이전 기사에서 Portal Labs는 Web3 프로젝트 투자의 일반적인 함정을 분석했습니다. 핫스팟을 맹목적으로 쫓는 것부터 과대평가 버블, 규정 준수 위험까지, 이러한 함정으로 인해 많은 투자자가 큰 대가를 치렀습니다. 그러나 운과 추측에 의존하는 것은 결코 해결책이 될 수 없습니다. Web3 분야에서 발판을 마련하려면 과학적 스크리닝 프레임워크를 확립해야 합니다.
이 글에서 Portal Labs는 Web3 프로젝트의 식별 경로를 처음부터 확립하고, 위험을 피하고 다가올 강세장에서 기회를 잡는 데 도움이 되는 몇 가지 주요 스크리닝 차원을 소개합니다.
*글이 좀 길어요, 천천히 읽어주세요~
올바른 Web3 트랙을 선택하는 것은 투자 성공을 향한 첫 걸음입니다.
하지만 Web3 시장의 핫스팟은 항상 빠르게 변하고 있습니다. 오늘은 특정 L2가 될 수도 있고, 내일은 MEME가 될 수도 있습니다. 더욱이 프로젝트 투자의 경우 한편으로는 육성 기간을 놓쳤고, 다른 한편으로는 프로젝트 측에서 당신의 참여를 허락할지 여부도 말하기 어렵습니다. 따라서 Web3 투자자는 인기 지역을 쫓아다니는 것이 아니라, 미리 계획을 세워야 합니다.
그렇다면 질문은 다음과 같습니다. 미래를 어떻게 예측할 수 있을까요?
Web3에 방금 참여하기 시작했거나 이를 면밀히 조사할 기력이 없는 사람들을 위해, 투자할지 말지를 판단하는 가장 간단하고 직접적인 방법은 전문 투자 조사 기관의 동향을 살펴보는 것입니다. a16z, Messari, Franklin Templeton, Matrixport 등 대표적인 Web3 투자 및 연구 기관은 연말에 내년의 주류 Web3 트랙을 발표할 예정이며, 일부는 대표적인 프로젝트를 사례로 인용하기도 합니다.
이것들은 모두 예측이기는 하지만, 비교를 통해 공통적인 특징을 발견할 수 있다. 예를 들어, 2024년 주류 트랙에서 대부분의 예측은 AI+가 올해의 핫스팟 중 하나가 될 것이라고 지적하고 있으며, Coingecko 데이터에 따르면 AI+ 부문의 전체 시장 가치는 2,940% 증가했다. 예를 들어, 2025년 주요 트랙 예측을 살펴보면, 거의 모든 보고서에서 AI 에이전트가 내년에 인기 있는 주제가 될 것이라고 지적하고 있습니다. 이것이 바로 당신이 다음에 집중해야 할 뒷바람입니다.
올바른 사업 모델을 선택하고 돈을 벌고 더 오래 살아보세요
Web3 산업에서 비즈니스 모델은 프로젝트의 실행 가능성을 결정할 뿐만 아니라, 지속 가능성을 직접적으로 반영합니다. 성공적인 사업 모델은 수익원, 성장 메커니즘, 토큰 경제 모델을 고려하여 완전한 이익 폐쇄 루프를 형성해야 합니다.
수입원 : 돈을 벌 수 있는 능력이 프로젝트의 생명선을 결정합니다.
수입원은 프로젝트의 안정성을 측정하는 중요한 지표입니다. 프로젝트가 수익성이 있을 때에만 서비스와 사용자를 확장하고, 긍정적인 순환을 형성할 수 있습니다.
예를 들어, 유니스왑은 수수료 청구 모델을 통해 현금 흐름을 보장할 뿐만 아니라 자체 강화형 폐쇄 루프 사업을 형성합니다. 유니스왑의 AMM(자동 시장 조작자) 모델은 유동성 문제를 해결하는 동시에 많은 거래 사용자를 유치하고, 시장 변동 속에서도 수익 성장을 유지합니다.
반면, 투기자들을 유치하기 위해 토큰 가치 상승에만 의존하는 일부 프로젝트는 실제 사업 지원이 부족한 경우가 많습니다. 시장의 열기가 식거나 토큰 가격이 폭락하면 자본 사슬은 곧 끊어질 것입니다.
성장 메커니즘: 단기적 인센티브와 장기적 요구는 똑같이 중요합니다.
사용자 증가 및 유지 메커니즘은 프로젝트의 시장 경쟁력을 결정합니다. Web3 프로젝트 초기에는 종종 토큰 인센티브(예: 에어드랍)에 의존하여 사용자를 유치했습니다. 이 전략은 빠르게 트래픽을 유치할 수 있지만, 장기적인 개발에는 여전히 사용자 유지 및 수요 문제를 해결해야 합니다.
에이브는 전형적인 성공 사례이다. 유동성 마이닝과 대출 메커니즘을 통해 사용자가 자산을 예치하도록 유도하는 동시에 플랫폼의 잠금된 거래량과 활동을 지원하기 위해 대출 서비스를 제공합니다. 또한, Aave는 플래시 대출 기능을 통해 사용자 이용을 더욱 확대하고, 점차 인센티브 중심에서 실제 수요 중심으로 전환하여 장기적인 성장 논리를 형성합니다.
