作者： Mason Nystrom , Pentera 投資人
編譯：Felix, PANews
ETHDenver 2025 於2 月27 日至3 月2 日在美國科羅拉多州丹佛市的國家西部綜合大樓舉行。 Pentera 投資人Mason Nystrom 在與建設者和投資者交談了一周後，在X 平台發文對會議的要點和感受進行了一些思考。以下為內容詳情。
市場並沒有看起來那麼糟糕
CT（加密推特）上的情緒比較悲觀，但不具有很強的代表性。 Memecoin 的投機者感到沮喪，投資者的整體共識是短期看空。這不是財務建議，投資人也會犯錯。
但是，每個人都應該能意識到當下情況：監管環境趨向積極，合法的穩定幣增長，更多的RWA 和Tradfi 轉移到鏈上。長期來看，人們仍然非常興奮，並對市場格局感到樂觀。
然而，下一個催化劑仍然未知。繼續前進。
人們在建構什麼？投資者看到了什麼？
AI —— 許多建造者仍對AI 的影響力感到興奮，各種Agentic 和DeFAI。市場「噪音」很多，優質項目難找。
DePIN / 機器人－ 與AI 相關，但又夠不同。許多公司都在為機器人建立硬體或數據收集網絡，DePIN 似乎抓住了這一敘事。能源DePIN 也一直受到人們的關注，新的DePIN 典型專案有機會出現。
DeFi —— 仍在建立大量DeFi 應用程式。更多類型的借貸協議，新的穩定幣，Uni Hooks，更多的DeFi 介面。 PayFi 和DeFAI 在某些方面也有重疊。
zkTLS（註：結合零知識證明和傳輸層安全協定的新型技術） —— 提供了真實的用例，但重要的是發布和商業化，而不是實際的技術實現。
穩定幣— 雖然在CT 上討論較少，但每個投資者都在關注和投資這一賽道，其中大多是股權交易，因此關注度不高。許多企業將基於穩定幣的市場機會而建立。
三條龍：比特幣、以太幣和Solana
比特幣：許多比特幣L2s 即將上線，都將爭奪比特幣存款。比特幣的收益率會越來越高。比特幣的借貸將會有所改善。比特幣不再是「寵物石」。
以太坊：拋開價格情緒不談，許多建設者繼續致力於在以太坊上建造。人們對高吞吐量的ETH 鏈仍保持樂觀。 Base 仍是基礎。 FlashBlocksTM 即將推出，大會上都在宣傳。 Unichain 被許多人忽略。更多的鏈即將到來。
Solana：儘管是ETHDenver，但仍有許多Solana 活動、創辦人和小型會議。即使經歷了memecoin 市場調整，許多人仍對Solana 感到興奮。 DePIN 敘事在Solana 上繼續發展。更多的SVM 正在推出，這意味著需要SVM 鏈之間的互通性「ducks」。
關於創投
對許多投資者而言，種子前和種子階段的專案投資感覺回報較慢。公開市場上項目的預期估值較高，導致一些基金選擇觀望沒有進行投資。大多數投資都集中在流動性和A 輪融資。此外，B 輪融資市場似乎比6 個月前更好。請注意，這裡的分析只是基於市場情緒和聽聞，沒有數據支撐。
一些代幣的發行在近期市場調整中表現不佳，估值心態重新修正。就像時鐘一樣，曾經優先考慮趨勢和敘事的人現在正在推動項目提高收入和費用。建立信念比以往任何時候都更重要。
