저자: Jason Jiang, OKG Research
비트코인 현물 ETF부터 토큰화 물결까지, 월스트리트로 대표되는 제도적 힘은 암호화폐 시장의 방향에 큰 영향을 미치고 변화시키고 있으며, 우리는 이 힘이 2025년에 더욱 강력해질 것이라고 믿습니다. 이를 위해 OKG Research는 Web3 분야에서 전통적인 기관의 혁신과 관행에 계속해서 관심을 기울이기 위해 "#chainWall Street"라는 일련의 연구를 시작했습니다. BlackRock 및 JPMorgan Chase와 같은 최고 기관은 어떻게 혁신을 수용합니까? 토큰화된 자산, 온체인 결제 및 분산 금융이 미래 금융 환경을 어떻게 형성할까요?
이 기사는 "#chainWall Street"에 대한 일련의 연구 중 첫 번째 기사입니다.
투자 관리 회사인 VanEck는 2025년 암호화폐 시장을 예측하면서 코인베이스가 "주식을 토큰화하고 이를 베이스 블록체인에 배포하는 전례 없는 조치를 취할 것"이라고 대담하게 예측했습니다. 예언이 실현되는 것 같습니다. Base 체인의 주요 개발자인 Jesse Pollak은 최근 $Coin을 Base 체인에 제공하는 것이 "새해에 우리가 연구하고 있는 것"이라고 밝혔으며 "세계의 모든 자산이 결국 Base on이 될 것입니다."
코인베이스가 계획을 실현할 수 있을지는 아직 알 수 없지만, 자체 주식을 토큰화 탐색의 출발점으로 삼는 만큼 월스트리트도 '온체인'에 박차를 가하고 있다.
월스트리트가 체인으로 마이그레이션하기 시작합니다.
2024년부터 현재까지 암호화폐 시장은 급속한 성장을 경험했으며, 혁신의 경계는 계속 확장되어 왔습니다. 이를 뒷받침하는 핵심 원동력은 블랙록으로 대표되는 월스트리트 기관들이 추진하는 암호화폐 현물 ETF에서 나온다. 오늘날 이러한 기관들은 토큰화 영역에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.
BlackRock CEO인 Larry Fink는 암호화폐 현물 ETF 승인이 중요하지만 이는 다른 자산의 더 넓은 토큰화를 향한 "디딤돌"이라고 말했습니다. 토큰화 붐에 힘입어 월스트리트는 더 많은 자산과 비즈니스를 체인에 추가하도록 추진하고 있으며, 이를 통해 전통적인 금융과 암호화폐 혁신이 디지털 공간에서 충돌할 수 있습니다.
금융자산의 토큰화는 2017년부터 진행됐지만 최근에야 미친듯이 성황을 이루고 있다. 허가형 체인에 초점을 맞춘 초기 탐색과 달리 점점 더 많은 토큰화 관행이 퍼블릭 체인으로 수렴되고 있으며 이더리움은 기관 토큰화를 위한 첫 번째 선택이 되었습니다. 이들 기관은 더 이상 탈중앙화를 거부하지 않고, 대신 암호화폐 영향력의 반경을 적극적으로 탐색하며 자산과 기술의 결합을 통해 새로운 경험을 제공하려고 노력하고 있습니다. Coinbase가 말했듯이 "Web3"는 점차 더 적합한 "Onchain"으로 대체되고 있습니다.
이번에만 그 주인공은 더 이상 암호화폐뿐만 아니라 주식 등 물리적 세계의 많은 자산이기도 합니다. 미국 최대의 암호화폐 거래소인 Coinbase는 현 단계에서 토큰화 시장에서 가장 인기 있는 주식입니다. rwa.xyz 데이터에 따르면 2025년 1월 현재 토큰화된 주식의 총 시장 가치는 약 1,255만 달러였으며, 그 중 거의 50%가 Coinbase를 목표로 하는 토큰화된 주식이었습니다. 또한 미국 7대 기술주 중 Nvidia, Tesla, Apple과 같은 주식 토큰도 체인에 자주 등장합니다.
토큰화된 주식의 시장 구조 그림
Coinbase는 주식을 토큰화하여 Base 체인에서 발행할 계획입니다. 이를 통해 투자자는 체인에서 직접 주식을 거래할 수 있을 뿐만 아니라 거래 플랫폼, Base 체인 및 온체인 자산 생태계를 더욱 통합하고 탐색할 수 있습니다. 구현된 주식 토큰화 모델은 암호화폐 금융 혁신 경쟁에서 앞서 나갈 수 있도록 해줍니다.
이 레이아웃은 $COIN 토큰화에만 사용되어서는 안 됩니다. 아마도 Jesse Pollak이 말했듯이 그들은 세상의 모든 자산이 베이스 체인에 있기를 바랍니다. 그러나 이에 비해 더 예측 가능한 미래는 토큰화를 통해 주요 글로벌 자산의 체인으로의 마이그레이션을 가속화하는 것입니다.
