DeFiの次のステップはすでにUnichainから始まっているかもしれない。
執筆者: Luke、マース ファイナンス
分散型金融（DeFi）の分野において、Uniswapは取引量、ユーザーベース、技術革新の点で常に揺るぎないリーダー的地位を占めてきました。 2 か月前、Uniswap Labs は、OP スタックに基づくイーサリアム レイヤ 2 ネットワーク Unichain の立ち上げを正式に発表し、テスト ネットワークを立ち上げました。このニュースは業界で幅広い注目を集めただけでなく、DeFi市場に新たな想像力を注入しました。
Grayscale Fund の DeFi 保有資産の中で最大の地位を占める $UNI の影響力は、DeFi の範囲を超えています。 Unichainの立ち上げは、間違いなくUniswap自身の位置付けを再定義するものである：単一プロトコルからDeFiインフラとしてのチェーンレベルのプラットフォームへ。
Uniswap labs が 10 月 10 日に Unichain を発表して以来、$UNI の価格は 1 か月で 134% 急騰しました。
今、Unichain がオンライン化されようとしています。 Uniswap が独自のチェーンを構築するのはなぜですか? Unichain は DeFi 市場にどのような変化をもたらすでしょうか?この記事では、技術革新からトークンの強化、市場でのポジショニングと価値計算に至るまで、Unichain の核となるハイライトと将来の可能性を包括的に分析します。
アプリケーションチェーンの台頭からUnichainの誕生まで
AppChain の概念は Cosmos SDK によって最初に推進され、イーサリアム拡張計画の成熟に伴い近年新たな爆発を引き起こしました。特定のアプリケーション向けに設計されたブロックチェーンとして、アプリケーション チェーンは高度にカスタマイズされたパフォーマンスの最適化を提供し、パフォーマンスとナラティブの観点から主要プロジェクトの 2 つのニーズを満たすことができます。 Cosmos の Terra から、Base や Mantle などの Optimism OP Stack 上に構築されたチェーンに至るまで、アプリケーション チェーンは徐々に新しい開発トレンドを形成してきました。
この傾向を受けて、Uniswap は Unichain を立ち上げました。Unichain は、この傾向に従うだけでなく、画期的なテクノロジーと経済モデルで既存の DeFi プロトコルの限界を突破しようとしています。 Unichainの立ち上げは、Uniswapが単一アプリケーションからチェーンレベルのアーキテクチャへの新たな段階に入ったことを示しており、DeFi市場構造を再形成するという同社の野心を反映している。
アプリケーション チェーンの台頭は、特定のプロトコルに独自の技術的利点を提供する能力に由来しています。従来のパブリック チェーン (イーサリアムなど) は一般的なプラットフォーム チェーンであり、すべてのプロトコルが同じネットワーク リソースを共有する必要がありますが、アプリケーション チェーンは特定のプロトコルに合わせて調整されたブロックチェーン環境です。この設計には次のような大きな利点があります。
カスタマイズ: プロトコル要件を完全に満たすために、コンセンサス メカニズム、料金体系、プライバシー モデルを最適化します。
パフォーマンスの最適化: トランザクション確認速度の高速化と手数料の削減をサポートし、ユーザー エクスペリエンスを向上させます。
自律性: プロトコルの開発とガバナンスの自由度を高め、メインチェーンへの依存を減らします。
2018 年の Cosmos SDK の発売から、2023 年の Optimism の OP Stack や Arbitrum Orbit などのモジュラー ツールの普及に至るまで、アプリケーション チェーンの技術的な敷居は大幅に低下しました。これにより、より多くのプロトコルがアプリケーション チェーン フィールドに参入するための条件が作成されます。
DeFi分野のリーダーとして、Uniswapはプロトコル機能をさらに拡張する方法を模索してきました。 Unichain の立ち上げの背後にある理由は、パフォーマンスのボトルネックの問題を解決するだけでなく、次の 2 つの側面を考慮することです。
