作者：Frank，PANews
從這輪牛市週期開始，MEME幣、銘文、擼空投等不斷搶佔流量，曾經的主流代幣沒能迎來預期的拉升，而幾個明星項目的空投也因為低於預期或幣價下跌落讓社區失望。
反觀MEME幣，從小眾的細分領域，逐漸成為整個加密產業重要的風向標。為什麼曾經主流幣不再受到人們的青睞？為什麼越來越多的主流機構開始轉向MEME幣持股？在過去的一年當中，MEME的崛起中發生了哪些潛在的變化？這種繁華的背後是否可以持續？帶著這些疑問，PANews對MEME的發展進行了研究和反思。
比起主流幣，MEME更有造富效應
近一年來，我們印像中的主流幣表現基本上都不盡人意，千呼萬喚的幾個明星空投項目也相繼撲街。在此背景下，MEME幣的造富神話卻頻頻傳出，相較之下，投資主流價值幣真的不賺錢了嗎？
根據keyrock的報告顯示，2024年的空投項目價格大多在15天內崩潰，88%的代幣在三個月內大幅下跌。 
為了進行一個全面的對比，PANews統計了主流公鏈、鏈遊、元宇宙、銘文、空投、老牌MEME幣等幾個類別之前熱度較高的部分代幣從2024年1月1日至2024年10月15日的表現。從數據來看，這些代幣類型當中，只有老牌MEME幣和主流公鏈的表現在今年的表現是上漲趨勢，而無論是今年的熱門空投或是年初熱度較高的銘文平均跌幅都在50%左右，鏈遊和元宇宙賽道也分別有23%和52%的下跌。
可以說，除了少數熱門公鏈（如SUI、TON、BNB）之外，其他的主流代幣的表現均不如比特幣。而這個對比中並未加入新興的MEME，因為這些新晉的熱門MEME本身就是“以漲服人”，由於早期市值較低，所以很容易就製造百倍甚至千倍漲幅。可以說，MEME取代主流幣的最主要原因就是市場表現更誘人。
敘事邏輯與門檻變化
一直以來，主流計畫的敘事似乎是其最重要的根基。從最早的以太坊智能合約開始，到EOS的第三代公鏈，再到後來的Layer 2、跨鏈、元宇宙、鏈遊，再到如今的再質押、比特幣生態（銘文符文平行鏈）、社交、人工智慧等等。一個重大的變化就是科技看起來越來越高端，新名詞新玩法層出不窮。這些變化來自於成熟賽道的擁擠導致必須創造一些新賽道才能更好的實現融資。另一方面，空投變成積分玩法，打銘文、寫代碼這些門檻越來越高的設計也讓散戶們眼花繚亂，思緒不清，阻礙了更多新用戶的加入。
但MEME的敘事則完全不同，一個最簡單的敘事，一張圖片，一個名詞，一個符號，只憑一個大家都懂的文化基因來匯集共識。人們不用搞懂科技背後的邏輯，也不用費盡心機去調查專案方是否真的實現了那些技術創新。
另一方面，隨著Solana的崛起，以前在以太坊上橫行的蜜罐、貔貅、增發等代碼漏洞大幅減少，這無疑降低了普通用戶進入MEME的難度。今年以來，MEME賽道越來越多的工具，也進一步提升MEME的體驗。如Dexscreener、Birdeye等看盤工具陸續支援了更多鏈的代幣圖表。
而Pump.fun等一鍵式發幣平台的普及為MEME帶來了最大的貢獻。隨著這類工具成為主流，MEME幣似乎徹底解決了來自程式碼漏洞的問題，文化屬性、資金、社群等MEME的專屬特性得以更直接的發揮作用。 （相關閱讀： Pump、We.Rich帶動全民發幣，要打造過億市值MEME總共分幾步？ ）
以上的種種變化，反映出了加密社區的兩種趨勢，就像天平的兩端，一端是新項目越來越複雜參與的門檻越來越高，另一端是MEME幣以極簡主義和專業化分工使得門檻越來越低。
在場內資金和用戶有限的市場中，天平如今向MEME這一端傾斜。
大眾選擇，資本跟隨
在散戶熱衷MEME幣的趨勢下，機構資本似乎也開始將傾斜資源。根據Lookonchain 監測，Wintermute 自9 月6 日起一直在累積NEIRO（以太坊上的Neiro），累計累積了6,245 萬枚NEIRO（739 萬美元），佔總供應量的6.25%。 NEIRO 是Wintermute 持有的最大Meme 幣之一。 10月11日消息，根據The Data Nerd監測，除了Wintermute外，還有三家做市商（MM）和一家創投公司持有$NEIRO_ETH代幣。
