Weekly Brief | 2022 年 27 個新公鏈項目盤點：​回顧、總結與展望

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新公鏈賽道：回顧、總結與展望

Weekly Brief | 2022 年 27 個新公鏈項目盤點：​回顧、總結與展望

2022 年年末以“加密市場進入寒冬”的共識收尾。這一年的一級市場資金流向中，投資機構更專注於基建Infra 及應用類，新公鍊是重點關注方向。
公鏈從未缺席過任何一輪牛市，上輪牛市中的新公鏈承接了以太坊的溢出資金，獲取了一波不錯的漲幅。但同時，該賽道淘汰率極高，從當前市場需求來看，DeFi 、NFT 等概念及應用的快速發展，一直在對公鏈提出更高的要求。
隨著以太坊合併塵埃落定，L2 賽道加劇公鏈之爭，新公鍊及次新公鏈需要以不同的結構邏輯及應用場景進行構思。
這一賽道仍然充滿更多可能。 Cabin 整理了2022 年獲得融資的L1 公鏈項目，並從中做出總結：
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以往各輪週期中，公鏈作為行業內基礎設施的核心佈局方向，均屬於行業核心敘事。
上一輪牛市中，大部分新公鏈均具備高吞吐量、低費用等技術優勢，DeFi 、跨鏈、交易所公鍊等概念進一步重構了對公鏈生態的估值邏輯。投資機構對於智能合約平台認可度高，疊加“基礎設施公鏈類項目可與更高β 的新興項目進行風險對沖”的因素，公鏈在資本和需求推動下快速發展。進入市值TOP 20 的公鏈項目頻繁更迭，新興公鏈之間的差異化競爭趨勢逐步顯現。
從技術層面來看，歷次公鏈的革新主要在共識機制、可編程性、可擴展性三個方向。下一輪公鏈週期中，如何通過以上三個方面的突破來滿足更加垂直的應用場景和市場需求，將是新公鏈突破的關鍵。
在共識機制上，2012 年誕生的PoS 機制，通過權益記賬的方式解決了PoW 能源過度消耗的問題，也是大部分新公鏈所採用的共識機制，並基於PoW、PoS 衍生出多類分支及變種。目前在共識機制上的創新已並非主導，這類創新可參考上一輪中 Avalanche 雪崩共識為例。
在可編程性上，主要考量智能合約平台如何打造應用層，以太坊使用了虛擬機和Solidity 編程語言實現了智能合約。前述整理的新公鏈賽道中，Move 語言在這一層面進行突破，提供更為安全、友好、擴展性強的開發語言。 2022 年下半年，熱議的新公鏈就包括了Aptos、Sui 這兩條Diem 系Move 語言公鏈。
在可擴展性上，主要因素在於吞吐量（tps）及Gas 費用，這也是眾多應用場景的剛需因素。前述整理的新公鏈賽道中，模塊化區塊鏈概念、EVM 兼容類公鏈、Cosmos 生態、應用鏈、零知識證明類公鍊等均需在可拓展性強的基礎上進行創新，同時還包括有著高頻交互需求的遊戲公鏈、元宇宙公鍊等，這些場景對於Gas 費用極為敏感。
除了以上三大技術方向，新公鏈生態應用生態與價值捕獲是重要的考量因素，其中主要包括：
Gas 費用（交易費用/ 存儲費用）
垂直應用場景（如NFT / DeFi / 遊戲等）
流動性方案（是否是交易所公鏈/ Market Maker）
支付場景
如何激勵用戶長期持有（PoS / 中心化機構相關業務/ Meme 情緒等）
多鏈並存背景下，新公鏈的差異化競爭愈發明顯，公鏈的垂直應用場景是重要關注點。例如，上一輪中比較具有啟示的是最先滿足NFT 應用場景的Flow 公鏈。從垂直應用方向來看，前述整理的遊戲公鏈、元宇宙公鏈、零知識證明系公鏈、隱私公鏈都從這一角度發力。
值得特別關注的還有基於零知識證明的公鏈賽道，2022 年，首個採用零知識證明的類POW 機制高性能公鏈Aleo 收穫了熱度，Aleo 開啟的ZKP 證明挖礦模式，在共識機制與激勵模式上進行創新，並引入“ZK 礦業“的廣闊前景。
能夠看到的是，本輪的新公鏈賽道生態發展極快，從現有活躍應用來看，排名前十的公鏈生態中，新公鏈Aptos 已經進入排名：
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新公鏈同時也包括 L2 公鏈生態，L2 具備以太坊生態優勢，並達到低費、高吞吐量等特點，與非以太坊公鏈形成直接的競爭關係，加劇公鏈競爭態勢。
這種競爭下，預計未來1-2 年，在以太坊仍將保持市場一定市場佔比的情況下，其他公鏈將細分長尾用戶。
本輪熊市目前位於宏觀環境特殊的情況下，以比特幣週期參考市場走勢，行業泡沫出清仍需要時間。往後1-2 年中，在出現宏觀市場轉折回暖的前提下，倘若本輪熊市中市場及機構能夠接受新公鏈的Web3 敘事邏輯，那麼可能在外部環境合適的情況下，本輪熊市持續時間或有所縮短。
我們相信，目前的各類公鏈也尚未形成最終形態，新公鏈賽道仍在等待Web3 真正爆發的時刻。雖然行業尚處於寒冬，但這同時也將迎來一個最適合播種的階段。
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一級市場投資動態

上周公布的海內外區塊鏈融資事件共7 起，一級市場募資降至冰點。
上週單筆獲投金額最大的項目為Web3 推特營銷平台Twity，獲650 萬美元融資。數量最多的賽道為GameFi 賽道，獲投項目有鏈遊Flappy Moonbird（600 萬美元），戰略紙牌遊戲Magic Fantasy （300 萬美元）等。
另據Metaverse Post 年終報告，2022 年Web3 領域創業公司獲得71.69 億美元融資。遊戲、元宇宙和社交網絡三大投資類別分別獲得44.9 億美元（佔比62.5%）、18.2 億美元（佔比25.4%）、2.591 億美元（佔比3.6%）。基礎設施、AR&VR 和AI 類別分別為2.08 億美元、1.786 億美元和1.365 億美元。
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