작성자: 타일러
어떤 관점에서 볼 때, 미화 1조 7500억 달러 규모의 비트코인(2024년 11월 12일 최신 CoinGecko 데이터)은 암호화 세계에서 가장 큰 "잠자본 풀"입니다.
불행하게도 대부분의 경우 보유자에게 이익을 가져다주지도 않고 온체인 금융 생태계에 활력을 불어넣지도 않습니다. 2020년 DeFi Summer가 시작된 이후 비트코인 자산의 유동성을 해제하려는 시도가 많이 있었지만 대부분은 유치된 BTC 자금의 전체 유입이 매우 제한되어 실제로는 실패했습니다. BTCFi 시장을 활용하세요.
그렇다면 BTCFi의 주요 전장은 어디일까요? 즉, 비트코인 스테이킹을 위해서는 어떤 문제를 먼저 해결해야 할까요? 이는 최소 수천억 달러 가치가 있는 답변이자, 비트코인 생태계, 특히 비트코인 스테이킹 프로젝트에 있어 꼭 답해야 할 질문이기도 합니다.
현재 비트코인 스탈링 분야의 최고 시드로서 Solv는 문제에 대한 미래 지향적인 솔루션을 제시했으며, 그 대답의 핵심은 SAL(Stake Abstraction Layer)의 "표준화" 개념에 있습니다.
비트코인은 “유동성 붕괴”에 갇혔습니다
먼저 이더리움 스테이킹 생태계의 개발 역사를 살펴보겠습니다.
2024년 11월 12일 기준으로 약속된 이더리움의 총량은 3,455만 ETH를 초과했습니다. 동시에 CryptoQuant 통계에 따르면 전체 ETH 공급량 중 약속된 ETH의 비율도 2023년 4월의 15%에서 약 15%로 급격히 증가했습니다. 29%로 두 배 가까이 늘었고, 전체 규모는 1000억 달러를 넘어섰다.
ETH 약속 금액/출처: Ethereum
다만 같은 시기에 Ordinal 파동으로 출발한 비트코인 생태계가 이더리움에 비해 스테이킹 침투율이 훨씬 낮을 뿐입니다. , 이더리움 스테이킹 생태계의 확장 속도를 따라잡지 못했습니다.
아시다시피 BTC 유동성이 10%만 풀려도 최대 1,750억 달러 규모의 시장이 형성됩니다. ETH와 비슷한 수준의 담보율에 도달하면 약 5,000억 달러의 유동성이 풀려 BTCFi를 홍보하게 됩니다. 네트워크의 슈퍼 온체인 생태계가 됩니다.
이더리움 스테이킹 생태계의 이러한 뛰어난 성능은 어느 정도 프로그래밍 가능성의 장점뿐만 아니라 이더리움 재단이 프로토콜 수준에서 선두를 차지하고 ETH 스테이킹에 대한 명확하고 완전한 표준 세트를 확립한 덕분이기도 합니다. 명확한 32 ETH 서약 임계값, 슬래시 페널티 메커니즘, 일반 사용자의 자본 요구 사항부터 노드 운영의 경제적 보안에 이르기까지 하드웨어 및 네트워크 비용에 대한 포괄적인 고려가 모두 신중하게 설계되었습니다.
검증자는 일반 사용자가 노드를 실행하는 데 필요한 재정적 임계값, 하드웨어 및 네트워크 비용, 경제적 보안을 고려하여 최소 32 ETH, 슬래시 페널티 메커니즘, 하드웨어 및 네트워크 임계값 등을 약속해야 합니다.
이러한 통일된 표준화된 프레임워크 설계는 네트워크의 분산화 및 보안을 향상시킬 뿐만 아니라 개발 및 참여의 문턱을 낮추어 Lido Finance, Rocket Pool 및 Frax Finance와 같은 프로젝트의 급속한 성장을 촉진하고 이더리움 스테이킹 생태계는 단기간에 규모와 다양성 측면에서 비약적인 성장을 이루었습니다.
