雙輪驅動、百花齊放

* 2021年雙輪驅動，百花齊放。一輪是比特幣，一輪是以太坊，百花是DeFi。

比特幣的減半效應從2020年底開始顯現，隨著法幣的持續增發，比特幣的減半效應會加速顯現，甚至快於2017年的節奏。以太坊的驅動在於ETH2.0的質押深入、費用捕獲機制實施以及DeFi的持續發展。 2020年毫無疑問是DeFi之年，DeFi通過流動性挖礦、治理等方面找到了爆發之道。

2021年的DeFi會有更多創新，有機會獲得更大規模的發展。關於雙輪驅動，可以參考今年早些時候藍狐筆記的文章《加密週期與價值流向》、《2017的ETH和2021的ETH》、《比特幣的減半效應與ETH2.0的質押效應》、 《大歷史視角：世界儲備貨幣的興衰更替與比特幣的機會》、《閒談哈耶克、中本聰與比特幣》、《以太坊EIP-1559與ETH的價值捕獲》、《ETH2.0： PoS質押給ETH帶來深遠影響》、《理解DeFi的28張圖》、《DeFi在演化》。

* 2020年是機構實質性進入BTC之年，2021年機構會實質性地進入ETH。

（灰度當前持有的加密資產，source:bybt）

* DeFi生態會進入令人眼花繚亂的地步，交易和借貸還是最主要的賽道，但衍生品領域會加速。

（DEX的年交易總量超過1160億美元，source:DuneAnalytics）

（DeFi總用戶數接近於120萬，source:DuneAnalytics）

* DeFi鎖定資產總量有機會突破1500億美元，DeFi項目在市值前五十項目中的比例有機會超過30%。

（當前DeFi鎖定資產總量超過140億美元，source:DuneAnalytics）

* Uniswap、Sushiswap、Curve已經是最大的加密DEX，而AMM模式會導致DEX走向集中，這會讓Uniswap、Sushiswap和Curve強者愈強。除非有顛覆性的新模式出現。

（DEX近七天交易量:Uni和Sushi超過10億美元，source:DuneAnalytics）

* 隨著以太坊Layer 2的發展以及波卡等跨鏈DeFi的推進，DeFi的潛力會進一步釋放，規模會進一步增大。 《Layer2、以太坊與公鍊格局》

* 加密原生的DeFi才能贏得未來，單純拷貝傳統金融模式，在加密領域可能走不遠。需要有基於區塊鏈原生的思維模式，而不是互聯網金融的模式。

去中心化穩定幣是加密領域的真正聖杯

* 2021年加密領域最具有想像力的賽道：算法穩定幣。目前看，只有算法穩定幣才有機會實現中本聰當初的夢想。 2021年算法穩定幣整體有可能超過100億美元市值。藍狐筆記從2018年初開始關注算法穩定幣，如今basis在DeFi的流動性挖礦模式下找到實施之路。 《USDT、BaseCoin和MakerDAO的對比：誰會勝出？ 》、《深入思考穩定幣Basis》、《算法穩定幣雙雄之一：ESD》、《算法穩定幣雙雄之二：Basis》、《深入思考穩定幣Basis》。

* 算法穩定幣未來是可以跟比特幣和以太坊並駕齊驅的賽道。這三者相比較，從成熟角度，btc>eth>算法穩定幣，從潛力角度，算法穩定幣>eth>btc。

但要注意的是，這個賽道雖然早期可能有很大的獲利機會，但風險同樣非常巨大，且它不會一下子成功，會經歷很多次的跌宕起伏。它的早期基本上沒有什麼基本面，它無須抵押品，沒有什麼底層價值支撐，沒有協議集成，沒有實際應用場景，基本上取決於人們的博弈，這個博弈本身以投機為主，這導致大多數的算法穩定幣最後都是一地雞毛，早期參與的風險極高，除非有足夠的風險承受能力以及對其博弈機制和人性有深刻了解，否則最好不要碰。

區塊鏈基礎設施

* 2021年加密領域最大的突破之一：以太坊layer2的實質性落地，雖然時間可能會晚些。其中ZK-Rollups是最值得關注的layer2技術之一。 Layer 2的突破在2021下半年會給DeFi帶來重要影響，進一步釋放DeFi的潛力。不過，Layer 2也存在互通的問題，真正的Layer 2互通需要較長時間，估計到2022年以後才會解決，而一旦實現互通，才是DeFi真正綻放之時。參考藍狐筆記的文章《Layer2、以太坊與公鍊格局》。

* 可信計算網絡方面也會有更多項目探索，它將連接現實世界和區塊鏈世界，從而開拓出更多DeFi應用場景。

* 隨著交易規模增大，鏈上預言機逐漸成為最重要餵價來源之一。單純的餵價預言機空間會被擠壓。

* 跨鏈DeFi強力需求下，波卡等公鏈迎來發展機會。由於以太坊的可擴展性瓶頸在較長時間內不容易得到解決，且Layer2也存在不互通的問題。 DeFi要成長為更大規模的領域，要承載更大的交易規模，需要充分利用跨鏈的設施。如果波卡等公鏈能把握好機會，有機會在2021年推動DeFi的發展，從而構建出僅次於以太坊的加密生態。