DeFi項目的上線標準比較靈活,更加註重項目背景。相對於Coinbase、Binance等頭部交易所,虎符樂意給予創新型項目更低的門檻,「項目成長需要時間。」

可惜,幣圈的二級市場資金經過了ICO時代的收割,已經明白了項目「成長性」的不靠譜,項目市值、價格空間才是投資者評判項目好壞的標準。而虎符上幣DeFi項目,本質是橋接項目和投資者的二級市場場所。

交易平台將上幣作為「扶持」DeFi的方式之一,那麼幣價的波動風險便轉嫁給了平台的交易用戶。

出資扶持DFS栽坑

在DeFi的佈局上,虎符的確夠早。正如虎符COO超華所說,「我們是所有交易所裡最早佈局DeFi的」。

4月27日,虎符上線了以太坊錢包Trust Wallet的代幣TWT;三天后,又首發上線了以太坊上的DeFi協議UMA。

此後,Compound借貸協議用流動性挖礦點燃了DeFi項目發幣的熱潮後,虎符便一發不可收拾地開啟了上幣狂潮。

不僅如此。 7月2日,虎符在官網上宣布,正式成立DeFi專項發展基金,「為這些項目進行孵化支持、審計支持、市場支持等。」根據官方信息,OKS和DFS成為虎符公開支持的兩個項目。

波場上的DeFi 協議Oikos Network Token(OKS)是「第一個虎符DeFi專項發展資金意向贊助的項目方」。

緊接著,虎符開啟其IEO通道為OKS募集資金。 3輪面向用戶的IEO認購,累計釋放了2000萬OKS,為該項目募集到54.5萬美元。

6月28日,OKS正式在虎符開啟交易,上線開盤價為0.03美元,與第二輪IEO價格相同;7月2日,OKS最高上漲到0.144美元,漲幅4.8倍。截至7月27日,OKS報價0.046美元,尚處於IEO認購價0.03美元上方。

一個插曲是,OKS上線虎符前,波場創始人孫宇晨在微博上稱,OKS代碼未經審計,以此提示參與者「注意系統安全」。這條微博發出後,虎符創始人王瑞錫在朋友圈力挺OKS,並稱孫宇晨此舉係因OKS沒有安排P網的IEO。

7月17日,虎符發佈公告,EOS鏈上協議DeFis Network(DFS)將成為專項發展基金支持的第二個項目,並將為該項目提供1萬EOS作為流動性支持及社區推廣。

3天后,虎符開通了DFS交易,開盤後一度被拉高到1000美元,此後一路下跌,當日最低跌到0.28美元,最大跌幅為99.9%。顯然,DFS的開盤價明顯偏離了市場價格。按超華所說,DFS大概屬於「受市場惡意影響的價格走勢」之流。

DFS在虎符創下最大跌幅99%  

值得注意的是,DFS目前的籌碼十分集中。

在DFS的用戶參與群裡,有人上傳了項目幣持倉的富豪榜。前十名「富豪」持倉量已佔DFS當前發行量的72.40%。其中,虎符、Newdex、鯨交所交易平台錢包分別位列第一、第三和第八名,佔比為25.67%;疑似DFS團隊錢包排在第二,佔比為11.61%;排在第五名的「wangruixiwww」疑似為虎符創始人王瑞錫的賬戶,該賬戶目前持有9.6萬多枚DFS,佔總量的8.0496%。  

DFS前十名富豪持倉佔當前發行量72.40%

DFS不僅在價格上「失常」,項目協議本身也問題重重。由於流動性挖礦機制的設計漏洞,DFS上出現了零成本挖礦的現象,協議方為此多次更改規則。在中心化交易所上線僅一天,DFS就被用戶拋棄。

OKS、DFS是分別基於波場和EOS鏈上的DeFi項目。這兩條公鏈上的DeFi生態,相對以太坊來說,暫時處於劣勢。

虎符DeFi專項發展基金支持OKS和DFS,透露出其想現在藍海市場佈局的思路。超華也表示,相對於以太坊而言,這兩條鏈的速度更快,手續費更低,「而且是剛起步的早期項目,想像空間更大」。

