저자: Luke, Mars Finance
2025년 3월 말, 글로벌 금융 시장은 극심한 혼란을 겪었습니다. 미국 주식 시장은 3월 28일 '블랙 프라이데이'를 겪었습니다. S&P 500은 1.97% 하락했고, 나스닥은 2.7% 폭락했으며, 다우존스 산업평균지수는 715포인트(1.69%) 하락했습니다. 하락세는 암호화폐 시장으로 빠르게 확산되었고, 비트코인(BTC)은 3월 29일 오후 84,000달러에서 3월 31일 아침 81,565달러로 떨어졌습니다. 이더리움(ETH)은 최근 최저가인 1,767달러로 떨어졌고, 솔라나(SOL)는 3월 30일 오후 6시에 최저가인 122.68달러를 기록했습니다.
Coinglass 데이터에 따르면, 지난 48시간 동안 약 7만 명의 암호화폐 투자자가 포지션을 청산당해 약 2억 달러의 손실을 입었습니다. 이러한 여러 시장에 걸친 연쇄 반응은 광범위한 공황을 촉발했을 뿐만 아니라, 현재 경제 환경의 취약성을 드러냈습니다. 이 기사에서는 여러 권위 있는 기관의 견해를 종합하여 폭락 이유를 심층 분석하고, 이번 주에 투자자들이 주목해야 할 주요 사건과 그 잠재적 영향을 알아보겠습니다.
폭락의 전체 스토리: 블랙 프라이데이에서 암호화폐 주말까지의 파장 효과
주요 노드 및 데이터
미국 주식시장 폭락은 3월 28일 '블랙 프라이데이'부터 시작됐다. Investopedia에 따르면, 당일 S&P 500은 112.37포인트 하락해 5,580.94에, 나스닥은 481.04포인트 하락해 17,322.99에, 다우존스 산업평균지수는 715.80포인트 하락해 41,583.90에 마감했습니다. 기술주가 하락세를 주도했고, 7대 기술 대기업(애플, 마이크로소프트, 아마존 등)의 시가총액은 약 5,050억 달러가 증발했고, 필라델피아 반도체 지수는 2.95% 하락했습니다. 이는 3월 10일 미국 주식 시장 폭락 이후 가장 큰 하루 하락폭으로, 2025년 1분기 말에 급격한 조정이 예상된다.
암호화폐 시장도 이에 동참하여 압박을 받았습니다. 비트코인은 3월 29일 오후 84,000달러에서 8시간 만에 81,644달러로 하락하여 3% 이상 하락했습니다. 이후 3월 30일 18:00에 83,536달러로 반등했지만 상승세를 유지하지 못하고 3월 31일 6:00에 81,565달러로 하락했습니다. 이더리움은 1,767달러로, 솔라나는 122.68달러로 하락했습니다. The Block의 데이터에 따르면, 암호화폐의 총 시장 가치는 최고치인 3.9조 달러에서 2.9조 달러로 25% 하락했고, 거래량은 11월 5일 선거 이후 1,260억 달러에서 약 70% 감소하여 350억 달러에 그쳤습니다.
시장 심리와 자본 흐름
미국 주식과 암호화폐 시장의 동반 하락은 투자자들의 위험 자산에 대한 위험 회피 경향이 커지고 있음을 반영합니다. 갤럭시 리서치는 비트코인과 기술 주식 사이에 명확한 연관성이 있다고 지적했습니다. 이번 하락세 속에서 MicroStrategy(MSTR) 등 암호화폐 관련 주식은 금요일에 10% 폭락했고, Coinbase Global(COIN)은 6% 이상 하락하여 공황이 빠르게 확산되고 있음을 보여주었습니다. InvestingHaven 분석가 Taki Tsaklanos는 비트코인의 단기 지원 수준이 77,000달러라고 생각하며, 이 수준이 실패하면 대규모 청산이 발생할 수 있다고 합니다.
