作者：Nancy，PANews
稳定币赛道迎来新玩家。8月7日，全球支付巨头Paypal宣布推出美元计价的稳定币PayPal USD (PYUSD)，成为首家入局稳定币的美国大型金融机构。PYUSD是由美元存款和短期美国国债支持，并由Paxos发行，将在未来几周面向PayPal美国客户逐步开放，并将很快在Venmo应用程序上提供。
PYUSD的推出意味着稳定币监管已然迎来“分水岭时刻”，且相比其他稳定币项目， PYUSD具备银行体系的监管合规优势，用户资产将受到破产保护。但现阶段PYUSD在加密行业更具品牌号召意义，要想打破稳定币市场竞争格局还有很长的路要走。
用于转账和支付，具有暂停授权和转账机制
据官方介绍，作为PayPal网络内唯一支持的稳定币，PYUSD可供消费者、商家和开发商无缝连接法定货币和数字货币。同时，作为在以太坊上发行的ERC-20代币，PYUSD还可以被外部开发人员、钱包和Web3应用社区，甚至交易所采用，并将部署在PayPal内增强体验生态系统。
PYUSD将在未来几周内逐步推出，可为符合条件的美国PayPal用户提供以下功能，包括在PayPal和兼容的外部钱包之间转移PYUSD； 使用PYUSD进行个人对个人付款； 在结账时选择使用PYUSD；将PayPal支持的任何加密货币与PYUSD相互转换。
与其他稳定币类似，PYUSD资产储备也是完全由美元存款、美国国债和类似的现金等价物支持，这意味着用户资金可以通过Paxos进行1:1的赎回。PYUSD的发行商Paxos，同时也是稳定币BUSD的发行商，这是家获得完全许可的有限目的信托公司，受到纽约州金融服务部（NYDFS）的监管。
Paxos将从2023年9月开始发布PYUSD公开月度储备报告，概述其储备的具体构成。同时将发布由会计师事务所出具的PYUSD储备资产价值的公开第三方证明。
而根据Paxos公布的PYUSD的合约地址信息显示，截至8月8日，PYUSD的总供应量为2690万枚，共有8名持有者，曾于2022年11月份首次铸造了110万枚，随后又进行了多笔小额的转账测试。
虽然在无许可的公链以太坊上发行，但PYUSD却有中心化运营的一面。代码库显示，如果出现严重的安全威胁，Paxos还能够暂停PYUSD代币的传输和批准。此外，Paxos必须发挥资产保护作用，在法律（包括法院命令或其他法律程序）要求时冻结或扣押犯罪方的资产。可以冻结和解冻链上任意地址的PYUSD余额，以及在地址被冻结后擦除地址的余额，以便有关当局扣押支持资产。Paxos不会自行执行冻结操作，预计这种情况极少发生。当然，例如USDT、USDC等稳定币也具有类似黑名单冻结功能。
曾计划首发Solana，监管机构为用户资产兜底
PayPal的稳定币野心早有端倪。
作为Facebook旗下稳定币项目Libra协会曾经的创始会员，PayPal是首家宣布退出的机构，且据知情人士透露，PayPal作此决定是出于Facebook没有与监管机构进行大量的前期工作，担心他们无法解决全球的反对呼声。而Libra最终也因监管围攻折戟沉沙。
2021年，PayPal开始探索开发自己的稳定币，并与业内的一些稳定币协议开发商进行了沟通。2022年1月，PayPal确认将推出稳定币的计划，“我们正在探索一种稳定币。如果我们寻求向前发展，我们当然会与相关监管机构密切合作，必须明确监管、监管框架以及该领域所需的许可证类型。”
但这家拥有4.3亿名用户的稳定币入局之路并不顺利。据吴说报道，PayPal曾在2022年与FTX 筹备合作将PYUSD率先发行在Solana上，原本双方已经签署了相关合作协议，但随后由于FTX 暴雷而暂停。除了FTX暴雷，PYUSD的合作伙伴Paxos也曾因BUSD被调查起诉而暂停稳定币工作。不过，此次与PayPal合作来看，目前Paxos似乎已解决了监管部门的纠纷。
稳定币作为最为重要的加密资产之一，是外部资金入场的重要通道，也是加密领域沉浮波动的避风港，即便监管趋严之下竞争者依旧不断地涌现。比如币安在“痛失”BUSD后，近期又宣布支持新稳定币项目FDUSD。
