作者： Ryan Weeks,Yogita Khatri & Frank Chaparro | The Block

編譯：Felix | PANews

要點

  • DWF Labs從默默無聞發展成為今年加密領域最活躍的投資者之一。
  • 但在繁榮的背後，一些業內人士在其不透明的投資結構和將代幣投資轉移到交易所的習慣中看到了危險信號。
  • DWF對此進行了反駁，稱自己的做法沒有任何問題。

DWF Labs在加密行業最活躍投資者的榜單上一路飆升，引起了人們的關注和不滿。

在這個充斥著醜聞、破產和美國監管機構打壓的行業動蕩的六個月裡，DWF Labs從默默無聞走到了聚光燈下。 Block Pro的交易數據顯示，該公司在25輪融資中投資了2.32億美元，其中18輪是DWF作為唯一投資者，而該公司自己表示，已經向100多個項目投入了至少1億美元。

引發人們對其投資猜測的，不僅有DWF的支出，還有許多風險投資交易似乎都是不透明、不標準的，並將DWF與去年倒閉的Alameda Research相比。 Alameda Research是由FTX前首席執行官SBF創立的對沖基金和做市商。在辯護中，DWF對針對它提出的所有問題做出了回應。

Castle Island Ventures創始合夥人Matt Walsh表示：“我以前看過這樣的劇本，結局是散戶受損，SEC採取執法行動。”“這個行業不需要Alameda 2.0。”

DWF Labs由管理合夥人Andrei Grachev於2018 年創立——他是Huobi Russia和多家加密交易公司的CEO。 DWF Labs在網上自稱是領先的“數字資產做市商和Web3投資公司”，在新加坡、瑞士、阿拉伯聯合酋長國和英屬維爾京群島都有業務。它是Digital Wave Finance的附屬公司，Digital Wave Finance是一家在線資料很少的實體公司，DWF Labs的網站將其描述為“世界上最大的高頻加密貨幣交易實體之一，在40多個頂級交易所進行現貨和衍生品市場交易。”

DWF Labs的問題

對DWF的擔憂最核心的是，初創公司代幣的交易協議有時被報導為風險資本投資，以及DWF習慣於將這些代幣轉移到交易所，以便出售。

從交易結構開始，許多行業人士向The Block提出了擔憂，認為DWF對加密初創公司的數百萬美元投資更適合稱為場外交易。這些場外交易允許初創公司將其代幣轉換為穩定幣，而不是DWF預先註入現金，然後DWF將代幣轉移到交易所。

“你看到的所有這些'投資'都不是實際投資，”一位直接了解DWF業務的人士表示。 “它們是場外交易。都是代幣購買。是在一段時間內進行的場外交易。”

DWF Labs的“承諾”

例如2月下旬，加密隱私初創公司Beldex宣布與DWF達成2500萬美元的交易。在一篇博文中，Beldex表示DWF Labs將“承諾投入2500萬美元用於Beldex網絡和生態系統的研發”。然而，在對這筆交易的一些報導中，“承諾”一詞被遺漏了，而是將其描述為直接的融資活動。 Beldex的一位發言人表示，這筆錢實際上已經認投兩年了。

這位發言人本週表示，DWF仍作為其“營銷和合作顧問”的身份參與該項目，同時還幫助介紹其他業內人士，包括開發商和研究人員。 DWF稱，這種安排“對Beldex極為有利”。

就在本週，CryptoGPT宣布從DWF Labs獲得了1000萬美元的A輪融資，代幣估值達到了2.5億美元。然而，CryptoGPT聯合創始人兼首席技術官Dejan Erja表示，到目前為止，總投資金額只有42萬美元。 Erja稱，DWF上週開始投資，剩餘金額將在285天內到位。作為交易的一部分，DWF Labs還將為CryptoGPT的GPT代幣做市。