可惜,從結果看,DFS和OKS未如Compound一樣成為現象級項目,並沒有引領另外兩條鏈上的DeFi生態走向繁榮。  

DappReview數據顯示,8月1日,Oikos的鎖倉金額為1170萬TRX,約為24萬美元;同一時間,DFS的鎖倉金額為1.9萬EOS,約為32400美元,在所有DeFi項目中排在30名開外。

熱點過後DeFi降速

虎符一早了佈局以太坊上的協議,但半道選了波場和EOS,起了個大早,趕了個晚集。從另外兩條鏈上DeFi乏力的現狀看,

虎符似乎沒押對方向。  

DApp Total數據顯示,在EOS上,自7月19日起,各DeFi協議的鎖倉金額開始下滑——7月19日為7830萬EOS,到27日下降至7680萬EOS。

與此同時,以太坊的上DeFi鎖倉增長力也逐漸集中到MakerDAO、Compound、Uniswap、balancer等相對成熟的應用上。新增的DeFi協議目前也依然圍繞著代幣交易、抵押借貸等主流場景出現,沒有創新,也難以撼動頭部應用。

7月24日至27日間,以太坊上的DeFi鎖倉金額也出現短暫減少,從440萬ETH最低下降到430萬ETH。不過,28日後,ETH鎖倉數額又迅速開始爬升,截至8月2日,最高上漲到456萬。

DeFi前10名項目近7天的鎖倉額變化

DeFi板塊也露出馬太效應的痕跡,強者越強,弱者越弱。從板塊總市值在70億美元上下徘徊看,市場正在降溫,投資者也將逐漸趨於理性。

不可否認,如果沒有Compound的流動性挖礦,早在2018年就出現在以太坊生態中的DeFi板塊,可能不會爆發出如此威力,甚至產生「反哺」以太坊的效應。

而最近一周,以太坊引領主流幣輪番上漲,大盤整體上揚總算激活了現貨市場的活力。中心化交易所苦於熊市和優質項目稀缺的打新萎靡,意外地被DeFi協議爆發而打破。

當DeFi發幣引發「挖礦」套利的可能後,中心化交易所繼DEX之後,成為Token流通和價格發現的重要補充,同時也意味著炒作空間的增加。各家交易所迎熱點而上,大有2017年至2018年度的ICO狂熱之勢。外界已經有一種分類,將DeFi的流動性挖礦定義為IDO。在大規模上線DeFi項目的中心化交易所中,虎符不過是用力過猛的代表之一。

相比ICO項目投融資「暗箱」、幣種活力靠項目方拉盤為繼的惡性生態,在公鍊網絡上構建的DeFi協議們,開發門檻較高,協議具有使用價值,代幣流通也更為透明。

但當中心化交易所將DeFi協議視作一個個上幣項目時,帶給投資者的風險可能比過去上線ICO項目更高。

要知道,DeFi項目最大的隱患是協議安全和流動性風險。協議被黑客攻擊而造成資金損失的案例已經不在少數,「3·12」黑天鵝事件,MakerDao等協議因鏈上擁堵出現清算危機的事件已經給市場敲過警鐘。

當這些協議代幣上線了用戶更為廣泛的中心化交易所後,一旦出現類似問題,為風險賣單的人群範圍將擴大。如今,AMPL、DFS協議內挖礦規則設計又出現了合理與否的問題,這類不可控因素也成了投資者需要面臨的坑。

虎符COO超華表示,DeFi的熱度已經到了一個階段高峰,確實要注意風險「虎符後續上線相關項目會做更細緻的研究」。從7月27日到8月2日,虎符新增的DeFi代幣僅YFII和DEV兩個。

一名DApp的開發人員認為,DeFi過熱,投資者應注意二級市場風險,用戶基礎好的中心化交易所,在上線DeFi協議幣時,也應該更為謹慎,「別讓普通投資者淪為接盤俠。」

上述人士強調,DeFi項目正在發展早期,需要關注的重點是如何留住用戶,擴大使用範圍和規模,可持續地發展,「中心化交易所的確能幫助DeFi項目增加曝光度,甚至成為引流的渠道之一,但如果因為幣價暴漲暴跌而讓用戶來去匆匆,對真正做DeFi的團隊來說,得不償失。」