在上一期文章中，Portal Labs分析了Web3项目投资的常见陷阱：从盲目追逐热点到高估值泡沫，再到合规风险，这些坑让不少投资者付出了沉重代价。然而，靠运气投机永远不是解决方案，想要在Web3领域站稳脚跟，我们需要建立科学的筛选框架。
本篇文章，Portal Labs将为大家介绍几个主流筛选维度，帮助大家初步建立Web3项目的识别路径，在接下来的牛市中避开风险，把握机会。
*这篇有点长，请大家耐心阅读~
选对Web3赛道，投资成败的第一步
然而，Web3市场的热点总是瞬息变化，今天可能是某个L2，明天就会变成哪个MEME。再者说，作为项目投资，哪个火投哪个，一方面你已经错过了预伏期，另一方面人项目还愿不愿意让你参与这事儿更不好说。因此，Web3投资者不能追着热点跑，而是要提前布局。
那么，问题来了：我怎么预知未来呢？
对于咱们刚参与Web3或者没有精力完全研究透的投资人来说，能不能投资，最简单粗暴的方法就是看专业投研机构的动向。诸如a16z、Messari、富兰克林邓普顿、Matrixport等Web3头部投研机构，都会在年末发布来年Web3主流赛道，部分也会列举代表性项目作为举例。
虽然说，这些都是预测，但对比起来可以发现通性：比如2024年主流赛道，大部分预测都指出AI+将是本年度的热点之一，而根据Coingecko的数据，AI+板块整体市值上涨了2,940%。再比如2025年的主流赛道预测，几乎所有报告都表示AI代理（AI Agents）将是明年的一大热点。而这，就是你接下来可以重点关注的顺风口。
选对商业模式，能赚钱才活得更久
Web3行业中，商业模式不仅决定项目的生存能力，也直接反映了其可持续性。一个成功的商业模式必须兼顾收益来源、增长机制和代币经济模型，形成完整的盈利闭环。
收益来源：赚钱能力决定项目生命线
收益来源是衡量项目稳定性的重要指标。一个项目，只有实现了盈利，才有能力拓展服务及用户，形成正向循环。
比如Uniswap，该项目通过收取手续费模式，不仅保障了现金流，还形成了自我强化的商业闭环。Uniswap的AMM（自动做市商）模式解决了流动性问题，同时吸引了大量交易用户，在市场波动中依然保持收入增长。
反观一些纯依赖代币升值吸引投机者的项目，它们往往缺乏实际业务支撑。一旦市场热度下降或代币价格崩盘，资金链很快就会断裂。
增长机制：短期激励与长期需求并重
用户增长和留存机制决定了项目的市场竞争力。Web3项目早期常依赖代币激励（比如空投）吸引用户，这种策略可以迅速带来流量，但长期发展仍需要解决用户粘性和需求问题。
Aave是一个典型的成功案例。它通过流动性挖矿和贷款机制吸引用户存入资产，同时提供借贷服务，为平台锁仓量和活跃度提供支撑。此外，Aave通过闪电贷功能进一步提升用户使用率，逐渐从激励驱动转向实际需求驱动，形成长期增长逻辑。
代币经济模型：设计决定生态稳定性
代币经济模型是Web3项目的核心架构，直接影响代币价格、市场情绪和投资回报。合理的代币发行与锁仓机制能够控制流通供应，减少价格波动，形成良性循环。
这里就不得不提到BTC，当初中本聪设计的四年减半模型，每次都会对BTC币价造成很大的影响。根据价格图显示，每次减半前的几个月会有一次涨幅，随后回调半年后迅速暴涨，2024年的减半事件同样符合这一规律。
选对Web3团队，人员背景赋予信任
团队是Web3项目的灵魂，决定了项目的起跑线和成长潜力。在技术驱动的加密行业，创始团队的资历、技术能力和资源网络不仅影响项目的稳定性和发展速度，更直接决定了市场对项目的信任度。然而，信任并不是天生具备，而是需要通过具体分析来验证。
专业背景：履历决定可信度
优秀的Web3团队通常具备跨领域的专业背景，尤其是在区块链开发、金融市场或产品设计等方面。打个比方，现在有两个类似的L2项目，一个团队里有以太坊早期知名开发者，长期在Github上贡献代码；另一个团队的成员都是寂寂无名的新人，你更倾向于投资哪个？项目大部分都会选择前者。
俗话说得好，知己知彼百战不殆，用在投资领域也是如此。
