저자: Weilin, PANews
2월 25일, 바이낸스는 Launchpool 시전 거래에서 "리미트업 메커니즘" 테스트를 시작할 것이라고 발표했습니다. 이 테스트는 RedStone (RED) 토큰을 대상으로 합니다. RedStone (RED)은 EVM과 비 EVM 체인을 아우르는 다중 체인 오라클인 Binance Launchpool의 64번째 프로젝트입니다. 바이낸스는 시장 개장 전 거래 규칙에서 혁신을 촉진하고 사용자 거래 경험을 향상시키기 위해 "가격 상한 메커니즘"을 출시했다고 밝혔습니다. 그러나 이 메커니즘은 RED 토큰을 발행하는 동안에만 테스트되었으며, 장기적인 기능이 될지 여부는 아직 결정되지 않았습니다.
2020년 3월 12일 비트코인 폭락 이후, 후오비는 부분 청산 및 서킷 브레이커 메커니즘을 출시했지만, 이러한 조치는 거래소에서 널리 채택되지 않았습니다. 전 바이낸스 CEO 창펑 자오는 당시 (암호화폐 시장에서) 서킷 브레이커 메커니즘을 설정할 가능성은 낮다고 말했습니다. 그는 이것이 완전히 독점적인 시장에서만 구현될 수 있고 자유 시장에서는 운영될 수 없다고 믿었습니다. 이번에는 많은 암호화폐 사용자가 새로운 메커니즘에 대해 다양한 의견을 표명했습니다.
바이낸스, 장전 거래 한도 메커니즘 테스트, RED 토큰으로 먼저 시장 테스트
Binance의 발표에 따르면, 사용자는 2월 26일 08:00(동부 표준시 8)부터 Launchpool 웹사이트에서 RED 보상 풀에 BNB, FDUSD, USDC를 투자하여 RED를 획득할 수 있습니다. 이 활동은 2일간 진행됩니다. 바이낸스 장전 거래에 레드스톤(RED)이 2월 28일 오후 6시(동부 표준시)에 상장되고 RED/USDT 거래 시장이 개설됩니다.
혁신을 주도하고 사용자의 거래 경험을 개선하기 위해 바이낸스는 바이낸스 장전 거래 시장에 새로운 기능인 일일 제한 메커니즘을 출시했습니다. 해당 메커니즘은 장전 시간 중 처음 72시간 동안의 최대 거래 가격을 제한하며, 토큰 가격 상승은 최초 개장 가격의 일정 비율을 초과할 수 없습니다. 장전 시간이 시작된 후 72시간이 지나면 더 이상 가격 제한이 없으며 거래는 정상적으로 재개됩니다.
팁에 따르면, 이러한 가격 제한 메커니즘은 RED 토큰이 발행될 때만 테스트되었으며, 이 기능이 미래에 시장 전 시장의 장기 기능이 될지 여부는 아직 확실하지 않습니다.
장전 거래 규칙에 따르면 개인의 최대 포지션 한도는 5,000RED입니다. 구체적인 일일 한도 규칙은 다음과 같습니다.
2025-02-28 18:00 - 2025-03-01 17:59 (GMT+8): 최대 주문 가격은 개장 가격의 200%입니다.
2025년 3월 1일 18:00 - 2025년 3월 2일 17:59 (GMT+8): 최대 주문 가격은 개시 가격의 300%입니다.
2025-03-02 18:00 - 2025-03-03 17:59 (GMT+8): 최대 주문 가격은 개시 가격의 400%입니다.
2025년 3월 3일 18:00 이후(GMT+8): 가격 제한 없음
또한, RedStone(RED), 토큰의 총/최대 공급량: 10억 RED, 총 Launchpool 공급량: 4,000만 RED(토큰의 최대 공급량의 4%), 초기 유통량: 2억 8,000만 RED(토큰의 총 공급량의 28.00%)입니다.
개인 시간당 보상 한도는 다음과 같습니다.
BNB 채굴 풀: 66,666 RED
FDUSD 풀: 8,333 RED
USDC 채굴 풀: 8,333 RED.
일일 한도 메커니즘은 새로운 코인의 급격한 상승과 하락을 처리하도록 설계되었습니다. 암호화폐에도 적용 가능할까요?