ETH 공식 서약 프로세스/출처: Ethereum
이에 반해 비트코인 생태계는 '창립자 없음'과 '중앙화된 추진 조직 없음'이 있어 극단적인 분산화라는 독특한 '체인 상황'을 형성하고 있다. 이는 비트코인 생태계 특유의 장점일 뿐만 아니라 어느 정도 "개발 저주":
이러한 완전히 분산된 구조는 스테이킹 메커니즘과 같은 핵심 기술 표준의 공식화가 "이더리움 재단"의 주도적 역할을 수행하지 않으며 글로벌 개발자와 노드 운영자의 광범위한 합의를 통해 구현되어야 함을 의미합니다 . 합의에 도달하는 과정입니다. 내용이 길고 복잡한 경우가 많습니다.
따라서 이더리움 생태계의 명확한 표준화된 프레임워크 세트는 스테이킹 및 유동성 생태계의 급속한 성장을 위한 견고한 기반을 마련했습니다. BTCFi 개발에서 유사한 진전을 달성하려면 유사한 표준화된 메커니즘을 도입해야 합니다. 유동성 및 자산 관리의 많은 문제를 해결하기 위한 스테이킹 분야입니다.
특히 비트코인 자산의 유동성이 가속화되고 파편화되고 있는 지금, "통합"의 필요성이 특히 시급해졌습니다.
- 한편, BTC가 WBTC, cbBTC 등 다양한 캡슐화된 비트코인 형태로 이더리움 등 EVM 호환 네트워크에 연결되면 사용자에게 비트코인 자산을 사용하여 DeFi에 참여하여 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공하지만, 유동성은 서로 다른 체인에 더욱 분산되어 자유롭게 유통하고 활용하기 어려운 "유동성 섬"을 형성하여 BTCFi(WBTC 포함)의 개발 잠재력을 크게 제한합니다. 최근 WBTC에서도 커뮤니티를 받았습니다. 보관 위험으로 인한 주의, 분산화 및 표준화가 필수적입니다.
- 한편, 비트코인 ETF의 출시와 글로벌 자산 합의가 더욱 강화됨에 따라 비트코인은 CeFi 및 CeDeFi로의 확장을 가속화하고 있으며 점점 더 많은 BTC가 기관 보관 서비스로 유입되기 시작하여 막대한 자본 풀을 형성하고 있습니다.
BTC 유동성 통계/출처: DeFiLlama
DeFiLlama 의 데이터에 따르면 현재 수익을 창출할 수 있는 비트코인은 통합된 서약 표준과 크로스체인 유동성 메커니즘, 크로스체인 및 크로스체인이 부족하기 때문에 95개 체인, 448개 프로토콜, 766개 유동성 풀로 분산되어 있습니다. 유동성 플랫폼 및 기관 간 BTC 자산의 사용은 마찰 비용이 높을 뿐만 아니라 분산된 유동성을 효율적으로 통합하고 활용할 수 없습니다.
이러한 맥락에서 BTCFi와 비트코인 스테이킹 생태계가 지속적으로 규모를 확장하려면 여러 체인과 플랫폼에 분산된 비트코인 유동성 자원을 효율적으로 통합하기 위한 공통적이고 표준화된 산업 보안 표준과 프레임워크를 확립하는 것이 시급합니다.
따라서 객관적으로 말하면 BTCFi와 비트코인 생태계는 현재 이러한 표준화 프로세스를 주도할 수 있는 주도적인 역할을 요구하고 있으며, 이를 통해 크로스체인 비트코인 유동성의 통합이 합의를 형성하고 통일된 기술 프레임워크와 사양을 확립하여 비트코인 서약 시장의 더 나은 미래는 더 넓은 적용성, 유동성 및 확장성을 가져오고, 서약된 자산의 금융화 프로세스를 더욱 촉진하며, BTCFi 생태계의 성숙도를 촉진할 것입니다.
