著者: Chi Anh、Ryan Yuon、Yoon Lee、Tiger Research
編集：ルフィ、フォーサイトニュース
まとめ
ビットコインの分散性と反インフレ特性により、ビットコインは金融機関が経済的不確実性を回避し、長期的な価値を維持するための多用途なツールとなっています。
機関投資家によるビットコインの購入は自信と革新性を示すことが多く、売りは利益確定やキャッシュフロー管理を目的としています。
アジアでは投資資産としてビットコインの採用が増えており、同時にエルサルバドルや米国などの政府はビットコインを戦略的資産として認識するための関連取り組みを導入している。これらは、世界経済戦略の形成においてビットコインの影響力が増大していることを浮き彫りにしています。
1. はじめに
ビットコインは、金などの伝統的な資産とは異なる特徴から、投資資産として大きな注目を集めています。ビットコインの分散性と反インフレ特性は、機関投資家の資産管理戦略に新たな可能性をもたらします。
MicroStrategy は、ビットコインの利点を戦略的に活用している機関のよく知られた例です。同社はインフレリスクと闘い、財務基盤を強化するためにビットコインを効果的に利用している。この成功事例により、世界中の多くの企業や金融機関が投資戦略を再検討するようになりました。
ただし、ビットコインへの投資はすべての機関に適しているわけではありません。ビットコインの購入は世間の注目を集めることが多いが、多くの企業は保有しているビットコインを慎重に売却している。このレポートは、ビットコインへの機関投資の背後にある理由を分析し、さまざまな機関の売買決定に影響を与える主要な要因を調査し、同様の市場状況下での機関投資家の戦略を研究することを目的としています。ビットコインが企業の投資資産として上昇し続ける中、このレポートではアジア市場の展望とそれに対応する戦略も分析します。
2. 投資資産としてのビットコイン
金融機関は伝統的に、経済が不確実な時期にリスクをヘッジし、場合によっては価値を維持できることから、債券、金、外貨などの投資資産を好んで使用してきました。ビットコインは戦略的投資資産として浮上しており、債券や金などの伝統的な資産に代わる効率的でインフレ耐性があり、収益性の高い代替手段を金融機関に提供します。ビットコインの総数は 2,100 万に固定されており、希少性が確保されており、長期的なバリューストアの選択肢として魅力的です。
2.1. インフレヘッジとしてのビットコインの役割
ロドリゲスとコロンボは2024年に「ビットコインはインフレヘッジなのか？」という調査を実施した。 」では、過去 10 年間の米国消費者物価指数 (CPI) や個人消費支出 (PCE) データなどの主要な経済指標を使用して、インフレ圧力に対するビットコインの反応を分析しました。結果は、ポジティブなインフレショックの後、ビットコインのリターンが大幅に高くなったことを示しています。ただし、この影響は価格指数の影響を受けやすく（主に CPI ショックに適用されます）、ビットコインが金融機関に広く採用される前の初期段階でより顕著になります。これは、ビットコインのインフレをヘッジする能力は状況に応じて異なり、普及が進むにつれて低下する可能性があることを示唆しています。
2.2. 投資資産としてのビットコインの収益性
出典: TradingView
2024年、ビットコインのリターンは約127％となり、同時期に27％上昇した金や約24％上昇したS&P500を大幅に上回った。
しかし、機関投資資産としてのビットコインの価値は、その投資収益だけではありません。従来の投資資産は取引時間が限られており、取引プロセスが複雑であるため、金利の変化や市場のショックに迅速に対応することが困難です。
対照的に、ビットコインはグローバルな流動性を持ち、国境やタイムゾーンに制限されず、7*24 のリアルタイムトランザクションを実現できます。高い流動性 ビットコインはどの国でも迅速に現金と交換できるため、従来の金融資産とは一線を画しています。これらの特性により、金融機関は資産を効果的に管理し、市場状況に対応することができます。
高い収益性と実用性により、ビットコインは機関投資家のポートフォリオにおいてますます重要な投資資産になると予想されています。
2.3. アテンションエコノミーのレバーとしてのビットコインの役割
ナスダックの上場企業数は3,300社を超え、世界の上場企業数は非常に大きな規模に成長しています。その結果、強力なファンダメンタルズのみに基づいて投資家の注目を集めることがますます困難になってきています。市場での認知度を高めるために、企業は現在、マーケティングへの投資を増やしています。
