文| 王也 運營| 蓋遙 編輯| Mandy王夢蝶
出品 | Odaily星球日報（ID：o-daily）
這是「312暴跌」後比特幣第三次突破10000 美元。
但與前兩次大餅吸血、主流山寨弱勢不同，以太坊於7 月25 日率先突破了2 月的高點288 美元，一路突破300 美元，最高觸及329 美元，以絕對的強勢領漲。其它主流幣週內也均有不同程度的漲幅，反倒是比特幣姍姍來遲，直到昨日下午才終於開啟大幅上漲。
這樣普漲的行情無疑是一劑強心針，“牛市來了”的號角再次吹響。
7 月26 日18:00 時左右，BTC 強勢拉升，完美突破10000 萬美金，觸及10163 美元後迅速回落至10000 美元以下，7 月27 日上午9:00 左右，BTC 繼續放量上漲，最高觸及10323美元；多頭先鋒ETH 依舊強勢領漲市場，日線走出「七連陽」，幣價創下12 個月來的新高。
“如果真的是牛市，這會兒應該剛剛開始吧。微博大V“區塊鏈威廉”向Odaily星球日報說道。
我們是否站在新一輪牛市的開端，尚無法定論，但有一點可以明確，不同於前兩次，這次破萬是在比特幣經歷了近兩個月的橫盤後，由DeFi 帶動市場對以太坊的需求上升，刺激以太坊價格上漲，進而推動比特幣突破了10000 萬美元大關。
這一次，究竟是牛真的來了，還是又是狼來了？比特幣能站穩一萬美元繼續上攻嗎，以太坊上方空間還有多大，是否能再現2018 年的榮光？ Odaily星球日報請來了6 位專業的投資人和分析師，為投資者們撥開迷霧，解讀當前行情，判斷後市走向。
“爆你”沒商量，這週簡直是“空軍”的“312”
過去一周，空軍“死傷慘重”，越加倉越慘。
幣coin 數據顯示，過去24 小時全網爆倉近3.93 億美元，最大單筆爆倉發生在Binance-BTC 價值5304 萬美元，超過2.2 萬投資者成為爆倉受害者。
其中，BTC 24 小時爆倉最多，高達2.6 億美元，ETH 24 小時爆倉3901 萬美元，EOS 24 小時爆倉206 萬美元，LTC 24 小時爆倉229 萬美元，BCH、BSV、XRP 等其餘主流幣爆倉價值達395 萬美元。
在比特幣突破10000 美元前夕，幣市看空情緒高漲，ETH 突破300 美元後，空軍的信念更加堅定。幣coin 數據顯示，ETH 24 小時全網爆倉3903 萬美元，共計5800 人爆倉。
過去一周，以太坊期貨持倉量飆升，未平倉量從7.83 億美元增長至10.92 億美元，漲幅接近40%，並創歷史新高；以太坊期權未平倉量同樣飆升，從1.82 億美元增長至2.81 億美元，漲幅54.3%，同樣創歷史新高。
ETH 持倉量空單爆倉數據在過去幾天同樣大幅增長。
以下是7 月23 日以來，單天BTC 空單和ETH 空單爆倉數據的對比：23 日到25 日，ETH 持續拉升，空單爆倉居高不下，數據甚至一度超過BTC，直到近兩日比特幣破萬吸血。
7 月23 日，ETH 空單爆倉8079 萬美元，BTC 空單爆倉8482 萬美元；7 月24 日，ETH 空單爆倉2581 萬美元，BTC 空單爆倉3311 萬美元；7 月25 日，ETH 空單爆倉1749 萬美元，BTC 空單爆倉666 萬美元；7 月26 日，ETH 空單爆倉7654 萬美元，BTC 空單爆倉2.1 億美元；7 月27 日，ETH 空單爆倉2061 萬美元，BTC 空單爆倉6808 萬美元。
這充分說明了投資者對於以太坊的熱情高漲。
“上一輪大牛就是以太帶起來的。”不少社群裡出現了這樣興奮的聲音。
DeFi熱潮是牛市的主要推動力
市場普遍認為由DeFi 代幣狂歡是此次比特幣突破10000 美元的主要推動力：DeFi 和ETH 2.0 帶動ETH 上漲，進而刺激BTC 突破10000 美元。
