一、川普上台對加密產業意味著什麼？
12月以來的「川普交易」行情讓整個市場沸騰，對於加密產業而言，接下來的重心則變成了，川普究竟多大程度去兌現競選諾言，在權力交接的真空期，特朗普非常迅速的提名了多個關鍵崗位，這些崗位位人選將決定未來四年，美國乃至全球加密政策的轉向，這意味著川普的上台將真正意義上改變當前的行業格局，無論兌現政策的力度大小，都預示著行業面臨新的更大的機會以及隨之而來的政策不確定性。
在川普正式就任前，先盤點一下究竟哪些官員被提名關鍵崗位，這些官員與加密產業的態度、立場到底如何。
就美國的政治體製而言，每一任總統的內閣主要有兩部分構成：一類是上任後需要參議院決議確認的正式內閣成員（如國務卿、其它各主要行政部門部長）；一類是內閣級的官員，有些並不需要參議院確認（如幕僚長、國家安全顧問等）。因此目前，整個川普內閣中，由加密產業支持者直接擔任或對加密產業政策走向有影響力的機構如下：
從上圖中，目前川普整個內閣體系中，最受關注的則是人工智慧和加密貨幣事務辦公室，該機構目前透露的消息主要負責制定整個加密產業的監管框架，聯繫證監會、商品期貨委員會、國會等，下轄的加密顧問委員會宣稱由24位加密企業的CEO組成，給政策制定提供建議，按照川普的承諾，以下新政值得關注：
1）把美國打造為全球加密之都
2）上任即停止對加密貨幣的打壓
3）阻止開發中央銀行數位貨幣（CBDC）
4）建立戰略比特幣儲備
5）解僱SEC主席
6）阻止出售美國政府持有的比特幣
7）用比特幣來解決美國債務
8）建立更全面的加密政策
9）成立加密顧問委員會
從川普在交接期的人事任命來看，至少已經完成了第5、9條，無論是從新設立的顧問機構、到參議院的加密貨幣委員會、再到SEC主席的更換，這些提拔官員的加密履歷至少顯示了川普的確在按計畫履行其競選承諾。
對加密產業而言，至少從監管層面，一方面原先備受打壓的政策或許將陸續放寬，另一方面更加完整的立法將進一步促進產業走向主流。
二、川普家族的首發項目佈局透露哪些資訊？
川普在第二任期內對加密貨幣的態度轉變的確對整個行業有極大的提振作用，不僅在政府官員配置上設立了內閣級的顧問團隊，同時其家族也開始涉足加密行業的投資，這也為後續整個監管的寬鬆提供了一定的前瞻依據。
2025年開年，業界最大的引爆點項目無疑是川普本人官推親自發布的MEME幣TRUMP，項目一經發布，在一天內突破300億美金市值，同時也再次成就了行業的暴富神話。
川普本人親自下場發幣的意義和價值不僅限於市場上多了一個明星MEME，某種程度上反映出川普對加密產業的支持和深入程度可能超過市場的預期，尤其是親眼目睹TRUMP代幣市值的快速爆發後，可能會進一步會成為川普及其內閣部門推進加密行業快速走向正規化，放鬆監管的重要支撐，這對加密行業無疑是重大的利好。此外，這次川普發幣背後一個潛在的影響是鏈上交易量和暴富神話會直接對中心化交易所形成競爭壓力，這會讓整個產業的競爭會更加激烈。
除了川普本人親自推出的MEME幣之外，目前川普家族最重要的項目是World Liberty Financial（下稱WLFI）。儘管計畫官網中申明川普及其家族成員、企業均不是該計畫的僱員，但計畫中川普的三個兒子均被冠以「大使」的稱號，川普的親密盟友Steve Witkof（被提名為中東特使）與其兒子均在計畫中擔任共同創辦人。此外，顧問團隊還包括了Polychain、Scroll等業界知名投資機構合夥人、CEO。
項目從法律上隔離了與川普家族關係，但是這種宣傳，包括川普幾個兒子不遺餘力的推介項目，很難不讓市場解讀為：這就是川普家族的項目。