このような市場環境において、ビットコインはさらなる宣伝効果を生み出します。ビットコインを保有している公開企業はほんの一握りであるため、ポートフォリオ多様化戦略の一環としてビットコインの購入を発表するだけで、メディアに莫大な露出を生み出す可能性があります。
このようなメディア報道は、同社に多くのプラスの結果をもたらし、ブランド価値を高め、個人投資家からの関心を集め、革新的で先進的な企業としてのイメージを高めました。ビットコインは資産価値を高めるだけでなく、企業価値を高める役割も果たします。
3. 機関投資家の売買行動
ビットコインが機関投資家のポートフォリオに不可欠な部分になるにつれて、独自の取引モデルが出現しました。金融機関はビットコインの購入を公に発表することが多く、市場に強いシグナルを送ります。この戦略は、同社の革新的な姿勢を強調し、市場の信頼を高めるのに役立ちます。対照的に、ビットコインの販売は慎重に行われ、多くの場合、利益が実現し、中核事業を強化するために資金が再投資されるときに行われます。
3.1. 機関投資家の購買行動: MicroStrategy
MicroStrategy のビットコイン購入履歴、出典:saylortracker.com
MicroStrategy は、ビットコインを投資資産として活用する代表的な例です。 446,400 BTC 以上が割り当てられている同社は、市場から幅広い注目を集めています。この戦略は、インフレからの保護と金融の安定性の向上という 2 つの重要な目標を達成するために設計されています。
出典: Michael Saylor の X アカウント
CEOのマイケル・セイラーは、ビットコインに対する認識に革命をもたらし、市場の注目を集めました。元懐疑論者から熱心な支持者に転じた同氏は、「現金、低利回り債券、過大評価されているハイテク株はインフレに弱いため、現在の市場環境では避けるべきだ」と強調し、自社株買いとビットコインが最適な利用法であると主張した。ビットコインは無制限の量的緩和をヘッジする長期的な手段として選ばれています。
当初の懸念に反して、MicroStrategy のビットコイン投資戦略は多くの企業から幅広い支持を得ています。ビットコインはインフレヘッジとしてだけでなく、現在では「デジタルゴールド」とみなされており、企業の資産管理方法が再構築されている。従来の資産に加えて、ビットコインを使用して準備金を分散するというこの革新的な動きは、世界的な企業の財務戦略の新たな方向性を示しています。
Boyaa インタラクティブのお知らせ
MicroStrategy の成功事例はアジア市場にも影響を与えています。 Boyaa Interactive は保有するイーサリアムをビットコインに転換し、メタプラネットは 2024 年にビットコインを積極的に購入しています。この動きは、ボラティリティの管理と長期的な価値の維持におけるビットコインの有用性に対するアジアでの認識の高まりを反映している。
3.2. 機関投資家の販売行動: テスラ
Tesla は、Bitcoin を採用している企業の中で最も注目度の高い企業の 1 つであり、MicroStrategy などとは非常に異なる事例を提供しています。同社は2022年にビットコイン保有の75％を売却したが、その決定は不確実な経済情勢の中での流動性ニーズによるものだと考えた。ごく最近では、2024年10月にテスラが7億6000万ドル相当のビットコインを未知のウォレットに移動させ、さらなる売却に関する憶測を引き起こした。
テスラのビットコイン投資は、オースティン、テキサス、ベルリンでの新しい工場の建設など、同社の運営と拡大ニーズをサポートするために戦略的に使用されてきました。テスラの最高財務責任者ザカリー・カークホーン氏は、ビットコインへの投資は同社に流動性と一定の利益をもたらし、資本集約型企業向けの金融商品としての柔軟性を示していると述べた。
同様に、ビットコインが10万ドルに達したとき、Meituはその販売から多額の利益を上げました。テスラの戦略的な利益確定と比較すると、メイトゥの決定は市場高値で売却するための意図的な行動のように見える。目立たないテスラとは異なり、メイトゥは中核事業が困難に直面する中、財務体質を強化するためのステップとして今回の売却を公に説明した。これはテスラの秘密販売とは対照的であり、公的情報開示が機関投資家による販売によって引き起こされる市場の不確実性を軽減するのに役立つ可能性があることを示唆しています。