パフォーマンス要件: イーサリアムのメイン チェーンは非常に高いセキュリティと分散化を備えていますが、そのトランザクション速度とコストは常に Uniswap のユーザー エクスペリエンスを制限する重要なボトルネックでした。 Unichain は OP Stack の技術フレームワークに基づいており、250 ミリ秒のブロック生成速度を達成し、トランザクション コストを大幅に削減して、ユーザーにほぼリアルタイムのトランザクション エクスペリエンスを提供します。
物語のブレークスルー: アプリケーション チェーンの開始により、Uniswap は単一のプロトコルから、より大きな物語を運ぶことができるチェーン レベルのプラットフォームに変わり、その $UNI トークンに新たな価値をもたらしました。この変革は、DeFi市場における地位を強化するのに役立つだけでなく、将来の環境に優しいレイアウトの可能性をさらに広げます。
ユニチェーンの技術革新
Uniswap が現在直面しているボトルネックに対処するために、Unichain の設計は、パフォーマンスから公平性、クロスチェーンの相互運用性に至るまで、既存のブロックチェーン エコシステムで DeFi ユーザーと開発者が直面する問題を解決することに専念しています。最も注目に値する 5 つの主要な技術革新があります。
1. Rollup-Boost と Sequencer Builder の分離: MEV の公平性ルールの再定義
従来のブロックチェーン アーキテクチャでは、シーケンサーとブロック構築の 2 つの役割が 1 つのエンティティに集中していることが多く、この集中化により MEV (Miner Extractable Value) 問題が急増します。 Unichain の Rollup-Boost テクノロジーは、Sequencer Builder Separation (SBS) を導入することでシーケンスとブロック構築を完全に分離し、MEV の公平な配布のための新しいソリューションを提供します。
具体的な実装では、Unichain はシーケンサーと外部ブロック ビルダーを接続するモジュールとして Block Builder Sidecar を導入し、ビルダーが市場競争を通じてブロック提案を提出できるようにしました。シーケンサーはマルチパーティのブロック提案を受け取ると、最適なソリューションを選択してチェーンに送信します。この設計により、ブロック構築の力が分散化されるだけでなく、MEV の収益が単一のシーケンサーによって独占されることがなくなります。このメカニズムは、MEV の配布をより透明かつ公平にしながら、フロントランニング トランザクションや検閲行為によって引き起こされるユーザー エクスペリエンスの低下の問題を直接軽減します。
2. 信頼できる実行環境 (TEE): トランザクションのプライバシーと公平性の新しい基礎
ブロックチェーントランザクションのプライバシーと公平性は常に技術的課題の中核であり、Unichain は信頼できる実行環境 (TEE) テクノロジーの助けを借りて、これら 2 つの点を新しいレベルに引き上げました。 TEE は、トランザクションの順序付けとブロックの構築において機密性の高いロジックを処理するためのハードウェア レベルの安全なスペースを提供します。
TEE の最大のハイライトは、トランザクション実行の複数の可能なパスをシミュレートし、失敗する可能性のあるトランザクションを排除して、最終的なブロック構築の効率を確保できることです。ユーザーとの対話において、このメカニズムにより、ネットワークの輻輳や悪意のある動作が原因で失敗するトランザクションの数が大幅に減少します。さらに、TEE は実行証明の生成もサポートしているため、ユーザーは各トランザクションの順序が公平性の原則に準拠しているかどうかを検証できます。これは、長年 MEV の問題に悩まされてきた DeFi ユーザーにとって、重要な最適化です。
プライバシー保護は、TEE のもう 1 つの中心機能です。ブロック構築プロセス中、トランザクションの特定の詳細は外部には見えないため、フロントランニングなどの悪意のある動作が効果的に防止され、高頻度トランザクションのためのより安定した環境が提供されます。
3.Flashblock: 250 ミリ秒ごとのスムーズなトランザクション エクスペリエンス
