원저자: YettaS, Primitive Ventures Investment Partner (X: @YettaSing)
"예타 씨, 요즘 시장이 불안해요?" 어느 저녁 파티에서 누군가 나에게 진지하게 묻는 질문이었다. 나는 처음에는 깜짝 놀랐고 왜 우리가 불안해야 한다고 생각하는지 이해하지 못했다. 인기가 너무 많아서 VC 코인이 죽어가고 있어요 ㅎㅎ" 이번 DeVCon에서 가장 큰 논의는 바로 Meme이었습니다. 동료들은 Meme에 대해 이야기하는 것은 시간 낭비라고 농담을 했고, 어떤 사람들은 Meme를 자산 배분에 포함하는지 묻기도 했습니다.
사실 저희는 별로 불안하지도 않았고, 연초부터 이런 상황을 대략적으로 예상하고 있었습니다. Primitive는 외부 자본이 없는 상록수 펀드이므로 시간이 지남에 따라 업계를 살펴볼 수 있습니다. 우리는 자금 조달을 목적으로 업계를 이해하지 못하는 LP에게 어떤 트랙에 투자하든 이유를 설명할 필요가 없습니다. (LP는 많은 경우 큰 압박을 받습니다.) 자신의 호기심을 활용하여 이 업계의 가치와 인재 흐름을 알아보세요.
1단계와 2단계 거품이 특징인 시장인 암호화폐에서 VC의 정의는 벤처 수익을 통해 사물에 베팅하는 것의 본질에 더 가깝습니다. 어떤 이념을 따르거나 정치적 투쟁에 참여하는 것은 의미가 없습니다. 시장에서 배우는 것이 핵심입니다.
먼저, 업계의 구조적 변화에 대한 우리의 이해에 대해 말씀드리겠습니다.
올해 초 우리는 산업 구조 변화에 대한 다수의 검토를 수행하고 내부 보고서 "Cycle of Front Running"을 작성했습니다. TLDR: 우리 산업의 양극화가 점점 더 심각해지고 있습니다. 한편으로는 산업 규모가 커지고 TradFi는 ETF와 같은 규정 준수 수단을 통해 수많은 암호화폐 자산을 월스트리트에 통합했습니다. 반면에 포퓰리즘 자본주의 경제의 강력한 확장으로 인해 관심 경제는 더욱 압축되었으며 전체 금융화 과정은 더욱 단순해지고 투박해졌습니다. 가장 Crypto Native 방식은 Meme에서 직접적인 투기가 되었습니다. 이는 TradFi가 건드릴 수 없는 영역이기도 합니다.
이러한 거시경제적, 사회적 배경으로 인해 시장의 유동성은 계속해서 줄어들고 있습니다. 예전에는 바벨 전략이 양쪽 끝이 통합될 수 있기를 희망한다고 말했지만, 결과는 정반대였습니다. 우리의 양극화는 점점 더 심해졌습니다. 결과적으로 우리 업계가 중간에 머무르는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다.
이러한 중간 상태에는 누가 포함됩니까? 방황하는 시대로 인해 이익을 낸 모든 기관을 포함합니다. Offshore CEX, Trading Firm, Crypto 금융 서비스 제공업체, VC 등 누구도 피할 수 없습니다.
이러한 구조적 변화는 Offshore CEX를 불안하게 만들 것입니다. CME의 Future OI가 Binance를 능가했습니다. TradFi의 진입으로 인해 규정 준수 거래 장소에서 주류 통화가 점점 더 많이 거래되고 Meme도 체인에서 10억 개 이상의 프로젝트를 펌핑할 수 있다면 Is Binance의 공간이 될 것입니다. 압착당하고 있어?
Offshore CEX 외에도 과거 Crypto에 의존했던 Market Maker들은 Wall Street의 고주파 수량화 팀이 자체 인프라와 자금을 시장에 가져오는 것을 목격했는데 어떻게 상황을 타파해야 할까요? 이들이 쇠퇴함에 따라 이들을 서비스하는 제3자 금융기관의 존재감도 점점 약해지고 있으며, 활발히 거래할 수 없는 VC도 마찬가지다.
이러한 양극화와 유동성 압박은 우리 업계의 근본적인 변화입니다. 한계점을 찾는 사람이 승리합니다.
둘째, VC 토큰에 정확히 어떤 문제가 있나요?
나는 VC 토큰에 대한 시장의 정서를 매우 잘 이해합니다. 이 프로젝트는 온라인에 접속한 후에도 계속해서 잠금을 해제하고 수익을 올렸습니다. 모두 카지노이므로 더 공정한 카지노에 가서 Meme PVP를 플레이하는 것은 어떨까요? 돕는 대신 내 느린 손 속도로 수십억 달러의 VC 코인을 획득했습니다.