토큰 경제 모델: 설계가 생태적 안정성을 결정한다
토큰 경제 모델은 Web3 프로젝트의 핵심 아키텍처로, 토큰 가격, 시장 심리, 투자 수익에 직접적인 영향을 미칩니다. 합리적인 토큰 발행과 잠금 메커니즘을 통해 유통 공급을 제어하고, 가격 변동을 줄이며, 선순환을 형성할 수 있습니다.
여기서 BTC를 언급해야 합니다. 사토시 나카모토가 설계한 4년 반감기 모델은 매번 BTC 가격에 큰 영향을 미칩니다. 가격 차트에 따르면, 각 반감기 몇 달 전에 상승이 있고, 그 후 반년 동안 수정이 있고, 그 후 급등이 있을 것입니다. 2024년 반감기 이벤트도 이 규칙에 부합합니다.
올바른 Web3 팀을 선택하고 그들의 배경을 통해 신뢰를 얻으세요
팀은 Web3 프로젝트의 영혼이며 프로젝트의 시작점과 성장 잠재력을 결정합니다. 기술 중심의 암호화폐 산업에서 창립팀의 자격, 기술적 역량, 리소스 네트워크는 프로젝트의 안정성과 개발 속도에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 프로젝트에 대한 시장의 신뢰를 직접적으로 결정합니다. 하지만 신뢰는 타고나는 것이 아니라 구체적인 분석을 통해 검증되어야 합니다.
전문적 배경: 이력서가 신뢰성을 결정합니다
우수한 Web3팀은 일반적으로 블록체인 개발, 금융 시장, 제품 디자인 등 다양한 분야의 전문적 배경을 갖추고 있습니다. 예를 들어, 현재 두 개의 유사한 L2 프로젝트가 있습니다. 한 팀은 Github에서 오랫동안 코드를 기여해 온 잘 알려진 초기 Ethereum 개발자를 보유하고 있고, 다른 팀은 알려지지 않은 신인 멤버를 보유하고 있습니다. 어느 팀에 투자하고 싶으신가요? 대부분 프로젝트는 전자를 선택할 것이다.
속담에 '나와 적을 알면 백전백승'이라고 하듯이 투자 분야에서도 마찬가지입니다.
기술적 강점: 코드가 최고의 증거입니다
Web3는 그 자체가 곧 법이므로, 기술을 구현하는 능력은 팀의 강점을 테스트하는 핵심 지표입니다.
개발에 정말로 집중하는 팀은 코드를 정기적으로 업데이트할 뿐만 아니라, 커뮤니티를 활성화하고 개발자들의 참여와 기여를 끌어냅니다. Filecoin이 출시되기 전 초기에는 github이 매우 활발했습니다. 공식 팀과 "추가" 팀(많은 비공식 기술 인력도 개발 및 테스트에 참여)은 코드 베이스를 길고 높은 빈도로 업데이트했습니다.
반면, Web3는 오픈소스 공유를 옹호하기 때문에 최근 몇 년 동안 일부 프로젝트는 기본 코드 아키텍처를 복사하여 "자금을 모으는" 새로운 프로젝트를 재빨리 시작했습니다. 이런 관행은 Web3 사용자들로부터 종종 비판을 받는데, 그 중 대부분은 단지 돈을 버는 빠른 방법일 뿐입니다.
컨설팅 리소스 및 파트너: 지지와 신뢰의 증폭제
창립팀과 개발 역량 외에도 자문 리소스와 파트너도 팀의 신뢰성을 측정하는 데 중요한 요소입니다. 최고 VC의 투자나 유명 컨설턴트의 참여는 해당 프로젝트가 전문 기관으로부터 인정을 받았다는 것을 의미하며, 프로젝트에 더 많은 시장 리소스를 제공한다는 의미이기도 합니다. 예를 들어, a16z가 투자한 프로젝트는 자금이 충분할 뿐만 아니라, 마케팅과 업계 확장에 대한 지원도 받습니다. 폴리곤은 자원 통합을 통해 성장한 회사의 사례입니다. 초창기에 Polygon은 Binance Labs와 Coinbase Ventures로부터 전략적 투자를 받았으며, 이를 통해 시장 노출이 확대되었을 뿐만 아니라 더 많은 개발자가 생태계 구축에 참여하게 되었습니다.
규정을 준수하는 프로젝트를 선택하세요. 꾸준히 걷는 것만으로 멀리 갈 수 있습니다.
Web3 산업은 점차 "거친 성장" 단계에 작별 인사를 하고 있습니다. 글로벌 규제 환경은 점점 더 엄격해지고 있으며, 컴플라이언스는 프로젝트 개발의 생사가 되었습니다. 자금 조달, 시장 확대, 사용자 신뢰 등 모든 측면에서 규정 준수는 프로젝트가 장기적으로 운영될 수 있는지 여부를 결정하는 데 중요한 요소입니다. 하지만 빠르게 변화하는 시장에서 프로젝트가 실제로 규정을 준수하는지 어떻게 판단할 수 있을까요?
