文| 牛牛編輯| 畢彤彤來源| PANews
最高漲幅達132.58%，桐成控股宣布更名火幣科技，火幣創始人李林出任董事會主席次日股價再次被爆拉。
IPO、買殼上市、小國註冊拿牌照，尚未完全進入主流合規社會的交易所，花式尋求背書。
面對強國監管，加密交易所只能選擇遷徙到政策寬鬆的異國他鄉。
例如，2017年時，隨著中國內地嚴厲的“94”文件的出台，中國大陸的加密貨幣交易所被迫關停。因此，內地不少加密貨幣交易所不得不選擇“出海”。那時，對加密貨幣政策相對寬鬆、金融科技環境更好的美國和香港，往往成了他們的理想選擇。
然而，近年來，香港對加密貨幣的監管逐漸呈現嚴厲態勢（PANews曾專門撰文分析一文讀懂香港政策）。而美國的監管也越來越嚴格，一些交易所除了選擇“暫停服務美國用戶”之外，也考慮在其他地區設立子公司或者直接搬遷。
本文，PANews梳理了加密貨幣交易所註冊時所偏愛的地區。但值得一提是，這些地區並非絕對安全區，例如今年8月，BitMEX發佈公告稱由於監管原因，將不允許百慕大和塞舌爾的用戶使用。
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百慕大
先從本文開篇中所提的百慕大地區說起。
百慕大是少數幾個對廣泛的DAB（數字資產業務）生態系統進行審慎和AML / ATF監管的全面立法的司法管轄區之一，包括數字資產交易所、ICO、帶有數字資產的支付服務提供商、託管錢包服務提供商、以及數字資產的做市商/交易商/交易商。
2018年9月，百慕大金融管理局（The Bermuda Monetary Authority，簡稱BMA）發布了《數字資產業務法案》（The Digital Asset Business Act 2018 ，DABA），概述了在申請數字資產業務許可時需要哪些文件。作為對該法案的補充，BMA還發布了《2018年數字資產業務（網絡安全）規則》、《2018年數字資產業務（客戶披露）規則》和《2018年數字資產業務（審慎準則）（年度回報）規則》。並且，用於其他金融部門的反洗錢/反恐怖主義融資立法也同樣適用於數字資產業務。
兩類許可證：F級（完整）和M級（定義期限）
DABA要求在百慕大境內開展數字資產業務的任何人（除非獲得豁免）都要向BMA申請許可證。許可證分兩類： F級（完整許可證）和M級（定義期限許可證） 。
M級許可證旨在成為初創企業的監管“沙箱” ，特別關注那些希望創新並參與新產品和/或服務測試的企業。 M類許可證可能會對企業提出修改要求以及BMA實施的某些限制。不管申請人申請何種許可證，如果BMA認為M級許可證更合適，那麼其有權授予M級許可證。 M級許可僅在指定的時間段內有效，在該段時間屆滿後，被許可人可以停止營業，提出延期申請或過渡到F類許可證。
F類許可證是完整許可證，不限於特定時間段，但如果BMA認為有必要，可能會受到限制。比如，加密金融公司Circle就獲得了F級DABA許可證。 Circle評論說，“ DABA的核心是認識到數字資產代表了一類新的資產，無法將其置於傳統的監管框架之下。數字資產可以同時作為投資合同、商品、服務中的公用事業和支付貨幣。”
申請者的最低要求
對於申請者，百慕大監管提供了“最低標準”，這個要求不難達到。如，企業必須以審慎的方式運行；維持最低要求淨資產100,000美元或BMA可能考慮到許可企業的性質、規模和復雜程度的其他金額；必須制定適當的保險，以涵蓋BMA可能批准的固有風險或其他風險緩解措施; 必須在百慕大設立一個總部，負責該企業的指導和管理；需要有網絡安全計劃，外部審計也必須每年進行一次。
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塞舌爾
8月初，塞舌爾交易所運營商MERJ Exchange Ltd.在自己的股票中列出來代幣化證券，其首席執行官Edmond Tuohy在接受彭博社採訪時表示，這樣做的目的是擊敗競爭對手，包括即將推出證券類代幣的瑞士交易所公司SIX和直布羅陀證券交易所。
作為印度洋中西部的一個群島國家，塞舌爾對數字貨幣的態度較為寬鬆。據“非小號”數據，截至發稿時，共有包括火幣全球站、KuCoin、BitMEX、DigiFinex在內的51家數字貨幣交易所註冊於塞舌爾。
在塞舌爾，主管加密貨幣相關事務的部門是塞舌爾金融服務管理局（ Financial Services Authority ，FSA) 。
2018年11月，塞舌爾FSA發布了《FinTech監管沙箱框架》，希望提供一個受監管的環境，“允許私營實體在受控環境中對FinTech金融服務或產品進行小規模實時測試”，以使塞舌爾註冊公司在證券業內開展與金融科技有關的金融服務。 ”
但是截止到目前為止，PANews未在FSA官網上找到該框架的後續報導，也未見FSA發布FinTech監管沙箱有關的具體法案或條例公告。
