著者: ルーク、マーズファイナンス

導入

2月17日、AI搭載Web3検索エンジンKaito AIは、KAITO Yapsスナップショットの完成を発表し、続いてGenesis NFTスナップショットの完成を発表しました。この長期にわたって計画されていた富の分配において、オンチェーンアナリストのカネレオは、KaitoがBaseチェーンに10億トークンを配備しており、そのうち33.3％がエアドロップに使用される可能性があることを発見しました。

Kaito はトークンを発行しようとしています。4 つの主要モデルを使用してエアドロップを評価するにはどうすればよいでしょうか?

つまり、市場には 3 億 3,300 万ドルの KAITO があり、それが NFT 保有者と Yap 貢献者に分配されることになります。 Kaito の前回の資金調達ラウンドの評価額 8,750 万ドルとエアドロップ比率 33.3% に基づくと、理論上のエアドロップ総額は 2,887 万 5,000 ドル近くになります。

その中で、Kaito は 2 段階のエアドロップ システムを設計しました。

  • Genesis NFT 保有者: 1,500 NFT にエアドロップ プールの 15% (約 432 万ドル) が割り当てられ、各 NFT には 2,880 ドル相当の $KAITO が付与される予定です。
  • Yap 貢献者: 残りの 85% (2,455 万 5 千ドル) はポイントに応じて分配されます。現在のリリース率と合わせると、Yap 1 つあたりの価値は約 13 ドルになります。

市場がこのエアドロップの規模と収益率を認識すると、FOMO感情は急速に高まりました。さまざまな「エアドロップ」軍がスコアボードを目指して必死に走り回り、Kaito のツイートが X (オリジナルの Twitter) に殺到し、Web3 バージョンの「エアドロップ ハンガー ゲーム」が正式に開始されました。

なぜ Kaito は EigenLayer に次いで Web3 で最も注目されるエアドロップ プロジェクトになったのでしょうか?

評価額の期待がFOMOを刺激: Kaitoは2023年6月のシリーズAラウンドで8,750万ドルの評価額を獲得した。 Berachainと比較すると、資金調達後に評価額は8倍に増加しました。Kaitoが同じルートをたどると、エアドロップの価値は10倍に拡大される可能性があります。

エコロジカルレバレッジが収益を増大させます。Kaito は「Yap to Earn」+「Genesis NFT」のデュアルポイントシステムを採用しています。NFT を保有するユーザーは、13,000 米ドルを超えるエアドロップ報酬を受け取ることもできます。

トップベンチャーキャピタル企業からのサポート: Sequoia Capital、Dragonfly などの機関が市場に参入し、プロジェクトの支持を強化し、市場の信頼を大幅に高めました。

FOMO の雰囲気の中で、Kaito は AI 検索エンジンであるだけでなく、今にも噴火しそうな Web3 の富を生み出す火山でもあります。

カイトって誰？ ——Web3情報帝国の「AIレインメーカー」

EigenLayer が今年最も注目されている「流動性再ステーキング」プロジェクトだとすれば、Kaito は情報金融 (InfoFi) 分野の先駆者であり、その目標は暗号通貨界の Google + Bloomberg ターミナルになることです。

Kaito は、元 Citadel の定量トレーダー Yu Hu によって設立され、Web3 の世界における情報の断片化の問題を解決することに重点を置いています。 Twitter、Discord、ガバナンスフォーラムなどからの膨大な量の散在データに直面したKaitoは、AIビッグモデルを通じてそれらを統合し、暗号投資家向けにカスタマイズされたインテリジェント検索エンジンであるMetaSearchを作成しました。

従来の検索エンジンとは異なり、Kaito はさまざまな Web3 データ ソースをインデックスできるだけでなく、ChatGPT テクノロジーを組み合わせて詳細な分析を生成することができるため、投資家はワンクリックで市場情報を入手し、オンチェーンのアルファ チャンスを正確に捉えることができます。そのため、Kaitoは「Web3版Alpha Catcher」とも呼ばれています。

Kaito はトークンを発行しようとしています。4 つの主要モデルを使用してエアドロップを評価するにはどうすればよいでしょうか?