根據@thedefiedge的提供數據顯示，截至10月15日，Wintermute持倉價值約1052萬美元的PEPECOIN，是其持股的第三大代幣，持倉價值348萬美元的NEIRO。成為公開知悉持股最多的造市商，此外，Jump Trading也持有120萬美元的SHIB。
而近期被美國聯邦檢察官起訴的Gotbit被指出也是Neiro的做市商，另外，Beercoin和WaterCoin以及Hamster Kombat等多個MEME專案方也在事發後緊急澄清或撇清與Gotbit的關係。從這些消息不難看出，專業做市商參與MEME幣的代幣的市場已成為較為普遍的事情。
並且，根據PANews多次對熱門MEME幣分析的過程來看，為了躲避鏈上獵人的追踪，做市商們在操控MEME市場時會選擇透過分散錢包、分批購買、轉移資產、隱藏出貨等多個環節。這些操作也讓MEME內的真實機構持股比例成謎。
站在資本的角度思考，我們不難發現其中的動機。在主流的價值項目投資當中，VC不僅要一次投入較大的資本，另外需要等待專案方較長時間的開發，運作。再經過空投、積分等玩法的設計吸引用戶，往往還要鎖倉較長的時間才能變現。而投資MEME幣則相對簡單，選擇經過市場檢驗的標的，直接持有無鎖倉週期的代幣，還能因為較高的資本水準實現操盤，隨時可變現又有較高的回報，種種因素來看，目前的MEME幣市場都更符合資本的利益訴求。 （相關閱讀： MEME成為牛市爭搶的蛋糕：Pump.fun數據虛高，TON、Jupiter等密集入局）
從Ansem到Murad，一代版本一代神
最近一段時間，Murad因其「Memecoin 超級週期」的演講和超過2400萬美元的MEME幣持倉成為MEME新一代神話。而先前的MEME大神Ansem似乎正遭受質疑。透過這些MEME高階玩家的成績之外，我們或許可以看到MEME玩家風格的一些顯著變化。
Ansem最早依靠WIF代幣起家，他的整體風格更偏向於“鑽石手”，也就是早期埋伏後以少量本金買入，等到價格到達高點賣出。這種風格在先前的MEME玩家當中相當盛行，玩家的集中大量精力用於尋找具有潛力的MEME幣，並爭取在代幣最早買入。但這種手法無疑有著巨大的失誤機率，一旦遇上貔貅盤或發行者惡意操盤就會造成大量損失。 Ansem顯然是早期這種風格的佼佼者，他總是能在那些潛力代幣的早期發現他們並實現獲利。
而Murad的出圈則代表了另一種操作風格正成為主流。根據Murad介紹，他對於MEME幣的參考標準如下：500 萬到2 億美元之間的中市值幣種；位於Solana 和以太坊；至少擁有六個月歷史。從這些標準來看，Murad更偏好於尋找那些相對成熟的代幣，而不是期望在最早期買入。另外，相對Ansem的頻繁買賣，Murad的交易頻率就低很多，不少代幣的持倉時間都長達數月，這種投資風格更像先前機構在主流價值幣上的投資方法。
MEME季：衰落還是新機會？
從整個產業來看，主流價值項目仍是這個產業的主力，也是資本和機構更認可的投資標的。因此，不少人認為MEME幣的興盛將會進一步損害加密世界的價值。如果只需要操縱價格、維護社群就能獲得大量財富，那麼未來會有多少人再願意費力去做科技創新，推動整個產業乃至Web2世界的變革？
這的確是一種值得關注的隱憂。細數成名以來的MEME幣，幾乎很少聽到這些代幣的專案方或社群對整個加密市場推出什麼創新的技術方案和治理範本。反倒是隨著MEME的火熱，鏈上駭客、三明治攻擊手、MEME包裝團隊賺的盆滿缽滿。散戶的收益水準是否真實得到了提升，還有待商榷。 （相關閱讀： 各公鏈MEV現況調查：以太坊上套利為主，Solana上三明治攻擊依舊嚴重）
不過，如果將加密貨幣與區塊鏈技術分開來看，技術是技術，MEME幣代表的是加密貨幣作為資產屬性的發展趨勢。而主流價值幣背後，那些真正具有技術創新的項目仍然會受到資本和市場的認可，MEME幣所淘汰的，不過是一些披著技術外衣的虛假項目幣。正如Murad所表述的，一般投資者逐漸意識到，代幣本身才是產品，而非軟體。他認為，目前的加密產業仍然是一個以資產生產為主的行業，技術只是其附屬品。
因此，MEME成為主流的趨勢似乎已成事實，對於投機的玩家來說，驅利是天然的目標。而主流價值幣的衰落，為之前VC價值體系帶來挑戰，是時候進行反思和改變，奪回自己的舞台了。
