「加密美國化的進程已經事實上開啟，不是通過去中心化的方式，而是透過幹預政治中心的路徑。」
如果你對川普的勝利感到驚艷，那麼重溯亞歷山大的故事會讓我們平靜下來，而非沉湎於雅典民主制衰亡的悲傷中。
西元前338 年，亞歷山大大帝在喀羅尼亞城下擊敗希臘諸城邦聯軍，隨後橫掃世界，開啟了世界範圍內的希臘化進程，例如，受其影響的犍陀羅地區發展出精美的佛教造像藝術，而後犍陀羅風格又深刻影響中國的石窟造像藝術，世界兜兜轉轉，卻無往不在聯繫和發展之中。
加密美國化，法治進行時
如今，川普在黨內（共和黨）、輿論（馬斯克）、行政、立法、司法五位一體，在接下來的兩年內將是個人的獨舞，而加密貨幣產業在本輪各類選舉中高達1.35 億的慷慨贊助注定會在川普身上取得無比豐厚的回報。
與之相對的是杜拜、新加坡和香港這些城邦該何去何從，全球針對加密貨幣交易所的監管風暴從2022 年高槓桿和稅務問題入手，在FTX 崩塌後走向高潮，最終以CZ 付錢、入獄和禁業三部曲告一段落。
- BN 的選擇是全球套利，從中國大陸、日本、新加坡、再到法國和阿聯酋，吾心安處是吾鄉。
- CB 的方式是主動出擊，從聘請Chris Lehane 負責遊說入手，到跟進FairShake PAC 支持加密友好候選人，打不死的終將讓我更強大。
圖說：CB 遊說費用
圖片來源：https://www.opensecrets.org
但川普的上台並不是混亂的終結，更不是秩序的新立。
事實上，羅馬不是一天造成的，2022 年緊接在FTX 崩塌後，加密貨幣產業積極開始自救，Coinbase、A16Z 和Ripple 等業界頂尖選手從那時起開始主動出擊，上圖也可以發現22 年才是支出最高峰。
從美國各地的政治架構而言，加密貨幣已經接近全面合法化，這裡指的不是交易所、穩定幣、公鏈、代幣發行等細分賽道的合法化，而是其後的監管和法律框架，具體而言，整體的思路已經成形。
- 國會-- FIT21 法案
- 監理-- 從SEC 切換到CFTC
- 行政-- 川普準備將比特幣作為戰略儲備、不發行CBDC，以及特赦絲路創辦人
圖說：FIT21 Act
圖片來源：https://www.congress.gov
而FIT21 法案（《21 世紀金融創新與技術法案》）是這些變革的總體性框架，5 月在眾議院通過，考慮到川普- 共和黨在參議院的絕對優勢，該法案成為法律的日子也不遙遠。
在FIT21 架構下，主要是區別出數位資產和數位商品的區別，並且劃分出SEC 和CFTC 的權限和職責。
- 數位資產歸SEC 管轄；
- 數位商品歸CFTC 管轄。
例如ETH，是為了維持以太坊運作的必要品，那麼很明顯具備實用價值，理應被歸類為“數字商品”，並且可由CFTC（美國商品期貨交易委員會）這一點，即使是SEC 主席Gary Gensler 也同意。
而某些代幣的發行是為了融資（IXO），並且其持有人和發行人只是為了該代幣的預期收益，而並不對公鏈、產品具備實際價值，則會被定義為數位資產，理應劃歸SEC 管轄，實質上被當成了證券發行。
另外還有對穩定幣和中介機構的相關合規要求，但是在劃分SEC 和CFTC 職責後，代幣發行事實上就會變得有法可依，只要代幣能證明自己的實際用途和價值，就可以擺脫Gary Gensler 的“騷擾”，並且也會在市場建立出清機制，排斥詐騙類項目。
儘管Gary Gensler 明牌反對該法案，不過可以確信的是他的任期已經進入倒數計時，川普已經宣布會在當選第一天Fire 他。
而在川普看來，比特幣或更廣泛的加密貨幣是解決債務危機的一種選擇，至少是部分選擇，從更廣泛的意義上而言，他將從美國政治層面對加密貨幣進行認可，與之對應的是加密貨幣提前表達了對他的支持或控制。