ブロック生成時間の長さはユーザー エクスペリエンスに直接影響します。Unichain の Flashblock テクノロジーはこの指標を極限まで圧縮します。部分的な確認は 250 ミリ秒ごとに完了できます。従来のブロックチェーンは、ステートルート計算の遅延によりブロック生成の非効率性が問題になることがよくありましたが、Flashblock は完全なブロックを複数の小さな部分に分解し、並列処理を通じてトランザクション速度を大幅に向上させます。
このメカニズムの利点は速度だけにとどまりません。流動性プロバイダー (LP) にとって、確認時間が短縮されることで、市場変動による逆選択のリスクが大幅に軽減され、スリッページ損失も軽減されます。一般のユーザーにとって、Flashblock はトランザクションの失敗率が低くなり、トランザクションのフィードバックがほぼ即時に行われることを意味します。迅速に確認できる機能は、Uniswap エコシステムのユーザー エクスペリエンスを最適化するだけでなく、高頻度トレーダーにとっても優れた環境を提供します。
4. Unichain Validation Network (UVN): シーケンサーのセキュリティ シールド
シーケンサーの集中化によって引き起こされる潜在的なリスクに対処するために、Unichain は追加のセキュリティ層として検証ネットワーク (UVN) を設計しました。このアーキテクチャでは、UVN のバリデーターはシーケンサーとは独立して動作し、ブロックの合法性と一貫性を監査する責任を負います。
UVN の並列検証は、シーケンサー内で発生する可能性のある単一点障害のリスクを軽減するだけでなく、ブロックの最終確認を高速化します。この設計を通じて、Unichain は分散化と効率性の間の新しいバランスを見つけ、ユーザーにより高いセキュリティを提供します。
5. ERC-7802 クロスチェーンの意図: マルチチェーン世界への架け橋の構築
マルチチェーンエコロジーの文脈では、資産のクロスチェーン流動性がチェーン間連携の効率性を決定する鍵となります。UniswapチームとOptimismチームは共同でERC-7802クロスチェーントークン標準を提案しました。目標は、チェーン全体でトークンを使用できるようにすることで、統一された標準を維持できるようにすることです。 ERC-7802 は、資産がチェーン間で転送されるときに総供給量が一定に保たれるようにするための、標準化された鋳造および燃焼インターフェースを定義しています。
この標準の適用シナリオには、Unichain 上でのトークンの高速クロスチェーン操作の実現が含まれます。たとえば、ユーザーは ERC-20 トークンをイーサリアムのメイン ネットワークから Unichain にシームレスに転送し、その後、他のエコシステムに逆の操作を行うことができます。 ERC-7802 のモジュラー設計により、特定のブリッジング プロトコルへの依存がさらに軽減され、将来のクロスチェーン技術拡張の開発の余地がさらに広がります。
これら 5 つの技術革新を通じて、Unichain は既存のブロックチェーン エコシステムにおけるパフォーマンス、プライバシー、公平性の問題を解決するだけでなく、マルチチェーンの相互運用性の分野でも重要な一歩を踏み出します。これらの画期的なテクノロジーは、DeFi市場におけるUnichainの中核的な競争力の基盤を築き、業界の将来の発展に新たなパラダイムを提供しました。
$UNI トークンの強化: ガバナンスから収益まで
Unichain の開始は技術革新であるだけでなく、$UNI トークンに新しい使用シナリオと経済的価値をもたらします。 $UNI トークンがガバナンス ツールから生産的な資産に変わったことにより、$UNI トークンは Uniswap エコシステムでより重要な役割を果たすことが可能になりました。
バリデーターとステーキングメカニズム: ネットワークの運用を推進するコア
Unichain アーキテクチャでは、バリデーターはネットワークのセキュリティと効率性を確保するための中核であり、バリデーターになるための前提条件は $UNI トークンをプレッジすることです。 Unichain の検証ネットワークは、ネットワーク ガバナンスと収益分配に参加するためにユーザーが $UNI トークンを賭けることを奨励する独自の経済モデルを採用しています。
動作メカニズムは次のとおりです。
メインネット プレッジ: 検証者はイーサリアム メインネット上で $UNI トークンをプレッジする必要があり、プレッジ データは Unichain のネイティブ ブリッジング テクノロジを通じてチェーンに同期されます。