機関がビットコインを売買する戦略的理由は、財務目標と運用上のニーズに直接関連しています。企業は、テスラが2022年に行ったように市場のピーク時に利益を得るために、または保有する仮想通貨を運転資金に変換して中核事業に再投資するためにビットコインを売却することがよくあります。売上の背後にある主な理由は、一般に次のカテゴリに分類されます: 1) 事業運営を拡大および改善するために有利な市場環境から利益を得る、または 2) キャッシュ フローの課題に対処するために資本が必要である。これは、将来の売上が戦略的な財務計画によって推進されるのか、それともキャッシュ フロー問題への一時的な解決策として推進されるのかという疑問を引き起こします。さらに、売却の動機が利益を上げることだとすると、その利益がどのように使われるのかという疑問も生じます。それらはビジネスを強化するために、または主に利害関係者の利益のために再投資されますか?いずれにせよ、そのような行動はさらなる価値上昇の機会を逃し、投資資産としてビットコインを保有する長期的な利点を減少させる可能性があります。
4. アジアの機関のビットコイン売買行動
メタプラネットは、アジアにおけるビットコインの積極的な採用の一例です。 「Asia MicroStrategy」というニックネームの通り、同社は 2024 年だけで 1,018 ビットコインを購入し、長期的なビットコイン投資への強い取り組みを示しています。
メタプラネットの事例は、「ゾンビ企業」の変革の成功を浮き彫りにしている。ゾンビ企業は、運営コストをカバーし、借金を返済するのに十分な利益を生み出していますが、成長を促進する資本が不足しています。メタプラネットは多額の現金を蓄えているにもかかわらず、株式市場の注目を集めることができていない。 MicroStrategy の戦略をベンチマークすることで、同社は利益を上げることに成功しました。
ビットコインへの投資に加えて、メタプラネットは新たなビジネス分野への拡大計画も発表した。同社の戦略には、ローン、株式、転換社債などのさまざまな金融商品を利用してビットコインを購入すると同時に、プットオプションを通じて利益を生み出すことが含まれています。この実践は、単純な資産保有モデルを超えた積極的な収益モデルとみなされます。
ただし、この戦略はすべてのゾンビ企業に適用できるわけではありません。成功は、それぞれの株式市場にすでに足場を築いている企業が差別化された戦略を実行できるかどうかにかかっています。後発企業によるやみくもな模倣はリスクを増大させる可能性があり、企業の手元資金、市況、リスク管理能力などを考慮して慎重に扱う必要があります。
5. 結論
全体として、投資資産としてのビットコインの進化は、機関金融の世界における大きな変化を示しています。ビットコインの分散型の性質、反インフレ特性、比類のない流動性により、ビットコインは資産の多様化と価値の長期保存にとって魅力的な選択肢となっています。
一部の政府もビットコインの可能性を模索している。エルサルバドルが法定通貨としてビットコインを採用したことはその一例であり、経済成長と金融包摂のための国家戦略におけるこの資産の役割を強調しています。最近、トランプ大統領は、米国がビットコインを投資資産、または彼の言葉を借りれば「すべてのアメリカ人に利益をもたらす永久的な国家資産」として扱うと発表した。こうした政府の動きは、企業だけでなく金融システムの近代化を目指す政策立案者にとってもビットコインの重要性が高まっていることを示している。
ビットコインの売買は、特に市場の上昇期に企業にとって有益であることが証明されています。上昇トレンドでは、買いはビットコインの成長可能性への信頼を示し、売りは企業が利益を実現し、中核事業に再投資することを可能にします。ただし、市場が下降傾向にある場合、これらの操作はマイナスの結果をもたらす可能性があります。買いの場合は企業資金が投機投資に使われているのではないかとの懸念が高まる可能性がある一方、売りの場合は企業が営業費用を賄うために損切りや資産の流動化を行っているのではないかとの懸念が高まる可能性がある。
政策立案者にとって、その影響は明らかです。ビットコインは投資資産として大きな可能性を秘めていますが、企業戦略に注意深く組み込む必要があります。企業は、流動性やインフレに対する保護など、ビットコインを保有することによる経済的メリットと、運用リスクやそれに伴う市場のボラティリティを比較検討する必要があります。長期の準備金であれ、短期の流動性ニーズであれ、ビットコインを効果的に活用するには、企業の目標や市場状況と注意深く調整する必要があります。