我們可以基於此設立一個觀察點：如果大規模加密廣告（本次支持者除川普外很少直接談及加密貨幣），以及交易所可以重新出現在美國政治生活的討論空間，那麼加密美國化會徹底成型。
城邦難套利，大國無夾縫
「夾子」是以太坊的一部分，如同藤壺之於海龜，人們甚至認可這是生態系統的一部分，只不過人們從未想過無需寄生蟲的生態系統。
我們列出以下三種國家或地區的名稱：
- 開曼群島、英屬維京群島
- 杜拜、新加坡和香港
- 越南、摩洛哥和墨西哥
如果說常年活躍在創投圈、幣圈或出海圈，那麼以上國家或地區的共同之處都在於，他們實際上承擔了東西方之間的跨鏈橋作用，比如在俄烏戰爭開打後，雙方的權貴紛紛相會於杜拜，彷彿遙遠地域的殺戮和流血並未發生，也和他們的資金來源和流向無關。
但隨著川普的限定回歸，這一切都將發生關係，只不過以去全球化的形式讓全球各地纏繞互動，將千絲萬縷的關係拆解本就需要互有聯繫，才能保證行動一致。
而在杜拜、新加坡和香港之間，關於加密貨幣可以約化為交易所和穩定幣兩類，其中交易所之爭基本結束，香港空留Hashkey 和OSL 等「真合規」交易所，而杜拜收留了BN/OK/ByBit 等許多無法申請香港牌照的全球性交易所。
杜拜：中東和平飯店
在SEC 瘋狂追殺Ripple 之時，Ripple 就表示過會將自己帶到迪拜，以此降低美國的全球競爭力，此類熟悉的戰術一再被Coinbase、A16Z 等公司使用，最終勝利者擁有了重新設定議程的合法權力。
具體而言，杜拜更偏重於交易所業務，其監管架構是在VASP （Virtual Asset Service Providers）之下，區別於SEC 和CFTC 的劃分，杜拜選擇為加密行業量身定制新的監管體系，但請不要過度認真，因為FTX 也曾經拿到過該牌照，而且在事發後才悄悄撤去，證明任何人都無法監管黑箱。
更有趣的是USDT 已經深入石油交易，上個月完成首筆4500 萬美元的石油貿易融資支持，但是要注意，並非直接買賣雙方使用USDT 進行交易，這在傳統的加密交易之外開拓新的市場，值得鼓勵。
而Tether 另外的示好動作是根據阿聯酋央行的規定，和本地公司合作發行錨定AED（阿聯酋迪拉姆）的穩定幣，並且花落TON 之上，而Telegram 正是在出逃俄羅斯之後轉投迪拜，而阿聯酋央行也為穩定幣推出了專門規定，讓一切瘋狂行為具備合法性基礎，先上車後補票，只要能為本地帶來利潤，一切都值得歡迎。
但這一切並不如以上訴說的美好，迪拜或者阿聯酋仍舊是美西方的邊緣服從者，CZ 雖然居住在阿聯酋，但是依然選擇主動去美國了結官司，即使美國100 個簽署引渡條約中的名錄中沒有阿聯酋。
還有Telegram 創辦人杜羅夫（Nikolai Durov），身兼包括阿聯酋在內的多重國籍，但是依然會被法國抓捕，以上種種表面，迪拜雖然可以為你遮風擋雨，但是能力有限，核心還是要看自己。
新加坡：華人溫柔鄉
相較於杜拜的異域感，北京南飛八小時的新加坡顯然離深圳更近，離福建更近，200 餘年的下南洋更是造就龐大的海外華語群體，比如被FBI 調查後的孫宇晨，跑路首選新加坡，既離中國近，又離美國遠，但也可以換過來說，相較於杜拜，新加坡更適合靠近大陸討生活。
在FTX 崩潰後，新加坡淡馬錫作為參投方也進行檢討，針對加密貨幣的政府政策也更為審慎，但是這不影響Token 2049 的宏大，以及Solana Break Point 上PayFi 概念的驚艷。
