끊임없이 변화하는 암호화폐 시장에서 정량 차익거래 전략은 안정성과 위험 통제로 인해 점차 투자자들이 선호하는 자산 코드가 되었습니다. 이번 웨비나에서 Pacific Water Drop은 CPIC Asset Management Hong Kong의 Xiaozhou 전무이사가 주최하는 Hashflow Asset Management의 두 파트너인 Allen과 Leon을 초대하여 이 전략의 핵심 논리와 시장 잠재력에 대해 논의했습니다.
게스트 소개
·Allen: 전통 금융계에서 태어나 주식, 선물 및 기타 분야에 깊이 관여해 왔으며 2018년에 암호화폐 시장으로 옮겨 전통 시장의 양적 모델을 암호화폐 거래에 최초로 도입했습니다. 6년간의 디지털 자산 양적 거래 경험. 그가 이끄는 암호화폐 정량팀은 2020년 312 위기와 2022년 FTX 뇌우라는 두 번의 위기 속에서도 리스크를 성공적으로 피했습니다.
·레온(Leon): 헤지펀드 및 리스크 관리 분야에서 다년간의 경험을 바탕으로 씨티은행 및 국내 최고의 사모펀드에서 근무했으며, 2018년부터 암호화폐 시장의 정량 차익거래 전략에 집중하기 시작했습니다.
주인:
Xiaozhou: 현재 CPIC Asset Management Hong Kong의 상무이사로 오랫동안 채권 투자 분야에 주력해 왔습니다.
멋진 Q&A 콘텐츠
오프닝: 양적 차익거래 전략의 탄생과 배경
샤오저우：
Allen과 Leon, 두 분 모두 처음에는 전통적인 금융 분야의 수석 실무자였습니다. 암호화폐 시장에 진출하고 양적 차익거래를 주요 방향으로 삼게 된 계기는 무엇이었나요?
알렌：
“기존 금융에서는 퀀트 트레이딩이 매우 성숙했지만, 2018년 암호화폐 시장에 진출하면서 시장의 변동성, 개인 투자자의 비율, 전반적인 미성숙 상태가 퀀트 전략과 암호화를 사용하는 데 매우 적합하다는 사실을 알게 되었습니다. 무기한 계약, 자금 조달 요율 등 통화 시장의 독특한 메커니즘도 우리에게 새로운 차익 거래 기회를 제공합니다.”
레온:
“당시 우리는 암호화폐 시장의 많은 거래 메커니즘이 기존 시장과 유사하다는 것을 알았지만, 시장 참여자들의 유동성이 낮고 전문성이 부족하여 정량 차익거래의 여지가 컸습니다. 또한 우리 팀은 깊은 경험을 가지고 있습니다. 프로그래밍 방식의 거래를 통해 기회를 빠르게 발견했습니다.”
질문 1: 양적차익거래의 운영논리와 수입원에 대해 자세히 소개해주세요.
알렌：
“양적 차익거래의 본질은 현물계약과 무기한계약의 가격차이를 이용하여 수익을 내는 것입니다. 무기한계약의 매수 포지션은 펀딩 요율을 지불해야 하기 때문에 이 수수료는 결국 차익거래가 됩니다. 수입원.”
레온:
"이 전략의 핵심 장점은 헤징 현물 및 계약을 통해 시장 중립성을 달성할 수 있다는 것입니다. 시장이 상승하든 하락하든 포트폴리오는 가격 변동에 영향을 받지 않습니다."
요약 포인트:
·펀딩 비율: 8시간마다 정산되며 연간 수입은 강세장에서 20%-30%에 도달할 수 있으며 약세장에서도 8%-10%를 유지할 수 있습니다.
·위험 중립성: 현물과 계약 간의 헤징을 통해 안정적인 수익을 보장하고 시장 변동을 방지합니다.
질문 2: 시장은 변동성이 크고 운영이 복잡합니다. 정량 차익거래가 어떻게 장기적인 안정성을 보장할 수 있습니까?
알렌：
"우리는 통합 마진 계정을 사용하여 현물 및 계약 자금 관리를 통합하여 교차 계정 운영의 자본 위험을 방지합니다. 동시에 우량 코인(BTC 및 ETH 등)의 깊은 유동성을 통해 기본적인 보호를 제공합니다. ."