폭락 원인: 여러 요인이 얽혀 시장에 영향을 미쳐
거시경제적 압박, 예상보다 높은 인플레이션 및 소비자 신뢰 감소
미국 상무부가 3월 28일에 발표한 2월 핵심 PCE 가격지수는 전월 대비 0.4%, 연간 대비 2.8% 상승세를 보였는데, 이는 두 수치 모두 시장 예상치인 0.3%와 2.6%보다 높았습니다. 골드만삭스는 3월 31일자 연구 보고서에서 이 데이터는 인플레이션 압력이 완강하다는 것을 보여주며, 이로 인해 핵심 개인 소비 지출(PCE)이 3.5%로 상승하고, 2025년 GDP 성장률 예측치가 1.5%에서 1.0%로 낮아질 수 있으며, 경기 침체 가능성이 20%에서 35%로 높아질 수 있다고 지적했습니다. 미시간 대학의 소비자 신뢰 지수는 2022년 이후 최저인 57로 떨어졌고, 소비자들의 내년 물가 상승률 예상치는 5%로 상승했으며, 5년 예측치는 4.1%에 도달했는데, 두 수치 모두 수십 년 만에 가장 높은 수준입니다.
연방준비제도이사회 위원들의 발언은 시장의 우려를 더욱 증폭시켰습니다. 보스턴 연방준비은행 총재 콜린스는 "장기간 금리를 높게 유지하는 것이 적절할 것"이라고 말했고, 리치먼드 연방준비은행 총재 마이클 콜린스는 관세가 "더 지속적인 인플레이션 쇼크"를 가져올 수 있다고 경고했습니다. 골드만삭스 분석가들은 인플레이션이 예상치를 넘어섬에 따라 금리 인하 기대감이 약화되었고, 안전 자산으로의 자본 흐름이 시장 하락의 중요한 원인이 되었다고 생각합니다.
정책 불확실성, 트럼프 관세로 인한 우려
트럼프 행정부가 4월 2일에 발표할 예정인 '상호 관세' 정책이 이번 폭락의 핵심 촉매입니다. 골드만삭스는 모든 무역 상대국에 대한 관세가 기존 예상치보다 5%포인트 높은 평균 15%로 예상하며, 이로 인해 수입 비용이 증가하고 전 세계적인 보복 조치가 촉발될 수 있다고 밝혔습니다. Evercore ISI의 수석 전략가인 매튜 아크스는 "다른 국가들이 보복 조치를 취하면 관세 인상 위험이 촉발되어 시장 신뢰가 더욱 훼손될 수 있다"고 경고했습니다. State Street Global Advisors의 최고 투자 전략가인 Michael Arone은 "불확실성이 시장을 계속 괴롭히고 있으며, 다음 주가 변동성의 정점이 될 수 있다"고 지적했습니다.
Investopedia는 관세 정책이 인플레이션 기대감을 높일 뿐만 아니라 기업 수익성과 소비 능력을 약화시킬 수도 있으며, 특히 기술 및 자동차 산업에 영향을 미칠 것이라고 전문가들의 말을 인용했습니다. Freedom Capital Markets의 최고 글로벌 전략가인 제이 우즈는 "투자자들은 주요 이벤트가 다가오면 위험을 피하는 경향이 있어 주말 매도가 증가하고 있습니다."라고 말했습니다. X 플랫폼 사용자 @White7688도 "BTC는 ETF의 외부 자금 영향으로 인해 안전 자산이라기보다는 기술 주식에 더 가깝다"고 언급했습니다.
자본 흐름과 시장 상호작용
미국 주식시장의 '블랙 프라이데이'는 위험 자산에 연쇄 반응을 일으켰습니다. 나스닥 데이터에 따르면 나스닥 지수와 비트코인의 상관관계는 2025년 초에 0.67에 도달했고, 2.7% 하락이 곧바로 암호화폐 시장으로 전파되었습니다. 블룸버그 상품 전략가 마이크 맥글론은 "S&P 500이 계속 약세를 보인다면 이더리움은 1,000달러까지 떨어질 수 있고 비트코인은 72,000달러까지 떨어질 수 있다"고 분석했습니다. 금 가격은 새로운 최고치를 기록했고, 10년 미국 국채 수익률은 목요일 4.369%에서 금요일 4.254%로 하락했는데, 이는 자금이 안전 자산으로 급속도로 흘러들고 있음을 보여줍니다. MicroStrategy 등 암호화폐 관련 주식은 최대 11% 하락했고 MARA Holdings도 11% 하락했습니다.
블록은 분기말 펀드 리밸런싱과 다음 주의 "슈퍼 리스크 주간"(4월 2일 관세 발표와 4월 5일 비농업 데이터)이 겹쳐 투자자들이 사전에 포지션을 조정하여 위험을 헤지했으며, 펀드가 위험 자산에서 금과 미국 국채로 인출되었다고 지적했습니다. Galaxy Research 분석가 Alex Thorn은 "거래량 감소는 앞으로 변동성이 커질 수 있음을 나타내며, 유동성 감소는 가격 영향을 증폭시킬 것"이라고 말했습니다.
