Ryan S. Gladwin 지음
편집자: Vernacular Blockchain
인기 있는 출시 플랫폼이자 문화 허브인 Pump.fun이 수요일에 출시한 토큰 수는 1월의 최고치에 비해 64.6% 감소했습니다. 한편, Dune 데이터에 따르면 토큰의 주간 졸업률은 2024년 7월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 소위 "졸업"은 토큰이 특정 시장 가치 한계에 도달한다는 것을 의미합니다. 이전에는 이 한계가 69,000달러였지만 작년 말에 100,000달러로 인상되었습니다.
이런 침묵으로 인해 일부 상인들은 Memecoin 카지노가 문을 닫았고 다시는 열리지 않을 것이라고 믿게 되었습니다. 암호화폐 교육 플랫폼인 플루이드(Pluid)의 창립자이자 트레이더인 루피파이(가명)는 메메코인 주기가 끝났다고 생각합니다. 그는 Memecoin 열풍이 이전 NFT 폭등세의 정점을 넘어섰다는 것을 보여주는 일부 데이터를 지적했습니다.
Dune의 데이터에 따르면, 가장 인기 있는 NFT 마켓플레이스인 OpenSea는 2017년 출시 이후 9억 4,300만 달러의 수익을 창출했고, 이에 비해 Pump.fun은 2024년 1월 출시 이후 5억 7,400만 달러 이상의 수익을 창출했습니다. Meme Coin 경제에 중요한 트레이딩 봇, 시장 조성자 및 기타 프로토콜이 창출하는 수익은 말할 것도 없습니다.
다른 사람들은 이러한 통계를 보고 Pump.fun을 Memecoin 생태계의 중심에서 제외할 때가 되었다고 결정했습니다.
"Pump.fun의 시대는 끝났습니다." 익명의 거래자이자 WIFToken 배포자인 Solana Bateman이 Decrypt에 말했습니다. "그들은 아무것도 돌려준 적이 없지만, 그들은 많은 것을 가져갔습니다." 그는 이렇게 덧붙였습니다. "우리와 그들의 차이점은: 우리는 솔라나를 소중히 여깁니다. 그곳은 우리의 집입니다. 그들은 주머니를 채우는 데만 신경을 씁니다."
이러한 비난은 종종 출시 플랫폼을 향해 가해지는데, 반대자들은 출시 플랫폼이 시장을 개발하기 위해 충분한 노력을 하지 않았으며 단순히 플랫폼에서 생성된 모든 SOL을 매각하고 있다고 주장합니다. 하지만 설립자들은 이를 부인합니다. 베이트먼은 토큰 경제를 개선하고, 더 나은 유동성 풀을 생성하거나, 특정 시가총액 수준에서 토큰 잠금 해제를 늘리는 등 보다 지속 가능한 모델을 제공하면 플랫폼을 개선할 수 있다고 말했습니다.
"저는 Pump.fun 모델이 완벽과는 거리가 멀다는 데 동의하며, 저희 팀은 항상 개선 방안을 찾기 위해 열심히 노력하고 있다는 것을 알고 있습니다." Pump.fun의 공동 창립자인 Alon Cohen이 Decrypt와의 인터뷰에서 말했습니다.
"토큰 생성 후 사용자 인센티브를 관리하기 위한 디자인 공간은 매우 광범위하므로 이를 완벽하게 만드는 데 시간이 걸릴 것입니다. 그러나 Pump.fun은 첫날부터 오늘날에도 여전히 유효하다고 생각하는 몇 가지 원칙을 고수했습니다."
코헨은 이러한 원칙에는 토큰을 만들 때 진입 장벽을 낮추는 것과 동시에 복잡성이 소매 투자자들을 몰아낼 것이기 때문에 "단순함과 우아함"을 추구하는 것이 포함된다고 말했습니다. 그는 또한 Pump.fun의 표준화된 계약은 개발자가 남용될 수 있는 악의적인 계약을 만드는 위험을 줄여주기 때문에 생태계에 "엄청난 긍정적"이라고 믿는다고 덧붙였습니다.
우리는 어떻게 여기까지 왔을까?
미메코인의 붕괴는 대체로 도널드 트럼프가 1월에 취임하기 며칠 전 공식 미메코인을 출시한 데서 기인한다. 투자자들은 Memecoin과 암호화폐의 새로운 시대를 예고하며 시장에 열광적인 관심을 보였습니다.