바이낸스가 "일일 한도 메커니즘"이라고 부르는 것은 실제로 서킷 브레이커 메커니즘으로 간주될 수 있지만, 바이낸스는 아직 거래를 중단할 시점을 명확히 하지 않았습니다. 이 메커니즘은 원래 전통적인 금융 시장에서 유래되었습니다. 주가 지수 변동성이 지정된 회로 차단기 지점에 도달하면 거래소가 위험을 통제하기 위해 취한 거래 조치를 중단하는 것을 말합니다. 예를 들어, 뉴욕 증권 거래소는 S&P 500이 전날 종가 대비 하락한 경우를 측정하여 3개의 서킷 브레이커 임계값을 적용했습니다. 7%(레벨 1), 13%(레벨 2), 20%(레벨 3)입니다. 처음 두 임계값에 도달하면 거래가 15분간 중단됩니다. 세 번째 수준 임계값에 도달하면 거래가 중단됩니다.
지지자들은 서킷 브레이커가 시장 심리를 안정시키고 투자자들의 과잉 반응을 막는 데 도움이 된다고 믿는다. 바이낸스가 이번에 테스트하는 일일 가격 제한 메커니즘은 신규 코인이 상장될 때 급격한 상승이나 하락을 경험하는 것을 방지하고, 극심한 변동성을 줄이고 투기나 조작으로 인한 가격 급등을 방지하도록 설계되었습니다. 이 메커니즘은 장 전 거래를 보다 통제하고 예측 가능하게 만들고, 시장이 정보를 소화하고 장 개장 후 급격한 변동을 피할 수 있는 충분한 시간을 제공하기 위해 고안되었습니다.
그러나 반대하는 사용자들은 이 메커니즘이 암호화폐가 옹호하는 분산화 개념을 위반할 수 있다고 믿는다. 암호화폐 시장은 변동성이 매우 크고, 서킷 브레이커를 설정하는 것은 본질적으로 어렵습니다. 일부 사용자는 통화의 알고리즘과 디자인에 서킷 브레이커 메커니즘을 추가하는 것이 가능한지 고려하고 있습니다. 하지만 암호화폐 산업 전체의 자유 시장 근본주의적 태도를 고려하면 이러한 아이디어는 그다지 현실적이지 않을 것입니다.
게다가 암호화폐 시장은 하루 24시간 운영되며, 여러 거래 플랫폼이 있습니다. 플랫폼이 서킷 브레이커 메커니즘을 도입한다고 발표하면, 다양한 플랫폼 간의 가격 격차가 벌어질 수 있으며, 이로 인해 차익 거래가 촉발될 수 있습니다. 크립토 사용자 @ChequerCat666은 "바이낸스가 DEX(탈중앙화 거래소)를 포함한 전체 네트워크에 이 코인을 유일하게 상장하지 않는 한 쓸모가 없습니다."라고 지적했습니다. 하지만 지지하는 사용자들은 국제 유가에 대한 OPEC과 유사한 연합 메커니즘을 형성하여 서킷 브레이커 메커니즘을 공동으로 설계하고 운영할 수 있다고 믿습니다.
사용자 MetaverseDrug@MetaverseDrug는 이번에 바이낸스의 새로운 메커니즘이 원래 의도와 다를 수 있다고 말했습니다. "원래 의도는 프로젝트가 '크리스마스 트리'가 되는 것을 막는 것이었지만, 이 시장 상황에서 나타났습니다. 글쎄요, 숏 스퀴즈에 대해 걱정할 필요는 없습니다." 거시경제학 및 암호화 KOL Bai Ding@Geight16은 가격이 오르는 경우에만 서킷 브레이커가 있고, 가격이 떨어지는 경우에는 서킷 브레이커가 없다고 생각합니다. 이런 규칙은 비합리적으로 보입니다.