해결 방법: 비트코인 스테이킹은 "방 안의 코끼리"입니다.
현재 시장에 나와 있는 가장 큰 비트코인 스테이킹 플랫폼인 Solv는 지난 6개월 동안 비트코인 스테이킹 분야를 빠르게 장악하여 올해 4월부터 25,000개 이상의 비트코인(BTCB, FBTC, WBTC 등 포함)을 유치했습니다. 자산 운용 규모가 20억 달러를 초과합니다.
SolvBTC의 70% 이상이 다양한 서약 시나리오에 투자되어 Solv는 현재 비트코인 분야에서 가장 높은 TVL과 가장 높은 자본 활용 효율성을 갖춘 프로토콜이 되었습니다.
가장 강력한 유동성과 시장 침투력을 갖춘 Solv는 전체 체인의 분산된 BTC 유동성을 집계하고 확장 가능하고 투명한 통합 솔루션을 제공하는 것을 목표로 하는 SAL(스테이킹 추상화 계층)의 새로운 내러티브를 제안하는 데 앞장섰습니다.
이 목표를 달성하기 위해 Solv는 먼저 비트코인 스테이킹 생태계를 체계적으로 분류하고 핵심 참가자를 아래에서 위로 네 가지 주요 역할로 나누었습니다.
스테이킹 프로토콜: 사용자가 바빌론, CoreDao, Botanix 등과 같은 스테이킹 활동을 통해 비트코인 자산을 예치하고 수익을 창출할 수 있도록 하는 프로토콜입니다.
서약 검증자(Pledge Verifier): 서약 및 거래 프로세스의 무결성을 검증하여 LST 발행자가 서약을 실제로 실행하는지 확인하고 Ceffu, Cobo, Fireblocks 및 Solv Guard와 같은 오류나 사기를 방지하는 주체입니다.
수익 분배자(Revenue Distributor): Pendle, Gauntlet, Antalpha와 같이 스테이킹 보상 분배를 관리하고 보상을 효율적이고 공정하게 분배하는 주체이며 대부분의 LST 발행자 역시 수익 분배자의 역할을 합니다.
LST 발행자: 사용자의 비트코인 약속 자산을 유동성 토큰(LST)으로 변환하여 약속자가 Solv, BedRock 등과 같은 자산에 대한 유동성 통제를 유지하면서 소득을 얻을 수 있도록 하는 프로토콜입니다.
이 네 가지 역할은 서로를 보완하고 비트코인 스테이킹 생태계의 핵심 구조를 형성합니다. 스테이킹 프로토콜은 온체인을 유지하기 위해 프로토콜 위에서 실행되는 다른 모든 역할을 관리하고 지원하는 전체 시스템의 기본 기반 역할을 합니다. 보안, 수익 분배자 LST 발행자는 토큰화를 통해 약속된 자산에 유동성을 제공하기 위해 프로토콜 규칙에 따라 분배됩니다.
따라서 SAL의 설계는 이러한 역할을 중심으로 밀접하게 진행되며 스마트 계약 기술과 비트코인 메인넷 기술을 사용하여 효율적으로 구현되는 LST 생성 서비스, 서약 확인 서비스, 거래 생성 서비스 및 소득 분배 서비스를 포함하여 전체 프로세스를 포괄하는 핵심 모듈을 출시했습니다. . 통합:
특히 SAL에는 다음과 같은 5가지 핵심 모듈이 포함되어 있습니다.
서약 매개변수 매트릭스(SPM): 비트코인 스크립트 구성, 서약 거래 매개변수, LST 계약 매개변수 및 소득 분배 규칙을 포함하여 서약 프로세스를 추상화하는 데 필요한 핵심 매개변수입니다. 이러한 매개변수는 SAL 모듈 간에 공유될 뿐만 아니라 참여자를 지원합니다. 역할 전반에 걸쳐 협력합니다.