技术实力：代码是最好的证明
Web3本身就是，code is law（代码既是法律），因此技术落地能力是检验团队实力的核心指标。
一个真正专注开发的团队，不仅会定期更新代码，还会保持社区活跃度，吸引开发者参与和贡献。早期Filecoin未上线时期，其github极其活跃，无论是官方团队还是“编外”团队（很多非官方的技术人员也参与了开发与测试），都长期高频更新代码库。
反之，由于Web3崇尚开源共享，所以也导致近年来部分项目通过拷贝底层代码架构的方式，快速推出新项目“圈钱”。这一做法，常被Web3用户诟病，且大部分都属于快速割韭菜。
顾问资源与合作伙伴：背书与信任的放大器
除了创始团队和开发实力，顾问资源与合作伙伴也是衡量团队可信度的重要因素。顶级VC的投资或知名顾问的加入，往往意味着项目得到了专业机构的认可，同时也为项目带来了更多市场资源。例如，a16z投资的项目不仅资金充裕，还能获得市场营销和行业拓展支持。Polygon就是一个通过资源整合崛起的例子。早期，Polygon获得了Binance Labs和Coinbase Ventures的战略投资，不仅提升了市场曝光度，还吸引了更多开发者加入生态建设。
选合规项目，走得稳才能走得远
Web3行业正逐步告别“野蛮生长”的阶段，全球监管环境日趋收紧，合规性已经成为项目发展的生死线。无论是融资、市场拓展，还是用户信任，合规都是决定项目能否长远运行的关键。然而，在快速变化的市场中，如何判断项目是否真正合规？
持牌与法律合规：市场信任的第一步
持牌与法律合规是合规审查的基本标准，也是一道硬门槛。获得牌照不仅意味着项目通过了监管审查，还能直接提升市场信任度和机构关注度。例如，HashKey Exchange依托香港虚拟资产交易牌照，成为合规交易平台的典范。其获得牌照后，吸引了大量机构的合作，同时也吸引了大量用户及资金的入场，一跃成为全球前十的中心化交易所。
注册地与运营政策：政策友好的重要性
一个项目的注册地决定了其所处的监管环境，而不同地区的监管政策差异巨大。像香港、美国、新加坡等地区已经建立了较为成熟的虚拟资产监管框架，Web3项目在这些地区运营更容易获得合规支持。相比之下，某些法律灰色地带虽然短期内监管宽松，但随时可能因为政策变动而陷入困境。例如2021年中国全面禁止加密货币交易，导致大量项目和矿工被迫迁移，市场一度陷入动荡。同样的情况也发生在2023年印度尼西亚，其政策收紧后，不少Web3初创企业被迫停运。
代币发行与融资合规：防止非法集资陷阱
合规性不仅体现在运营资质，也体现在代币发行和融资过程中。我们都知道，在中国是不能发行代币也不能进行ICO；而在美国，发行代币也需要注意证券和商品的区别，同时融资的方式也会决定代币的属性问题。例如BitConnect通过Ponzi模式吸引投资者，却在2018年被美国SEC起诉为非法证券发行，最终导致投资者损失惨重。另外，透明的代币发行流程和KYC/AML（反洗钱）标准合规操作，能够显著降低非法集资和市场操纵的风险。
跨境合规：全球化与政策差异带来的挑战
Web3项目往往跨越多个国家运营，这也带来了跨境合规的挑战。例如美国的SEC对“证券型代币”的定义较为严格，而欧洲的MiCA（加密资产市场法案）则更倾向于规范化代币交易市场。这意味着项目需要同时遵守不同司法管辖区的法律要求，才能确保国际运营的合规性。
也正是由于各国合规要求的不同，很多Web3项目选择在设立中就选择在不同的国家分别进行牌照申请。这里就不得不提到Binance十多个国家的牌照申领战绩。
投资是持久战，策略比运气更重要
Web3市场从不缺乏机会，但机会背后也总是伴随着风险。从短期热点到长线布局，从盈利模式到团队背景，从合规运营到跨境监管，每一个环节都可能成为影响投资结果的关键变量。
但需要注意的是，市场是动态变化的，没有任何一套策略能够一劳永逸。投资Web3不仅是一场技术与资本的博弈，更是一场信息与耐心的较量。面对瞬息万变的市场，投资者需要保持持续学习的态度，动态调整策略，才能在牛熊转换中保持优势。
