作者:Luke,火星財經
引言
2 月17 日,AI 加持的Web3 搜尋引擎Kaito AI 宣布完成KAITO Yaps 快照,Genesis NFT 快照緊隨其後。在這場預謀已久的財富派送中,鏈上分析師Caneleo 發現,Kaito 已在Base 鏈部署10 億枚代幣,其中33.3% 的份額可能用於空投。
換句話說,市場上正有3.33 億枚$KAITO即將分發給NFT 持有者和Yap 貢獻者。根據Kaito 的上一輪融資估值8,750 萬美元,以33.3% 的空投比例計算,理論上的空投總價值接近2,887.5 萬美元。
其中,Kaito 設計了雙層空投體系:
- Genesis NFT 持有者:1500 枚NFT 將分配15% 的空投池(約432 萬美元),單一NFT 預計獲得2880 美元的$KAITO;
- Yap 貢獻者:剩餘85%(2455.5 萬美元)按積分比例分配,結合當前釋放速度估算,每個Yap 的價值約13 美元。
當市場意識到這場空投的規模和回報率後,FOMO 情緒迅速升溫。各路「擼毛」大軍瘋狂衝刺積分榜,Kaito 的推文在X(原推特)上被刷屏,一場Web3 版的「空投飢餓遊戲」正式拉開帷幕。
為何Kaito 能夠在EigenLayer 之後,迅速成為Web3 最受矚目的空投專案?
估值預期點燃FOMO:Kaito 在2023 年6 月A 輪融資中估值8,750 萬美元。對標Berachain,其融資後估值成長8 倍,若Kaito 走相同路線,空投價值或達10 倍放大。
生態槓桿放大收益:Kaito 採用「Yap to Earn」+「Genesis NFT」雙重積分體系,持有NFT 的用戶甚至可能獲得超13000 美元的空投獎勵。
頂級創投加持:紅杉資本、Dragonfly 等機構入場,增強專案背書,市場信心大增。
FOMO 氣氛瀰漫之下,Kaito 不僅是一個AI 搜尋引擎,更像是一座即將噴發的Web3 造富火山。
Kaito 是誰? ——Web3 資訊帝國的“AI 造雨人”
如果說EigenLayer 是今年最炙手可熱的「流動性再質押」項目,那麼Kaito 就是資訊金融(InfoFi)領域的先鋒,它的目標是成為加密世界的Google+ 彭博終端。
Kaito 由前Citadel 量化交易員Yu Hu創立,專注於解決Web3 世界資訊碎片化的問題。面對Twitter、Discord、治理論壇等大量零散數據,Kaito 透過AI 大模型進行整合,打造出MetaSearch—— 一款專為加密投資者量身定制的智慧搜尋引擎。
與傳統搜尋引擎不同,Kaito 不僅能索引Web3 各類資料來源,還能結合ChatGPT 技術產生深度分析,讓投資人一鍵取得市場情報,精準捕捉鏈上Alpha 機會。因此,Kaito 也被稱為「Web3 版的Alpha 捕手」。
過去兩年裡,Kaito 在資本市場表現亮眼,吸引了頂級創投的目光:
- 種子輪(2023 年2 月):由Dragonfly 領投,融資530 萬美元,估值4,000 萬美元。
- A 輪(2023 年6 月):由Superscrypt 與Spartan 領投,融資550 萬美元,估值直接飆升至8,750 萬美元。
- 成長轉捩點(2024 年6 月):Kaito 宣布實現首次獲利,從「燒錢創業」轉向自給自足的AI 巨頭。
頂級風投的注資,不僅意味著對Kaito 商業模式的認可,也進一步強化了其生態價值,為日後的代幣經濟模型提供強大支撐。
Kaito 不只是一個搜尋引擎,它還建構了一整套資訊經濟體系。透過「Yap to Earn」模型,使用者可以透過以下方式賺取Yap 積分:
- 內容貢獻:在Twitter 發帖,標籤@KaitoAI,分享加密市場分析。
- 社交裂變:邀請好友參與,利用多帳號工具(如MoreLogin)提升獲取積分的效率。
- NFT 賦能:持有Genesis NFT(鑄造價0.1 ETH),可提升空投權重,甚至有機會獲得高達13,000 美元的代幣獎勵。
這個機制,將資訊注意力直接轉化為鏈上資產,讓Kaito 不只是一個工具,而是一個可以「挖礦」的平台。
估價博弈:空投盛宴的價值密碼
在Kaito 這場空投狂歡中,Yap 積分與Genesis NFT 成為了市場關注的焦點,而圍繞其價值的討論更是愈演愈烈。多個分析模型試圖預測Yap 和NFT 的合理估值,而不同假設下的結論,也讓市場預期從理性博弈逐漸演變成FOMO 狂潮。
1. 資金驅動模型:FDV 公式推導的理論極值
加密市場的估值向來建立在敘事與資金流動的基礎上,因此第一個模型直接從Kaito 未來的全面攤薄估值(FDV)出發,試圖計算Yap 的潛在價值。