레온:
"또한 우리의 역동적인 순환 메커니즘은 또 다른 핵심 포인트입니다. 우리는 매일 모든 주류 통화의 자금 조달 요율을 모니터링하고 수익과 위험을 기반으로 포트폴리오를 조정하여 수익을 최대화하고 위험을 최소화합니다."
요약 포인트:
·통합 마진 계정 : 자본 흐름을 단순화하고 결제 위험을 줄입니다.
·동적 순환: 수익과 위험을 최적화하기 위해 실시간으로 할당을 조정합니다.
질문 3: 갑자기 시장 스프레드가 확대되거나 펀딩 비율이 마이너스가 되는 경우, 이러한 잠재적인 위험에 어떻게 대처하시겠습니까?
알렌：
"가격 차이가 커지면 되돌림 데이터의 실시간 모니터링을 기반으로 적시에 포지션을 줄이거나 재할당할 것입니다. 또한 블루칩 코인의 풍부한 유동성은 가격 차이가 빠르게 돌아올 수 있도록 보장합니다."
레온:
"마이너스 펀딩 비율에 관해서는 엄격한 손실 중지 메커니즘을 설정했습니다. 통화가 5일 연속 마이너스 펀딩 비율을 나타내는 경우 해당 통화를 포트폴리오에서 제거합니다."
요약 포인트:
·리스크 대응: 포지션 축소, 포지션 조정 또는 레버리지 축소.
·손절매 메커니즘: 마이너스 펀딩 비율이 5일을 초과하면 전략이 조정됩니다.
질문 4: 일부 투자자에게는 BTC를 직접 보유하는 것이 더 매력적일 수 있습니다. 그렇다면 왜 양적 차익거래를 선택할까요?
레온:
"직접 통화 보유로 인한 수입은 전적으로 시장 가격 변동에 달려 있으며 위험은 매우 높습니다. 정량 차익거래는 위험이 낮고 안정적인 수익 옵션을 제공합니다. 위험을 회피하는 투자자에게는 이 균형이 더욱 중요합니다."
알렌：
"포트폴리오 관리의 경우, 수익 증대를 위해 통화 보유와 정량적 차익거래를 결합하는 것이 좋습니다. 통화 보유는 상승하는 기회를 포착하고 차익거래 전략은 변동성 위험을 방지합니다."
요약 포인트:
·낮은 위험 안정성: 위험을 회피하는 투자자에게 적합합니다.
·복합 장점: 통화 보유와 차익 거래를 결합하면 수입이 향상됩니다.
질문 5: 암호화폐 시장의 강세장은 얼마나 오래 지속될 수 있나요? 차익거래 전략의 고수익 단계는 얼마나 오랫동안 유지될 수 있습니까?
알렌：
“역사적 주기에 따르면 암호화폐 시장은 약 4년마다 반감기 주기를 갖습니다. 우리는 시장이 약세장의 초기 단계에 진입할 때까지 강세장의 고수익 단계가 향후 6개월까지 계속될 수 있다고 예측합니다. ”
레온:
"약세장에 진입하더라도 양적 차익거래는 여전히 선호되는 전략입니다. 세련된 관리와 다중 통화 배분을 통해 낮은 손실률과 안정적인 수익을 계속 유지할 수 있습니다."
요약 포인트:
·강세장 단계: 고수익 기간은 6개월간 지속될 것으로 예상됩니다.
·약세장 장점: 이 전략은 작은 되돌림을 가지며 여전히 견고한 수익을 제공할 수 있습니다.
질문 6: 많은 시청자들이 양적 차익거래의 구체적인 운영에 관심을 갖고 있습니다. 예를 들어, 100만 달러가 있다면 실제 운영 프로세스는 어떻게 됩니까?
알렌：
"우리는 차익 거래를 위해 현물 및 무기한 계약을 사용할 것입니다. 예를 들어 미화 100만 달러는 미화 200만 달러의 현물을 구매하고 무기한 계약과 동등한 가치의 매도에 사용될 수 있습니다. 여기에는 일반적으로 두 배로 통제되는 적당한 레버리지가 필요합니다. 이 작업을 통해 수익은 시장 변동이 아닌 펀딩 요율에서 발생합니다.”
