前瑞信銀行家、現TPG-Axon兼APG資產管理公司投資人Mira Christanto在推特上披露了摩根大通於11月20日發布的最新報告截圖，其中摩根大通認為三季度比特幣價格上漲的市場推動力主要來自於散戶投資者，而使用Square投資比特幣的散戶投資者在這輪價格上漲過程中所扮演的角色大過灰度比特幣信託基金的機構投資者。不過，摩根大通表示現在還沒有拿到四季度灰度比特幣信託基金的數據，但從目前追踪數據顯示，灰度比特幣信託基金比特幣投資規模是三季度的三倍，因此四季度比特幣價格上漲的市場推動力可能會來自於機構投資者。