収入分配: 各検証サイクル (エポック) の開始時に、最も高いプレッジ重みを持つバリデーターがアクティブ ノードとして選択され、ブロック検証とガス料金報酬の受け取りを担当します。検証に参加しないノードはメリットを得ることができません。
このメカニズムにより、$UNI にステーキングという実用的な機能が追加され、$UNI は単なるガバナンス トークンではなく、生産的な資産になります。ステーキング中、ユーザーはネットワークの安定性を維持できるだけでなく、取引手数料やブロック報酬を通じて実際の利益を得ることができます。
MEV の収益分配: 公正なインセンティブによるイノベーション
MEV (Miner Extractable Value) は、Unichain の経済モデルの重要な部分です。従来のブロックチェーンでは、MEV の利点は通常、シーケンサーまたはマイナーによって独占されており、リソースの集中につながるだけでなく、ユーザーのトランザクション コストの増加にもつながります。 Unichain は、MEV 再配布メカニズムを導入することで、この不公平な現状を変えました。
Unichain では、シーケンサーは、信頼された実行環境 (TEE) を介してルールに従って、MEV の収益をネットワーク内のバリデーターと流動性プロバイダー (LP) に分配します。このメカニズムにより、エコシステムに参加するすべての主体が、単一のエンティティによって独占されるのではなく、MEV の価値を公平に共有できるようになります。
具体的には：
MEV 税: アプリケーションはトランザクションの優先順位ルールを設定し、MEV 収入の一部を LP に割り当てたり、ユーザーに直接還元したりできます。
収入プールの分配: 各トランザクションで生成された MEV 収入は、ネットワークへの参加に対する熱意を高めるのに比例して、バリデーターとユーザーの報酬プールに注入されます。
このイノベーションは、LPの参加リスクを軽減するだけでなく、より多くのユーザーをエコシステムに参加させ、Unichainの流動性の成長を強力にサポートします。
$UNI の価値の変革: 議決権から環境に優しい中核資産へ
Uniswap の初期の頃、$UNI はガバナンス トークンとして機能し、その機能は主にプロトコル ガバナンスとコミュニティの意思決定に焦点を当てていました。ただし、Unichain の開始により、$UNI の機能が大幅に拡張されました。
資産のステーキング: 検証者は $UNI をステーキングすることでブロック報酬を受け取ることができ、トークンは検証ネットワークにとって重要な経済ツールになります。
クロスチェーンブリッジング: ERC-7802 標準を通じて、Unichain と他のエコシステム間の $UNI の流れがより効率的になり、その流動性と適応性がさらに強化されます。
収益の増加: MEV の再分配と燃料料金の導入により、$UNI を保有するユーザーに実質収益の増加がもたらされました。
さらに重要なことは、Unichain における $UNI の新しい役割により、$UNI に「権限付与、付加価値、フィードバック」のポジティブなサイクルがもたらされることです。バリデーターのステーキング要件、MEV 収入の分配、およびユーザーのより低い取引コストの追求が共同して $UNI の需要の成長を促進し、DeFi 市場における $UNI の魅力を高めています。
$UNI の使用シナリオを再定義することで、Unichain は分散型金融における Uniswap の中核的地位を強化するだけでなく、エコロジー参加者により多様な経済的利益をもたらします。このトークンを活用したイノベーションにより、Uniswap のエコシステムがより持続可能になり、DeFi 市場に新しい参照パラダイムが提供されます。
ユニチェーンの市場ポジショニングと今後の展望
Unichain の誕生は、それ自体の生態系をアップグレードするだけでなく、ブロックチェーン業界の発展傾向に正確に対応するものでもあります。
アプリケーション チェーンと一般的なロールアップとの比較: 複数の次元での独自の位置付け
Unichain は、Optimism OP Stack に基づく専用のレイヤー 2 チェーンとして位置付けられており、この選択により、従来のアプリケーション チェーンや一般的なロールアップ開発モデルとは異なります。