시장의 내재적 위험: 레버리지와 거래량 감소
InvestingHaven은 비트코인이 77,000달러 이하로 떨어지면 약 3억 달러 규모의 매수 청산이 발생하여 하락세가 더욱 심화될 수 있다고 예측했습니다. 블록은 거래량이 최고 1,260억 달러에서 350억 달러로 떨어졌다고 분석했는데, 이는 시장 참여자들이 규제상의 명확성을 기다리고 있으며 단기적으로 매수 지원이 부족함을 시사합니다.
이번 주 투자자들이 주목해야 할 이벤트
시장이 4월 초순에 접어들면서 투자자들은 미국 주식 및 암호화폐 시장의 추세에 더 많은 영향을 미칠 수 있는 다음과 같은 주요 이벤트에 주의를 기울여야 합니다.
· 4월 2일 화요일: 트럼프의 '상호 관세' 정책 발표 개요: 트럼프 행정부는 모든 무역 상대국에 대해 평균 15%의 관세를 발표할 계획입니다. 골드만삭스는 이러한 조치로 인해 수입 비용이 상승하고 전 세계적으로 보복 관세가 부과될 가능성이 있다고 예상합니다. 관세 조치가 예상대로 강력하다면 미국 주식은 3~5% 하락할 수 있으며, 비트코인은 8만 달러의 지지 수준 이하로 떨어질 수 있습니다. 정책 강도가 예상보다 약한 경우(예: 반도체와 자동차 산업 제외) 시장은 단기 반등세를 보일 수 있으며, 비트코인은 85,000달러까지 반등할 것으로 예상됩니다. Evercore ISI의 Matthew Aks는 "시장 반응은 관세의 시점과 대상 산업에 따라 달라질 것"이라고 말했습니다.
· 4월 3일 수요일: ECB가 3월 통화 정책 회의 의사록을 공개합니다. 행사 개요: ECB가 3월 회의 의사록을 공개할 예정이며, 여기에는 유로존 경제와 인플레이션에 대한 최신 평가와 금리 인하 속도를 높일지 여부가 포함될 수 있습니다. 의사록에서 비둘기파적 편향(예: 추가 금리 인하)이 나타나면 글로벌 위험 자산이 증가할 수 있으며, 미국 주식 시장에 이어 암호화폐 시장도 반등할 수 있습니다. 신중한 입장을 고수한다면 위험 회피 경향이 심화되어 비트코인과 이더리움 가격이 하락할 수 있습니다. State Street의 Michael Arone은 "ECB 정책의 방향이 글로벌 유동성 기대에 영향을 미칠 것"이라고 생각합니다.
· 4월 4일 목요일: 연방준비제도이사회(Fed) 의장 파월의 연설 행사 개요: 파월은 미국 경제와 통화 정책에 대해 연설하며, 인플레이션 데이터와 관세의 영향에 대해 답변할 가능성이 있습니다. 파월이 금리 인하 신호를 보내면(경제 침체 등에 대응하여) 미국 주식과 암호화폐 시장은 2~3% 상승할 수 있고, 비트코인은 83,000달러를 돌파할 수 있습니다. 그가 높은 이자율 유지를 강조한다면, 매도 압력이 심화될 수 있다. 블룸버그 분석가 마이크 맥글론은 "파월의 어조는 위험 자산의 단기 추세에 직접적인 영향을 미칠 것"이라고 경고했다.
· 4월 5일 금요일: 미국 비농업 고용 보고서 발표 이벤트 개요: 3월 비농업 고용 데이터는 미국 노동 시장의 건강 상태를 보여줄 것으로 예상되는데, 시장에서는 신규 일자리가 20만 개 미만으로 예상되고 실업률이 4.2%까지 상승할 수 있다고 예상합니다. 데이터가 약하면(신규 일자리 15만 개 미만) 금리 인하 기대감이 커져 미국 주식 시장과 암호화폐 시장에 호재가 될 수 있고, 비트코인이 8만6000달러까지 반등할 가능성이 있습니다. 예상보다 데이터가 강력하다면 미국 국채 수익률이 상승하고 위험 자산이 억제될 수 있습니다. 골드만삭스는 "비농업 고용 데이터가 이번 주 시장 변동성의 정점이 될 것"이라고 예측했습니다.
