空投未死，但請勿過度追逐熱門項目

作者：Axel Bitblaze

編譯：深潮TechFlow

隨著所有主要空投（如$ZRO 和$ZK）的完成，圍繞空投的情緒似乎有所回落。那麼，空投beta 結束了嗎？ 它們還值得farming 嗎？空投接下來會如何？我將在這篇推文中分享我的想法。

空投接下來會如何？

幾個月前我寫過一篇關於「目前空投beta」的文章，其中提到有三個主要的空投項目尚未推出，現在都已經完成了，以下是我對即將推出的beta 的看法。

詳見推文

空投是否已死？

簡單來說沒有。長一點的答案是空投情況會改變。

可以這樣理解，在遊戲中，總是會有那種過於強大的作弊手段或策略，當太多玩家開始使用或濫用它時，它們最終會被削弱。

空投也是一樣，舊方法會被削弱，但這並不意味著遊戲結束。

在開始之前，讓我們先來分析哪些因素對空投影響最大，以及如何發揮這些因素的作用：

• 融資和估值；
• 炒作和稀釋的程度；
• 市場情緒與發佈時的FDV；

現在，關於發佈時的FDV 的聲音很多，但我認為這是一個更大的難題：

• 散戶希望專案以較低的FDV 上市，這樣他們就可以競購新的代幣並獲利。
• 空投黨希望獲得較高的FDV，以便在代幣發佈時賣出。

項目受到來自兩方面的擠壓：

• 散戶：「你的代幣太貴了我不會為擼毛黨提供退出流動性。」
• 擼毛黨/ 社區：「以一個好的FDV 價格上市， 否則空投就是花生米，我們會狠狠地忽悠你。」

目前的情況？這是項目vs 擼毛黨的戰鬥。

專案方試圖避免讓擼毛黨輕易退出，同時透過以較低的FDV 上市來取悅散戶。

如今，即使是T1 CEX 也更傾向於以較低的FDV 發布代幣。散戶獲勝，你可以在沒有歸屬的情況下獲得VC 估值。

最近推出的$ZK 和$ZRO 就是這種情況，當然還有市場條件。

我覺得他們不想讓擼毛黨有高額的退出，而是想在較低的估值下賣出，然後像$SEI 和$SUI 那樣在以後大肆拋售。

雖然$W、$DYM 和$STRK 的情況有所不同，它們在極高的FDV（完全稀釋估值）下發布，並逐漸失去價值。

那些獲得空投的人很高興，但在這些估值下幾乎沒有市場買家。即使是質押也未能阻止$W 的價值下跌。

所以，因素1 其實不在我們的控制範圍內。我們需要關注那些我們可以掌控的因素。

我之所以說這是一個好的調整，並且需要改變策略，是因為當前的市場環境已經被某些特定標準嚴重膨脹，導致市場失衡。

我想起了早期ICO 時代的相同情景，那時大多數IDO（初始去中心化交易所發行）都能實現100-500 倍的回報，人們用50-100 美元的投入就能賺到不少錢。

同樣的情況也發生在早期的空投中，透過花費50-100 美元的手續費，我們能從空投代幣中獲得100 倍的回報，相當於5000 美元的收益。

後來，這演變成了一個「付費獲勝」的局面：

• 對於IDO：質押我們的Launchpad 代幣以獲得分配。
• 對於空投：在我們的鏈/ 協議上提供流動性並鎖定資金。

缺點是什麼？

對於IDO，當音樂停止時，代幣會失去價值。對於空投，你需要祈禱協議不會被駭客攻擊。

無論如何，讓我們繼續說下去。

項目可能會選擇線性空投，這對小額資金的擼毛黨來說並不理想，所以這是另一個困境。

如果你有足夠的資金，那麼線性空投可能適合你。

詳見推文

對於低資本的投資者：

隨著市場環境的變化，我們需要改變一些習慣：

• 停止過度追逐熱門的空投。
• 停止使用那些無用的Dune 儀錶板來檢查排名，它們只會誇大隨機指標。

你的任何一個最喜歡的協議都沒有使用這些指標。

我認為這些儀錶板只是讓你產生一種心理狀態，認為「我沒有好好擼毛」，然後為了提升排名而陷入惡性循環，浪費不必要的費用和時間去滿足那些隨機標準。

對於低資本的農民，有兩種策略：

• Sybil 攻擊低層級分配：透過多個帳戶取得小額分配。
• 尋找那些不太熱門但有良好融資的項目，並儘早參與。

我認為擼低層級分配是一個不錯的風險回報策略，你花費的費用和時間較少，但仍能獲得不錯的回報。

歷史上，低層級分配的成功案例：

• Etherfi：最後一天的存款讓你賺了900 美元。
• Eigenlayer：在Eigenlayer 上僅投入1 美元就獲得了110 個代幣。
• Jupiter：幾次Solana 互動就獲得了200 個$JUP 代幣和$WEN。