WLFI計畫整體法律上所做的相對完備，透過多種手段規避了現行的監管，例如代幣不可轉讓，透過美國證券交易委員會（SEC）的Regulation D Rule 506(c）條例進行募資等，這些措施讓整個專案的合規風險降到了最低。該項目仍在公開募資目前，總代幣規模200億枚，目前已經售出54.9億枚，由於代幣目前不可轉移，因此整體進度並未及預期。
在專案的具體運作上，初步給出的資訊是一個Defi項目，主要是基於Aave建構去中心化借貸，目前尚未有相對明確的具體操作頁面。另一個值得關注的事情是，從11月底開始，WLFI項目開始陸續買入大量代幣，由於其川普背書性質，這也讓該項目的代幣購買成為了新的市場風向標，總體盤點，項目主要涉及的領域和賽道如下圖所示：
從上圖持有的代幣可以看到，WLFI項目整體上由於其自身的Defi定位，同時在2024年12月與ENA宣布合作以後，其購買的代幣中，除了BTC和以太坊以及穩定幣之外，主要都是和Defi相關。從交易上看，主要使用Coinbase外，其它主要操作都在CowSwap上進行。
從整個團隊的配置上，也能看出WLFI的核心團隊多數都是Defi出身。如技術負責人Corey Caplan，早先任職的Dolomite項目也是一個Defi項目，首席開發Bogdan Purnavel此前曾是Defi項目Dough Finance的開發人員。
從最近一連串的動作可以看出，無論是人員配置、代幣資產的購買，川普家族的WLFI計畫整體上仍舊側重於Defi，這指向了圍繞Defi領域可能有一些更寬鬆的政策預期。
三、川普家族計畫對Defi賽道的影響？
川普的MEME幣為市場帶來的想像空間無疑是巨大的，總統親自下場發幣更是史上罕見，拋開利益因素的考量，至少在總基調上指向了未來四年整個行業發展的寬鬆監管環境。如果進一步分析該計畫的具體運作，可以看出其並非臨時起意的倉促發幣，而是在整個法律框架上、合規性、機構合作上都做了充分的準備。總統發幣的確定性和超級敘事具有唯一性，因此也造就了獨一無二的鏈上行情，但對行業的支持目前也僅限於寬鬆預期上，從長遠來看，可持續性尚待驗證，特朗普家族更希望將WLFI打造為永續的計畫。
從WLFI計畫的一系列操盤以及後續的投資來看，大致可以梳理出，項目基於監管合規所做的一些提前應對，結合2024年12月底，美國稅務局提出了DeFi稅收新規，大致可以推斷，針對DeFI可能在2025年有相對體系化的立法監管出台，雖然未必會有此前美國稅務局等部門提出方案的嚴格程度，但可預見的情形是DeFI的合規化將成為2025年可能落地的一個重要舉措，比如KYC（WLFI項目也需要KYC）、反洗錢、反恐融資等等。
然而，從更樂觀的情景看待，WLFI項目作為川普家族首推的非MEME項目，一方面表明對於DeFi賽道的看好，尤其是DeFi未來的成長空間；另一方面，從政策角度，其合規架構在一開始就設計和考慮的相對全面，這意味著項目很明確的知道，在川普上台以後，監管的放鬆和合規的全面化可能會並行推進，這將有利於整個DeFI進入主流視野。
從川普本人發幣、以及其內閣組成、其家族推出的DeFi項目等已有的動作去看，至少川普對整個加密行業的支持態度已經相對明確，然而其監管放鬆到何種程度仍然具有不確定性，市場也會圍繞這些新的政策不斷調整預期，但至少在2027年美國中期選舉以前，特朗普的諸多政策推行阻力顯著降低，這對DeFi以及整個加密行業都是相對利好的關鍵時期。
