OKGリサーチが制作
著者｜ジェイソン・ジャン、ヘディ・ビ
今朝早く、パウエル連邦準備制度理事会議長は金融政策会合後の記者会見で、連邦準備制度がビットコインを買いだめするいかなる政府計画にも参加するつもりはないと明言した。同氏は、そのような問題は議会の権限内であり、FRBはビットコインの保有を許可するために現行法の変更を求めているわけではないと強調した。パウエル氏の発言はすぐに市場の混乱を引き起こし、ビットコイン価格は週初めの高値から急速に後退した。情報予測市場ポリマーケットによると、パウエル議長の講演後、ビットコインの戦略準備金の確率は１８日に最高だった４０％から３４％に低下した。仮想通貨市場の市場価値も急速に下落し、全体の市場価値は約7.5％蒸発した。
画像出典: Polymarket
この声明は、「ビットコイン戦略準備金（BSR）」の見通しについて市場を混乱させただけでなく、人々を再びより深い疑問に集中させた：連邦準備制度は本当にBSR計画を阻止する力を持っているのか？
まず、米国の金融システムにおける連邦準備制度の役割を明確にする必要があります。連邦準備制度の親機関は米国議会です。議会はすべての金融規制機関の最高権威であり、法律を通じて金融規制と政策を策定し、他の金融機関（証券取引委員会や連邦準備制度など）に以下の権限を与えます。それぞれの機能を実行します。米国の金融市場では、金融政策と財政政策は、政府の経済運営の2つの中核ツールとして、それぞれ連邦準備制度と財務省が責任を負っています。これらの機関は相互の抑制と均衡を通じて米国の経済と金融の円滑な運営を確保するとともに、相互の独立性を維持しています。
FRBは金融政策と国家経済の安定に関して高度な独立性を享受しているが、BSR設立の決定に「拒否権」を発動することはできない。
トランプ政権が早急にBSRを設立したいのであれば、最も直接的な方法は、正式就任後に為替安定基金（ESF）を利用してビットコインを直接購入するよう米財務省に指示する大統領令に署名することだ。 ESFは米国財務省が管理する特別な基金で、主に外国為替市場への介入、米ドルの安定支援、国際金融危機への対応などに利用されている。ドル、特別引出権（SDR）、金。この基金の運営は米国議会によって管理されておらず、大統領と財務省がその使用に関して大きな自主権を持っている。理論的には、大統領は大統領令を通じて財務省に直接指示し、ESF資金を特定の資産の購入または留保に割り当てる方法を調整し、議会からの直接流用承認を回避して政治的抵抗を減らすことができる。ビットコイン政策研究所が最近起草した大統領令は、この方法でBSRを確立することを望んでいる。
画像出典: ビットコイン政策研究所
この方法は最も簡単に実行でき、ESF資金の使用には議会の事前承認は必要ありませんが、議会は調査や立法を通じてその運営を制限することができます。 2020年の新型コロナウイルス感染症の流行中、議会は財務省の一部の資金運用に厳しい制限を設けることを提案した。さらに、行政命令は本質的に行政権の拡大であり、後継者は新たな行政命令によって以前の関連決定を廃止または変更する可能性があるため、行政命令によって設立されたBSRの持続可能性には疑問があります。
BSRの長期的な安定性を確立して維持したい場合は、別の道を選択する必要があります。それは、国家戦略準備金としてのビットコインの地位を明確にする「戦略準備金法」または同様の法律にビットコインを含める議会法案を可決することです。資産。このアプローチはより正当性があり、ビットコイン準備金の長期的な枠組みを作り出します。共和党のシンシア・ルミス上院議員が以前提案した「米国ビットコイン戦略準備法」はこの道を選択した。この法案は正式に議会に提出され、上院銀行委員会によって審査され、法案が正式に完成する前に上院、下院、大統領によって審査および承認される予定です。したがって、この道を通じて戦略的なビットコイン準備金を構築するには時間がかかり、途中でさまざまな抵抗に遭遇する可能性があります。
戦略的ビットコイン準備金が大統領大統領令によって設立されるか、議会立法によって設立されるかにかかわらず、これまでに開示された計画から判断すると、その実施は最終的には連邦準備制度理事会ではなく財務省が主導する必要がある。
画像出典: Congress.gov
上記のオプションに加えて、連邦準備制度と財務省は理論的にはビットコイン割り当ての中間パスを選択することができます。 FRBは公開市場操作を通じてビットコインを購入し、バランスシートに追加することができる。比較的独立しているため、連邦準備制度の行動は議会を通過する必要はないが、ビットコイン購入を支援するための明確な政策枠組みが必要であるが、連邦準備制度による最近の声明と相まって、この計画が承認される可能性は低いと思われる。短期間で実現しました。財務省は特別基金を設立することで財政投資計画の一環としてビットコインに投資できるが、既存の法的枠組みは変更されないが、関連する資金調達には議会の承認が必要となる。
どのように推進されたとしても、「FRBはノーと言っている」というだけでBSRの提案を一言で否定することはできず、トランプ大統領の実行者たちはそれを行動で支持さえしている。オンチェーンデータによると、パウエル氏が演説を始めてから2分以内に、トランプ家の暗号化プロジェクト「ワールド・リバティ」が静かに代替仮想通貨の購入に動いた。この場面は間違いなく、より深いゲームを明らかにしている。一方で、ビットコイン戦略準備金計画に対する連邦準備制度の冷淡な対応は、新興資産に対する政府の慎重な姿勢を示しており、他方では、トランプ家の暗号化プロジェクトのペースは、伝統的な暗号化プロジェクトを明らかにしている。権力と市場革新の間の微妙な闘争。政府、伝統的な金融、暗号化市場の間の微妙な駆け引きは、暗号化市場の将来の運命の前兆となる可能性があります。
