越來越多的DeFi 協議開始支持LSD，以提供更靈活的質押和賺錢方式。
近幾個月來，LSD（Liquid Staking Derivatives/流動性質押衍生品）的受歡迎程度顯著增加，導致DeFi 的現金流激增。 LSD允許投資者將自己的質押資產（例如ETH）投入DeFi 協議中，作為抵押品並獲得額外回報。 LSD 旨在為用戶質押的流動性發放流動性憑證，解決了質押的代幣不能在其他地方使用的問題。比如像Lido協議，用戶在質押ETH 後會以1:1 的比例收到衍生代幣stETH 作為流動性憑證。
LSD 在整個以太坊生態系統中呈爆炸式增長，並有可能在其他L1網絡（例如Polygon 和Avalanche）中同樣普及。目前領先的LSD 協議包括Lido（LDO）、RocketPool （RPL）和Frax（FXS）。
LSD 如何刺激DeFi 活動？
流動質押允許用戶通過在區塊鍊網絡中鎖定加密代幣獲得獎勵，同時保持鎖定資金的流動性，最大限度地提高資本效率。 LSD 已經在DeFi 中發揮了重要作用，在流動性質押協議中佔整個TVL 的20% 以上，截至2023年2月，僅Lido(目前最大的流動性質押協議)就超過了DeFi TVL的17%。
在以太坊採用PoS共識算法後，LSD 引起了DeFi 用戶的注意，該算法用質押取代挖礦。 ETH 持有者可以抵押他們的代幣來維護網絡並產生年收益。但是，有兩個條件限制了普通代幣持有者獲得質押。首先，最低存款限額為32 ETH才能成為驗證者。其次，在上海昇級完成之前，質押的ETH 仍然存在信標鏈上。
流動性質押協議通過從多個持有者那裡匯集ETH來解決第一個問題，以促進參與以太坊的區塊驗證過程。因此，像Lido這樣的協議使ETH持有者能夠在不運行驗證者節點的情況下參與質押。流動性質押協議不僅可以在其質押池中實現部分存款，還可以以LSD的形式提供基於1:1 比例的質押者衍生代幣。質押者可以在更廣泛的DeFi 市場中使用這些LSD 代幣來利用收益機會。多虧了LSD 代幣，質押者可以從他們鎖定的代幣中獲得成倍收益，否則這只會產生質押獎勵。
如何利用LSD ?
利用LSD 的質押者可以利用快速增長的DeFi 領域中的各種收益機會。例如，他們可以通過存入衍生代幣或將其用作抵押品來借入資產以進行進一步的市場活動，從而在藉貸平台上尋求豐厚的收益機會。一些DeFi 借貸協議已將LSD 整合到抵押品市場中。其中就有Euler Finance 。這種基於以太坊的非託管借貸協議允許用戶借出和借用幾種LSD，例如stETH和cbETH，這些衍生品由Lido 和Coinbase 提供便利
此外，隨著4月12日上海昇級的臨近，LSD正在迅速獲得關注。上海昇級將允許質押者首次提款質押的ETH 和累積的獎勵，這激發了投資者對流動性質押的興趣。通過開放提款，上海昇級有望改善以太坊整體流動性。自2020 年12 月以來，已有超過1770 萬ETH 被質押在以太坊的信標鏈上，其中42% 已通過流動性質押協議鎖定，主要是Lido。
像Lido 這樣的流動質押協議的用戶會以1:1 的比例收到衍生代幣，如stETH。這些衍生代幣代表用戶的質押，可用於跨Defi 協議產生額外收益。 Lido 的治理代幣LDO今年上漲了220%，大幅超越BTC 和ETH。此外，Lido 的競爭對手RPL和Frax 的治理代幣也大幅上漲。
相對於去中心化借貸，流動性質押越來越受歡迎，也可以歸因於兩者之間的收益率差異。以Lido為例，Lido控制著超過75%的流動性質押市場，為質押ETH提供4.8%的年化百分比回報率，為質押Solana提供6%，以及為Polygon的MATIC代幣提供6.3%。這比在DeFi巨頭Aave上借貸頂級穩定幣USDT、USDC和DAI的利率都高。
隨著LSD戰爭也在持續升溫，除了提到的幾個頂級LSD，整個Defi市場也在提出更多的創新解決方案。為了爭奪用戶和資金，LSD協議不僅要提供流動性，而且還要有更高的收益率。如Yearn（YFI）、Pendle Finance（PENDLE）、Aura Finance（AURA）等。
LSD已然成為加密市場核心敘事。 LSD的市場規模還有增長空間。雖然有人擔心在以太坊上海昇級之後解鎖的ETH會出現拋壓，但LSD賽道整體來看仍會有更好的數據表現。
