PAニュースは10月26日、米大統領選の膠着状況にも関わらず、市場のトランプ勝利への賭けが、緩和開始のための50ベーシスポイント利下げという9月のFRBの予想外の決定を後押ししていると報じた。今ではそのサイクルは遠い記憶となり、「政策の間違い」としてさえ疑問視されている。 9月会合以降、CPI報告を含め米国の経済指標は好調な方向にある。市場の見方は「不着陸」に向かいつつあり、これが米国債利回りの急激な反転を促し、それによって多くの連邦準備理事会当局者が段階的な利下げを公に支持している。

ＣＭＥグループのフェドウォッチツールによると、市場はＦＲＢが１１月会合で２５ベーシスポイントの利下げを行う確率を９５．６％織り込んでいる。これと比較すると、1か月前、市場は11月にFRBが少なくとも25ベーシスポイントの利下げを行うことを完全に織り込んでおり、50ベーシスポイントの利下げが行われる確率は57.4%であった。 FRBの次回金利決定は米選挙後に行われるが、市場はそれまでに大量の経済指標も消化することになる。新しい週に注目すべきマクロ市場の要点は次のとおりです。

月曜日 22:30、米国 10 月ダラス連銀企業活動指数。

火曜日の午前1時、カナダ銀行のマッカラム総裁が会議の囲炉裏での雑談に参加した。

火曜日 22:00、9 月の米国 JOLT 求人情報、10 月の米国コンファレンスボード消費者信頼感指数。

水曜日の18:00には、第3四半期のユーロ圏の年間GDP成長率の初期値、10月のユーロ圏産業気候指数、10月のユーロ圏消費者信頼感指数最終値、および経済指標が発表されます。 10月のユーロ圏センチメント指数。

水曜日 20:15、10 月の米国 ADP 雇用者数。

水曜日の20:30、米国第3四半期の実質GDPの四半期年率の初期値、米国第3四半期の実質個人消費支出の四半期年率の初期値、および米国の第3四半期の実質個人消費支出の四半期年率の初期値米国第 3 四半期のコア PCE 価格指数の比率

木曜日18:00、ユーロ圏10月CPI年率初期値、ユーロ圏10月CPI月次値、9月ユーロ圏失業率。

金曜日 20:30、米国 10 月季節調整済み非農業部門雇用者数、米国 10 月失業率、米国 10 月平均時給月率。

金曜21時45分、米国10月S&P世界製造業PMI確定値が発表された。

FRBは現在、インフレよりも雇用市場を懸念しており、弱い雇用統計により市場がよりハト派的な基調に戻る可能性がある。さらに、米国経済が冷え込んでいる兆候があれば、連邦準備理事会（FRB）が今後数回の会合で連続利下げを行うとの市場の見方が強まる可能性がある。しかし、成長が引き続き好調で、PCE統計がインフレの粘り強さを示唆すれば、利下げへの賭けはさらに打撃を受ける可能性がある。現時点で年内に完全に織り込まれているのは、FRBによる追加の25ベーシスポイント利下げは1回だけだ。 １１月の利下げ観測に疑問が生じ始めれば、ドルが最高値を更新し、株には売り圧力がかかる可能性がある。

アメリカ国民が新大統領に投票する決定的瞬間が近づくにつれ、11月5日に誰が勝利するかについて不確実性が高まっている。大半の世論調査では依然としてハリス氏がリードしているが、有権者のトランプ氏への投票意向が急激に高まっており、ハリス氏のリードは過去10日間で大幅に縮まった。賭博市場はトランプ氏が勝つ可能性が高いと見込んでいるが、これは裕福なトランプ支持者が形成しようとしている構図かもしれないし、あるいはトランプ支持者のほうがハリス氏よりも勝つ可能性が高いため、サンプリングバイアスによって歪められている可能性もある。全体として、サポーターの方が賭けをする可能性が高くなります。