약속 확인 서비스: 비트코인 메인 네트워크의 알고리즘을 기반으로 각 약속 거래의 정확성과 완전성을 보장하고 LST 발행량이 기본 BTC 금액과 일치하는지 확인하여 악의적인 행위를 방지합니다.
LST 생성 서비스: BTC LST 발행 및 상환을 담당하며 비트코인 메인 네트워크와 EVM 체인 간의 상호 작용을 지원합니다.
거래 생성 서비스: 자동으로 서약 거래를 생성하고 최적의 거래 수수료를 추정하며 거래를 비트코인 메인 네트워크에 방송합니다.
소득 분배 서비스: 담보 소득을 투명하게 계산하고 오라클 메커니즘이나 소득 교환 서비스를 통해 비례적으로 사용자에게 소득을 분배합니다.
이러한 모듈을 통해 SAL은 비트코인 생태계에서 다양한 프로토콜의 기술적 차이점을 효과적으로 통합할 뿐만 아니라 다양한 역할에 대한 명확한 운영 프레임워크를 제공하고 효율적인 협업을 위한 새로운 시스템을 구축합니다.
서약 사용자의 경우: SAL은 운영 오류 및 불투명한 프로토콜로 인한 자산 위험을 줄이기 위해 편리하고 안전한 서약 프로세스를 제공합니다.
스테이킹 프로토콜의 경우: SAL의 표준화된 인터페이스를 통해 프로토콜은 비트코인 스테이킹 시장에 빠르게 액세스하고 개발 주기를 단축하며 생태학적 콜드 스타트를 달성할 수 있습니다.
LST 발행자의 경우: SAL은 사용자 신뢰를 높이는 동시에 발행 프로세스를 단순화하고 제품 혁신에 집중할 수 있도록 포괄적인 수익 계산 및 검증 도구를 제공합니다.
관리인의 경우: SAL은 비트코인 스테이킹 생태계에 참여하기 위한 새로운 비즈니스 모델을 열어 관리인에게 추가 수익 기회를 제공합니다.
이는 비트코인 스테이킹 생태계에 참여하기 위한 기준을 크게 단순화하고 여러 당사자에게 요구 사항을 효과적으로 충족하고 공동으로 구축 및 공유할 수 있는 통합 솔루션을 제공합니다 .
지금까지 BNB Chain, Babylon, ChainLink, Ethena, CoreDAO 등을 포함한 여러 프로토콜 및 서비스 제공업체가 SAL 프로토콜 생태계에 합류했습니다. 이는 SAL의 광범위한 적용 가능성을 입증할 뿐만 아니라 비트코인 스테이킹에 더 풍부한 옵션을 제공합니다. 애플리케이션 시나리오를 통해 이 분야 비즈니스 모델의 지속 가능한 개발을 가속화합니다.
비트코인 스테이킹의 다각화된 소득 생태계 활성화
Defillama 데이터에 따르면 이더리움 LSD 트랙에서 Lido Finance는 68.53%(981만 ETH)의 시장 점유율로 1위를 차지했습니다. 비록 중앙화에 대한 우려가 오랫동안 제기되어 왔지만 Lido가 LST의 혁신적인 설계를 통해 성공을 거두었다는 것은 부인할 수 없습니다. 담보 자산과 DeFi 수익 생태계의 심층적인 통합을 촉진하고 담보 자산의 활용 효율성을 크게 향상시킵니다.
비트코인 스테이킹에는 자산의 효율적인 사용을 촉진할 수 있는 기본 프레임워크가 필요하며 이를 위해 SAL(Stake Abstraction Layer)이 출시되었습니다. 이는 모든 당사자의 참여 임계값을 낮출 뿐만 아니라 비트코인에 대한 일관된 사용자 경험을 제공합니다. , 통합된 유동성 관리 메커니즘을 통해 자본 활용 효율성을 크게 향상시켜 비트코인 자산이 서로 다른 체인 간에 자유롭게 이동할 수 있도록 하여 DeFi 생태계의 다양한 금융 혁신의 기반을 마련합니다.