アプリケーション チェーンとは異なる柔軟性: アプリケーション チェーンは多くの場合、単一のプロトコルに合わせて調整されています。たとえば、dYdX Chain は Cosmos 上に構築されており、永久契約トランザクションに重点を置いています。 Unichain は Uniswap の専用チェーンですが、ユニバーサル ロールアップの相互運用性を保持しています。 Unichain の設計により、他の DeFi アプリケーションを簡単にデプロイできるようになり、流動性共有のスーパー エコシステムが形成されます。
汎用ロールアップと区別される特殊性: Arbitrum や zkSync などの汎用ロールアップは、幅広いアプリケーション シナリオに拡張機能を提供することに重点を置いています。対照的に、Unichain は DeFi トランザクション向けに徹底的に最適化されており、その Flashblock と優先順位付けメカニズムにより、非常に低いレイテンシーと効率的なトランザクション実行が保証されます。このカスタマイズにより、DeFi アプリケーションにおいて明らかな競争上の優位性が得られます。
アプリケーション チェーンとユニバーサル ロールアップの間のこの位置付けにより、Unichain は、より大きなイーサリアム エコシステムでの相互運用性と互換性を維持しながら、独自のエコシステムの開発に集中することができます。さらに、Unichain の相互運用性は技術レベルだけでなく、イーサリアムのロールアップ中心戦略のサポートにも反映されています。 OP スーパーチェーン エコシステムのメンバーとして、Unichain は、Optimism が提供するクロスチェーン通信機能を最大限に活用し、ERC-7802 標準を通じてクロスチェーン操作の柔軟性を拡張します。
OP Superchain の生態学的利点: Unichain は、Optimism のネイティブな相互運用性を通じて、Base や Mantle などのチェーンとの資産や情報のシームレスな転送を実現できます。生態学的リソースを共有するこの機能により、Unichain はスタートアップ段階で流動性の優位性を迅速に確立できます。
ERC-7802 クロスチェーン インテントの適用: 標準化されたクロスチェーン操作インターフェイスを通じて、Unichain は異なるチェーン間のトークンの転送プロセスを簡素化できます。たとえば、ユーザーは、効率的な DeFi トランザクションのためにイーサリアム メインネットから Unichain に $UNI を簡単にクロスチェーンし、その後、さらなる操作のために他のチェーンに戻ることができます。この設計により、クロスチェーン操作の複雑さが軽減され、ユーザーにより良いエクスペリエンスが提供されます。
この効率的なエコロジー統合機能により、Unichain は Uniswap の技術的拡張だけでなく、イーサリアム マルチチェーン エコシステム全体の重要な柱にもなります。
UniChainがオンラインになった後、UNIは直接的に普及しましたか?
DeFi Reportの創始者マイケル・ナドー氏は、Uniswapの新しいL2ブロックチェーンであるUnichainは、作成者であるUniswap Labsとプロジェクトのトークンの保有者に、イーサリアムネットワークに支払われるはずだった手数料から年間約4億6,800万ドルの利益をもたらす可能性があると述べた。収益。 Uniswap Labs と UNI トークン所有者は Unichain から最も恩恵を受けるでしょうが、ETH 所有者はおそらく最も大きな被害を受けるでしょう。潜在的な収益源は次のとおりです。
決済手数料: Unichain の開始時に、イーサリアム検証者に 3 億 6,800 万ドルを支払う代わりに、Uniswap Labs (およびおそらく UNI トークン所有者) がこの手数料を徴収します。
MEV: Uniswap は、イーサリアムの決済手数料を徴収することに加えて、Unichain 上にバリデーターを備えているため、MEV を捕捉することができます。 MEV は Uniswap に支払われた手数料総額 (昨年は 1 億ドル) の約 10% を占めていると推定されています。また、その一部をトークン所有者と共有することも選択できます。
流動性プロバイダー: 流動性プロバイダーは引き続き取引手数料の 100% を受け取り、Unichain が稼働すると決済や MEV にも参加する可能性があります。