다른 혁신적인 개념과 마찬가지로 토큰화는 회의적인 반응을 받았지만 투자 기회에 대한 접근을 민주화하고 자본 흐름의 효율성을 단순화하는 데 중점을 둔 아이디어는 뿌리를 내렸습니다. 스테이블 코인, BUIDL 펀드 및 기타 토큰화된 자산이 입증한 온체인 유용성은 그 가치가 입증되었으며 점점 더 많은 자산 클래스가 온체인으로 이동하고 있습니다. 일반적인 개인 신용, 채권, 펀드 및 금과 같은 자산이 있습니다. 농산물, 탄소점, 희귀광물.
Ouke Cloud Chain 연구소의 예측에 따르면 2025년에는 월스트리트가 계속해서 "온체인"을 자주 실시하고 더욱 풍부하고 성숙한 토큰화 시스템을 촉진할 것입니다. 이는 비안정적인 코인 체인의 토큰화된 자산 규모뿐만 아니라 최소 300억 달러를 초과하게 되면 월스트리트를 중심으로 더 많은 기업이 토큰화 분야에 진출하고 더 많은 가치 있는 자산을 체인에 가져오는 것을 보게 될 것입니다. 이러한 자산의 토큰화 규모는 "과장"되지는 않지만 여전히 중요합니다.
더욱 민주적인 금융의 미래를 향하여
60년 전에는 금융증권을 구입하거나 담보로 사용할 때 거래 확인을 위해 종이 상품권을 받기까지 5일을 기다려야 할 수도 있었는데, 이후 종이 상품권이 늘어나 거래 정산이 불가능해지면서 월스트리트를 압박하게 됐다. 시작하려면 컴퓨터를 사용해 증권을 추적해 보세요.
오늘날 더 좋고 더 빠른 기술을 통해 경쟁력 있는 거래 이점을 얻는 것은 현대 금융의 보편적인 부분입니다. BlackRock, Goldman Sachs, Citigroup, JPMorgan Chase 등 월스트리트의 거의 모든 사람들은 토큰화가 미래 트렌드라고 믿고 토큰화가 가져온 변화를 수용하고 있습니다. 금융정보화의 수동성에 비해 토큰화는 금융이 적극적으로 수용하는 변화의 다음 단계이다.
이 혁명에서 토큰화를 통해 자산을 체인에 배포하는 것은 더 이상 문제가 되지 않습니다. 향후 과제는 토큰화된 자산에 대한 수요를 늘려 체인의 유동성 문제를 해결하는 방법입니다. 전통적인 유가증권의 탁월한 성공은 주로 높은 유동성과 낮은 거래 비용에 기인합니다. 토큰화된 자산이 단순히 체인에 고정되어 있거나 유동성이 제한된 2차 시장에서만 찾을 수 있다면 실제 가치도 매우 제한될 것입니다.
한때 미국 스테이트 스트리트 은행의 디지털 자산 부서를 관리했던 나딘 차카르(Nadine Chakar)도 비슷한 견해를 밝힌 적이 있다. "은행이 기업과 협력해 토큰화된 채권을 발행한 뒤 보도자료를 낸다. 다음에는 무슨 일이 일어날까? 아무것도 없다." 이 채권은 바위와 같아서 시장에서 유통되기 어렵습니다.”
토큰화된 시장의 유동성 문제를 해결하는 방법은 무엇입니까? 기관마다 계획이 다를 수 있지만 제 생각에는 고품질 자산의 토큰화를 가속화하는 것이 가장 직접적인 방법이라고 생각합니다. 체인에 고품질 자산을 충분히 축적해야만 더 많은 사용자와 자금을 체인으로 마이그레이션하여 유동성 문제를 해결할 수 있습니다.
McKinsey는 토큰화가 2030년까지 2조 달러에 이를 것으로 예측합니다.
네트워크 효과가 증가함에 따라 토큰화는 이제 파일럿에서 대규모 배포로 전환되고 있습니다. 그러나 McKinsey가 예측한 대로 토큰화는 하루아침에 이루어질 수 없으며 다양한 자산의 토큰화 프로세스에 상당한 시간 지연이 있을 것입니다. 첫 번째 물결은 입증된 투자 수익 및 기존 규모를 갖춘 사용 사례에 의해 주도될 것이며 자산에 대한 사용 사례가 뒤따를 것입니다. 현재 시장이 더 작거나, 이점이 덜 분명하거나, 더 어려운 기술적 과제를 해결해야 하는 클래스입니다.
온체인 자산의 첫 번째 물결이 규정을 준수하고 실용적인 비즈니스 모델을 탐색하고 온체인 시장에 충분한 관심과 유동성을 가져오면 아마도 토큰화는 미래에 더욱 자유롭고 민주적인 "그림자" 자본 시장을 만들 것입니다. 투자자에게 더 자유로운 투자 기회를 제공하고 더 많은 기업이 더 편리하게 자금 조달을 완료할 수 있도록 하는 토큰화는 자산 공급 및 수요 측면 모두에 근본적인 변화를 가져오고 오프체인과 온체인 세계 사이의 장벽을 점차적으로 제거하여 진정한 글로벌 새로운 금융 환경을 형성할 것입니다. 생태학.