레온:
“또한 현재 거래소는 통합 마진 계정을 지원하므로 운영 프로세스가 크게 단순화됩니다. 과거에는 현물 계정과 계약 계정 간의 포지션을 지속적으로 조정해야 했지만 이제는 모든 작업이 동일한 계정에서 완료될 수 있습니다. 자본 동원 위험도 감소하고 효율성도 향상됩니다.”
요약 포인트:
·레버리지 통제: 적당한 레버리지는 위험을 줄이면서 수익을 증폭시킬 수 있습니다.
·통합 계정: 운영 절차를 단순화하고 자본 흐름 위험을 줄입니다.
질문 7: 양적 차익거래는 손실률이 매우 낮은 것으로 보이지만 여전히 위험이 있습니다. 잠재적인 위험이 무엇이며 어떻게 관리되는지 자세히 설명할 수 있습니까?
알렌：
“주요 위험에는 다음이 포함됩니다.
1. 가격 차이 변동: 포지션 오픈 시 가격 차이가 단기적으로 확대되어 변동 손실이 발생할 수 있습니다.
2. 마이너스 펀딩률: 장기적으로는 대부분 긍정적인 펀딩률이지만 단기적으로는 마이너스로 변할 수도 있습니다.
이러한 위험에 대처하기 위해 우리는 엄격한 손절매 규칙을 설정했습니다. 통화의 펀딩 비율이 5일 연속 마이너스인 경우 해당 통화를 포트폴리오에서 제거합니다. 또한, 다중 통화 배분을 통해 단일 통화 변동의 영향을 줄입니다. "
레온:
“되돌림 복구는 주로 두 가지 사항에 달려 있습니다.
1. 가격 차이 반환: 시장 가격 차이는 결국 정상 범위로 돌아갑니다.
2. 펀딩률 회복: 장기적으로 긍정적인 수익이 단기적인 부정적인 수익을 점차적으로 만회할 것입니다. "
요약 포인트:
·스프레드 변동 및 마이너스 펀딩 비율: 주요 위험 원인이지만 다중 통화 할당 및 엄격한 정지 손실을 통해 효과적으로 제어됩니다.
·되돌림 복구 메커니즘: 가격 차이 반환 및 자본 수수료 회수에 의존합니다.
질문 8: 갑작스럽고 큰 가격 변동 등 극단적인 시장 환경에서 양적 차익거래를 어떻게 처리해야 합니까?
레온:
“우리는 다양한 대응을 시행했습니다.
1. 다양한 포지션: 단일 통화의 할당 비율은 5%를 초과하지 않습니다.
2. 동적 포지션 조정: 가격 차이가 확대되면 위험을 줄이기 위해 포지션이 축소됩니다. 가격 차이가 한계에 도달했다고 판단되면 이익을 얻기 위해 역으로 포지션을 늘리게 됩니다. "
알렌：
“팀의 기술과 프로세스도 중요합니다. 예를 들어 312 사건(2020년 3월 12일) 당시 많은 거래소가 다운되었지만 우리 시스템은 최대한 빨리 경보를 보내고 시스템 복구 후 신속하게 복구할 수 있었습니다. 귀하의 포지션을 추가하고 마침내 이익을 얻으십시오.”
요약 포인트:
·분산형 배분: 단일 통화의 위험을 줄입니다.
·기술 지원: 경보 및 신속한 대응 시스템을 통해 극한 상황에 대응합니다.
질문 9: 강세장과 약세장에서 양적 차익거래는 어떻게 다르게 수행됩니까? 수익률 차이가 많이 나나요?
알렌：
“강세장에서는 펀딩 비율이 더 높고 차익거래 수익률은 보통 연간 20~30% 사이다. 약세장에서는 펀딩 비율이 낮고 연간 수익률은 8~10% 정도다. 시장이 약세장에 진입했지만 차익거래 전략은 위험과 변동성을 헤지했기 때문에 여전히 견고한 수익을 제공합니다.”