想像一下，花50 美元購買Pendle YT 就讓你有資格獲得價值800 美元的$ETHFI 和110 個$EIGEN。

即使在最壞的情況下，專案完全線性分配，你也沒有浪費太多時間或資金在低層級農作上，所以失望也不會太大。

對於長期擼高層專案（例如$ZRO ）的人：

如果最終你和一個擁有相似低層級分配的人在一起，可能會感到不值得。

因素2：稀釋（或擼毛黨數量）

隨著參與者數量的增加，稀釋變得真實且快速。

因此，下一個趨勢是農作那些籌集了相當數量資金但不太熱門的項目（這類項目有很多）。

擼毛黨數量越少，每個錢包分配的代幣就越多。

在這種情況下，FDV（完全稀釋估值）並不那麼重要，因為代幣基本上分配給了少數農民。

@KintoXYZ 也做了類似的工作，並且可能會有不錯的結果。

例：假設有兩個項目各空投其供應量的5%

• 熱門項目：分配給10 萬人，需要一個高FDV（完全稀釋估值）來滿足這10 萬人。
• 不熱門項目：分配給1 萬人，只需要一個合理的FDV 即可。

真正的問題是：如何找到這些寶藏項目？

最好的工具是Cryptorank。

使用過濾器，例如，如果你想搜尋Solana 上沒有代幣的項目，進入過濾器> Sol 生態系統。

現在你需要根據你想要農作的協議類型進一步過濾。

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我通常透過以下方式過濾：橋接（Bridge）/ 去中心化金融（DeFi）/ 去中心化交易所（DEX），因為這些協議有更多的鏈上交互，儘早參與可以留下良好的足跡。

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一旦找到項目，請檢查其活動：查看他們的資料活動：是否有任何事件正在進行？有多少人參與？

哪些項目最有可能發布代幣？

許多協議已經籌集了大量資金，但其估值未知。

我按以下順序優先考慮它們：

• 有已知估值的項目：這可以給你一個關於發佈時FDV 的大致想法。
• 由特定風投支持的項目：更多內容將在未來的貼文中討論。

一些風投是顯而易見的選擇。我計劃專門寫一個帖子討論這個，但從空投的角度來看，我主要對以下風投支持的項目感興趣：Jump、Binance 和Multicoin Capital。

大多數這些創投顯然是為了代幣而投資的，最近由Binance 支持的項目表現不錯。

不尋常的Factoriooo：第二輪空投

我認為我們還沒有看到這類空投的浪潮，但它們有潛力，我已經看到這種策略效果不錯。

80% 的人在首次代幣生成事件（TGE）後因為只獲得了少量代幣而離開協議，但仍有一部分人留下。

我們都笑話那些TGE 後的計畫指標，但這是否意味著現在的擼毛黨更少了？

即使代幣發布表現不佳，但仍有希望像$SEI 一樣反彈並表現出色。

也許可以擼那些會分配大量供應給第二輪的項目。例如：

• Parcl：現在透過LP 排名非常容易，因為PVP 已經結束，如果Solana 上漲，它仍然可以上漲。
• Wormhole：幾週後將解鎖下一個社區空投，現在交易量非常低。

最終因素：優勢和研究

現在的稀釋是真實存在的，這與原始空投時期的情況不同，因為那時的認知度較低。

最好是儘早參與，仔細研究項目，看看白皮書是否提到代幣。取得一些早期角色/OATs。

即使後來被稀釋也沒關係，我們記得在Discord 中分享Elixir 的時候，當時沒有人擼它，但在後來變得熱門。但我們在那時獲得了一些早期角色，並留下了初步的足跡，這可能有助於空投。

例如：Lista DAO 給了早期OAT 持有者不錯的空投。

在當前的市場環境下，提取最大價值是關鍵，沒有捷徑可走。許多專案會透過低投入的操作為你帶來數千美元的空投收益。

優先考慮即將啟動的項目，而不是為期兩年的中長期項目。

將四位數的收益轉移到熱門話題或趨勢中，如meme 幣和AI，而不是更大的擼貓項目。

如果你是新手或低資本的擼毛黨，最佳策略是：

• 獲得低投入的三到四位數空投。
• 將這些收益轉移到熱門話題，如meme 幣、AI 等，而不是更大的空投項目，如ZRO 和ZK。

我們接近市場底部，山寨幣（Alts）即將開始大幅上漲。不要放棄，不要將你的流動資金鎖定在不必要的長期擼毛中。

在單邊上漲的市場賺錢相對容易。

總結就是，空投未死。

• 但不要為了Dune 儀錶板而過度追逐熱門空投。
• 嘗試擼低階分配（有良好的風險回報比）。
• 研究那些沒有熱度但籌資良好且產品優秀的項目，並儘早參與。