6 月16 日，Compound 首推借貸挖礦，各個抵押協議競相模仿，掀起「Yield Farming」發幣浪潮，上週末DeFi 聚合收益協議yearn.finance 發行的治理代幣YFI 爆拉超100% 的消息刷爆了微信各大社群和朋友圈，再次將DeFi 代幣推上輿論的風口浪尖上。
ETH 是用戶進入DeFi 的入場券，Yield Farming 熱潮刺激了市場對ETH 的需求激增，才使得ETH 在醞釀了一個多月之久後爆發。 Defipulse 數據顯示，過去一個月整個DeFi 鏈上鎖定ETH 數量激增，從261.8 萬上漲至400 萬個，漲幅達到53%，創下歷史新高。
DeFi鎖定ETH數量
火幣研習社認為ETH 上漲的原因主要是市場。從基本面來說，ETH 近期有DeFi 市場的繁榮以及以太坊2.0 的發展預期雙重利好。 DeFi 市場的繁榮對ETH 主要有幾個方面的促進：
首先，在DeFi 中需要大量鎖倉ETH，而大量鎖倉會導致ETH 流通盤減少，這對ETH 具有提振效果；第二，很多DeFi 項目的利率非常高，促使一部分用戶購買ETH 參與，進一步對ETH 構成利好。此外，DeFi 市場繁榮促使GAS 費用提升，進一步擴大了礦工收入，礦工持有ETH 的意願或由此加強。
另有6 位分析師和投資人也從消息面、資金面和技術面，向我們闡述了此番上漲背後的邏輯。
OKEx Research 首席研究員William 認為，從基本面來看，DeFi 概念是這次上漲的主要推動力，由ETH 領漲，並帶動了包括BTC 在內的加密貨幣市場整體上漲。從6 月至今，DeFi 的鎖倉市值由10 億美元上漲至目前的30 億美元，增長十分迅速。
在“後減半時代”，加密貨幣市場嚴重缺乏“利好話題”，從目前看，隨著Maker、Compound 等DeFi 項目的成功，DeFi 已是為數不多的“全行業希望”，主打“DeFi生態”概念的ETH 受到市場的追捧，隨後帶動BTC 的上漲。
從技術面來看，在4h K 線圖上，自7 月開始比特幣一直處於持續整理形態中，在8,900 美元至9,450 美元區間橫盤震盪。在7 月20 日左右，比特幣價格開始突破持續整理形態的上邊界，意味著市場趨勢由橫向整理趨勢轉向上升趨勢。在持續整理形態期間，市場一直積蓄力量，一旦突破便會出現大漲——正如我們所看到的，BTC 出現“七連陽”，成功站上10000 美元這一重要市場心理價位。
圖片來源於：OKEx
幣coin CMO 史大爺同樣認為比特幣此次大漲由ETH 和DeFi 帶動，“其實龍頭不是比特幣，而是老二以太坊帶起來的，以太坊帶起來的是大熱的DeFi 和ETH 2.0的故事預期。絕大多數DeFi 項目都是基於以太坊來做的。而ETH2.0 的預期又給了幣圈講故事的機會。世界經濟環境又是大放水階段。未來可期，牛市需要有想像的能力。”
Free Capital 創始人李哲則認為此次上漲的主要原因還是股票市場的牛市進入下半場，無論美股還是A 股，賠率不合適，再加上近期進入盤整期，有不少獲利盤落袋部分收益。進入到性價比更合理的數字貨幣領域。第二個原因是，前期比較火爆DeFi 項目確實在基本面不夠支持的情況下，也已經收穫了幾倍的漲幅，而主流幣一直在低位橫盤，次輪屬於主流幣的估值修復。
Odaily星球日報高級分析師康康則認為這波上漲的主要邏輯是比價效應、全球量化寬鬆政策以及一些地緣政治因素的影響。
從圖中可以看到，受今年寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策所影響，全球的金融資產包括美股、A股、貴金屬以及一些大宗商品都有明顯的上漲，基本都脫離了前一段時間的震盪區間，尤其是黃金和白銀，最近受一些地緣政治方面的影響，上漲迅速，黃金更是突破了歷史前高1921 美元。