라이선싱 및 법률 준수: 시장 신뢰를 위한 첫 번째 단계
인허가와 법률 준수는 규정 준수 검토를 위한 기본 기준이자 엄격한 기준입니다. 허가를 받는다는 것은 프로젝트가 규제 검토를 통과했다는 것을 의미할 뿐만 아니라, 시장의 신뢰와 제도적 관심을 직접적으로 높이는 것입니다. 예를 들어, HashKey Exchange는 홍콩 가상 자산 거래 라이선스를 활용하여 규정을 준수하는 거래 플랫폼의 모델이 되었습니다. 라이센스를 취득한 후 많은 기관 협력을 유치하였고, 많은 사용자와 자금을 확보하였으며, 빠르게 세계 10대 중앙화 거래소 중 하나가 되었습니다.
등록장소 및 운영정책: 정책 친화성의 중요성
프로젝트 등록 장소에 따라 해당 프로젝트가 위치한 곳의 규제 환경이 결정되며, 지역마다 규제 정책이 크게 다릅니다. 홍콩, 미국, 싱가포르 등의 지역은 비교적 성숙한 가상 자산 규제 프레임워크를 구축하였으며, 이러한 지역에서 운영되는 Web3 프로젝트는 규정 준수 지원을 보다 쉽게 받을 수 있습니다. 반면, 특정한 법적 모호 영역은 단기적으로는 규제가 느슨할 수 있지만, 정책 변화로 인해 언제든지 문제가 될 수 있습니다. 예를 들어, 2021년에 중국은 암호화폐 거래를 완전히 금지했고, 이로 인해 많은 프로젝트와 채굴자들이 이전해야 했으며 시장은 한때 혼란에 빠졌습니다. 이와 동일한 상황이 2023년 인도네시아에서도 발생했는데, 정책이 강화되면서 많은 Web3 스타트업이 운영을 중단해야 했습니다.
토큰 발행 및 자금 조달 준수: 불법적인 모금 함정을 피하세요
규정 준수는 운영 자격뿐만 아니라 토큰 발행 및 자금 조달 프로세스에도 반영됩니다. 우리는 모두 중국에서는 토큰을 발행하거나 ICO를 진행하는 것이 허용되지 않는다는 것을 알고 있습니다. 미국에서는 토큰을 발행할 때 증권과 상품의 차이도 주의해야 하며, 자금 조달 방법에 따라서도 토큰의 속성이 결정됩니다. 예를 들어, 비트커넥트는 폰지 사기를 통해 투자자를 유치했지만 2018년에 불법 증권 발행 혐의로 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 소송을 당했고, 결국 투자자들에게 막대한 손실을 입혔습니다. 또한, 투명한 토큰 발행 프로세스와 KYC/AML(자금세탁방지) 표준 준수 운영을 통해 불법적인 자금 조달과 시장 조작의 위험을 크게 줄일 수 있습니다.
국경 간 준수: 세계화와 정책 차이로 인한 과제
Web3 프로젝트는 여러 국가에 걸쳐 운영되는 경우가 많으며, 이로 인해 국경 간 규정 준수에 어려움이 생기기도 합니다. 예를 들어, 미국 SEC는 "증권형 토큰"에 대해 엄격한 정의를 내리고 있는 반면, 유럽의 MiCA(암호자산 시장법)는 토큰 거래 시장을 표준화하는 데 더 중점을 두고 있습니다. 즉, 프로젝트는 국제적 운영의 규정 준수를 보장하기 위해 동시에 다양한 관할권의 법적 요구 사항을 준수해야 함을 의미합니다.
다양한 국가의 규정 준수 요구 사항이 서로 다르기 때문에 많은 Web3 프로젝트가 설립 시 여러 국가에서 라이센스를 신청하기로 합니다. 여기서 우리는 Binance가 12개국 이상에서 라이센스를 신청한 기록을 언급해야 합니다.
투자는 장기적인 싸움이며, 운보다 전략이 더 중요하다
Web3 시장은 결코 기회가 부족하지 않습니다. 그러나 기회에는 항상 위험이 따릅니다. 단기적 핫스팟에서 장기적 레이아웃까지, 수익 모델에서 팀 배경까지, 규정 준수 운영에서 국경 간 감독까지 모든 링크가 투자 결과에 영향을 미치는 핵심 변수가 될 수 있습니다.
하지만 시장은 역동적으로 변화하고 있으며, 어떤 전략도 단번에 모든 면에서 효과적일 수는 없다는 점을 염두에 두어야 합니다. Web3에 투자하는 것은 기술과 자본의 게임일 뿐만 아니라, 정보와 인내심의 경쟁이기도 합니다. 급변하는 시장에 직면하여 투자자는 끊임없이 학습하는 태도를 유지하고 역동적으로 전략을 조정하여 강세에서 약세로 전환되는 상황에서도 우위를 유지해야 합니다.
