BTC強気市場は変わらず、金融機関はトレンドに逆らってポジションを増やす

米国債利回りが上昇し、投資家が連邦準備制度の金融政策に対する期待を調整したことを受けて、米ドル指数（DXY）は新高値を更新し、仮想通貨市場は2日連続で反落した。

CMCデータによると、過去24時間でBTCは一時92,600ドルの日中安値まで下落したが、記事執筆時点では約94,400ドルまで回復しており、過去24時間で依然として2.1％下落しており、イーサリアムは約3,330ドルまで下落した。

この動きは、求人数の急増や予想を上回る製造業の業績など、米国の好調な経済指標と密接に関係していた。この統計は、今年のインフレを効果的に抑制するために積極的な利下げは必要ないかもしれないとのパウエル連邦準備制度理事会議長の見解をさらに裏付けるものとなった。 「FRB報道官」ニック・ティミラオス氏は、本日公表された連邦準備理事会議事録は、当局者が今月末に予定される会合では金利を据え置くことに概ね意欲的であることをさらに示していると指摘した。その結果、市場はFRBの今後の金融政策に対する期待を調整し、リスク資産が圧迫された。

CoinGlassのデータによると、2日間のリトレースメントにより、主に増加に賭けたロングポジションを中心に、10億ドル相当の仮想通貨レバレッジデリバティブポジションが清算された。

マクロ経済と政策への期待が市場心理を支配

このビットコイン価格の修正は、ビットコインに対する市場の初期の楽観的な予想の修正を反映しています。以前の楽観論は主に 2 つの仮定に基づいていました。第 1 に、連邦準備制度はより緩和的な金融政策、つまり積極的な利下げを採用するでしょう。第 2 に、トランプが米国大統領に再選されれば、仮想通貨業界に対するより明確な規制枠組み。

しかし、現在の経済指標やFRBのスタンスを見ると、上記の2つの前提がどの程度実現できるか疑問が生じている。

スウォーム・マーケッツの共同創設者フィリップ・ピーパー氏は、新たな市場物語の欠如により、仮想通貨市場は徐々に伝統的な金融市場の論理に戻りつつあると指摘した。金利が低い場合、投資家はより高いリターンを求めて、仮想通貨やテクノロジー株などのリスク資産への配分を増やす傾向があります。しかし現在、トランプ政権の仮想通貨政策は依然として不透明であり、市場センチメントはより慎重になっており、この不確実性はしばらく続くことが予想されます。

10x Researchによる分析レポートでも、ビットコイン価格に関するマクロ経済データの重要性が強調されています。同報告書は、米国経済データに対する連邦準備制度の対応と世界的な流動性状況が、ビットコイン価格の動向に影響を与える2つの重要なマクロ要因であると考えている。したがって、短期的には、ビットコイン価格は激しい変動の「バナナゾーン」に入る可能性がある。 「バナナゾーン」は、マクロ要因の複合的な影響下での資産価格の激動の傾向を鮮やかに表しています。

BitMEX の創設者アーサー・ヘイズ氏も、最新のブログ投稿で米ドルの流動性がビットコイン価格に与える影響を分析し、通常、米ドルの流動性が高まるとビットコインと仮想通貨の価格は上昇すると考えています。

過去 30 日間で、各機関は 34,000 ビットコイン以上の保有を蓄積しました

市場は短期的には調整圧力に直面しているが、アナリストはビットコインの長期的な見通しについて引き続き楽観的だ。 CryptoQuant のオンチェーン データは、「ビットコインに対する潜在的な需要が引き続き非常に強い」ことを示しています。同庁は、遊休ビットコインの数とマイナーが追加したビットコインの新規供給量を比較することで市場の需要を測定しており、遊休ビットコインの減少が新規供給量を大幅に上回っている場合、それは市場の需要が強いことを示している。

CryptoQuantのアナリストらは、2024年12月21日頃、機関投資家が1週間で約7万9000ビットコインを売却し、その結果市場に15％の調整が生じたと書いている。しかし、その後、大手金融機関は市場統合期間を利用し、時間加重平均価格（TWAP）戦略を使用して95,000ドル未満で買いを続けました。過去 30 日間で機関投資家は 34,000 ビットコイン以上を蓄積し、ビットコインの最近の反発に買い支えとなっています。

機関投資家ポートフォリオの調整期間にもかかわらず、2023年6月以降のオンチェーンビットコイン蓄積の傾向は依然として明らかです。これは、小売需要がここ 5 年間で最低水準にあるにもかかわらず、ビットコインに対する機関の関心が依然として高いことを示しています。

CryptoQuantの分析では、ビットコインの調整によりトレーダーの含み益が大幅に縮小していることも示されており、これは急激な上昇の後では正常なことであり、現在、トレーダーの実現価格は約88,000ドルです（通常、これは強気市場の価格サポートを構成します）。

過去のデータによると、ビットコインは過去2回の米大統領選挙後の1月に調整を経験し、2017年1月と2021年1月には36％下落した。

リアル・ビジョンのチーフ仮想通貨アナリスト、ジェイミー・クーツ氏は、買いの強さとFRBが行動を起こさなければ状況は悪化し始め、ビットコインは6カ月以内にさらに上昇するはずだという市場の期待についてコメントした。 」

総合すると、ビットコインの最近の調整は主にマクロ経済データの変化とFRBの政策期待の影響を受けている。短期的には、市場は不安定な状況が続く可能性があります。しかし、機関投資家の継続的な蓄積行動とオンチェーンデータに反映される強い需要が長期トレンドを支えることになるでしょう。