原作者： AllianceDAO
編集者: Zen、PANews
AllianceDAO は、主要な暗号通貨アクセラレータおよび創設者コミュニティであり、当社のアクセラレータ プログラムには業界最高の暗号通貨スタートアップが集まり、毎年 3,000 件以上の申請を受けています。 AllianceDAOのアクセラレータープログラムは年2回開催されるため、データを2回に分けてレポートします。このレポートでは、アライアンスはアプリケーション データから観察された傾向を提供し、これらの傾向がより広範なスタートアップ エコシステムについて示唆するものについての洞察を補足しています。
クイックハイライト: 2021 年から 2024 年の内部データで観察された主な傾向:
ブロックチェーン
- イーサリアムは、スタートアップが構築するための主要なエコシステムであり続けています（スタートアップの約 3 分の 2 が現在イーサリアム上に構築中）。一方、ソラナ（現在 18%、FTX 暴落後に一時的に 8% に低下）とビットコイン（現在 5%）は、この1年半で急激に成長しました。
- イーサリアム エコシステムでは、スタートアップの 59% が現在、Optimism Rollup (Optimism、Base、Arbitrum) に基づいて構築しています。
- Polygon は徐々にスタートアップ企業を失いつつあり、Polygon zkEVM は競争において Optimism Rollup に後れを取っている。
- Base はすべてのイーサリアム L2 の中で最も急速に成長し、わずか 1 年でゼロからスタートし、現在ではスタートアップ活動の 28% 以上を占めています。
申請者の建物はどの垂直製品ですか?
- 成長する業種: インフラストラクチャ、DeFi、決済、AI と暗号化の組み合わせ。
- 衰退する業種: DAO と NFT。
創設者はどの大陸にいますか?
- ヨーロッパ (31%)、米国とカナダ (29%)、アジア (27%) が、現在スタートアップ企業が構築している上位 3 つの地域です。
- しかし、米国とカナダのスタートアップのシェアは過去数ラウンドで着実に減少しており、その一方でアジアとアフリカのシェアは増加しています。
プロジェクト関係者から言及されるキーワードが増えている
過去 12 か月間で成長したバズワードには、完全準同型暗号化 (FHE)、チェーン抽象化、ミーム、SocialFi、予測市場、リキッド ステーキング、再ステーキング、RWA、ステーブルコイン、L1、L2、L3 などがあります。
創業者の経歴とチーム構成
- 現在、当社のアクセラレーターへの参加を申請している創業者の 30% はビッグテック (S&P 500) での経験があり、12% はトップスクール (QS トップ 100 の大学) で学んでいます。
- スタートアップ企業の 39% は 1 人の創業者で構成されており、複数の創業者がいる企業では株式の配分は 50% に達します。
- スタートアップ企業の 72% は完全にリモートで働いています (従業員がオンサイトで働いていない)。
以下は報告書の本文です
Layer1:イーサリアムが優勢、Solana とビットコインのエコシステムは期待に値する
イーサリアムは依然として主要なエコシステムであり、アライアンスへの参加を申請している暗号通貨スタートアップの 62% がイーサリアムに魅力を感じています。さらに、Solana は 2022 年下半期に底を打った後、現在では申請件数の 18% に戻っています。興味深いことに、ビットコイン エコシステムにもますます多くの開発者が集まり、現在では全アプリケーションの 5% 近くを占めています。
各エコシステムを構築するスタートアップの数と質は、今後 1 ～ 2 年間そのエコシステムがどのように機能するかを示す最良の指標であり続けます。結局のところ、スタートアップは最終的に使用量、オンチェーン指標、注目度、価格変動を促進する製品を構築する必要があります。
Solana は現在最も勢いのあるエコシステムです。私たちのデータによると、Solana のスタートアップの数は 2022 年後半に最低に達しました。 FTX は Solana の初期開発において重要な役割を果たしたため、これは FTX の崩壊に直接関係している可能性があります。それ以来、SOLの価格とSolanaのオンチェーン指標の両方が回復し始めています。現在 Solana 上で構築されているトップ製品の多くは、実際には弱気市場と FTX 危機の最中に構築されました。 Tensor、Kamino、Solflare、Pump は、Aliance 卒業生によって Solana 上に構築された人気のあるアプリケーションの一部です。現在のスタートアップ選択の傾向に基づいて、Solana は今後 1 ～ 2 年でスタートアップとユーザーを引きつけ続けると考えています。