KOLRen_gmi採用了FDV × 空投比例/ 總流通量的公式,假設:
- Kaito 的FDV 為10 億美元;
- 30% 代幣用於空投;
- Yapper 計劃運行90 天,總共釋放227.5 萬個Yap。
在此基礎上,模型計算出Yap 價值為131 美元,遠超過市場主流預期。
但這推演有明顯缺陷:
- NFT 額外空投未納入考量,可能影響Yapper 的實際收益;
- Yap 總供應量假設過於理想,實際流通量或受交易所上架、專案方發放節奏等因素影響。
儘管如此,該模型仍然給出了市場樂觀預期下的極端值,為Kaito 空投的吸引力提供了理論支撐。
2. NFT 投票權模式:Web3 社群治理的賽局
相較於單純的FDV 推導,KOLDeFiTeddy2020採用了更貼合Kaito 生態的NFT 投票權模型。
在Kaito 設計中,Genesis NFT 賦予了持有者在生態治理中的更大話語權,而這些NFT 也具備空投權重。因此,該模型假設:
- 單款Genesis NFT 的市價為9.3 ETH;
- 對應的投票權重是1162 個Yap;
由此計算,每個Yap 的理論價值約22 美元。
此方法從NFT 的市場定價出發,試圖建立Yap 與NFT 之間的相對估值關係,但其限制在於:
- ETH 價格波動風險,NFT 本身的市場價格可能受流動性影響;
- 投票權權重不一定直接反映代幣價值,治理權力的賦權方式仍未完全透明。
儘管模型得出的數值遠低於FDV 推導法,但它提供了一種從NFT 生態角度理解Yap 估值的全新視角。
3. 競標對標模型:Kaito 與Hyperliquid 的可比較性
Web3 賽道中,估值往往取決於市場對同類項目的對標情況。 KOLSteve_4P採用了競品對比的方式,將Kaito 與Hyperliquid 類比,試圖得出更符合市場邏輯的估值範圍。
從PMF(產品市場契合度)角度來看:
- Hyperliquid:基於成熟的去中心化交易所(DEX)模型,優化了已驗證的交易市場;
- Kaito:探索資訊金融(InfoFi)新範式,尚未形成穩固的市場需求閉環。
在可比較估值方面:
- Hyperliquid 可對標dYdX、Drift 等DEX,市場認知較為清晰;
- Kaito 目前沒有直接競品,最接近的案例可能是Friend.tech,但後者的社會金融模式有較大缺陷。
從代幣價值捕獲角度分析:
- Hyperliquid 具備明確的代幣銷毀機制,有助於長期價值維持;
- Kaito 的收益分配機制尚未閉環,其代幣價值仍有較大不確定性。
基於這些因素,模型認為Kaito 代幣的收益預期不會超過Hyperliquid,因此Yap 的估值上限可能遠低於部分市場的極端預測。
4. 現實估值模型:以融資數據推導市場預期
相較於理論推演,市場更青睞真實的數據支撐。 Kaito 的A 輪融資估值為8,750 萬美元,結合已公佈的33.3% 代幣空投計劃,我們可以推導出較為合理的價值區間:
- NFT 估值推導:1500 枚Genesis NFT 總成本54 萬美元,以融資估值放大8 倍計算,總空投預計約432 萬美元,每個NFT 約2880 美元;
- Yap 積分估值推導:剩餘2,455.5 萬美元將分配給Yap 積分持有者,以當前釋放速度計算,1 Yap 價值約13 美元。
但融資估價並非市場最終定價,因此模型進一步採用Story Protocol 與Berachain 作為對標對象,得出一組合理的市場範圍:
- Story Protocol:估值放大16 倍,目前FDV 約17.3 億美元,以其市場表現計算,Kaito 的NFT 可能空投價值2218-2880 美元,Yap 價值10-13 美元。
- Berachain:融資估值放大8 倍,目前FDV 約28 億美元,若Kaito 走相同路徑,NFT 可能空投價值5357 美元,Yap 價值24 美元。
在市場極端FOMO 情緒下,Berachain 最高FDV 一度達67.5 億美元,若Kaito 複製此模式,其NFT 可能暴漲至13000 美元,Yap 價值可能衝至59 美元。
結論:估值的變數與市場的狂熱
綜上四種模型,我們可以看到Kaito 空投價值的不同可能性:
最終,Kaito 空投的實際價值,將取決於以下關鍵因素:
- 代幣上線後的市場回饋:若流動性充足,估值可能大幅上揚;
- 專案方的長期發展策略:若InfoFi 生態能夠閉環,代幣捕獲價值將更穩固;
- 市場情緒的演進:FOMO 氛圍的持續時間,將影響短期價值波動。
可以肯定的是,Kaito 正在加密市場上掀起一場新的空投風暴,而這場風暴將如何落幕,還需市場親自給出答案。