따라서 더 유망한 상상은 SAL이 본질적으로 전체 BTC 체인을 기반으로 일련의 다양한 소득 솔루션을 도출할 수 있어 비트코인 보유자가 유동성에 영향을 주지 않고 다양하고 역동적인 수익을 얻을 수 있도록 하여 BTCFi(비트코인)의 새로운 개발 공간을 열어준다는 것입니다. 금융화).
주요한 것은 SAL을 기반으로 한 크로스체인 기능으로, 사용자가 다양한 소득 창출 기회를 얻을 수 있도록 지원하고, 비트코인을 수동적 가치 저장소에서 이자 창출 및 생산 자산으로 전환하고, DeFi 및 기타 온체인에 참여할 수 있도록 지원합니다. 새로운 가치를 창출하는 사용 사례:
사용자는 비트코인의 경제적 보안 혜택을 받는 플랫폼(예: 바빌론)에 비트코인을 스테이킹하고 레스테이킹을 사용하여 기본 토큰 보상을 받을 수 있습니다.
사용자는 보유한 BTC를 기반으로 비트코인 L2 네트워크의 보안 유지 관리에 참여할 수 있으며, 검증인 노드를 실행하거나 비트코인을 위탁하여 검증인 보상을 얻을 수 있습니다.
SAL을 사용하면 비트코인 보유자는 "델타 중립"과 같은 거래 소득 전략을 통해 DeFi에서 상대적으로 안정적인 소득을 얻을 수 있습니다.
사용자는 또한 LST(Liquid Stake Token)를 사용하여 DeFi에서 추가 작업을 수행하고 스테이킹과 유동성 기회를 결합하여 전체 수익 잠재력을 극대화할 수 있습니다.
1. 비트코인 스테이킹 수입을 얻기 위해 레스테이킹을 사용하세요
첫째, SAL을 기반으로 비트코인 보유자는 비트코인의 경제적 보안 혜택을 받는 플랫폼에 비트코인을 스테이킹하여 Babylon, EigenLayer 및 Symbiotic과 같은 기본 토큰 보상을 받을 수 있습니다.
또한 이러한 플랫폼은 비트코인의 경제적 보안에 의존하여 사용자에게 재스테이킹을 기반으로 한 소득 기회를 제공하고 비트코인의 보안 속성을 금융 소득으로 전환하여 사용자가 비트코인의 경제적 보안 혜택을 누리고 더 많은 가치를 얻을 수 있도록 합니다. BTC 자산.
2. 검증 노드를 통해 보상 수익을 얻습니다.
둘째, 사용자는 Layer2 네트워크의 보안 유지 관리에 참여하고 검증자 노드를 실행하거나 비트코인을 위임하여 검증자 보상을 얻을 수도 있습니다.
BTC를 스테이킹함으로써 사용자는 현재 다음을 포함한 네트워크 보안을 보장하면서 보상을 얻을 수 있습니다.
CoreDAO 및 스택: 사용자가 BTC를 스테이킹하여 L2 보안을 유지하고 플랫폼의 기본 토큰을 보상으로 얻을 수 있습니다.
Botanix: 사용자는 Botanix 네트워크에서 검증인 노드를 실행하고, 컴퓨팅 리소스와 비트코인 지원을 제공하고, 검증인 보상을 받을 수 있습니다.
이 검증 노드 보상은 사용자가 지속적인 BTC 수익을 얻을 수 있도록 도울 뿐만 아니라 BTCFi 생태계에 보안을 제공하여 BTC 보유자가 직접 생태 건설에 참여하고 수익을 누릴 수 있도록 합니다.
3. "델타 뉴트럴(Delta Neutral)"과 같은 트레이딩 수익 전략
SAL은 또한 비트코인 보유자에게 "델타 중립"과 같은 거래 소득 전략을 제공하여 DeFi에서 상대적으로 안정적인 소득을 얻을 수 있도록 합니다.
