絶え間なく変化する仮想通貨市場において、定量的裁定取引戦略は、その安定性とリスク管理により、徐々に投資家に好まれる資産コードになってきました。このウェビナーでは、パシフィック ウォーター ドロップは、ハッシュフロー アセット マネジメントの 2 人のパートナーであるアレンとレオンを招待し、CPIC アセット マネジメント香港のエグゼクティブ ディレクターである暁州氏の主催で、この戦略の中核となるロジックとその市場の可能性について話し合いました。
ゲスト紹介
· アレン:伝統的な金融の分野で生まれ、株式、先物、その他の分野に深く関わってきました。2018 年に暗号通貨市場に移り、従来の市場の定量的モデルを暗号取引に導入した最初の人物です。デジタル資産の定量的取引における 6 年の経験。彼が率いる暗号資産定量化チームは、2020年の312と2022年のFTX雷雨という2つの危機の際にリスクを回避することに成功しました。
· レオン:ヘッジファンドとリスク管理で長年の経験を持ち、シティバンクと国内トップクラスのプライベートエクイティで勤務し、2018 年から仮想通貨市場の定量的裁定戦略に注力し始めました。
ホスト：
暁州氏：現在はCPICアセットマネジメント香港のエグゼクティブディレクターを務めており、長年債券投資に注力してきました。
素晴らしいQ&Aコンテンツ
冒頭：クオンツ・アービトラージ戦略の誕生と背景
暁州：
アレンとレオン、あなたはどちらも最初は伝統的な金融分野の上級実務家でしたが、仮想通貨市場に参入し、定量的裁定取引を主な方向とするきっかけは何でしたか?
アレン：
「従来の金融では、クオンツ取引は非常に成熟していましたが、2018 年に暗号通貨市場に参入したとき、市場のボラティリティ、個人投資家の割合、全体的な未熟さがクオンツ戦略と暗号化の使用に非常に適していることがわかりました。無期限契約や資金調達レートなどの通貨市場の独特のメカニズムも、私たちに新たな裁定取引の機会をもたらします。」
レオン:
「当時、仮想通貨市場の多くの取引メカニズムは従来の市場と似ていることがわかりましたが、流動性が低く、市場参加者のプロ意識が欠如していたため、量的裁定取引の余地が非常に大きくありました。さらに、私たちのチームには豊富な経験がありました。プログラム取引に興味を持ち、すぐにその機会を発見しました。」
質問 1: クオンツ アービトラージの運用ロジックと収益源について詳しく説明してください。
アレン：
「クオンツ・アービトラージの本質は、スポットと無期限契約の価格差を利用して利益を上げることです。無期限契約のロングポジションには資金調達レートを支払う必要があるため、この手数料が最終的にはアービトラージとなります。収入源。」
レオン:
「この戦略の主な利点は、現物と契約をヘッジすることで市場の中立性を達成できることです。市場が上昇していても下落していても、ポートフォリオは価格変動の影響を受けません。」
要約ポイント:
・資金調達率： 8時間ごとに決済され、年率リターンは強気市場では20%～30%に達し、弱気市場でも8%～10%を維持できます。
・リスク中立性：スポットと契約の間のヘッジにより、安定した収益を確保し、市場の変動を回避します。
質問 2: 市場は非常に不安定で、運用は複雑です。定量的裁定取引はどのようにして長期的な安定を確保できるのでしょうか?
アレン：
「当社は、統一証拠金口座を使用してスポット資金と契約資金の管理を統合し、口座間運用による資本リスクを回避しています。同時に、優良コイン（BTCやETHなど）の高い流動性を通じて基本的な保護を提供しています。 。」
レオン:
「さらに、当社の動的なローテーションメカニズムも重要なポイントです。当社はすべての主流通貨の調達レートを毎日監視し、リターンを最大化し、リスクを最小化するようにリターンとリスクに基づいてポートフォリオを調整します。」
要約ポイント:
・統一証拠金口座：資金の流れを簡素化し、決済リスクを軽減します。
·動的なローテーション:リアルタイムで配分を調整し、リターンとリスクを最適化します。
質問 3: 市場スプレッドが突然拡大した場合、または調達金利がマイナスになった場合、これらの潜在的なリスクにどのように対処しますか?
