A. 시장 관점
1. 거시 유동성
- 통화 유동성이 개선되었습니다. 지난 몇 주 동안 미국 주식 시장은 전염병 이후 가장 빠른 조정을 경험했습니다. 현재 미국에서 상호 관세에 대한 기대가 약화되면서 시장 심리가 개선되었고, 미국 주식에 대한 바닥 신호가 나타났지만 아직 완전히 자리 잡지는 않았습니다. 미국 주식 시장에 이어 암호화폐 시장도 반등했습니다.
2. 시장 상황
시가총액이 가장 높은 상위 300개 주식 목록:
- BTC는 이번 주에 반등했고, MicroStrategy는 지난주에 BTC 보유량을 6억 달러 늘렸습니다. 시장의 주요 흐름은 BSC 체인과 SOL 체인을 중심으로 돌아갑니다.
상위 5개 수익자 | 증가하다 | 상위 5개 감소자 | 감소 |
제타 | 60% | 한국어: | 60% |
층 | 60% | 파이 | 30% |
파트코인 | 50% | 깃털 | 20% |
갈매기 | 40% | 사츠 | 15% |
빔 | 40% | 엑스엔씨엔 | 10% |
- SOL: 마켓 메이커 JUMP가 돌아왔고, 가까운 시일 내에 배송이 필요한 OTC가 있습니다.
- 형식: BSC 체인 밈 출시 플랫폼입니다. BSC 체인은 총 1억 달러 규모의 유동성 인센티브 계획을 시작했습니다.
- HYPE: 온체인 거래소 HYPE 볼트가 JELLYJELLY 시장 조성자로 의심되는 인물의 공격을 받았으며 HYPE의 중앙화된 상장 폐지 프로세스는 신뢰를 잃었습니다. 소액 코인 계약은 쉽게 조작될 수 있습니다.
3. 온체인 데이터
BTC에 대한 새로운 수요 유입은 계속 약화되고 있으며, 대부분 단기 투자자는 이제 돈을 잃고 장기 보유자가 다시 성장하기 시작하면서 공급이 늘어나고 있습니다. 단기 보유자는 현재 부의 40%를 보유하고 있으며, 2025년 초에 50%로 정점을 찍습니다. 이 정점은 이전 주기보다 여전히 상당히 낮습니다. 이전 주기의 정점에서는 신규 투자자가 보유한 부가 70-90%로 정점을 찍었는데, 이는 이번 라운드의 대규모 기관 투자자들이 ETF에 투자한 사실과 관련이 있을 수 있습니다.
스테이블코인 시장가치 급락, 자금이 안전자산을 찾는다
기관 자금은 5주 연속 자금 유출을 멈췄고 낙관론이 회복되었습니다.
장기 추세 지표인 MVRV-ZScore는 총 시장 비용을 기반으로 하며 시장의 전반적인 수익성을 반영합니다. 지수가 6보다 크면 최상위 구간입니다. 지수가 2보다 작으면 하위 구간입니다. MVRV가 임계 수준인 1 이하로 떨어졌으며, 보유자들은 대체로 적자 상태입니다. 현재 지표는 2.0으로 시장 중간에 가깝습니다.
4. 선물시장
선물 롱숏 비율: 1.1, 시장 심리는 정상 수준입니다. 소매 투자자 심리는 대부분 반대 지표로, 0.7보다 낮은 수준은 두려움을 나타내고 2.0보다 높은 수준은 탐욕을 나타냅니다. 롱숏 비율 자료는 큰 변동을 보이며, 기준 유의성이 약화되었습니다.
선물 미결제 약정: 이번 주에는 시장에 모멘텀이 부족해 BTC 미결제 약정이 약간 감소했습니다.
선물 자금 조달 금리: 이번 주 금리는 0.01%로 비교적 낮습니다. 수수료율은 0.05-0.1%이며, 시장의 단기 최고가인 롱 레버리지가 더 많습니다. 수수료율은 -0.1-0%이며, 시장의 단기 저점인 단기 레버리지가 더 큽니다.
5. 현물 시장
이번 주에 비트코인이 반등했습니다. 시장 변동성이 상당히 줄어들었고, 급격한 하락 후 횡보 및 회복 국면으로 접어들었습니다. 시장은 숨을 돌릴 기회를 얻었고 거래소들은 VC코인 상장을 앞당기고 있습니다.
B. 퍼블릭 체인 생태
1. BTC 생태계
Strategy는 약 7,000개의 비트코인 보유량을 계속 늘렸고, 새로 출시한 우선주 STRF가 나스닥에 상장되어 거래되었습니다. 이는 비트코인 보유량을 계속 극대화하려는 전략적 결의를 입증합니다.
