作者： 1912212.eth，Foresight News
市場雖然沒有多數人想的那麼樂觀，但也沒有部分人想的那麼悲觀。誰都不曾預料到加密市場從今年3 月開始的陰跌，會整整持續半年。一度跌至部分投資人忍不住爆粗口，懟天懟地懟交易所，一度跌至某個遠古OG 預言要做好打18 個月持久戰的準備，一度跌至某些鯨魚推特發文放棄幣圈，呼籲更多人全倉衝A 股。
還會有山寨季嗎？每次當市場狐疑的時候，恰恰就是市場的底部區間，每次歷史的答案總是回應：會有的。
歷史也總是驚人的相似， 2023 年市場同樣在年中開始沉寂，直到去年10 月開始起飛。今年也是如此，有趣的是，部分資金顯得聰明，似乎嗅到了味道，提前快速佈局，得益於此， 9 月末，市場提早就迎來一輪大攀升。在10 月初短暫回檔後，「上漲十月」的自我預言再次實現，市場從短期5.2 萬美元地點，現已再度攀升至6.8 萬美元，距離歷史新高，僅差6000 美元左右，而曾被唾棄的部分山寨幣也從底部大多獲得不小漲幅，甚至兩至三倍拉升。
苦等半年後，牛市來了嗎？
比特幣現貨ETF 數據不斷大額流入
比特幣現貨ETF 的數據，代表場外真實的購買資金量。它與我們個人做交易買賣不同的在於，它代表部分人願意花手續費讓人代為購買BTC。從過往歷史圖線看，其淨流入較大時，買盤較大，往往比特幣價格上漲，淨流出較大時，則價格下跌。
從現貨ETF 正式上線開始，目前總淨流入已達206.6 億美元。值得注意的是，從10 月1 日至今，共6 日淨流出， 但有7 日淨流入，且淨流入額數量之大，並不多。 10 月14 日，淨流入超5.55 億美元， 10 月16 日與17 日，淨流入均超4.5 億美元， 10 月15 日淨流入超3.7 億美元。
雖然在天數上，淨流入和淨流出大致相當，但淨流出金額小，淨流入金額往往是淨流出的數倍之多。
甚至連不受待見的以太坊現貨ETF，自 10 月以來，也罕見的出現單日淨流入4,841 萬美元資金。
場外資金購買力仍相當強勢。
穩定幣市值已接近歷史高點
穩定幣總市值變化，代表資金量的流入大小。雖然過往幾年，市場起起伏伏，資金進進出出，但當我們把視角拉大看，很難悲觀。
穩定幣總市值在2022 年年中創下1,863 億美元的歷史高點，隨後不斷滑落，但總體而言維持在1,200 億美元上方。時間快轉至2023 年10 月，資金流入不斷加速，目前穩定幣總市值已經超1,723 億美元，
距離歷史新高，已近在咫尺。
BTC 未實現淨利顯示多數玩家已處於獲利
比特幣未達到淨利/ 虧損，此指標主要用來衡量比特幣鏈上玩家的獲利/ 虧損情況。我們可以看到其行列顏色從上到下依序為紅、橙、淺黃、灰白和淺藍。其中最底部藍色代表大多數人虧損割肉，而頂部的紅色則代表大多數玩家處於盈利。
當折線圖處於淺藍色區域時，往往是BTC 價格的底部區間，因為虧損割肉的人不斷離場築底，而當折線圖處於黃色或紅色區間，往往是BTC 價格的頂部區間，大部分人獲利後，會有相當多的獲利盤選擇止盈離場，導致成為週期下的頂部。循環往復。
從折線圖看，目前市場從淺色區域重新爬升至黃色區域。根據IntoTheBlock 揭露數據顯示，目前已經95% 的BTC 地址已經獲利，市場情緒明顯回溫。
從歷史上看，這樣的水平往往預示著強勁的看漲勢頭，不過也可能代表潛在的過度擴張。
比特幣長期Holder 仍在持續買買
長期Holder 量，主要顯示長期持有者持有的BTC 總供應數。這裡的長期持有者，具體指涉該地址持有BTC 超155 天及以上。
上圖顯示，每當BTC 價格頂部時，比特幣長期持有者的地址變少。這是因為聰明的資金總是在價格爬升頂峰時，選擇獲利離場。而在下跌後，又重新不斷累積BTC，至價格回升點後，再度拋售，如此循環往復。
圖顯示，今年7 月底開始，這部分長期Holder 再度開啟買買買模式，右側折線圖則顯得相當陡峭。顯然，這些聰明資金看好未來後市行情。
值得一提的是，根據CryptoQuant 數據顯示，新鯨魚地址正在近乎瘋狂的囤積BTC。創辦人Ki Young Ju 表示，BTC 市場從未見過這樣的囤幣行為。有些人認為新鯨魚主要是由於ETF 流入產生的，但近期的囤積行為表明這些新鯨魚地址與ETF 幾乎沒有相關性。
全網比特幣未平倉合約持股量已創歷史新高
今日，根據Coinglass 數據顯示，全網比特幣未平倉合約持股量升至397 億美元上方，創下歷史新高。
合約數據往往代表市場資金對後市的趨勢。它往往遲滯於比特幣現貨價格表現，也因為如此，當市場趨於一致極度看好後市短期走勢，也容易迎來回調，清洗籌碼和槓桿。
值得注意的是，過去半年，比特幣未平倉合約持倉量始終保持在相對較高的水平。本次數據歷史新高，第一次打破今年初的超380 億美元數據。市場樂觀情緒已經明顯抬升。
小結
宏觀方面，聯準會將在接下來的11 月與12 月降息，來自全球的部分流動性資金將持續注入到風險資產中，加密市場流動性將更充裕。而一系列鏈上表示市場不斷回暖，資金在流入。
「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中破滅」。
或許，在苦等將近半年之後，新一輪的加密市場多頭市場已蓄勢待發。