同時に、ビットコインエコシステムは、2023年のOrdinalsの立ち上げを皮切りに、ますます多くのスタートアップを惹きつけています。この代替不可能なトークン標準に対する初期の熱意により、BRC20 や Runes などの代替可能なトークン標準を使用したさまざまな実験が行われました。同時に、BitVM や数十のビットコイン L2 ソリューションなど、ビットコインのプログラマビリティを大幅に向上させることを目的とした取り組みも開始されました。また、分散型取引所、融資プラットフォーム、ステーブルコインなど、イーサリアムで先駆けて開発された多くの DeFi プロジェクトがビットコインでコピーされ始めたことも見てきました。ビットコインエコシステムの興奮は2024年4月の最新の半減期後にピークに達する可能性がありますが、この時期はビットコインの歴史の中で起業家から最も注目を集めている時期でもあります。
現在、1兆ドルを超える富がビットコインに保存されており、市場はこの富を有意義または興味深い方法で活用する方法を模索しているため、私たちはスタートアップエコシステムとしてのビットコインの将来について楽観的です。ただし、イーサリアムとソラナはまだはるかに進んでおり、ビットコインの技術的制限により、開発者とユーザーに差別化されたエクスペリエンスを提供できない可能性があることも指摘したいと思います。
最近、Solana と Bitcoin にいくらか注目を失ったにもかかわらず、Ethereum は依然として最も活発なエコシステムであり、Aliance 申請者のほぼ 2/3 の注目を占めていると言わなければなりません。現在、ほとんどのスタートアップ企業は、競争の激しい市場でイーサリアム L2 上に製品を構築しています。
イーサリアム レイヤー 2: Base が突然出現、Optimism Rollup が引き続き先頭を走る
Aliance の初期の歴史では、スタートアップはほぼ完全に Polygon 上に構築されていました。しかし、オプティミズム ロールアップ (オプティミズム、ベース、アービトラムなど) は過去 3 年間にわたって勢いを増し続けています。現在、これらは合わせて、イーサリアム L2 上に構築されているスタートアップ企業の 59% を占めています。特に、Base は 2023 年にローンチされたばかりで、現在イーサリアム L2 上のスタートアップ活動の 28% を占めています。
当社独自のデータおよび L2Beat からのデータによれば、Optimism Rollup は ZK Rollup よりも優れた製品であることが証明されています。全体として、Optimism Rollup は手数料が低く、開発者エクスペリエンスが向上しており、その結果、より多くのユーザーとスタートアップを惹きつけています。それにもかかわらず、Starknet や ZKSync などの ZK Rollup でインフラストラクチャやアプリケーションを構築している優れた創設者にも会いました。ツールが改善されたり、これらの創業者が製品市場に適合していると判断したりすれば、ZK Rollup はより多くの創業者やエンドユーザーを惹きつけ始めるかもしれませんが、現在の Optimism Rollup の優位性を考慮すると、それはまだわかりません。
Polygon は、過去 3 年間でイーサリアムを基盤とする新興企業に市場シェアを徐々に奪われてきました。 Polygon は単なるブロックチェーンではありませんが、スタートアップとユーザーのアクティビティの大部分は、イーサリアムのサイドチェーンである Polygon POS 上で発生します。実際、数年前には Polygon POS がイーサリアムをスケーリングするための成熟した唯一の利用可能なソリューションだったため、市場シェアの低下は理解できます。現在、Polygon は Polygon zkEVM に多額の投資を行っていますが、他の ZK ロールアップと比較すると、オプティミズム ロールアップには依然として大幅に遅れています。
最後に、Base についても触れておきます。 Coinbase のブランドと流通能力のおかげで、Base が最も重要な L2 の 1 つになることは 1 年前にわかっていました。しかし、それらは依然として私たちの期待を上回っており、現在ではポリゴンに次ぐイーサリアムスタートアップの最大の目的地となっています。
垂直分野の分散:インフラストラクチャは成長を続け、DeFi は依然として注目を集めています
スタートアップ企業がどのような製品を構築しているかは、アプリケーション データから追跡できるもう 1 つの興味深い傾向です。製品を垂直に分類しようとしていますが、これは明らかに主観的なものであるため、完全ではない可能性があることに注意してください。たとえば、これらのカテゴリは互いに独立しておらず、カスタマイズされています。スタートアップはゲームとNFTの両方の分野で活動することができます。したがって、長期的な傾向は興味深いものではありますが、これらの数字は割り引いて聞いてください。
インフラストラクチャが多すぎてアプリケーションが不足しているという一般の印象は、私たちのアプリケーション データと一致しています。実際、インフラストラクチャの構築を選択したスタートアップの割合は過去 3 年間で増加し続けています。
インフラストラクチャーの成長の主な理由の 1 つは、インフラストラクチャー・トークンの評価が歴史的に高かったことである可能性があります。これにより、より多くのベンチャーキャピタルがインフラストラクチャプロジェクトに注がれ、より多くのスタートアップを促進する一方で、インフラストラクチャプロジェクトを追求するスタートアップが増加します。その結果、多大な知的資本と財務資本の誤った投資が行われますが、よりスケーラブルなブロックチェーンにもつながり、将来のアプリケーション開発者に利益をもたらすはずです。