此前有媒體猜測稱，目前在塞舌爾設立數字貨幣交易所可能涉及的牌照有塞舌爾經銷商許可證（Dealer's License for Seychelles）、塞舌爾財務顧問許可證（Financial Adviser's License in Seychelles），經紀人許可證（Broker's License），塞舌爾證券交易商許可證（Seychelles Securities Dealer License）。當然，這些許可證都是塞舌爾現有金融監管體系內的證照，而非專為數字貨幣交易設置。值得一提的是，據悉，註冊為塞舌爾的國際商業公司（International Business Company，IBC）的交易所一般可享受免稅優惠。
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馬耳他
2018年3月，幣安將公司註冊遷至馬耳他；四個月後，加密貨幣交易所OKEx宣布，由伯利茲遷冊到馬耳他；目前， Bittrex、DQR、ZB.COM、Exchain、BitBay等多家交易所都在馬耳他開設交易平台或辦事處。這個傳說其國名來自腓尼基語“Maleth”（意為“避風港”）的島國，因其開放和積極的態度，儼然已成為區塊鍊和加密貨幣的避風港，並被稱為“區塊鏈和數字貨幣天堂”。
馬耳他於2018 年11 月1 日正式生效了三項與數字資產有關的法案：《創新技術安排和服務法案》(Innovative Technology Arrangements and Services Act)、《虛擬金融資產法案》（Virtual Financial Assets Act, VFAA ）和《馬耳他數字創新權力法案》(Malta Digital Innovation Authority Act) 。這些法案“旨在為投資者和運營商提供法律保障，同時確保馬耳他加密貨幣部門和DLT的持續增長和發展”。
在馬耳他，加密貨幣交易所和ICO發行人都必須遵循這三項法案。同時，由馬耳他數字創新局（MDIA）和馬耳他金融服務管理局（MFSA）對區塊鍊和加密貨幣的相關申請進行授權許可。
VFAA列出了DLT（分佈式賬簿技術）資產的種類：（1）電子貨幣；（2）金融工具；（3）虛擬代幣；（4）虛擬金融資產（VFA）。
VFAA通過引入強制性的監管制度，來規範DLT資產和相關服務提供商，其中包括初始虛擬金融資產發行（Initial VFA Offering，約等於ICO）和虛擬金融資產交易所（VFA交易所，約等於加密貨幣交易所）。此外，VFAA還引入了一個新概念，虛擬金融資產代理（VFA代理人）。
金融工具測試
VFAA授權MSFA將執行一個強制性的金融工具測試（Financial Instruments Test ，FIT），對於一個ICO，如果測試結果為“是”，那麼這個ICO或加密貨幣將受到MiFID（歐盟金融工具指令市場）的約束。當然，即使該ICO在馬耳他未被視為金融工具，它仍有可能在其它司法管轄區被視為一種證券或金融產品。
如果該ICO測試結果為非金融工具，那麼它必須在MDIA註冊，以遵守一系列透明性要求，且必須提交給MDIA白皮書。在白皮書中需包含一個標準化的信息列表，以使感興趣的投資者能夠對擬議項目、代幣結構和特徵以及團隊背景進行知情評估。並且，ICO發起人團隊必須進行合格測試（Fit & Proper test）和盡職審查，以確保該ICO項目不會對該國的聲譽產生不利影響。
對於一個加密貨幣交易平台，所有在此平台上進行交易的資產都必須通過金融工具測試，其將確定該加密貨幣兌換平台是否受到其它法律法規的約束。如果該加密貨幣兌換平台支持法定貨幣，那麼根據其構建方式，該平台可能需要獲得支付機構許可。
ICO和加密貨幣交易平台都應制定一份營運計劃，概述其係統、安全訪問協議等，並由主管當局進行監督。
所有ICO項目都必須指定一個VFAA認可的VFA 代理人，VFA 代理人還將成為該ICO項目的代表，以便向MFSA代表該ICO項目。 VFA 代理人需要是律師、賬戶、審計師或其他任何擁有MFSA 認為所需授權、資格和經驗的人員，並需根據VFAA 負有各種責任並具備專業知識。企業可以通過VFA 代理申請上述活動的VFAA 許可證。
需要特別指出的是，作為歐盟成員國之一。馬耳他必須要求其國內的ICO項目和加密貨幣兌換機構遵守所有歐盟法規，例如，“通用數據保護法規”（ General Data Protection Regulation ）。
而據The Block 8月16日消息，更嚴格的新AML和KYC法律將在未來4個月內席捲歐洲，使當地加密交易所和託管人在2020年1月之前遵守更加嚴格的合規標準，這對於馬耳他這類相對寬鬆的政策可能是個壓力。
