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저자 | 제이슨 장, 비헤디
오늘 아침 일찍, 파월 연준 의장은 통화 정책 회의 후 기자 회견에서 연준이 비트코인을 비축하려는 정부 계획에 참여할 의사가 없음을 분명히 했습니다. 그는 그러한 문제는 의회의 권한에 속하며 연준은 비트코인 보유를 허용하기 위해 기존 법률을 바꾸려고 하지 않는다는 점을 강조했습니다. 파월의 발언은 즉시 시장 혼란을 촉발했고, 비트코인 가격은 주 초 최고치에서 빠르게 하락했습니다. 정보예측시장 폴리마켓에 따르면 파월 의장 연설 이후 비트코인의 전략적 보유 확률은 지난 18일 최고치인 40%에서 34%로 떨어졌다. 암호화폐 시장의 시장 가치도 급격히 하락해 전체 시장 가치가 약 7.5% 증발했습니다.
이미지 출처: 폴리마켓
이 성명은 "비트코인 전략 준비금(BSR)"의 전망에 대해 시장을 혼란스럽게 만들었을 뿐만 아니라 사람들을 다시 한 번 더 깊은 질문에 집중시켰습니다. 연방 준비 은행이 실제로 BSR 계획을 차단할 권한이 있습니까?
첫째, 미국 금융 시스템에서 연준의 역할을 명확히 할 필요가 있습니다. 연방준비은행의 모기관은 미국 의회입니다. 의회는 모든 금융 규제 기관의 최고 권위자로서 입법을 통해 금융 규제와 정책을 수립하고 다른 금융 기관(예: 증권거래위원회, 연방준비제도)에 권한을 부여합니다. 그들의 기능을 수행합니다. 미국 금융시장에서는 통화정책과 재정정책이 정부 경제관리의 두 가지 핵심 도구로서 각각 연방준비은행과 재무부가 담당하고 있다. 이들 기관은 상호 견제와 균형을 통해 미국 경제와 금융의 원활한 운영을 보장하는 동시에 서로로부터 독립성을 유지합니다.
연준은 통화 정책과 국가 경제 안정성에 있어 높은 수준의 독립성을 누리고 있지만 BSR 설립 결정을 '거부권'할 수는 없습니다.
트럼프 행정부가 BSR을 조속히 구축하려면 공식 취임 후 행정명령에 서명해 미 재무부에 교환안정기금(ESF)을 활용해 비트코인을 직접 구매하라고 지시하는 것이 가장 직접적인 방법이다. ESF는 미국 재무부가 관리하는 특별펀드로 주로 외환시장 개입, 미국 달러 안정 지원, 국제금융위기 대응 등을 위해 사용된다. 달러, 특별인출권(SDR), 금. 이 기금의 운영은 미국 의회의 통제 범위를 벗어나며, 대통령과 재무부는 기금 사용에 대해 상당한 자율성을 갖고 있습니다. 이론적으로 대통령은 행정명령을 통해 ESF 자금이 특정 자산을 구매하거나 보유하기 위해 할당되는 방식을 조정하도록 재무부에 직접 지시할 수 있고, 의회의 직접 지출 승인을 우회하여 정치적 저항을 줄일 수 있습니다. 최근 비트코인 정책 연구소(Bitcoin Policy Institute)가 초안을 작성한 행정 명령은 이러한 방식으로 BSR을 확립하기를 희망합니다.
이미지 출처: 비트코인 정책 연구소
이 방식은 구현이 가장 용이하고 ESF 자금의 사용은 의회의 사전 승인을 필요로 하지 않으나 의회는 조사나 입법을 통해 운영을 제한할 수 있다. 2020년 코로나19 전염병 동안 의회는 재무부의 일부 자금 운영에 대한 엄격한 제한을 제안했습니다. 또한, 행정명령은 본질적으로 행정권의 확대이고, 후임자가 새로운 행정명령을 통해 기존의 관련 결정을 폐지하거나 수정할 수 있다는 점에서 행정명령을 통해 확립된 BSR의 지속가능성에 의문이 제기된다.
BSR의 장기적인 안정성을 확립하고 유지하려면 다른 길을 선택해야 합니다. 즉, 국가 전략 준비금으로서의 비트코인의 지위를 명확히 하기 위해 비트코인을 "전략 준비금법" 또는 유사한 법률에 포함시키는 의회 법안을 통과시키는 것입니다. 유산. 이 접근 방식은 더 큰 합법성을 가지며 비트코인 준비금을 위한 장기적인 프레임워크를 만듭니다. 앞서 공화당 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)가 제안한 '미국 비트코인 전략준비금법'이 이 길을 선택했다. 이 법안은 공식적으로 의회에 제출되었으며 상원 은행위원회의 검토를 거쳐 법안이 공식적으로 완료되기 전에 상원, 하원, 대통령의 검토와 승인을 받게 됩니다. 따라서 이 경로를 통해 전략적 비트코인 준비금을 구축하는 데 시간이 더 오래 걸리고 그 과정에서 다양한 저항에 직면할 수 있습니다.
지금까지 공개된 계획으로 볼 때, 전략적 비트코인 준비금이 대통령 행정 명령을 통해 설정되든, 의회 법안을 통해 설정되든, 궁극적으로는 연방준비제도(Fed)가 아닌 재무부가 그 이행을 주도해야 할 것입니다.
이미지 출처: Congress.gov
위의 옵션 외에도 연방준비은행과 재무부는 이론적으로 비트코인 할당을 위한 중간 경로를 선택할 수 있습니다. 연준은 공개 시장 운영을 통해 비트코인을 구매하고 이를 대차대조표에 추가할 수 있습니다. 상대적인 독립성으로 인해 연준의 조치는 의회를 통과할 필요가 없지만, 비트코인 구매를 지원하기 위한 명확한 정책 프레임워크가 필요하며 연준의 최근 성명과 함께 이 계획이 성공할 가능성은 낮아 보입니다. 단기간에 실현되었습니다. 재무부는 특별 기금을 마련하여 재정 투자 계획의 일환으로 비트코인에 투자할 수 있습니다. 기존 법적 틀은 변경되지 않지만 관련 자금 조달은 의회의 승인이 필요합니다.
어떻게 추진되든 "연준은 반대한다"고 BSR의 제안을 한마디로 부정할 수는 없으며, 트럼프 대통령은 이를 행동으로 지지하기도 했습니다. 온체인 데이터에 따르면 파월이 연설을 시작한 지 2분 만에 트럼프 가문의 암호화 프로젝트인 월드 리버티(World Liberty)는 조용히 대체 암호화폐를 구매하기 위해 움직였습니다. 이 장면은 의심할 여지 없이 더 깊은 게임을 드러냅니다. 한편으로는 비트코인 전략 준비금 계획에 대한 연준의 냉담한 반응은 신흥 자산에 대한 정부의 신중한 태도를 보여주는 반면, 트럼프 가문의 암호화 프로젝트의 속도는 전통적인 권력과 시장 혁신 사이의 미묘한 투쟁. 정부와 전통금융, 암호화폐 시장 사이의 미묘한 게임은 암호화폐 시장의 미래 운명을 여는 전조일 수도 있다.