アレン：
「価格差が拡大した場合、リトレースメントデータのリアルタイムモニタリングに基づいて、タイムリーにポジションを減らすか再割り当てを行います。さらに、優良コインの高い流動性により、価格差がすぐに戻ることが保証されます。」
レオン:
「マイナスの調達レートに関しては、当社は厳格なストップロスメカニズムを設定しています。ある通貨が5日間連続でマイナスの調達レートになった場合、その通貨をポートフォリオから削除します。」
要約ポイント:
·リスク対応：ポジションを減らす、ポジションを調整する、またはレバレッジを減らす。
・ストップロスメカニズム：マイナスの資金調達レートが5日を超えた場合、戦略が調整されます。
質問 4: 一部の投資家にとっては、BTC を直接保有する方が魅力的かもしれません。では、なぜクオンツアービトラージを選択するのでしょうか?
レオン:
「通貨の直接保有による収入は完全に市場価格の変動に依存しており、リスクは非常に高い。定量的裁定取引は低リスクで安定したリターンの選択肢を提供する。リスク回避型の投資家にとって、このバランスはさらに重要である。」
アレン：
「ポートフォリオ管理については、通貨保有と量的裁定取引を組み合わせて収益向上を達成することもお勧めします。通貨を保有することでチャンスが高まり、裁定取引戦略はボラティリティリスクを回避します。」
要約ポイント:
·低リスクの安定性:リスクを回避する投資家に適しています。
・メリットの複合化：通貨保有と裁定取引を組み合わせることで、収益が向上します。
質問 5: 仮想通貨市場の強気相場はどれくらい続くでしょうか?裁定取引戦略の高利回りフェーズはどれくらいの期間維持できるでしょうか?
アレン：
「歴史的なサイクルによれば、仮想通貨市場には約 4 年ごとに半減期があり、強気市場の高利回り局面は今後 6 か月間、市場が弱気市場の初期段階に入るまで続くと予想されます。 」
レオン:
「たとえ弱気相場に入ったとしても、量的裁定取引が依然として好ましい戦略です。洗練された管理と複数通貨の配分を通じて、低いドローダウンと安定したリターンを維持し続けることができます。」
要約ポイント:
・強気市場段階：高利回り期間は6か月間続くと予想されます。
·弱気市場の利点:この戦略はリトレースメントが小さく、それでも確実なリターンを提供できます。
質問 6: 多くの視聴者はクオンツ アービトラージの具体的な操作に興味があります。たとえば、100 万米ドルがある場合、実際の操作プロセスはどのようなものですか?
アレン：
「当社は裁定取引にスポット契約と無期限契約を使用します。たとえば、100万米ドルを使用して200万米ドルのスポットを購入し、無期限契約の同等の価値を空売りすることができます。これには適度なレバレッジが必要となり、通常は2倍以内に制御されます。」この操作により、市場の変動からではなく、資金調達率から収益が得られることが保証されます。」
レオン:
「さらに、現在の取引所は統合証拠金口座をサポートしているため、これまでは現物口座と契約口座の間でポジションを常に調整する必要がありましたが、現在ではすべての操作が同じ口座で完了できるようになっています。資本動員のリスクが軽減され、効率も向上します。」
要約ポイント:
·レバレッジ制御：適度なレバレッジにより、リスクを軽減しながらリターンを拡大できます。
·統合口座:操作手順を簡素化し、資本の流れのリスクを軽減します。
質問 7: 定量的裁定取引はドローダウンが非常に低いように見えますが、それでもリスクはあります。潜在的なリスクとは何なのか、またそれらはどのように管理されるのかについて詳しく教えていただけますか?
アレン：
「主なリスクには次のようなものがあります。
1. 価格差の変動：ポジションを建てる際の価格差が短期的に拡大し、変動損失が発生する可能性があります。
2. マイナスの資金調達率:資金調達率は長期的にはほとんどプラスですが、短期的にはマイナスになる可能性もあります。
これらのリスクに対処するために、当社では厳格なストップロスルールを設定しています。通貨の資金調達レートが 5 日間連続してマイナスになった場合、その通貨はポートフォリオから削除されます。さらに、複数通貨の配分により、単一通貨の変動による影響を軽減します。 」
レオン:
「リトレースメントの修復も主に次の 2 つの点に依存します。
1. 価格差が戻る：市場価格差は最終的には通常の範囲に戻ります。
2. 資金調達率の回復：長期的なプラスのリターンが、短期的なマイナスのリターンを徐々に補っていきます。 」
要約ポイント:
·スプレッド変動とマイナスの資金調達率:主なリスク源ですが、複数通貨の配分と厳格なストップロスによって効果的に制御されます。
・リトレースメント修復メカニズム：価格差のリターンと資本手数料の回収に依存します。
質問 8: 突然の大きな価格変動などの極端な市場環境では、量的裁定取引にどのように対処すればよいですか?