'델타 중립 전략'을 예로 들면, 비트코인 보유자는 GMX, Pendle, Ethena 등 협력 플랫폼에서 시장 변동성을 헤징하여 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다. BTC 가격은 US$80,000로 가정하고 사용자는 1 BTC를 입금할 수 있으며, 동시에 1개의 BTC 선물을 매도하여 "델타 중립" 투자 포트폴리오를 구성합니다.
BTC의 초기 가치가 $80,000인 경우 포트폴리오의 총 가치는 $8+0=$80,000이므로 총 포지션 가치는 여전히 $80,000입니다.
BTC가 $40,000로 떨어지더라도 포트폴리오의 총 가치는 여전히 4+4=$80,000이므로 총 포지션 가치는 여전히 $80,000입니다(상승할 경우에도 동일하게 적용됩니다).
동시에 1 BTC의 무기한 선물이 숏 오픈되었기 때문에 롱 포지션에서 지불하는 펀딩 비율 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 또한 매도 포지션에 대한 전반적인 수익률이 긍정적일 것이라는 의미이며, 이는 강한 강세 정서의 맥락에서 더욱 그러할 것입니다 .
이러한 거래 전략은 비트코인 보유자가 시장 위험을 직접적으로 감수하지 않고도 안정적인 수익을 얻을 수 있도록 도와 BTC를 다기능 금융 도구로 만들고 DeFi 생태계에서 비트코인 사용의 효율성을 더욱 향상시킵니다.
4. 다양한 시나리오 및 사용 사례에서의 DeFi 소득
마지막으로 SAL을 기반으로 이더리움과 같은 스마트 계약 공개 체인에 연결하여 DEX, 대출, LSD 및 기타 시나리오와 같은 사용 사례를 제공하므로 이더리움과 같은 다중 체인 생태계와 결합하여 농업 혜택을 얻을 수 있습니다. DeFi 등 다양한 시나리오에서
이러한 방식으로 원래 무이자 소득이었던 비트코인 보유자에게 4배의 소득이 창출되었으며 , SAL은 비트코인을 더 넓은 범위의 응용 시나리오에 도입하고 최고의 암호화폐 자산인 비트코인을 활성화하는 것과 같습니다. BTC 보유자에게 다양한 수입원을 제공하고 어느 정도 자본 효율성을 향상시킵니다.
결론
모든 산업이나 트랙에서 가중치와 측정값을 통합하는 것은 생산성을 향상시키는 핵심 조치입니다.
비트코인 스테이킹 생태계의 현재 개발 상태로 볼 때 Solv가 주도권을 잡는 것이 적절합니다. 선두 트랙과 광범위한 친구들의 영향력을 기반으로 SAL은 명확한 표준화된 프레임워크와 공동 구축 및 공유 솔루션은 상당한 협업 효과를 가져올 수 있습니다.
일반 스테이킹 사용자부터 스테이킹 프로토콜, 검증자, LST 발행자 및 관리인에 이르기까지 SAL의 보편적 표준화 프레임워크는 모든 참가자에게 실질적인 이점을 제공하고 생태계의 협업 효율성을 크게 향상시켰으며 비트코인 자산을 보다 다양한 플레이에 사용할 수 있도록 했습니다. DeFi 생태계에서의 역할은 비트코인 시장에서 일련의 연쇄 반응을 촉발하여 BTC 서약 사업의 대규모 적용을 위한 길을 열 것으로 예상됩니다.
1조 7500억 개의 휴면 자산으로 인해 수익 기회와 자본 효율성은 비트코인 생태계 전체의 핵심 문제이며, 특히 BTCFi2의 솔루션은 비트코인 생태계의 "인프라 프로젝트"와 어느 정도 비교할 수 있습니다.
비트코인 서약 생태계에 통일된 프레임워크를 제공함으로써 수조 달러 규모의 최고 품질의 기본 암호화 자산인 비트코인 자산을 활성화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이는 상상력이 풍부하고 도전적인 일입니다.