Strategy 설립자 마이클 세일러는 X 플랫폼에 기사를 게시하면서, 회사가 3월 17일부터 3월 23일 사이에 평균 가격 약 84,529달러로 6,911개의 비트코인 보유량을 늘렸으며 총 투자액은 약 5억 8,410만 달러라고 밝혔습니다. 올해 초부터 현재까지 BTC 수익률은 7.7%입니다. 2025년 3월 23일 현재 Strategy가 보유한 비트코인의 총 수는 506,137개에 달했으며, 누적 매수 비용은 약 337억 달러, 평균 보유 비용은 66,608달러였습니다.
3월 26일, Strategy의 Strife 영구우선주(STRF)가 나스닥에 공식적으로 거래되었습니다. 자금 조달 규모는 원래 5억 달러에서 7억 2,250만 달러로 늘렸고, 연간 고정 배당금은 10%로 설정되었습니다.
STRF는 가능한 한 많은 자본을 비트코인 투자에 투자하는 것을 핵심 목표로 하는 고수익 채권형 자산으로 설계되었습니다. STRF는 부채 유형의 금융 상품으로서 자본 이득 수익에 의존하기보다는 배당금 형태로 운영됩니다. 이 제품의 출시는 어떠한 시장 환경에서도 비트코인 보유량을 극대화하려는 Strategy의 전략적 결의를 더욱 잘 보여줍니다.
2. ETH 생태계
Ethereum Pectra 업그레이드가 새로운 Hoodi 테스트넷에서 성공적으로 출시되었습니다. EIP-7702 도입으로 가스 요금의 다중 통화 지불이 가능해집니다.
Ethereum Pectra 업그레이드가 새로운 Hoodi 테스트넷에서 성공적으로 출시되었습니다. Hoodi 테스트넷은 이전 Holesky와 Sepolia 테스트넷에서 발생한 문제 이후에 출시되었으며, 개발자가 검증자 종료와 같은 기능을 완벽하게 테스트할 수 있도록 하기 위한 것입니다. 현재 Hoodi 테스트넷은 후속 메인넷 배포를 준비하면서 업그레이드의 안정성과 신뢰성을 보장하기 위해 면밀히 모니터링되고 있습니다.
Pectra 업그레이드는 이더리움 네트워크가 직면한 여러 가지 과제를 해결하는 것을 목표로 합니다. 변경 사항 중 하나는 지갑에 스마트 계약 기능이 추가되어 지갑 소프트웨어 개발자가 이더(ETH) 이외의 암호화폐로 거래 수수료를 지불하는 기능 등 새로운 편의 기능을 구축할 수 있게 된 것입니다.
이더리움 개발자들은 수요일에 모든 것이 잘된다면 Pectra가 이더리움 메인넷에 출시되기 전까지 약 30일 동안 모니터링될 것이라는 데 동의했습니다.
셀로는 이더리움 레이어 2 네트워크로 성공적으로 이전했으며, 이더리움 네트워크는 계속해서 확장되었습니다.
2020년에 출시된 독립적인 Layer 1 블록체인인 Celo는 3월 26일에 공식적으로 Ethereum Layer 2 네트워크로의 마이그레이션을 완료했습니다. 마이그레이션에는 거의 2년이 걸렸고 궁극적으로 Optimism의 OP Stack 기술을 채택했습니다. 업그레이드의 목적은 Celo의 보안, 확장성, Ethereum 생태계와의 상호 운용성을 강화하는 것입니다. 이전 이후 Celo의 블록 생성 시간은 5초에서 1초로 크게 단축되었고, 거래 속도도 크게 향상되었습니다. 동시에 Celo는 1센트 미만의 매우 낮은 거래 수수료를 계속 유지할 것입니다.
사용자에게 있어서 이전은 더 빠른 거래 확인과 더 낮은 비용을 의미합니다. 더불어 Celo는 이제 기본 Ethereum 브리징 기능을 갖추고 있어 타사 브리지에 대한 의존도를 줄이고 보안을 향상시킵니다.
개발자 역시 이 업그레이드의 혜택을 누릴 수 있습니다. Celo가 이제 Ethereum Virtual Machine(EVM)과 완벽하게 호환되고 Ethereum의 개발 도구와 리소스를 쉽게 사용할 수 있기 때문에 Celo에서 애플리케이션을 더 쉽게 빌드할 수 있기 때문입니다.
cLabs의 CEO이자 공동 창립자인 Marek Olszewski는 이 마이그레이션이 Ethereum의 강력한 네트워크와 Celo의 속도와 경제성을 결합한 Celo의 "고향으로의 여정"이라고 말했습니다. 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린도 셀로의 가입을 환영했습니다.
데이터 TVL은 46.288b로 지난주 대비 1.53% 상승했습니다.
3. TON 생태계
완벽하게 체인 호환이 가능한 HiBit DEX가 TON 생태계에 상륙했으며, TON 생태계를 다른 블록체인 네트워크와 연결하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.