レオン:
「私たちはさまざまな対応を実施しました。
1. ポジションの分散:単一通貨の配分比率は 5% を超えません。
2. 動的なポジション調整：価格差が拡大すると、リスクを軽減するためにポジションが削減されます。価格差が限界に達していると判断した場合は、逆にポジションを増やして利益を獲得します。 」
アレン：
「チームのテクノロジーとプロセスも重要です。たとえば、312事件（2020年3月12日）の際には、多くの取引所がクラッシュしましたが、私たちのシステムはできるだけ早くアラームを送信し、システムが復旧した後はすぐに回復することができました。」ポジションを増やして、最終的には利益を上げましょう。」
要約ポイント:
·分散配分:単一通貨のリスクを軽減します。
·技術サポート:警報システムと迅速な対応システムを通じて極端な現象に対応します。
質問 9: 強気市場と弱気市場では、量的裁定取引のパフォーマンスはどのように異なりますか?収量に大きな違いはあるのでしょうか？
アレン：
「強気市場では資金調達率が高く、裁定取引のリターンは通常年間 20% ～ 30% の間です。弱気市場では資金調達率が低くなり、年率リターンは約 8% ～ 10% になります。市場が弱気相場に入っても、裁定取引戦略はリスクとボラティリティがヘッジされているため、依然として堅実な利益をもたらします。」
レオン:
「弱気市場では、調達金利のローテーションにさらに注意を払い、最適な通貨を選択することで最大の収益を確保します。たとえば、過去の弱気市場では、通貨配分を最適化することで全体のドローダウンを0.6%以内に抑えました。」
要約ポイント:
·強気市場のリターン:最大 30%。
・弱気市場のリターン：約8%～10%、リスクは非常に低い。
質問 10: クオンツ アービトラージ戦略は、従来の金融における資金管理強化ツールに似ていると理解しています。リスクの高い資産に直接参加するよりも、従来の債券やマネーファンドからこの戦略に切り替える方が適切でしょうか? 」
アレン：
「あなたの理解は非常に正確です。クオンツ・アービトラージ戦略の特徴は、安定的で低リスクです。資金管理ツールのアップグレード版に似ています。債券や通貨ファンドと比較して、リスクは同じままで、年換算のリターンが高くなります」極めて低いレベルだ。」
レオン:
「その通りです。定量的裁定取引は、資産配分の堅固な部分にとって非常に望ましい選択肢です。特に機関投資家や富裕層の顧客にとって、従来の資金管理ツールは現在の金利環境ではリターンが低く、私たちの戦略は達成できます」大幅な機能強化。」
要約ポイント:
·アップグレードされた現金管理ツール:より高い収益と非常に低いリスク。
·資産配分の提案:債券や通貨ファンドから乗り換える投資家に適しています。
質問 11: スポット価格が上昇し続け、無期限契約を空売りした場合、調達率が高すぎるため、利益は損なわれますか? 」
アレン：
「いい質問ですね。統一口座ではスポット契約と永久契約の損益が総合的に計算されます。調達率が上昇しても、当社の収益はスプレッド変動と調達率のプラス収入が主となります。さらに、当社のシステムはマージンを自動的に調整して、ポジション全体の安定性を確保し、一方的なリスクを回避します。」
レオン:
「統一された口座構造の利点は、スポット資産と契約資産を均一に管理できることで、資金の流れや証拠金補充の問題を軽減しながら、全体的な戦略の安定性を確保できることです。」
要約ポイント:
・統一口座：損益計算を総合的に行い、トータルリターンを確保します。
·資金調達レートのリスクは制御可能です。収益は主に価格差と先物金利から得られます。
質問 12: 2020 年の 3 月 12 日事件のような極端な市場環境では、量的裁定取引にどのように対処すればよいですか?
レオン:
「3月12日のような極端な出来事が発生した場合、リスク管理を確実にするために、私たちはできるだけ早くポジションを削減します。同時に、私たちのテクニカルシステムは戦略を調整するのに役立つようにすぐに警告します。また、私たちは高い取引深度に重点を置いています」小規模通貨の不十分な流動性によって引き起こされる損失を避けるために、BTCやETHなどの優良通貨を利用する必要があります。」
アレン：
「このような極端な変動は当社にとってチャンスでもあります。例えば、3.12事件後、市場が回復した後、スプレッド収入を獲得するためにポジションを迅速に追加することで、超過収益を達成しました。」機会
要約ポイント:
・リスク管理：適時にポジションを削減し、優良通貨に焦点を当てます。
·技術サポート:警報システムとクイック調整機構。
以上が本セミナーの全内容です。引き続きPacific Water Drop ウェビナーにご注目ください。