一方、DeFiは過去1年間で最も人気のあるカテゴリーの1つになりました。多くのベンチャー投資家は「DeFiは死んだ」と信じていますが、実際には過去18か月間でDeFiスタートアップの数は増加しています。それにもかかわらず、DAO と NFT は依然として最も人気のない製品カテゴリーです。これは当然だと思いますが、多くのDeFiプロジェクトはNFTの消滅を経験しており（多くのDAOはNFTをガバナンストークンとして使用しています）、NFT自体の価値は市場で形成されているようには見えません。
それにもかかわらず、NFTは、特にアート分野で非常に興味深いスタートアップをいくつか引き付けており、この影響は今後も続くと考えています。私たちは、スタートアップ企業が将来、SocialFi、Web3 ゲーム、オンチェーン データ アグリゲーションなど、より多くのアプリケーションや製品開発のためのインフラストラクチャの提供に重点を置くようになり、Web3 エコシステムの持続可能性をさらに促進すると予測しています。
地理的分布: ユーラシアの台頭と北米の優位性の弱体化
私たちが分析した最も興味深い傾向の 1 つは、スタートアップ創業者の主な地理的分布でした。
2024 年上半期には、米国とカナダ出身の創業者の割合がわずか 29% という過去最低の水準まで低下しました。この割合は、応募者の45％以上が米国とカナダからの応募者だった2021年下半期に比べて減少している。
同時に、アジアとアフリカ発のスタートアップの割合はそれぞれ 26% と 5% と過去最高に達しました。全体としては、北米、ヨーロッパ、アジアが依然優勢であり、各地域におけるスタートアップ アプリケーションの割合は 25% ～ 33% の範囲となっています。米国の志願者の減少は憂慮すべき傾向であり、その原因は 2 つあると考えられます。第一に、米国における規制の不確実性の増大と、米国証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、および米国財務省が採用した「強制と規制」戦略により、米国の創業者が海外に拠点を移すようになりました。または他の業界（AIなど）に転職することもできます。第二に、現実世界での仮想通貨の採用は発展途上国で増え続けており、特に現地の法定通貨に対するヘッジとして、また国境を越えた検閲に強い支払いの一形態としてのステーブルコインの採用が増えています。これにより、これらの地域からさらに多くのスタートアップ企業が集まります。
最初の傾向が続くかどうか、特に次の 11 月の選挙で新政府が発足する場合はまだわかりません。ただし、ステーブルコインは発展途上国の日常の人々の現実の問題を実際に解決しているため、この第2の傾向がすぐに減速する可能性は低いです。公共メディアやソーシャルメディアを中心とした議論は米国中心になる傾向があり、そのため仮想通貨を投機のためのツールとしてのみ見なす傾向があるため、これは特に重要です。グローバル・ノースでは投機が仮想通貨の採用を推進している一方、グローバル・サウスではステーブルコインが仮想通貨の採用を推進しています。
スタートアップの流行語:完全準同型暗号化、チェーン抽象化、ミーム
暗号通貨は全体として、通常 4 年に 1 回、複数の誇大広告サイクルを経ます。ただし、各サイクル内では、さまざまな製品分野で複数のミニ誇大広告サイクルが発生します。
アフィリエイト アプリケーションで言及されているキーワードを分析することで、特定の期間における人気の傾向を洞察します。私たちはこれらのキーワードを「仮想通貨ホットワード」と呼び、カテゴリに分けて傾向をより詳細に視覚化します。このセクションのすべてのグラフは対数スケールであることに注意してください。ゼロ知識証明 (ZK)、完全準同型暗号化 (FHE)、信頼できる実行環境 (TEE)、およびマルチパーティ コンピューティング (MPC) は、暗号化で使用される主要なプライバシー関連テクノロジの一部です。 ZK はプライバシー保護 (Zcash や Tornado Cash など) に使用できますが、現在の主な用途はスケーラビリティであることに注意してください。
プライバシー
ZK はしばらくの間、最もよく言及される用語であり続けます。 FHEは過去1年間で増加しました。これらのデータは、公共の場で私たちが見ている傾向と一致しています。暗号化における ZK の最初の応用は、2016 年の Zcash でした。しかし、この言葉が一般家庭で使われるようになったのは 2021 年になってからです。実際、Vitalik 氏は 2021 年に次のように書いています。「一般的な EVM 計算では楽観的なロールアップが勝つ可能性が高いですが、中長期的には ZK ロールアップがすべてのユースケースで勝つでしょう。私たちの意見では、2021 年から 2023 年にかけて ZK が勝つでしょう。一貫した上昇により、ZK が勝つ可能性があります。」この単一の出来事にたどり着きます。
ユーザーエクスペリエンス