이 문제의 본질은 무엇입니까? 우리 업계의 유동성 공급망에 문제가 있습니다.
솔라나가 ATH를 유지할 수 있는 이유는 무엇인가요? 그들은 실제 제품을 가지고 있고 그 제품을 통해 Sol이 계속해서 돈을 벌 수 있기 때문에 사용자 커뮤니티는 거래 커뮤니티로 전환되고 둘 사이의 긍정적인 플라이휠은 일종의 자기 실현 예언이 되며 이것이 형성의 핵심입니다. 압력을 구매하세요.
마지막 주기의 DeFi도 마찬가지입니다. 제품 출시에는 마이크로 혁신과 재미가 있으며, DEX는 지속적인 가치 발견을 위한 유동성을 생성합니다. 제품 커뮤니티와 통화 투기 커뮤니티 간의 합의가 형성되면 CEX 상장은 유동성을 추가로 출시합니다. , 프로젝트와 커뮤니티, CEX는 3자 관계를 실현합니다.
건강한 생태계는 체인에서 플레이하는 모든 사람이 기꺼이 코인을 구매하고, 더욱이 이 유동성 공급망이 긍정적인 순환에서 벗어날 것이라고 전파하는 것입니다.
그리고 지금은? VC 토큰이 직면한 문제는 두 커뮤니티가 분리되었다는 것입니다. TGE는 메인 네트워크가 출시된 직후에 출시되었으며, 커뮤니티는 모두 에어드랍이었고 그들이 가져온 것은 판매뿐이었습니다. 지난 사이클에는 Sam/Su가 Alt 구매를 위한 레버리지를 높이는 데 도움을 주었지만 이 사이클 레버리지는 기본적으로 동시에 제거되었으며 많은 VC가 마지막 강세장에서 많은 자금을 조달했으며 레이아웃에 대한 압력이 있었습니다. , 그리고 LP를 제공하기 위해 아름다운 책이 돌아오는 것을 보니 프로젝트의 가치를 잇달아 올려야 한다.
따라서 VC 토큰의 현재 상황은 높은 가치로 열렸으며 하락 외에는 무엇을 할 수 있습니까?
이는 VC가 투자한 프로젝트는 실행될 수 없기 때문에 추측일 뿐이므로 더 공정한 낮은 평가에 추측하는 것은 어떨까요?
Meme은 우리 업계가 무시하거나 놓칠 수 없는 트랙 수준의 기회가 되었습니다.
기사 시작 부분에서 분석한 양극화에 따라 Meme은 우리 업계에서 가장 중요한 트랙 중 하나가 되었습니다.
나는 항상 밈이 순전히 추측일 뿐이라고 생각했지만, 이때까지는 그것이 틀렸다는 것을 몰랐습니다. 그것은 문화적 트렌드의 전달자입니다. 그 가치는 특정 기능이나 기술에 있는 것이 아니라 집단의식, 감정, 고유성을 전달하는 데 있습니다. 식별하는 능력은 종교의 논리와 구별할 수 없습니다. 부조리한 표면 이면에는 심오한 사회심리학적 요구와 가치를 표현하는 것이 바로 생각과 감정을 토큰화하여 상품화하는 것입니다.
즉, 제품의 핵심은 그것이 전달하는 이념적 경향과 서사이며, 이러한 이념적 경향과 서사의 크기에 따라 밈의 한계가 결정됩니다. 선구적인 기술, 아이돌 숭배, IP 감성, 서브컬쳐 트렌드, 그 이면에 있는 잠재력에 대한 분석은 VC가 제품의 트랙 전망과 트랙 위치를 분석하는 것과 똑같습니다.
Meme의 경우 토큰은 제품이므로 제품을 중심으로 해야 할 일은 가격과 커뮤니티의 상호 홍보입니다. 어떤 의미에서 가격은 가격 인상을 기반으로 견고한 커뮤니티 기반을 구축하는 것입니다. 그리고 아래로 내려가서 종이 손이 다이아몬드 손이 되도록 퍼뜨리는 일을 하게 하고 마침내 자기실현적 예언을 완성하게 됩니다.
현 시점에서 Meme Token은 실제로 VC Token이 갖지 못한 큰 장점을 가지고 있습니다. 토큰은 상품 그 자체이기 때문에 상품 커뮤니티와 화폐 투기 커뮤니티가 하나로 결합되어 둘이 시너지를 형성합니다.
