SAGA經濟模型解析：採用“音樂椅定價”，通往可負擔區塊之路

SAGA 商業模式的本質是向下游需求方分發區塊空間，涉及的一個關鍵問題就是如何定價，SAGA 採用了一種獨有的「音樂椅定價」進行：

1. 假設初始狀態下有a=12 個驗證者，SAGA 希望從中選擇8 個進行委託驗證；
2. 首先SAGA 依照質押率排名從中選取一定數量的驗證者進入出價環節，例如p=10，那麼排名第11 和第12 的驗證者將被淘汰；
3. 接下來10 個驗證者進行報價，按照報價從低到高進行排序，選擇其中8 個作為委託驗證人，同時價格按照8 個驗證者中價格最高者確定，報價為6 美元和8 美元的2 號、7 號驗證者被淘汰，剩下8 個驗證者入圍，並同意以5 美元進行定價。

這個機制看起來非常複雜，但可以實現一個目標：透過內捲提供盡可能便宜的區塊空間（或稱為有效定價）。

以上述案例為例，如果驗證者想要獲得獎勵，就必須確保自己進入前8。第一步需要確保自己的質押量足夠，這有點類似EOS 過去的超級節點，第21 名和第22 名的獎勵有顯著差異。

第二步是透過報價入圍。代入單一節點視角，報價0.01 和報價5 美元，最終獲得的訂單價格都是5 美元，但是5 美元需要冒著被淘汰的風險，所以盡可能地報低價。

但逐漸地，大部分驗證者就會發現這是無止境的內卷，價格逐步向0 便宜，所以如果考慮到驗證者的成本（包括代幣的機會成本），更加穩健的方式是報一個略高於自己成本的價格。所以實際過程中定價會接近【成本+ 少量利潤】，長期看會處於一個非常低的區間，這個過程中還會不斷淘汰高成本的驗證者。

下表可以看出，坎昆升級以後，ETH L2 便宜了許多，但仍然不夠便宜，特別是相對Solana 而言。從技術角度，我們需要BTC/ETH 這樣的安全性，但從商業角度，大規模應用也確實無法承受0.1U/ 筆的交易費用，所以「極低且穩定的費用」是非常有意義的。

另外SAGA 的收費模式也和其他公鏈有所區別，用戶不需要直接支付網路費用，應用程式可以自行決定收費方式（例如訂閱制、買斷制、廣告收費甚至完全免費），這也更符合Web2 的商業模式慣例，提供了更多彈性。

另一個有趣的是，SAGA 的激勵測試網Saga Pegasus 目前已經有幾百個協議，截至2024 年4 月1 日，該計劃包括350 個項目。這些項目中有80% 是遊戲。大約10% 的項目是NFT 和娛樂，10% 是DeFi。這個數據也和經濟模型體現了一致性——SAGA 更適合輕資產、高用戶數量、高用戶頻次的場景。

最後要關注的是代幣分配，按照Binance 公佈的信息，初始流通量只有4.5% 的Launchpool 和1.5% 的空投，而生態系統和基金會份額基本上可以忽略：

1. 75% 的籌碼Binance Launchpool，拋壓非常有限；
2. 總量15.5% 的空投只發放了1.5%，很有可能後面還有很多輪，再考慮到激勵測試網上還有幾百個項目（可能發幣），發幣以後SAGA 仍然值得繼續參與（尤其是質押）

SAGA 詳細資訊：https://binance.com/zh-CN/research/projects/saga…