DeFi 單產農業的輝煌時代結束了嗎？
隨著代幣價格下跌，流動性挖礦激勵措施枯竭，鏈上活動放緩，DeFi 收益率繼續下降。投入DeFi 貨幣市場的穩定幣存款可以產生兩位數回報的日子已經一去不復返了，因為現在很難在這些相同的協議中找到超過4% 的回報。
收益率枯竭的同時，也伴隨著整個DeFi 的資金外流，隨著UST 的崩盤，所有區塊鏈的TVL（鎖定的總價值）在一周內從1370 億美元跌至850 億美元，跌幅為近38 %。我們還看到，隨著恐慌在整個系統中蔓延，許多錨定代幣（例如stETH-ETH）脫離了錨定。
儘管如此，對於願意冒險的用戶來說，仍有一些有吸引力的收益機會。請記住，DeFi 是一個前沿—— 為了獲得高回報，你必須承擔風險。
讓我們探索一些仍然適用於ETH、BTC 和穩定幣的最具吸引力和風險調整後的收益機會。
1：Maple
- 網絡： 以太坊、索拉納
- 資產： ETH、美元
- 預期收益率： 5-9% APY
- 風險： 中/高
協議概述
Maple 是一種抵押不足的借貸協議。該平台提供了一個場所， 用戶（流動性提供者）可以將他們的代幣借給Alameda Research 和BlockTower Capital 等KYC 認證機構， 允許這些公司獲得鏈上信貸。
在Maple 上發行的貸款來源於由其他專業加密公司（稱為Pool Delegates ，即流動性池代表）管理的借貸池（借貸池，用戶/流動性提供者可以將資產存入其中） ，這些公司對借款人的信譽進行盡職調查。他們各自的游泳池。該協議在以太坊和Solana 上運行，自推出以來已產生超過13 億美元的貸款。
收入策略
Maple 上目前有三個接受用戶存款的以太坊礦池： 由貿易公司Orthogonal Trading 管理的USDC 礦池，以及由資產管理公司Maven 11 管理的USDC 和wETH 礦池。用戶可以將同名資產存入每個池中， 獲得貸款利息和MPL獎勵。 USDC 池的收益率在8.3-8.7% 之間，而wETH 池的收益率為6.9%。
風險
在決定將資產存入Maple 協議之前，用戶應了解幾個關鍵風險。首先是流動性風險，因為Maple 的儲戶有不同的鎖定期，目前上述每個池的鎖定期為90 天。
此外，存款人當然要承擔借款人無法償還貸款的風險。雖然這是對借款人聲譽的永久鏈上污點，但藉款人當然有可能拖欠貸款。考慮到這些資金池的本金覆蓋率較低（ 每個池的借款本金覆蓋率的1.5-3.5% ） ，面對借款人違約，用戶幾乎沒有追索權。
2.Convex
- 網絡： 以太坊、索拉納
- 資產： 美元
- 預期收益率： 8-11% APR
- 風險： 低
協議概述
Convex 是建立在去中心化交易所Curve 之上的收益協議。經驗豐富的DeFi 用戶知道，Curve 使用veToken（投票託管代幣）模型，在該模型中，Curve 協議的原生治理代幣CRV 的持有者可以鎖定其CRV 代幣以換取veCRV （一種非流動性、不可轉讓的代幣）。在提供流動性時，veCRV 持有者可以獲得“提升”的CRV 獎勵（最高2.5 倍），提升的大小與LP（流動性提供者）持有的CRV 代幣數量成正比。
考慮到對於很多Curve 用戶來說，為了獲得更大的“加速”CRV 獎勵，需要獲得更多數量的CRV 代幣，成本太高，為此，Convex 提供了一項有價值的服務，即即，向任何通過Convex 質押Curve LP 代幣（無論是否為veCRV ）的Curve 流動性提供者(LP) 提供“加速”CRV 獎勵，從而增加他們的回報。
收入策略
Convex 上有許多農場，用戶可以在其中質押他們的Curve LP 代幣以賺取Curve 交易費、CRV 獎勵和CVX 獎勵。目前最賺錢的三個農場是d3Pool （由FEI、alUSD 和FRAX 穩定幣組成）、 alUSD-3CRV 礦池（由alUSD、DAI、USDC 和USDT 穩定幣組成）和GUSD-3CRV 礦池（由GUSD、DAI 、 USDC 和USDT 穩定幣）。這三個池的當前收益率在8-11% 之間。
風險
雖然在Curve 上提供穩定幣流動性並在Convex 上質押Curve LP 代幣可以降低無常損失的風險（因為這些資產中有許多是相互掛鉤的），但用戶仍應注意一些重要風險。首先，用戶面臨著每個池子中標的資產的風險，如果市場對池子中的某一個資產失去信心，Curve 池子中的資產可能會變得不成比例，這意味著並不是所有的LP（流動性提供者）可以按相同比例提取每項資產。此外，用戶還面臨兩層智能合約Convex 和Curve 的風險。
3.Balancer
- 網絡： 以太坊、Arbitrum、Polygon