동시에 KOL DeFi Miner @DeFi8362는 X 플랫폼에서 가격 제한 메커니즘이 너무 오래 적용된다고 말했습니다. "바이낸스가 개장 가격을 어떻게 설정하느냐에 따라 달라집니다. 너무 낮게 설정하면 가격이 3일 동안 400% 상승하고 가격이 바로 마감됩니다. 너무 높으면 이 규칙은 쓸모없는 것 같습니다. 전자가 될 것 같습니다. 제가 처음으로 서킷 브레이커 메커니즘을 접한 것은 후오비가 신주를 출시했을 때였습니다. 하지만 서킷 브레이커 시간은 매우 짧아서 아마 10분 정도이고 여전히 어느 정도 효과가 있습니다. 개장 후 불필요한 변동을 줄일 수 있습니다. 또한 소매 투자자들이 코인 가격을 비교적 합리적으로 생각할 수 있게 해줍니다. 하지만 3일은 약간 너무 깁니다."
3월 12일 비트코인 폭락 이후, 후오비는 서킷 브레이커 메커니즘을 출시했습니다. 그 효과는 무엇이었나요?
위에서 언급했듯이, 2020년 3월 12일, 비트코인 가격은 '블랙스완' 가격 폭락 사건을 경험했습니다. 3월 12일부터 13일 사이에 비트코인 가격은 50% 이상 하락한 후 반등했습니다. 이번 폭락 당시 BitMEX에서 청산된 금액은 단 한 시간 만에 5억 달러를 넘었습니다. 해당 플랫폼에서는 서비스 중단이 발생했는데, BitMEX는 이를 DDoS 공격으로 돌렸습니다.
하지만 비트멕스의 정전 중 거래 중단은 주식 시장의 "서킷 브레이커" 메커니즘과 매우 유사했으며, 특히 투자자들이 가장 당황했을 때 수십 분간 거래를 중단했습니다. 이로 인해 업계의 많은 사람들이 비트멕스가 어느 정도 시장에서 "서킷 브레이커" 역할을 했다고 믿으며 한숨을 쉬기도 했습니다.
후오비의 암호화폐 파생상품 거래 플랫폼인 후오비 DM(Huobi Derivatives Market)은 일회성 청산이 아닌 부분 청산 기능을 제공하는 새로운 청산 메커니즘의 출시를 발표했습니다. 이 메커니즘을 통해 시스템은 계산된 사용자 노출에 따라 마진 비율을 결정하고 마진 비율이 0보다 커질 때까지 사용자 포지션을 단계적으로 자동 청산합니다.
Huobi DM은 "새로운 메커니즘을 통해 시스템은 사용자의 포지션을 단계적으로 점진적으로 청산하기 시작합니다. 청산 프로세스에는 또한 서킷 브레이커 기능이 포함되어 있어 청산 가격과 시장 가격 사이에 큰 차이가 감지되면 청산을 중단합니다."라고 설명했습니다.
하지만 후오비 컨트랙트의 담당자는 트위터를 통해 이는 기존 시장의 서킷 브레이커 메커니즘과는 다르며, 청산으로 인해 거래가 중단되지는 않는다고 밝혔습니다.
암호화폐 투자 펀드 멀티코인 캐피털(Multicoin Capital)의 매니징 파트너인 투샤르 제인은 당시 서킷 브레이커 메커니즘이 암호화폐 산업에 도움이 되는 듯하며, 암호화폐 시장의 가격 추세는 암호화폐 산업 전체가 서킷 브레이커 메커니즘을 확립해야 한다는 것을 입증했다고 말했습니다. 암호화폐 시장 구조가 붕괴되었으며, 주요 거래소들은 재발을 막기 위해 함께 노력해야 합니다.
하지만 바이낸스의 전 CEO인 자오창펑도 같은 해 3월에 "서킷 브레이커 메커니즘은 완전히 독점적인 거래소에서만 사용할 수 있다. 비트코인 거래는 자유 시장이며 여러 거래소에서 거래될 수 있다. 이것은 단순히 효과가 없다... 분산형 거래소를 잊지 말고, 누가 7%가 올바른 숫자라고 말했는가? 왜 1%나 70%가 아닌가?"라고 말했다.
후오비의 서킷 브레이커 메커니즘은 이후 암호화폐 거래소에서 널리 채택되지 않았습니다. 이번에 바이낸스는 이 방향을 더욱 탐구하기 위해 처음으로 "일일 한도 메커니즘"을 테스트할 것입니다. 어떤 종류의 시장 효과를 가져올까요? 이후의 발전은 더 많은 관심을 요한다.