레온:
“베어마켓에서는 펀딩 비율의 순환에 더욱 주의를 기울이고 최적의 통화를 선택하여 최대 수익을 보장할 것입니다. 예를 들어 과거 베어마켓에서는 통화 배분을 최적화하여 전체 손실률을 0.6% 이내로 제어했습니다."
요약 포인트:
·강세장 수익률: 최대 30%.
·약세장 수익률: 약 8%-10%, 매우 낮은 위험.
질문 10: 저는 정량 차익거래 전략이 전통적인 금융의 현금 관리 강화 도구와 다소 유사하다는 것을 알고 있습니다. 위험한 자산에 직접 참여하는 것보다 전통적인 채권이나 머니 펀드에서 이 전략으로 전환하는 것이 더 적절할까요? "
알렌：
"당신의 이해는 매우 정확합니다! 정량 차익거래 전략의 특징은 안정적이고 위험이 낮다는 것입니다. 이는 현금 관리 도구의 업그레이드 버전에 가깝습니다. 채권이나 통화 펀드와 비교할 때 우리의 연간 수익률은 더 높지만 위험은 동일합니다. 매우 낮은 수준입니다.”
레온:
"그렇습니다. 정량 차익거래는 자산 배분의 탄탄한 부분을 위해 매우 바람직한 옵션입니다. 특히 기관 투자자나 고액 순자산 고객의 경우 기존 현금 관리 도구는 현재 금리 환경에서 더 낮은 수익을 제공하며 우리 전략은 이를 달성할 수 있습니다. 상당한 개선이 이루어졌습니다.”
요약 포인트:
·업그레이드된 현금 관리 도구: 더 높은 수익과 극히 낮은 위험.
·자산 배분 제안: 채권이나 통화 펀드에서 전환하는 투자자에게 적합합니다.
질문 11: 현물 가격이 계속 상승하고 무기한 계약을 매도하면 펀딩 비율이 너무 높아 수익이 손상됩니까? "
알렌：
"좋은 질문입니다. 통합 계정에서는 현물 및 무기한 계약의 손익이 종합적으로 계산됩니다. 펀딩 비율이 높아져도 우리 수입은 여전히 스프레드 변동과 펀딩 비율의 플러스 수입에서 발생합니다. 또한, 우리 시스템은 전체 포지션의 안정성을 보장하고 일방적인 위험을 방지하기 위해 마진을 자동으로 조정합니다.”
레온:
"통합 계정 구조의 장점은 현물 및 계약 자산을 균일하게 관리할 수 있어 자본 흐름 및 마진 보충 문제를 줄이는 동시에 전체 전략의 안정성을 보장할 수 있다는 것입니다."
요약 포인트:
·통합 계정: 손익을 종합적으로 계산하여 전체 수익을 보장합니다.
·펀딩 금리 리스크는 통제 가능합니다. 수익은 주로 가격 차이와 선도 금리에서 발생합니다.
질문 12: 2020년 3월 12일 사건과 같은 극단적인 시장 환경에서 양적 차익거래를 어떻게 처리해야 합니까?
레온:
"3월 12일과 같은 극단적인 사건이 발생하는 경우 위험 통제를 보장하기 위해 가능한 한 빨리 포지션을 줄일 것입니다. 동시에 우리의 기술 시스템은 전략 조정을 돕기 위해 신속하게 경고할 것입니다. 또한 우리는 높은 거래 깊이에 중점을 둡니다. 그리고 소규모 통화의 유동성 부족으로 인한 손실을 피하기 위해 BTC 및 ETH와 같은 우수한 유동성이 필요합니다.”
알렌：
"이런 극심한 변동은 우리에게도 기회가 될 수 있습니다. 예를 들어 시장이 회복된 후 스프레드 수입을 확보하기 위해 포지션을 빠르게 추가함으로써 3·12 사태 이후 초과 수익을 달성했습니다." 기회이기도 하다
요약 포인트:
·위험 통제: 적시에 포지션을 줄이고 우량 통화에 집중합니다.
·기술 지원: 경보 시스템 및 빠른 조정 메커니즘.
이상이 이번 세미나의 전체 내용입니다. 앞으로도 퍼시픽 워터드롭 웨비나에 많은 관심 부탁드립니다.