다음 날, 멜라니아 트럼프도 자신의 토큰을 출시했고, 이로 인해 TRUMPToken이 폭락했고, 멜라니아도 곧 그 뒤를 따랐습니다. 감정은 빠르게 바뀌었고 상인들은 "사기"가 일어나고 있다는 것을 깨닫기 시작했습니다. DEX Screener의 데이터에 따르면 TRUMPToken은 역대 최고치에서 85% 하락했고, MELANIA는 최대 94% 하락했습니다.
이렇게 출시된 토큰은 Memecoin 거래자의 유동성을 빨아들여 수많은 손실을 낳았습니다. 헤지펀드 스트라토스의 창립자 레닉 팔리는 Decrypt와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. 그 후 몇 달 동안, 더 많은 대형 미메코인 토큰이 24시간 단위로 급등과 하락을 반복하면서 거래자들은 큰 손실을 입었습니다.
특히 아르헨티나 대통령 하비에르 밀리가 소셜 미디어를 통해 홍보한 후 시가총액이 11억 7천만 달러로 치솟았던 LIBRA는 불과 6시간 만에 96%나 폭락해 4천만 달러가 되었습니다. 그 여파로 여러 주요 의정서와 영향력 있는 인물들이 연루된 내부자 거래에 대한 광범위한 의혹이 제기되었고, 수사관들은 또한 Memecoin 발행자와 Melania Trump Memecoin을 만든 팀 사이의 연관성을 발견했습니다.
Memecoin이 조작된 게임이라는 소문이 퍼지면서, 업계가 완전히 부패했다는 두려움이 역대 최고조에 달했습니다. 베이트먼은 이것이 Memecoin에 대한 "마지막 못"이라고 믿습니다.
분석 회사 Bubblemaps의 공동 창립자이자 CEO인 Nick Vaiman은 Decrypt에 "처음에 [Memecoin]은 카지노 게임처럼 보였습니다."라고 말했습니다. "하지만 실제로는 그보다 훨씬 더 나쁩니다. 게임은 처음부터 조작되어 있습니다." 그는 설명했습니다. "이길 가능성은 거의 0에 가깝습니다. 진짜 승자는 이미 정해져 있기 때문입니다. 미리 내부 사정을 아는 내부자, 일찍 개입하는 똑똑한 저격수, 그리고 그들을 뒷받침하는 팀입니다."
어떤 사람들은 이로 인해 Memecoin을 포기하고 실제 가치가 있는 안정적인 투자 상품을 찾기 시작할 수도 있습니다. VanEck 포트폴리오 매니저인 프라나브 카나데는 더 많은 심리적 안정감을 제공하기 때문에 Memecoin에서 자금이 빠져나와 "일부 소규모 알트코인"으로 이동할 것으로 예상한다고 Decrypt에 말했습니다. 하지만 모두가 확신하는 것은 아닙니다.
Loopify는 Decrypt에 "많은 사람들이 큰 비전을 가진 전통적인 VC 지원 알트코인을 좋아하지 않습니다."라고 말했습니다. "그래서 그들은 단일 문화 토큰을 고수하거나 새로운 기회가 생길 때까지 단순히 시장에서 빠져나갈 가능성이 더 큽니다."
암호화폐 거래자 무라드 마흐무도프는 "종파"를 찾아 해당 종파의 토큰을 매수하는 것을 중심으로 한 자신의 메메코인 투자 이론에 대해 이야기했습니다. 하지만 CoinGecko의 데이터에 따르면 그의 목록에 있는 토큰 중 어느 것도 지난 7일간 상승세를 보이지 않았습니다.
게다가 거시경제적 압박 역시 전체 시장을 하락시키고 있습니다. TradingView 데이터에 따르면, LIBRA가 출시된 이후 비트코인(BTC)은 17% 하락했고, S&P 500은 지난달 2.7% 하락했으며, 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인해 시장 불안정성이 심화되었습니다.
Palley는 "최근 글로벌 유동성이 감소했고 Memecoin은 이러한 변화에 특히 민감합니다."라고 말하며 "유동성이 바닥을 친 것 같고 Memecoin은 앞으로 몇 달 안에 회복될 수 있습니다."라고 예측했습니다.
시장의 일부 트레이더도 이 견해에 동의합니다. 가명 Memecoin 트레이더 0xWinged는 시장이 과잉 반응하고 있다고 믿고 Solana가 곧 $170으로 반등하고 시장 유동성이 Memecoin 분야로 다시 흐를 것이라고 예측합니다.
Palley는 "결국 인간의 본성은 도박이고, 시장의 유동성이 증가함에 따라 도박에 관련된 돈의 양도 증가할 것이라고 생각합니다."라고 말하며 "Memecoin은 계속 존재할 것입니다."라고 덧붙였습니다.