밈 발행자금이 너무 낮아서 투자 신호대잡음비가 매우 낮고, 실체적인 상품의 형태로 분석이 불가능하기 때문에 이념적 동향과 시장심리에 대한 탁월한 이해가 여전히 필요합니다. 구조화할 수 있는지 알아보려면 이 트랙을 연구하여 가능하다면 어떤 종류의 타겟이 개입하기에 적합한지 알아보십시오. 개입하다.
그러나 나는 Meme이 본질적으로 디지털 시대의 문화적 현상이고 아이디어와 감정적 반복의 불멸성으로 인해 결코 고갈되지 않을 것이기 때문에 크로스 사이클 기회가 될 것이라고 굳게 믿습니다.
더 중요한 것은, 소외된 사람들에게 부자가 될 수 있는 기회를 주는 것이 우리 산업의 활력이 되는 것이라고 늘 느껴왔습니다. 이 Meme 물결 이전에는 Cycle의 기업가에 대한 요구 사항이 과거보다 10배 이상 높았으며 모든 투자는 VC가 차지한 것으로 보였고 커뮤니티와 소매 투자자의 정서는 크게 억압되었습니다. . 하지만 Meme을 통해 젊은 사람들은 초기 매복을 통해 100x 기회를 얻을 수 있습니다. 반권위는 Crypto의 핵심 정신 중 하나이며 항상 존재할 것이라고 믿습니다.
이 주기에서 Meme은 얼마나 오래 지속될 수 있나요?
모두가 열정을 갖고 지역사회를 위해 피를 흘려 영원히 돈을 벌 수 있다고 느낄 때, 반드시 이익을 얻을 수 있다는 것은 금융산업에서는 변함없는 사실임을 잊지 마십시오. 그 당시 NFT 커뮤니티가 이랬는지 생각해 보세요. 모두가 원숭이 아바타를 사용하여 브랜드에 연락하고, 어디에서나 이벤트와 공동 브랜드를 개최하고, 전 세계에서 NFT 파티를 열 수 있다는 것을 자랑스럽게 여겼습니다.
온갖 부풀려진 자신감과 비현실적인 기대가 나타날 때, 메이저를 잡는 것이 밈을 잡는 것보다 나쁘다고 느껴질 때, 다양한 해커와 러그가 등장할 때 우리는 경계하기 시작해야 한다. 업계에 더 큰 유동성 기회가 없고 BTC가 저항에 직면하기 시작하면 모든 향상된 버전의 Alpha가 더 빨리 하락할 것입니다.
그런데 DeSci의 논리는 PeopleDAO의 논리와 마지막 주기의 Assange 구출 논리와 완전히 동일합니까? 우리는 '정의'라는 이름으로 신앙과 추측을 구별할 수 있는 능력을 갖고 있는가?
실제로 Meme에게 큰 전환점은 Binance가 Neiro와 관련되었을 때 발생했습니다. 당시 VC Token이 위기에 처했을 때 Neiro를 찾을 수 있는 기회는 프로젝트, 커뮤니티 및 CEX 사용자에게 있었습니다. 돈을 벌기 위해서는 ACT를 사용합니다.
그러나 이제 체인에 있는 Meme의 맹목적인 유동성은 바이낸스가 높은 TVL 프로젝트를 시작한 후의 TVL 경쟁이나 거대한 사용자 기반의 Ton 생태 화폐를 출시한 후의 경쟁과 다릅니다.
CEX는 시장의 방향을 이끌기 위해 시장 기대에 따라 통화 상장 전략을 바꿀 것이며, 우리 업계는 낮은 자산 발행 비용과 유동성 프리미엄으로 인해 동질적 경쟁의 혼란에 빠질 것입니다.
이것이 사이클의 힘이다.
짧은 주기에는 Bet CEX를 지원하기 위해 필요한 모든 작업을 수행하지 말고 실제로 업계를 위해 구축된 프로젝트가 나올 것입니다.
큰 주기, 즉 약세장에서 시장은 아무런 성과도 내지 못한 과잉 공급을 제거한 다음 시장을 정상 궤도로 되돌릴 것입니다.
시장은 항상 장기 건설과 단기 정서 사이를 오가는 스펙트럼입니다. 주인공과 밈은 바벨의 양 끝이 될 것이고, 시장 정서가 흔들리고 쇠퇴함에 따라 다른 쪽도 쇠퇴할 것입니다.
걱정할 필요 없이 자신만의 리듬을 찾으세요.
투자는 그런 게임입니다. 우리는 자신의 인식에 따라 판단하고 배팅합니다. 우리가 옳다면 돈을 벌고, 틀리면 결과를 검토할 것입니다.
