PANewsは12月22日、ジンシ氏によると、バークレイズ銀行は米国の金利を高水準に維持する可能性のある要因の1つは米国の（インフレ）政策であると述べたと報じた。 12月の会合では、一部のFOMC参加者が関税への期待をインフレ予測に反映し始めたようだ。さらに、公式予想を修正していない人々の間でも、インフレリスクのバランスは上向きに傾いていると考える人が多くなっている。パウエル議長は、FRBが関税に関連した物価水準の上昇をどの程度検討する方向に傾いているのかという質問には明確に答えなかったが、特にインフレ率が2025年に上昇した後では、関税は2025年下半期のインフレ上昇につながると予想されると考えている。このような状況を背景に、FRB が利下げを続けることは困難となるだろう。 FRBは来年6月以降利下げを一時停止し、関税によるインフレ圧力が消失した後、2026年半ば頃に利下げを再開すると予想している。当社のベースラインでは、2026年に25ベーシスポイントの利下げが2回行われ、最終金利は3.25～3.50％になると予想している。