著者: Weilin、PANews
12月16日、DeFiプロジェクトEthena Labsは、新しいステーブルコインUSDtbが正式に開始されたと発表した。ブロックチェーンに基づく米ドルのステーブルコインとして、USDtb の準備金の 90% は BlackRock のトークン化ファンド BUIDL に投資され、大手実物資産トークン化会社である Securitize と協力しています。
DefiLlamaのデータによると、発売初日にUSDtbのTVLは6,450万ドルに達しました。以前、Ethena CEO の Guy Young 氏は、USDtb の初月 TVL が 5 億米ドルから 10 億米ドルに達すると予測していました。同氏はまた、一部のTradFi事業体は、実際には他の仮想通貨にエクスポージャーを持っていないにもかかわらず、現在、Ethenaの活動にかなりのエクスポージャーを持っていると述べた。
弱気市場における市場のボラティリティと戦うために、BlackRock BUIDL Fund の支援を受けています
新しく発売されたUSDtbは比較的伝統的な暗号ステーブルコインで、USDCやUSDTとほぼ同じに見えます。唯一の違いは、Ethena が BlackRock の BUIDL 財務資金を担保としてステーブルコインを支援していることです。 BUIDL は、現金、米国債、現先契約などの米ドル相当資産に投資するトークン化ファンドです。 Ethena は金融資産を管理するのではなく、現実世界のさまざまな銀行やさまざまなサービスプロバイダーに金融資産を委託します。基本的に、BlackRock と Securitize にプロセス全体を任せます。したがって、USDtb の商品原理は、Ethena の主力ステーブルコイン USDe とは完全に異なります。
USDtbはEthenaの代替ステーブルコインとして機能し、極端な市場状況下でUSDeの資金を引き継ぎます。 Ethena の CEO である Guy Young 氏は、最近ポッドキャスト Unchained で、USDtb は通常のステーブルコインに非常に似ており、それ自体にはリターンがないため、USDtb を購入する個人ユーザーは国債ファンドを使用するようなリターンは得られないと紹介しました。同氏は、この 2 つの商品は実際には並行して機能しており、仮想通貨レートが従来の金融レートよりも魅力的に見える場合の 98% において、USDe は現在のように動作すると述べました。その後、状況が変化する限り（弱気相場への参入など）、ユーザーは常に（ポジションを）閉じてUSDtbを入力し、自分の商品のバランスシートを維持するオプションを保持します。
したがって、USDtb は、USDe 保有者が「厳しい市場状況に対処する」のに役立つ可能性があります。 Ethena Labsは12月16日の発表で、「EthenaはUSDeの背後にあるヘッジポジションを解消し、関連リスクをさらに軽減するために裏付け資産をUSDtbに再配分することができる」と述べた。
ステーブルコインはBlackRockのBUIDLによって90%支援されており、ブロックチェーントークン化会社Securitizeと提携しています。 Ethenaの委員会メンバーの1人であるブロック・アナリティシア氏は、承認された提案の中で、USDCのようなステーブルコインがUSDtb準備金の残りの10％を占めることになると指摘し、これらのステーブルコインは週末や米国債市場が取引できない期間に追加の流動性を提供できると述べた。 USDtb のスマート コントラクトの「コア」部分は、10 月に Pashov、Quantstamp、Cyfrin による 3 つの完全な監査を通過しました。
USDtbはTradFiからの多額の資金流入を引き起こす可能性がある
Ethena Labの合成ステーブルコインUSDeは今年2月に発売され、それ以来急速に成長し、現在ではUSDTとUSDCに次ぐ3番目に大きなステーブルコインとなっている。わずか1か月半前の11月1日以来、その市場価値は2倍以上の60億ドル近くに上昇し、長年DeFiネイティブのステーブルコインであるDAIをも上回りました。
USDe の成功の鍵は、それが提供する利回りです。このトークンの年間利回りは27%で、DAIやUSDSが提供する12.5%よりもはるかに高いです。 USDe は、ビットコイン、イーサリアム、または Solana を Ethena プロトコルに入金し、その後 Bybit などの先物取引所でショート (プット) ポジションをオープンすることによって作成されます。これにより、いわゆる「デルタ ニュートラル」ポジションが形成され、資産の価値とショート ポジションが互いに相殺され、全体の価格が安定します。
現在、ほとんどのトレーダーは仮想通貨に対して強気なので、空売りするためにEthena資金を支払い、プロトコルはこれらの資金をステーキングを通じてUSDe保有者に転送します。この状況が続く限り、USDe の利回りはさらに高くなるはずです。しかし、トレーダーが弱気に転じれば、エテナはこれほど高い利回りを提供できなくなるだろう。
さらに、Ethena が開始した Staked USDe (sUSDe) は、ユーザーが USDe トークンをステーキングすることで追加の収入を得ることができるインカム トークンです。 sUSDe は、ステーキング報酬とベーシス取引戦略を通じて、保有者に高い利益を提供します。
Blockworks Research は最近、Ethena の主な使用方法についてツイートしました。 Pendle は資産 10 億ドルを超えるステーク USDe のトップの目的地であり、Aave が 2 位です。 Ethena CEO の Guy Young 氏は最近、Unchained ポッドキャストで、Pendle の TVL の約 50% ～ 60% が sUSDe 上に構築されていると紹介しました。 Aave は数か月で 10 億 TVL 以上を追加しました。
新しいステーブルコイン USDtb 自体の話に戻りますが、USDtb の立ち上げ後、Ethena の成長部門責任者である Seraphim Czecker 氏は、Ethena の道は明確であると述べました。
- 保守的なTradFiをUSDtbに組み込む
- USDe に慣れてもらう
- Aave や Maker などの USDe チェーンでの機会を理解するのを助ける
ブロックチェーン研究開発会社デルファイ・ラボの共同創設者ホセ・マリア・マセド氏は、USDtbが発売から1か月以内に最大のトークン化された財務省商品になるだろうと予測している。 Ethenaの成長責任者であるSeraphim Czecker氏は、USDtbが「財務省短期証券金利を中心にAPYの『下限』を設定する」ことで弱気市場環境でも効率的に資本を配分できるようになり、USDtbは1000億ドルに拡大する可能性があると述べた。 「USDtbは、TradFiから私たちの分野に大量の資金が流入することになるだろう」とセラフィム氏は結論付けた。
現時点では、Ethena はさまざまな指標において、多数の暗号ネイティブ プロトコルを実際に上回っています。その 1 つは、常に最も高価な「発電機」の 1 つであるということです。これはTether、Uniswap、Ethereum、Jito、Solanaなどを何度も上回り、DeFiユーザーの交流にとって重要なプロジェクトとなっています。