まず、4 億 6,800 万ドルの内訳を見てみましょう。取引手数料 (つまり、取引時にイーサリアムバリデーターに支払われるガス料金) が 3 億 6,800 万ドル、MEV 価値 (トランザクションの並べ替えやジャミング攻撃などを通じてバリデーターによって生成された追加収入) が 1 億ドルです。 ）。
Unichain はオプティミスティック ロールアップに基づくレイヤー 2 テクノロジーとして、独立したネットワークでトランザクションを処理し、これらのバッチ トランザクション データを集約してイーサリアム メイン チェーンに送信できます。このプロセスにおいて、Unichain は取引手数料と MEV のメリットを得る機会があります。ただし、このビジョンが現実になるかどうかは、重要な前提にかかっています。つまり、すべての流動性プールのLPと取引活動がイーサリアムのメインネットワークからUnichainに完全に移行され、MEVのキャプチャ効率が100%に達する必要があります。
明らかに、そのような条件を達成するのは困難です。
市場には複数のレイヤー 1 およびレイヤー 2 ソリューションが登場していますが、イーサリアムは依然としてほとんどのアルトコインと DeFi の流動性にとって最適なプラットフォームです。成熟したエコシステムと市場での認知度により、イーサリアムは流動性移行にとって揺るがすのが難しい中心的な障壁となっています。また、流動性移行自体に高いコストとリスクがかかるため、大規模な流動性を完全にUnichainに移行することはほぼ不可能です。
もちろん、Unichain は、低額の取引手数料や流動性マイニングなどの魅力的なインセンティブを通じて、一部の資金や取引活動をそのプラットフォームに移行することを奨励することもできます。しかし、それでも、この移行の規模は依然として限定的です。
では、Unichain は実際にどれくらいの価値を獲得できるのでしょうか?
アプリケーションチェーンを初めて立ち上げたdYdXを参考にすると、V4版（dYdX Chain）の稼働後、月間トランザクション量はV3版の4倍となり、総トランザクション量の82％を占めています。プロトコルのボリューム。ただし、スポット取引と資産スワップは、無期限契約取引に比べてパフォーマンス要件が比較的低いため、Unichain が短期的には dYdX の取引量または TVL に達する可能性は低いです。控えめに見積もっても、Unichain が獲得できる価値は理論値の 30% にすぎない可能性があり、これは Uniswap に毎年約 1 億 4,000 万ドルの収益をもたらすことを意味します。
さらに、$UNI はプロトコルの価値を効果的に取得できていないとして長い間批判されてきましたが、Unichain の開始はこの問題の解決策を提供します。 Unichain の権限付与を通じて、$UNI はプロトコルによって生成された価値を直接取得できます。これはトークン経済モデルにとって重要です。
Unichain の開始は間違いなく生態系に重大な影響を与えることがわかります。抽象的で遠いアイデアである Uniswap X とは異なり、Unichain は実装して結果を示すことができる大きな利点です。
DeFiトラックの誰もが認めるリーダーとして、Uniswapはこの強気市場を見逃すことはありません。 ATH は 3 か月以内に達成されると大胆に予測できますが、これはほんの始まりにすぎません。
結論
Uniswap の Unichain は技術的な進歩であるだけでなく、DeFi の将来のパターンに向けた戦略的なレイアウトでもあります。 Unichainは、5つの核となるイノベーションを通じて、パフォーマンスの最適化、プライバシー保護、流動性の集約、生態学的統合など、複数のレベルでDeFi市場に新たな想像力の余地をもたらしました。
Synracy Capital の共同創設者である Ryan Watkins 氏が述べたように、ブロックチェーン アプリケーションは、基本レイヤーへの依存から独自の経済の制御へと大きな変革を迎えています。 Unichainの開始は、DeFi市場におけるUniswapの中核的地位を強化するだけでなく、イーサリアムエコシステムに新たな推進力を注入します。技術革新と経済変革の二重の推進により、ユニチェーンの成功はブロックチェーン多様化の時代における重要な試金石となるでしょう。
DeFiの次のステップはすでにUnichainから始まっているかもしれない。様子を見てみるのもいいかもしれません。