過去 3 年以上、「橋」に関する言及は比較的安定しています。同時に、「アカウントの抽象化」は2021年後半に大幅に増加し、「チェーンの抽象化」は2022年に急速に成長しました。 「インテントベース」についての言及は最近急速に増加していますが、ピークに達したようです。 「チェーンの抽象化」は、実際にはクロスチェーンブリッジングのブランド名を変更したものです。したがって、その隆盛は「橋渡し」の停滞と無関係ではない。同時に、「アカウント抽象化」の出現は、2021年にVitalikによって普及されたEIP-4337に関連しています。多くの暗号通貨の流行語の起源は、イーサリアムの創設者にまで遡ることができます。
コンシューマアプリケーション
コンシューマー向けアプリやゲーム分野では、「NFT」「メタバース」「GameFi」が2022年後半にピークを迎え、その後大きく減少している。 「稼ぐためのX」も、程度は小さいものの、同様の減少傾向が見られます。 「SociaFi」と「ミーム」は、2021 年に登場し、引き続き成長傾向を示している新しい用語です。
2022年のNFTを巡る投機ブームは、代替性のおかげで単価が低く流動性が高いミームコインに取って代わられる可能性が高い。 「稼ぐX」と「GameFi」はアクスィーインフィニティでピークを迎えましたが、意外なことに「稼ぐX」はあまり下がりませんでした。最後に、2023 年後半には「SocialFi」が復活しますが、これは Friend.tech の成功に関連していると考えられます。
所得
「リキッドステーキング」は2021年から勢いを増しており、「リステーキング」は2022年から増加し続けています。一方で、「融資」に関する言及は時間の経過とともに比較的安定していますが、2022 年後半にピークに達します。
貿易
「自動マーケットメーカー」（AMM）、「デリバティブ」、「分散型取引所」（DEX）は、過去 3 年半で全般的に増加傾向を示しています。対照的に、最大抽出可能価値 (MEV) は 2022 年下半期にピークに達し、それ以降起業家の間で人気がなくなりました。 launchpad は 2023 年に若干減速した後、再び勢いを増しています。全体として、取引関連のキーワードが増加傾向にあります。これは、これが製品と市場に明確に適合する暗号通貨の数少ないアプリケーションの 1 つであるためです。最近の「発射台」の台頭は、Alliance の卒業生である Pump.fun の成功と関係があるかもしれません。
RWA
「決済」、「ステーブルコイン」、「RWA」を言及してアライアンスに応募するスタートアップの傾向は引き続き増加している。前述したように、ステーブルコインベースの決済は、特に新興市場において製品市場への適合性を実証している暗号通貨の数少ないアプリケーションの 1 つです。
スケーラビリティ
スケーラビリティ分野では、「L2」と「L3」が強い成長傾向を示した一方、「L1」は2022年後半をピークに停滞し始めた。 2021 年後半以降、「データ可用性」、「アプリチェーン」、「サイドチェーン」などの新しいホットワードが登場しました。
ブロックチェーンのスケーリングへの取り組み、特にイーサリアムの場合、近年ますますモジュール化が進んでいます。垂直的な観点からは、L2 および L3 レイヤーに向けて徐々に前進し、専用のデータ可用性レイヤーまで拡張しています。水平的な観点から見ると、ますます多くのアプリケーション チェーンが出現しています。最後に、このデータにおける「サイドチェーン」の増加は比較的驚くべきことであり、おそらく Polygon と Ronin の成功に関連しています。
創業者の経歴とチーム構成
創業者の経歴: 最も成功した創業者がエリートの経歴を持っていることはほとんどありません。
最新のクラスの応募者の約 30% が、大手テクノロジー企業での勤務経験があると報告しました (注: 当社では、「大手テクノロジー企業」を S&P 500 指数におけるテクノロジー企業と定義しています)。この割合は 2022 年以降ほぼ安定していますが、応募者のほぼ 50% が大手テクノロジー企業からのものであった 2021 年と比較すると大幅に減少しています。
なぜ減少しているのでしょうか?これは、規制上の問題により、米国（大手ハイテク企業の本拠地）からの応募者が減っていると創業者が見ていることに関係があるのかもしれない。さらに、2021 年の強気市場はむしろ「ゴールド ラッシュ」に似ており、暗号化に興味のない多くの人々が暗号化業界から利益を得ようとして殺到します。最後に、2024 年には、テクノロジー従事者の間で仮想通貨への注目が AI などの他の業界に急速に移る可能性があります。実際、前回の強気相場では、いくつかのアライアンスのスタートアップが AI に注目するのが見られました。
さらに、当社の応募者のうち、「トップスクール」（世界の QS 上位 100 大学）を卒業した創設者の割合は 2021 年にピークに達し、それ以来安定しています。トップスクールの傾向と大手テクノロジー企業の傾向は驚くほど似ており、ここ数年ほとんど変わっていないため、議論する価値のある傾向はあまりありません。
しかし、エリートの学歴や職業的背景を持つ創業者は成功する可能性が高いのでしょうか?