過去 2 年間、Kaito は資本市場で好成績を収め、トップ ベンチャー キャピタル企業の注目を集めました。

  • シードラウンド（2023年2月）：Dragonflyが主導し、評価額4,000万ドルで530万ドルを調達。
  • シリーズ A (2023 年 6 月): Superscrypt と Spartan が主導し、550 万ドルを調達し、評価額は 8,750 万ドルに急上昇しました。
  • 成長の変曲点（2024年6月）：Kaitoは初の黒字化を発表し、「資金枯渇型スタートアップ」から自立したAI大手へと変貌を遂げる。

トップベンチャーキャピタル企業からの投資は、Kaitoのビジネスモデルが認められたことを意味するだけでなく、その生態学的価値をさらに強化し、将来のトークン経済モデルを強力にサポートすることになります。

Kaito は単なる検索エンジンではなく、完全な情報経済システムを構築します。 「Yap to Earn」モデルを通じて、ユーザーは以下の方法でYapポイントを獲得できます。

  • コンテンツの投稿: Twitter に投稿し、@KaitoAI をタグ付けして暗号通貨市場の分析を共有します。
  • ソーシャル分裂: 友達を招待して参加してもらい、マルチアカウントツール (MoreLogin など) を使用してポイント獲得の効率を高めます。
  • NFT エンパワーメント: Genesis NFT (鋳造価格 0.1 ETH) を保有すると、エアドロップの重量が増加し、最大 13,000 ドルのトークン報酬を受け取る機会も得られます。

このメカニズムは、情報アテンションをオンチェーン資産に直接変換し、Kaito を単なるツールではなく「マイニング」のプラットフォームにします。

評価ゲーム: エアドロップ祭りの価値コード

Kaitoのエアドロップカーニバルでは、YapポイントとGenesis NFTが市場の注目を集め、その価値をめぐる議論がますます激しくなりました。複数の分析モデルがYapとNFTの妥当な評価を予測しようとしており、さまざまな仮定の下で導き出された結論により、市場の期待は徐々に合理的な憶測からFOMO狂乱へと進化しています。

1. ファンド駆動型モデル：FDV式から導かれる理論的極値

暗号通貨市場での評価は常に物語と資本の流れに基づいているため、最初のモデルは Kaito の将来の完全希薄化後評価額 (FDV) から直接開始し、Yap の潜在的な価値を計算しようとします。

KOLRen_gmi は、次の式を前提として、FDV × エアドロップ比率 / 総流通量を使用します。

  • カイトのFDVは10億ドルです。
  • トークンの 30% はエアドロップに使用されます。
  • ヤッパー計画は90日間実行され、合計227万5000匹のヤッパーが解放される予定だ。

これを基に、モデルはヤップの価値を131ドルと計算し、主流の市場予想をはるかに上回りました。

しかし、この推論には明らかな欠陥があります。

  • 追加の NFT エアドロップは考慮されていないため、Yapper の実際の収益に影響する可能性があります。
  • Yap の総供給想定は理想的すぎるため、実際の流通量は取引所への上場やプロジェクト当事者による発行ペースなどの要因によって影響を受ける可能性があります。

それにもかかわらず、このモデルは市場の楽観的な期待の下で依然として極端な値を示しており、Kaitoのエアドロップの魅力を理論的に裏付けています。

2. NFT投票権モデル：Web3コミュニティガバナンスのゲーム

単純なFDV導出と比較して、KOLDeFiTeddy2020はKaitoエコシステムにより適合したNFT投票権モデルを採用しています。

Kaito の設計では、Genesis NFT は保有者にエコシステムガバナンスにおけるより大きな発言権を与え、これらの NFT にはエアドロップウェイトもあります。したがって、このモデルでは次のことを前提としています。

  • 1 つの Genesis NFT の市場価格は 9.3 ETH です。
  • 対応する投票権は 1162 ヤップです。

この計算に基づくと、ヤップ 1 個あたりの理論的な価値は約 22 米ドルとなります。

この方法は、NFT の市場価格設定から始まり、Yap と NFT 間の相対的な評価関係を確立しようとしますが、次のような制限があります。

  • ETH 価格変動リスク: NFT 自体の市場価格は流動性の影響を受ける可能性があります。
  • 投票権の重みは必ずしもトークンの価値を直接反映するわけではなく、ガバナンス権限の割り当て方法もまだ完全には透明ではありません。