· 4월 5일 금요일: Microsoft 50주년 기념 및 Copilot 업데이트 이벤트 개요: Microsoft는 창립 50주년을 기념하여 AI 비서 Copilot에 대한 주요 업데이트를 발표할 가능성이 있습니다. 업데이트가 기대치를 넘어선다면 기술 주식에 대한 신뢰가 높아질 수 있고 나스닥 지수는 1~2% 상승할 수 있으며, 이는 간접적으로 암호화폐 시장 심리를 끌어올릴 것입니다. 업데이트가 흥미로우지 않다면 영향은 제한적일 것입니다. InvestingHaven의 Taki Tsaklanos는 "기술 주식의 성과가 암호화폐 시장의 풍향을 알려줄 것"이라고 믿습니다.
기관의 견해와 시장 전망
골드만삭스: 경기 침체 위험 증가
골드만삭스는 3월 31일자 리서치 보고서에서 2025년 관세 예상치를 크게 상향 조정하며, 연말까지 평균 관세율이 15%포인트 상승하고, 핵심 개인소비지출(PCE) 인플레이션이 3.5%로 상승하고, GDP 성장률이 1.0%로 둔화되고, 실업률이 4.5%로 상승할 것으로 예측했습니다. 이 은행은 12개월 이내에 경기 침체가 올 가능성을 35%로 높였고, 연방준비제도가 성장 압박에 대응하기 위해 올해 하반기에 3차례나 금리를 인하할 것이라고 예측했습니다. 골드만삭스 분석가들은 "소비자와 기업의 심리가 약하고, 경제가 취약한 단계에 접어들었으며, 정책 위험의 영향이 최근 몇 년보다 더 크다"고 지적했습니다.
Galaxy Research: 암호화폐 시장은 여전히 잠재력이 있다
갤럭시 리서치는 비트코인이 2025년까지 185,000달러에 도달할 수 있고 이더리움은 5,500달러를 넘어설 수 있다고 예측하고 있지만, 이는 개선된 규제 환경과 더욱 심층적인 제도적 도입을 전제로 합니다. 분석가 알렉스 손은 "단기적 변동은 불가피하지만 장기적으로는 비트코인이 S&P 500과 금을 능가할 것"이라고 믿는다. 또한 해당 기관은 2025년 말까지 미국 비트코인 ETF의 자산 운용 규모가 2,500억 달러를 넘어설 것으로 예측하고 있습니다.
InvestingHaven: 기술 지원과 위험이 공존합니다
InvestingHaven의 분석가인 타키 차클라노스는 비트코인의 장기적 강세 패턴은 변함이 없으며, 77,000달러가 주요 지지 수준이며, 이 수준이 유지된다면 5월에 반등으로 이어질 수 있다고 말했습니다. 하지만 고장이 나면 7만 달러의 비용이 발생할 수 있습니다. 분석가들은 "시장은 50% 피보나치 수정 수준을 존중해야 합니다. 그렇지 않으면 강세 전망이 무효화될 것입니다."라고 경고했습니다.
블룸버그와 에버코어 ISI: 단기 변동성 증가
블룸버그 전략가 마이크 맥글론은 "비트코인은 나스닥 100과 높은 상관관계를 가지고 있어 고베타 자산에 더 가깝고, 단기적으로 미국 주식 시장이 더 하락할 수도 있다"고 믿고 있습니다. 에버코어 ISI의 매튜 아크스는 "4월 2일 관세 발표는 중요한 이정표이지만 불확실성은 한꺼번에 없어지지 않을 것이며, 시장은 보복 관세의 연쇄 반응에 주의해야 한다"고 지적했다.
요약 및 향후 동향
이번 "블랙 프라이데이"와 주말 암호화폐 폭락은 거시경제적 압박, 정책 불확실성, 자본 흐름 및 내재적 시장 위험이 결합된 결과입니다. 단기적으로는 4월 2일 관세 정책 발표가 중요한 전환점이 될 것입니다. 이러한 조치가 엄격하게 시행되어 전 세계 무역 마찰이 촉발되면 비트코인은 8만 달러 이하로 떨어질 수 있으며 미국 주식은 더 하락할 가능성이 있습니다. 하지만 골드만삭스가 예상하는 금리 인하와 갤럭시 리서치가 언급한 기관들의 도입은 시장 반등에 모멘텀을 불어넣을 수 있다.