Paxos战略主管Walter Hessert透露，PYUSD与其他竞争对手之间存在明显差异，这得益于 Paxos作为受NYDFS监管的信托公司的地位。这意味着如果Paxos破产，其监管机构NYDFS将介入，PYUSD将免于破产，因此用户就不会在破产时不知情地成为债权人，资金将返还给每个代币持有者。PayPal为此还称PYUSD为“世界上最安全的美元支持的数字资产”。
但放眼当下稳定币赛道，USDT和USDC是当之无愧的龙头项目，且已形成碾压式的优势。那么，凭借着传统金融的海量用户和强有力合规背书的PayPal入局会对稳定币市场产生怎样的冲击？对此，Tether首席技术官Paolo Ardoino认为，PayPal进军稳定币市场的最新举措不太可能对Tether产生太大影响，因为Tether尚未进入美国市场。在市场上，PYUSD可能成为USDC的有力竞争对手，后者在硅谷银行（SVB）倒闭后市值稳步下降。
Circle联合创始人Jeremy Allaire则表示，“尽管人们大肆宣传我们的目标是美国，但我们估计70%的USDC采用是在美国以外，一些增长最快的地区是新兴市场和发展中市场。”
而曾担任Paxos的USDP和BUSD产品负责人David Wells认为，PYUSD若在加密交易所上线，将会和USDC产生充分竞争，但目前尚不清楚PYUSD何时/是否会在大型交易所上市，因此可能会重点关注跨平台支付用例。
不过，出于监管合规，PYUSD除了以太坊外似乎很难扩展至其他链上，原因在于美国SEC将大部分公链列为证券。这也意味着PYUSD的规模至少短期内将很难扩大。不仅如此，以太坊上较为高额的Gas费也将会增加用户的交易成本，从而影响用户体验。
PayPal入局加速加密货币走向大规模应用
“向数字货币的转变需要一种稳定的工具，既要数字化原生，又要易于与美元等法定货币连接。我们对负责任的创新和合规性的承诺，以及我们为客户提供新体验的记录，为通过PayPal USD推动数字支付的增长提供了必要的基础。”正如PayPal首席执行官Dan Schulman在声明中表示的。
除了打造增加数字货币实用性的产品和服务外，PayPal还致力于提高消费者和商家对加密货币、稳定币和央行数字货币（CBDC）的理解，同时随着行业的发展与监管机构密切合作。
因此，在不少业内人士看来，PayPal的入局将带来积极深远的影响。3iQ研究主管Mark Connors表示，PayPal在全球拥有4.31亿用户，他们推出稳定币的影响可能会与贝莱德的现货比特币ETF相似，支付系统会产生立竿见影的影响，他们这样做是因为他们希望参与金融的下一步发展。
Hashflow创始人Varun Kumar也表达了同样的观点，他表示，PayPal的稳定币将增加加密货币的常规使用，而不再是投机，可能会让其他公司也进入数字资产领域。这对加密货币行业来说是一个净积极因素，也是迈向大规模采用的又一步，预计在不久的将来我们会看到更多的大公司走类似的道路。”
而在dYdX首席执行官Antonio Juliano看来，PayPal为人们提供更多来自值得信赖的公司的稳定币选择总体来说是一件好事。虽然USDC和USDT是当今稳定币领域的佼佼者，但竞争会催生更好的产品。
“这很有趣。美国又出现了一个稳定币，它可能导致主要支撑万事达卡和Visa的支付收入减少，同时也将帮助行业进一步发展并推动合理的监管政策。稳定币（如果在明确的监管框架下发行）有望成为我们21世纪支付系统的支柱，明确的法规和强大的消费者保护对于稳定币充分发挥其潜力至关重要。”美国众议院金融服务委员会主席 Patrick McHenry指出。
总之，在PayPal的规划中，PYUSD将成为“整个支付基础设施的一部分”。而PayPal在开放加密合规入口后将如何赋能PayPal支付业务，以及改变稳定币的市场格局，让我们拭目以待。