- 資產： ETH、美元
- 預期收益率： 5-11% APR
- 風險： 低
協議概述
Balancer 是一個去中心化的交易所。該協議是高度可定制的，因為它支持創建具有不同權重的多資產流動性池（ 即流動性池中的資產可以具有不同的權重） ，不像其他AMM（自動做市商，如Uniswap 和Curve ） 具有傳統的等值權重流動資金池模型。
平衡器池還使用保險庫架構， 使流動性池中的閒置資金能夠路由到其他協議（例如借貸市場），從而為流動性提供者（LP）賺取額外收入。與Curve 一樣，Balancer 使用veToken（投票託管代幣）模型，BAL 代幣持有者可以鎖定他們的BAL 以換取veBAL 代幣，從而允許他們在提供流動性時獲得“加速”獎勵。
收入策略
與Curve 一樣，Balance 上有許多流動性池，流動性提供者(LP) 可以在其中賺取收益而不會造成無常損失。這包括bb-aUSDT-DAI-USDC 礦池，目前收益率在8-18% 之間（取決於LP“加速”的大小），用戶可以在其中賺取交易費、 BAL 獎勵和來自Aave 的利息收入（因為否已使用的流動性將存入Aave 貨幣市場，以進一步增加LP 的收益）。
其他有吸引力的Balancer 流動性池包括USDC、DAI 和USDT 池（收益率在5-11% 之間，取決於veBAL 持有量）和wstETH-ETH 池（收益率在7-11% 之間） 。值得注意的是，目前wstETH-ETH 池是不平衡的，大約有65% 的wstETH 被持有，而只有35% 的ETH。
風險
在Balancer 上提供流動性的風險類似於在Curve 上提供流動性的風險。除了智能合約風險外，Balancer 的LP 還面臨流動性池中的每一項標的資產以及流動性池變得不平衡的風險。此外，他們可能面臨永久性損失的風險。
4.GMX
- 網絡： 仲裁、雪崩
- 資產： ETH、BTC、美元
- 預期回報率： 30-45% APR
- 風險： 中/高
協議概述
GMX 是在Arbitrum（L2 網絡）和Avalanche 上市的去中心化永續合約交易所。該協議允許交易者從名為GLP 的多資產流動性池中藉款，從而獲得高達30 倍的槓桿。
GLP與指數類似，主要包含ETH、BTC等高市值資產，以及USDC、DAI、USDT、FRAX等穩定幣。 GLP 池中單個資產的權重根據其倉位利用率確定。當GMX 上的交易者做多波動性資產時，波動性資產的權重更高，而當交易者做空穩定幣時，在GLP 交易的穩定幣在池中所佔比例更大。
收入策略
用戶在GMX 平台上賺錢的主要方式是向GLP 流動資金池提供流動性。流動資金池目前的收益率約為43%，其回報包括使用槓桿頭寸的交易者基於ETH 的借款利息，以及esGMX （託管GMX），這是GMX 的既得回報。
風險
GLP 代幣持有者應該注意幾個重要的風險。首先，就像為任何流動性提供流動性一樣，它們還持有GLP 池內標的資產的價格風險敞口。此外，通過GLP 向交易者提供槓桿，流動性提供者本質上是所有交易者的交易對手。 GLP 的價格反映了這一點，當市場走勢與交易者的頭寸相反時上漲，而當市場與交易者的頭寸一致時價格下跌。此外，GLP 持有者當然會面臨智能合約風險。
獲得額外收入的機會
既然我們已經深入討論了一些更有利可圖的機會，讓我們快速強調一些其他用戶可以將其資金投入使用的一些方式。
(1) 名義金融（3-6% APY – 風險：低）
用戶可以將ETH、USDC、DAI 和BTC 存入基於以太坊的借貸平台Notional Finance，並獲得固定利率的貸款利息，目前為3-6%。
(2) Tokemak (6-9% APR – 風險: 中)
用戶可以單方面將ETH 和各種穩定幣（如USDC、DAI、alUSD、FEI 和FRAX）存入去中心化做市協議Tokemak 以獲得TOKE 獎勵。
(3) Ribbon Finance (14-25% APY – 風險: 高)
Ethereum、Avalanche 和Solana 的用戶可以將他們的資金存入Ribbon 的金庫，這些金庫通過運行自動期權策略來產生收入，例如出售有擔保的看漲期權和現金擔保的看跌期權，
總結
當前的收益率已經被壓縮，但仍然存在有吸引力的機會，用戶可以獲得相對於傳統市場的健康收益率，並在這個熊市中擴大他們的加密貨幣儲備。
這期也算是個科普，在市場中任何模式投資都有風險，沒有穩賺這一說，每個策略中的風險本文也有提示，大家可以了解一下，適合自己的就可以去操作了，希望這篇文章對各位有所幫助。
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