すべての仮想通貨創設者のサンプルを見ると、トップクラスの学校に通うこと、または大手テクノロジー企業で働くことと、将来の成功の間には明らかに相関関係があります。しかし、私たちが加速している最も成功している企業や、暗号通貨業界全体で最も成功している企業を見ると、エリートの経歴を持つ企業はほとんどありません。
これについては、「偉大な仮想通貨創設者になるために何が必要ですか?」で説明します。考えられる理由については、「」で詳しく説明します。つまり、暗号通貨は直感に反するテクノロジーであり、伝統的なエリート出身の多くの創業者は第一原理から理解できない可能性があります。これは時間の経過とともに変わる可能性がありますが、現時点ではこれが当てはまります。
チーム構成と作業モード: ほぼ 75% が完全にリモートで作業
データ内のチーム構成を分析することは、暗号通貨スタートアップの構造を理解するのに役立ちます。これは必ずしもどの構成が最も成功するチームを生み出すかを明らかにするものではありませんが、経験に基づいて理想的な状況であると信じているものを共有します。
当社の最新クラスのアプリケーションでは、スタートアップ企業の 39% が独立した創業者によって設立されました。経験によれば、独立系創業者は常にベンチャーキャピタリストから偏見を受けてきましたが、データによれば、独立系創業者は並外れた成果を生み出す可能性があることが示されています。調査によると、ユニコーン企業の約 20% は独立系創業者によって設立されています。さらに、共同創設者とは呼ばれないものの、場合によっては同等の影響力を持つ主要な従業員がいることもよくあります。
共同創業者が 2 人以上いるスタートアップ企業のうち、およそ半数 (45%) は株式を均等に分割していますが、残りの半数は均等に分割していません。株式が不均等に配分されている場合、創業者がちょうど 2 人いるスタートアップ企業は 60 対 40、または同様の分割 (51 対 49 など) で分割される可能性が最も高く、次に 70 対 30 が続きます。
3 人以上の創業者がいるスタートアップ企業では、ほぼあらゆる形式の株式分割が許容されますが、均等分割または単一の創業者が過半数の株式 (50% 以上) を保有することが最も一般的な条件です。創業者が株式を不平等に分配する主な理由は、i) 最初に個人資金でスタートアップに資金を提供した者、ii) アイデアを思いついた者 (努力と貢献を含む)、または iii) 最も多くの意思決定権を持った者に報酬を与えるためです。 。
これについては私たちに強い意見はありませんが、同じような時期にスタートアップを始めた創業者に対しては、通常、株式を均等に分割することを推奨します。なぜなら、スタートアップの成功には 10 年にわたる道のりがあるからです。場合によっては、上記の理由から、均等な分配が常に合理的であるとは限りません。
私たちのデータによると、今日のスタートアップ企業の約 75% は完全にリモートで稼働しています (つまり、従業員が現場で働いているわけではありません)。この割合は全体としてかなり大きいですが、仮想通貨業界の世界的な性質と相対的な規模を考慮すると驚くべきことではありません。
新型コロナウイルス感染症により私たちの働き方は変わったかもしれませんが、アライアンスでは対面のチーム、少なくとも共同創設者と主要従業員が一緒に働くことを好みます。対面のチームはより効率的かつ迅速にコミュニケーションできるため、より強力なチーム文化、創造性、説明責任が促進されます。