DWF的“不明智”交易

Fisher8 Capital和eGirl Capital的創始人Bainy Zhang（在Twitter上化名Hedgedhog）說：“DWF Labs投資的項目類型和金額對我來說真的沒有意義。”兩者似乎都不明智。據推測，DWF投資於項目的金額佔這些項目代幣供應量的很大一部分。例如，假設DWF按市場價格支付，Beldex的2500萬美元是其完全稀釋估值的5%。

一旦公開，此類交易可能會對項目代幣的價格產生巨大影響。根據CoinGecko數據顯示，在宣布與Beldex達成交易協議後的幾天內，其BDX代幣的價格上漲了約50%，從0.04美元漲至0.06美元。現在約為0.057美元。

一個名為Tomi的項目旨在建立一個能替代互聯網的平台，該項目表示已於3月22日從DWF Labs籌集了4000萬美元。短期內，其代幣價格從1.3美元飆升至4.3美元，然後跌至目前的2.58美元左右。在The Block報導DWF Labs 承諾購買由加密基礎設施項目Orbs發行的價值1000萬美元的代幣後，價格也出現了上漲。

“我看不出有什麼不妥”

在一次採訪中，當被問及DWF Labs投資是前期的風險資本支票還是場外代幣交易時，Grachev毫無認錯意思。

“我們根據我們的風險管理來配置資金。坦白地說，我不認為這有什麼不對。”“我不在乎其他做市商/投資者在做什麼。因為我們的主要目標不是模仿其他市場參與者的做法。我們的目標是讓合作夥伴開心。”

繼續討論DWF將其代幣投資轉移到中心化加密交易所的問題，不難發現人們引用鏈上數據來強調這種做法，並想知道這是否意味著DWF正在出售代幣。

當被問及這些變動時，​​Grachev否認了該公司為了獲取利潤而出售的說法。相反，他說DWF發現將代幣留在交易所比使用鏈上錢包更安全。

Grachev在接受采訪時說：“我們將代幣轉移到交易所，但我們從不拋售”。 “如果我們將代幣發送到交易所，但並不意味著我們會立即或在不久的時間內出售這些代幣。我們一直將代幣轉移到交易所，因為對我們來說，將代幣存儲在交易所是一種更便捷的庫存管理方式。”

本週另一個Twitter帖子中，他補充說：“加密做市商必須為緊急情況和極端波動做好準備，並擁有可用的代幣和穩定幣庫存，目的是滿足全天候的流動性。”

DWF的資金情況

DWF的大手筆支出也讓業內一些人懷疑其資金從何而來。 Grachev表示，DWF Labs沒有外部投資者，自公司於2018年12月成立以來，其資金一直來自交易活動。還有一些是基於加密貨幣的貸款。

除了經營DWF Labs， Grachev在LinkedIn上的個人資料顯示，他在過去五年中還擔任過其他幾個職位——都涉及交易和加密貨幣。

從2018年到去年6月，他擔任一家名為VRM.Trade的高頻交易公司的首席執行官。 2018年5月至次年7月，他在莫斯科一家名為Racib的公司擔任交易副總裁。據LinkedIn顯示，在此之前，他還經營著另一家名為Crypsis Blockchain Holding的加密貨幣公司，該公司也在莫斯科工作。

從2018年9月開始，Grachev還曾擔任中國加密貨幣交易所的分支機構：火幣俄羅斯（Huobi Russia）的首席執行官，為期一年。火幣俄羅斯於2020年關閉。火幣發言人表示：“由於火幣集團內部的戰略調整，雙方達成協議終止了這一夥伴關係。”

儘管Grachev在接受The Block採訪時和在社交媒體上熱衷於反駁有關其不當行為的言論，但加密行業的許多人仍心存擔憂。

天使投資人兼前首席營銷官Matthew Howells-Barby說：“在大多數風投機構都在收緊錢包的時候，DWF每週都在場外代幣交易上投資數千萬美元。”“感覺有些不對勁。”

免責聲明：DWF Labs競爭對手Wintermute的創始人兼首席執行官Evgeny Gaevoy是The Block的董事會成員，也是股東。