このモデルによって得られた値はFDV導出方法よりもはるかに低くなりますが、NFTエコロジーの観点からYapの評価を理解するための新しい視点を提供します。

3. 競合ベンチマークモデル：KaitoとHyperliquidの比較可能性

Web3 トラックでは、評価は多くの場合、類似プロジェクトの市場ベンチマークに依存します。 KOLSteve_4P は競合比較法を使用して Kaito と Hyperliquid を比較し、より市場ロジックに沿った評価範囲を導き出そうとしました。

PMF（製品市場適合）の観点から：

  • Hyperliquid: 成熟した分散型取引所 (DEX) モデルに基づいて、検証済みの取引市場を最適化します。
  • Kaito：情報金融（InfoFi）という新しいパラダイムを模索していますが、安定した市場需要のクローズドループはまだ形成されていません。

比較可能な評価に関しては、

  • HyperliquidはdYdXやDriftなどのDEXと比較することができ、市場での認知度は比較的明確です。
  • Kaito には現在、直接の競合相手はいません。最も近い例は Friend.tech かもしれませんが、後者のソーシャル ファイナンス モデルには大きな欠陥があります。

トークン価値獲得の観点から:

  • Hyperliquid には長期的な価値を維持するための明確なトークン破壊メカニズムがあります。
  • Kaito の収益分配メカニズムはまだ閉じられておらず、そのトークンの価値は依然として非常に不確実です。

これらの要因に基づいて、モデルは、Kaito トークンの収益が Hyperliquid を超えることは予想されないと想定しているため、Yap の評価上限は市場の極端な予測よりもはるかに低くなる可能性があります。

4. 現実的な評価モデル: 資金調達データに基づいて市場の期待を導き出す

理論的な推論と比較して、市場は実際のデータによるサポートを好みます。 Kaito のシリーズ A の評価額は 8,750 万ドルです。発表された 33.3% トークン エアドロップ プランと組み合わせると、より合理的な価値の範囲を推測できます。

  • NFT 評価額の導出: 1,500 個の Genesis NFT の合計コストは 540,000 ドルです。資金調達評価額を 8 倍に拡大すると、エアドロップの総額は約 432 万ドル、NFT 1 個あたりは約 2,880 ドルになると予想されます。
  • Yap ポイントの評価の導出: 残りの 2,455 万 5 千ドルは Yap ポイント保有者に分配されます。現在の放出率に基づくと、1 Yap の価値は約 13 ドルです。

ただし、資金調達の評価は最終的な市場価格ではないため、モデルはさらに Story Protocol と Berachain をベンチマークとして使用して、合理的な市場範囲を導き出します。

  • Story Protocol：評価額は16倍に拡大し、現在のFDVは約17.3億ドルです。市場のパフォーマンスによると、KaitoのNFTはエアドロップで2218〜2880ドルの価値があり、Yapは10〜13ドルの価値があります。
  • Berachain：資金調達の評価額は8倍に拡大し、現在のFDVは約28億ドルです。Kaitoが同じ道をたどると、NFTエアドロップの価値は5,357ドル、Yapの価値は24ドルになる可能性があります。

市場の極端なFOMO感情により、Berachainの最高のFDVはかつて67.5億米ドルに達しました。Kaitoがこのモデルを再現すれば、そのNFTは13,000米ドルに急騰し、Yapの価値は59米ドルに達する可能性があります。

結論: 評価の変動と市場の熱狂

上記の 4 つのモデルから、Kaito エアドロップ価値のさまざまな可能性がわかります。

Kaito はトークンを発行しようとしています。4 つの主要モデルを使用してエアドロップを評価するにはどうすればよいでしょうか?

最終的に、Kaito エアドロップの実際の価値は次の主要な要因によって決まります。

  1. トークン発売後の市場フィードバック: 流動性が十分であれば、評価額は大幅に上昇する可能性があります。
  2. プロジェクトの長期開発戦略：InfoFiエコシステムをクローズできれば、トークンによって獲得される価値はより安定します。
  3. 市場センチメントの変化: FOMO 雰囲気の持続期間は短期的な価値変動に影響します。

確かなのは、Kaito が暗号通貨市場に新たなエアドロップの嵐を巻き起こしていることであり、この嵐がどのように終わるかについては、市場が自ら答えを出す必要がある。