2025년 3월 24일, 히빗은 500만 달러 규모의 신규 자금 조달 라운드 완료를 발표했습니다. 이번 자금 조달은 Hibit 생태계를 더욱 개선하는 데 사용될 예정이며, 2계층 인프라 구축, Hibit DEX 개발, 크로스체인 상호운용성 기술 최적화, AI Agent 경제의 심층적 레이아웃에 중점을 둘 것입니다.
Hibit Layer 2 생태계의 첫 번째 핵심 애플리케이션인 Hibit DEX는 중앙 집중형 거래소(CEX)와 분산형 거래소(DEX)의 장점을 결합하여 수백만 TPS 수준의 효율적인 거래 경험을 달성하고 허가 없는 토큰 발행을 지원하는 것을 목표로 합니다. 동시에, Hibit DEX는 사용자에게 보다 풍부한 거래 생태계를 제공하기 위해 AI Agent 경제와 Meme 커뮤니티를 긴밀하게 통합했습니다.
DEX는 Hibit Layer 2의 크로스체인 상호운용성 기능을 활용하여 TON 생태계를 다른 블록체인 네트워크와 연결하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다. 이러한 기능은 TON 생태계 외부의 사용자와 유동성을 유치할 뿐만 아니라, 원활한 크로스체인 자산 및 데이터 전송에 대한 시장 수요 증가를 충족시켜 상호 운용성 솔루션의 전략적 가치를 높여줍니다. 다중 체인 상호작용을 지원하는 거래 허브인 Hibit DEX는 TON 생태계 사용자가 다른 블록체인 네트워크에 진입할 수 있는 다리 역할을 할 수 있는 잠재력을 가지고 있으며, 다른 체인의 사용자에게 TON 생태계에 대한 편리한 접근성을 제공함으로써 Hibit과 TON 생태계 간의 거래량과 네트워크 활동의 성장을 촉진합니다.
데이터에 따르면 TON DeFi의 잠금 금액은 1억 7,030만 개로 14.99% 증가했습니다.
(데이터 출처: https://defillama.com/chain/TON?groupBy=daily)
4. SOL 생태계
Pump.fun은 자체 DEX PumpSwap을 출시하여 Raydium의 사용 공간을 더욱 압축했습니다.
2025년 3월 21일, Pump.fun은 공식적으로 자사의 분산형 거래소(DEX)인 PumpSwap의 출시를 발표하면서, 단일 토큰 발행 플랫폼에서 토큰 발행과 거래를 통합한 포괄적인 플랫폼으로의 전환을 알렸습니다.
PumpSwap은 AMM(constant product market maker) 모델을 채택하며 Raydium V4 및 Uniswap V2와 유사하게 작동합니다. PumpSwap에는 즉각적인 마이그레이션, 마이그레이션 수수료 0(원래 6 SOL), 더 강력한 유동성, 크리에이터 수익 공유와 같은 특징과 기능이 있습니다. 그 후, 프로토콜 수익의 일정 비율이 토큰 생성자와 공유됩니다. PumpSwap에서 이루어지는 각 거래에는 0.25%의 수수료가 부과되며, 그 중 0.20%는 유동성 공급자에게 지급되고 0.05%는 프로토콜에 할당됩니다. 하지만 크리에이터 수익 공유 기능이 출시되면 수수료 분배 방식이 변경될 예정입니다.
PumpSwap은 출시 후 빠르게 시장에서 인지도를 얻었으며, 단 1주일 만에 최대 15억 달러의 거래량을 기록하며 Solana 생태계 DEX 시장 점유율의 21%를 차지했습니다. 이 획기적인 기술로 인해 미메코인은 거래를 위해 PumpSwap으로 원활하게 이전될 수 있으며, 미메코인 거래 분야에서 Pump.fun의 지배적 지위가 더욱 공고해지고 Raydium에 대한 강력한 경쟁자가 형성됩니다. 단 1주일 만에 PumpSwap은 1,400만 건 이상의 거래를 처리했고, 누적 거래 수수료 수입은 303만 달러에 달했습니다.
이전에 Raydium은 Meme 코인 발행 플랫폼인 LaunchLab을 출시할 계획이라고 발표했는데, 이는 시장에서 일반적으로 Pump.fun이 자체적으로 구축한 AMM 생태계에 대한 대응으로 여겨졌습니다. 그러나 Raydium이 적절한 시기에 LaunchLab을 출시하고 토큰 발행과 거래 경험에서 경쟁 우위를 형성하지 못한다면, 시장 점유율이 더욱 압축될 수 있으며 심지어 Solana 생태계에서 장기적으로 생존할 수 있는 공간에 영향을 미칠 수도 있습니다.
DeFi 데이터: TVL은 6.809b로 지난주 대비 0.24% 감소했습니다.