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澤西島
澤西島上的加密貨幣交易相關事務由澤西島金融服務委員會（Jersey Financial Services Commission ，JFSC)監管。
早在2015年，英國澤西島政府就曾宣布對數字貨幣交易所運營進行立法。 2015年10月21日，澤西島首席部長署（Chief Minister's Department）發布了《虛擬貨幣監管政策》（Regulation of Virtual Currency Policy），旨在“建立一個有利於企業的框架，鼓勵金融服務和數字部門的創新，就業和增長是澤西島政府的優先事項“ 。
2016年9月23日，澤西島議會（負責立法事務）發布了《2016年犯罪收益（雜項修正案）（澤西島）條例》（Proceeds of Crime (Miscellaneous Amendments) (Jersey) Regulations 2016）。
據最新版修訂後的2008年反洗錢令，虛擬貨幣也被納入其監管範圍。
任何15000英鎊（約合18,500美元）的加密貨幣付款及此金額以上的每筆交易，或參與交易的集團企業，被認作“高價值經銷商”， 這樣的經銷商必須由JFSC註冊和監督，並遵守澤西島的洗錢和反恐融資法律。
反洗錢命令要求經營“貨幣服務業務”的個人在JFSC註冊並遵守司法管轄區的反金錢洗錢和反恐融資法，如果他們的年營業額超過150,000英鎊（約合210,000美元），則需採取政策和程序，任命洗錢合規官和報告官，並確保實施記錄保存和客戶盡職調查措施，以防止和偵查洗錢和恐怖主義融資。 “如果數字貨幣交易所的年收入首次突破15萬英鎊，自收入超額的當天起的三個月內，負責人必須按照2008號法案的規定進行登記，否則將面臨刑事處罰”。
而作為企業經營虛擬貨幣兌換但年營業額低於150,000英鎊的個人可免於該法案。這些企業必須通知JFSC他們正在開展此類業務，但他們是免稅的。此通知不收取任何費用。這項豁免的目的是創建“一個創新的監管沙箱......允許每個日曆年營業額低於150,000英鎊的交易所在實際環境中測試虛擬貨幣兌換機制，而無需正常的註冊要求和相關費用。“
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直布羅陀
在直布羅陀，區塊鍊及加密貨幣相關事務由直布羅陀金融服務委員會(Gibraltar Financial Services Commission，GFSC)監管。
該國於2017年12月通過了《金融服務條例2017（分佈式賬本技術提供商）》（Financial Services(DistributedLedger Technology Providers) Regulations 2017），GFSC還發布了直布羅陀分佈式賬本技術監管框架（Distributed Ledger Technology Regulatory Framework ，簡稱DLT框架）。
其中規定，自2018年1月1日起，任何在直布羅陀或從直布羅陀開展業務的公司，使用分佈式賬本技術（DLT）存儲或傳輸屬於他人的價值（DLT活動），都需GFSC授權成為“分佈式賬本技術提供商” （Distributed Ledger Technology Providers，DLT提供商）；並需向GFSC申請“分佈式記賬技術供應商許可證”（DLT Providers License）。 GFSC將會為申請者提供申請指導，並對所申請項目的性質和復雜程度作出評估。
申請過程一般包括初始申請評估和完整的申請及演示。
DLT提供商的申請公司需要先向GFSC申請初始申請評估，並向GFSC支付2,000英鎊的不可退還的初始申請評估費。 GFSC將從以下角度對申請公司進行評估：如何應用DLT及其成熟度；由於使用智能合約而增加的複雜性；公司是否持有或控制客戶資產；公司將與之合作的客戶類型，如零售，有經驗或專業投資者，或機構;向客戶提供的產品和服務的數量和種類等。並且，GFSC將根據評估的複雜性最終決定該評估的全部申請費和預期年費。
在之後的“完整申請與演示”環節，申請公司的演示（presentation）一般要包括以下內容：1）關於推動業務發展的關鍵人物的背景，包括相關技能和經驗; 2）商業計劃書，包括公司/集團的結構，產品和服務，目標市場，戰略等;3）財務預測; 4）證明公司將如何滿足DLT框架的9項監管原則。
據悉，除本土直布羅陀區塊鏈交易所(GBX)之外，2019年7月，墨西哥加密貨幣交易所Bitso也取得了GFSC的DLT許可證，成為拉丁美洲第一個此類受監管的交易所。 8月，加密借貸平台Lendingblock和比特幣衍生品交易平台Quedex 也獲得了GFSC頒發的DLT提供商許可證；後者是第一個獲得此許可證的加密衍生品交易平台。