而相對有一些避險屬性和投機屬性的比特幣來講，近期已經橫盤超一個季度，在全球金融資產都上漲的情況下，那麼它就是相對“便宜”的資產，這也為比特幣帶來了上漲動力。
從技術面來看，週線級別上，312 這一周幾乎放出了歷史以來最大的量能，說明這一階段換手極高，恐慌拋售影響了籌碼分佈，致使歷史當中的一些支撐和壓力位無效，所以我們盡量以「312」為分界線，來關注比特幣的價格。
回到日線級別，可以發現比特幣日線級別已經震盪超1 個季度，當有效突破震盪區間時，從過往經驗看，會有不錯的漲幅。
從月線來看，如果要從312 之後重新定義一個新周期的話，那麼目前月線的走勢相對健康，並沒有明顯加速放量或長影線等見頂信號。
最後，康康表示，從幣圈邏輯來看，目前比特幣的市值佔比為61.6%，處於今年以來較低位置，有一定的上行空間。
火幣研習社從資金流入分析比特幣上漲邏輯，“灰度比特幣信託曾在6 月底宣布停售，但7 月10 日宣布恢復。在過去一周裡，灰度比特幣信託的持倉量持續增長，總計增加了2030 枚比特幣（價值約為2000 萬美元）。”
此番比特幣上週的背後推動因素不僅僅局限於資金、消息和基本面的推動，但是上述多位投資人和分析師對DeFi 和ETH 帶動比特幣上漲達成了共識，DeFi 熱潮基本可以確定為本輪行情的發動機。
牛市能否繼續？後續走勢如何？
明白了為什麼上漲，接下來“能漲到哪”、“是不是該回調了”想必是大家最為關心的問題了。
火幣研習社向Odaily星球日報分析表示：目前由以太坊帶動上升行情勢頭強勁，一旦比特幣站穩10,000 美元，投資者的交易信心充足，比特幣後市可期。從未來行情來看，多頭趨勢不可能瞬間扭轉，若站穩10,000 美元，行情或將持續，上方10300-10500 是比特幣的籌碼套牢區，預測市場會通過不斷地震盪吸籌消化後，劍指更高的目標位。
“我們還可以能確定的是，資金在入場，DeFi 的故事剛開始，未來類似於像ETH2.0 和波卡這類區塊鏈基建類項目的成熟會讓DeFi 可玩的空間變得更大，這就會形成一個資金的閉環，形成一個更繁榮持續的牛市。”火幣研習社分析道。
不過火幣研習社提醒投資者們市場漲幅已經很高，不建議投資者盲目追高，還是應該控制“看見行情來就滿倉梭“的衝動。
而對於多頭先鋒ETH，大多分析師表示ETH 上漲過猛，提醒投資者們注意ETH 回調風險，“目前ETH 上漲過快，未來可能會發生回調，我們已經控制相應的風險。但回調並不意味著上漲趨勢的終結，目前市場並未出現明顯的下跌趨勢信號，未來應該繼續觀察市場。”William 表示道。
火幣研習社同樣認為：“ETH 如今上漲趨勢已經形成，但是多頭髮力過於迅猛，上方仍有較大壓力，市場如果出現回調整理反而是健康的，如果ETH持續保持強勢拉升的行情，那麼這輪上漲行情恐怕難以持久。”
不過也有觀點認為ETH 未來可能延續上漲行情。
微博大V“區塊鏈威廉”認為：ETH 被“盤子化”了，鎖倉量越來越高，拿著ETH 去換DAI 挖礦有極大利潤可圖，自然會水漲船高。這個過程目前還沒有看到要停下來的勢頭，ETH 後市應該還得漲，如果比特幣的行情好的話，看不到什麼阻力。
史大爺非常看好ETH 未來走勢：“ETH 2.0 落地前我看不到大回調的可能，至於漲多高，還是那句，牛市要有想像空間，先看到600 USDT。”
Odaily星球日報提醒廣大投資者，在過去三個月的時間裡，比特幣曾三次突破1萬美元的大關，但都未能在1 萬美元的位置站穩。而以太坊在過去兩週的漲幅已經超過了40%，短時恐有回調需求。
對於風險厭惡的投資者而言，此時的市場還應該多觀察，喊“牛市來了”為時尚早，切勿盲目入場追高。