此外，新加坡最大的銀行DBS（星展銀行）也並未放棄對加密貨幣行業的跟進，最重要的是USDG （Global Dollar）的發行，DBS 作為美元儲備管理行，Paxos 負責發行，其中Paxos 就是前BUSD 的發行方，早在2022 年便獲得新加坡MAS（金管局）的MPI（大型支付機構牌照）License，相同牌照持有人還包括阿里和Coinbase。
而本次合作發行USDG 是在MAS 2023 年的穩定幣監管框架出台後的重要嘗試，本地化美元合規類穩定幣暫時不會是USDT 的對手，但是指明了未來的方向。
整體而言，杜拜和新加坡互為平替，兩者難分優劣，只不過在華人生活舒適度上，杜拜的30 萬無法和新加坡的400 萬級相提並論。
香港：真合規的窘境
香港和新加坡、杜拜最大的差別在於港交所的悠久歷史，但是在內地科技股乏力，海外吸引力下降的當下，香港的加密政策始終無法大步前進。
雖然緊跟美國通過了BTC/ETH 現貨ETF，但其流量和規模完全無法和美國ETF 一較高下。
圖說：香港BTC 現貨ETF 資料圖片來源：https://sosovalue.com/zh/assets/etf/hk-btc-spot
至於香港的交易所政策，由於實行了區別於迪拜的「真合規」政策，例如要求在香港註冊的交易所排斥大陸客戶，顯然各大交易所在合規和利潤之間選擇後者，雖然會長期處於灰色地帶，但是馬克思已經給過答案，只要利潤夠高，資本家不介意出賣自己的絞索，這局哈耶克完勝。
而在穩定幣方面，香港的思維依然是和大公司合作，比如京東等企業，但是問題在於，雖然他們可以合規運作，但是在當前的市場結構下完全無法另開闢新場景，導致無法落子。
歡迎來到新時代
對比以上三家的各項政策，交易所合規無法全球運作，割裂的流動性任何企業都無法接受，Hashkey Global、Coinbase Global 紛紛出場，畢竟合規不能當飯吃，在商言商本是天道。
從20 世紀80 年代開始的新自由主義全球化即將終結，區域化會是主流，如同新加坡的區域型穩定幣，迪拜的本土合規牌照，香港的非大陸用戶交易所，大家都在身體力行之。
但在川普的佈局中，不僅是中國要被針對，他會平等的將仇恨播撒到所有的非美國經濟體，American First 不講人情世故，MAGA 之下沒有共同價值觀。
在川普的規劃中，15% 的企業稅是必須實現的經濟變革之舉，而這是愛爾蘭等吸引美資入歐的重要籌碼，在他的第一個任期，受限於大公司強大的遊說能力，該計劃未能在全球推行，現在是結束這一切的時候了。
如果都是統一的價格，那麼顯然美國更有優勢，川普如是說。
總而言之，全球大國之間的對抗會重新回到工業、高科技等硬實力之上，留給各位小巨人輾轉騰挪的空間會越來越小，甚至他們之間會互相比拼，存量時代的競爭會無比殘酷，加密貨幣也是碩果僅存的全球產業，在這個意義上，加密貨幣也是連結全球的重要標誌。
參考文獻：
Crypto's $135 Million Campaign Is Undefeated in 48 Races So Far
House Passes Digital Asset Market Structure Legislation: Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21)
Tether Funds First Oil Trade for Major Producer in Middle East
Tether to Develop UAE Dirham-Pegged Stablecoin
Paxos Secures Major Payments Institution License from Monetary Authority of Singapore
